我國內需變動趨勢、根源及擴大路徑

鄭聯盛

【關鍵詞】經濟發展 內需 財政政策 貨幣政策 【中圖分類號】F015 【文獻標識碼】A

內需是我國經濟發展的基本動力。2023年12月，中央經濟工作會議提出，進一步推動經濟回升向好需要克服一些困難和挑戰，主要是有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多，國內大循環存在堵點，外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升。2024年《政府工作報告》進一步強調，加大宏觀調控力度，統籌擴大內需和深化供給側結構性改革。據國家統計局發布數據顯示，2024年1-2月份，隨著各項宏觀政策發力顯效，國民經濟持續回升向好。但國內有效需求不足問題猶存。目前，我國內需擴大仍面臨一些約束，亟待深化改革、完善機制，以著力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務約束的金融需求等“新三大需求”為支撐加快構建完整內需體系，持續為中國經濟高質量發展注入強勁動力。

我國內需整體保持穩中向好態勢

經濟增長主要由投資、消費和出口等“三架馬車”所拉動，圍繞這“三架馬車”的宏觀調控政策被統稱為需求管理政策。當總需求和總供給實現動態有效匹配，那經濟就基本處于均衡狀態，增長均衡、就業充分、物價穩定，這就是需求管理政策的核心目標。長期以來，需求管理政策在我國經濟發展中發揮了核心的作用，是宏觀經濟調控最主要的政策支撐。從內外關系上，投資和消費主要由國內所決定，這是內需的基本范疇。當然，外需會通過帶動效應拉動內需的增長，內需和外需緊密關聯在一起。

當前，我國內部需求整體呈現三個基本狀態：一是我國內需整體處于持續擴大、穩中向好的趨勢之中。雖然我國經濟發展面臨諸多內外挑戰，但是，作為全球第二大經濟體，我國經濟仍然保持長期較快增長。2023年我國經濟增長5.2%，總體持續恢復向好，三四季度更是出現多重積極變化、經濟穩步回升態勢更為顯著。從產業結構看，第一、第二和第三產業保持恢復態勢，特別是高新技術產業和第三產業增長態勢較好，服務性消費提升較為顯著。從增長結構看，外貿總體平穩運行，進出口規模逐季抬升，一個季度比一個季度強，全年進出口總值高達41.76萬億元，但外需增長相對乏力。這亟待我國內部需求進一步擴大，對沖外需增長偏慢的壓力，以保障經濟平穩增長。

二是我國投資擴張速度相對較低。2023年以來，我國經濟保持擴張態勢，經濟持續回升向好，但是，仍然面臨較多的內外不確定性。作為內需兩大動力，消費和投資總體保持擴張態勢，特別是消費處在較好的修復提振之中，但是，固定資產投資增長相對較弱。2023年固定資產投資同比增長3%，投資增速低于GDP增速。這說明資本形成對經濟增長拉動相對不力，這一方面反映投資動能相對不足，另一方面反映經濟結構正在進行深刻調整。

三是內需修復與高質量發展統籌推進。在扎實推進中國式現代化的進程中，在高質量發展的目標下，我國內需的內涵已發生了重大的改變。2023年1月，中共中央政治局就加快構建新發展格局進行第二次集體學習，會議指出：“盡快形成完整內需體系，著力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務約束的金融需求?！?023年12月，中央經濟工作會議更進一步強調：“著力擴大國內需求。要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環?！毙掳l展階段中，這“新三大需求”是統一整體，將構成我國內需高質量發展的三大支柱。當前，內需修復與房地產市場新發展模式、地方政府債務管理、公共服務均等化等政策相互統籌，著力推進高質量發展。

我國內需擴大仍存在部分約束

內需是驅動經濟增長的內在動力，我國當前內需總體處于修復擴大趨勢之中，但是，受制于投資和消費增長乏力，內循環機制尚未系統運行，內需不足仍然是我國當前經濟運行面臨的主要困難挑戰，這其中存在多方面的原因。

一是市場預期制約消費擴張速度。近期，消費有較好的修復趨勢，但消費復蘇仍然處在相對較低水平。這主要在于家庭部門的收入增長和未來預期發生改變。一方面，由于疫情疤痕效應的影響以及當前市場預期走弱，預防性儲蓄顯著增加，同期減少負債或貸款，并隨之削減消費支出。2023年各項存款余額289.9萬億元，同比增長9.6%，其中境內住戶人民幣存款增長13.8%。2023年人民幣房地產貸款余額為52.6萬億元，同比下降1%，個人住房貸款同比下降1.6%。

居民部門資產負債表整固使居民消費更謹慎。居民部門約六成的資產配置在房地產部門，隨著全國房價整體走弱，居民資產面臨一定的下滑壓力，特別是二、三、四線城市居民資產價值下行壓力更顯著。根據財富效應，當經濟主體財富面臨縮水壓力時，其消費支出就更加理性。值得注意的是，實際上，我國居民部門資產負債表并沒有出現“縮表”或“衰退”，特別是存量住房抵押貸款利率動態下調后，居民資產負債表整固壓力減小。但是，資產負債表整固對居民消費支出的影響仍存在。

消費支出主要受當期和未來收入、預防性儲蓄和財富效應等的預期影響。如果對未來收入增長預期偏謹慎，同時財富增長偏慢，居民消費將主要消費必需品，而消費升級動力相對不足。2023年，全國居民人均可支配收入3.9萬元，實際增長6.1%，高于GDP增速，但是，消費者景氣指數回升速度仍偏慢。消費支出減少且消費行為保守化是消費結構的重要變化，這意味著我國內生消費修復是一個相對較長的過程，需要優化外部政策供給來緩釋消費約束。

二是制造業結構調整深化。工業品價格偏弱使市場主體投資意愿相對不足。由于內部需求不足和外部需求下降，以及大宗原材料價格下行，我國工業品價格持續走低，工業品出廠價格指數（PPI）跌幅較為明顯。PPI是工業部門特別是制造業部門的“終端價格”，PPI持續下降代表工業企業經營績效沒有有效改善，企業投資動能相對不足。

制造業部門正在進行結構調整和布局優化。2023年我國制造業投資整體保持平穩增長態勢，但是，PMI產成品庫存和原材料庫存多個月份出現持續下滑的趨勢，同時工業產能利用率較低。我國工業企業投資預期有所好轉，但投資意愿有待進一步提升，固定資產投資特別是制造業投資新模式正在探索發展之中。從建設性質看，2022年以來，固定資產投資的改建部分增速持續下滑，而新建部分增速保持較高水平，這說明技術創新應用和產能升級優化的趨勢得到一定的強化。同時，高新技術企業投資增長保持在相對較高水平，2023年，高技術產業投資同比增長10.3%，增速比全部投資高7.3個百分點，更重要的是，高技術產業投資占比提高了0.7個百分點。當然，在制造業結構調整深化過程中，投資對經濟增長的貢獻暫時可能會弱化。

三是基建投資受制于債務約束。政府主導基礎設施建設的投資模式面臨債務約束。作為固定資產投資的又一個支柱，基礎設施投資不僅有效提升居民生活便利程度和社會福利水平，而且是支撐固定資產投資的重要力量。特別是在疫情階段以及房地產調控階段，以政府為主導的基礎設施投資起到較為顯著的“兜底”功能，使我國固定資產投資維持在相對穩定的水平。但是，由于基礎設施成本收益不匹配以及投資回報周期長等特征，在地方政府城投債面臨較大風險的背景下，一些地方政府對基礎設施投資的投入面臨債務約束和融資約束。積極的情況是，基礎設施仍具有較強的“兜底”支撐功能，2023年基礎設施投資累計同比增長5.9%，仍高于經濟增速。

四是房地產市場正在系統優化。房地產進一步回歸必需品屬性，房地產市場進入一個以真實需求為驅動、以收入為支撐的理性發展新階段。近期，家庭部門收入修復進程偏慢，家庭部門的房地產消費需求更加理性和審慎。這使得部分地區的房地產需求明顯萎縮，市場供給相對過剩，房地產新開工面積、竣工面積以及房地產投資等數據持續低迷。雖然，調整過程較為艱難，但是，在確保穩定前提下，房地產市場進行較為系統的調整或出清對我國固定資產投資提質增效和經濟發展模式有效轉型是有積極促進作用的，要以構建房地產新發展模式來促進高質量發展。

五是多重因素弱化內外互動水平。在個別國家遏制打壓下，全球產業鏈和我國外需驅動發展模式面臨調整壓力，內外需求互動水平受到沖擊。改革開放以來，出口對我國內部需求的拉動是非常顯著的，本質上我國是一個出口驅動投資的外向型發展模式。2023年以來，我國出口整體保持穩定，但全年進出口總值同比增長偏低。進出口對我國經濟增長的拉動效應有所弱化，這導致與出口部門相關的投資被弱化。值得注意的是，在個別國家霸權主義影響下，我國制造業產業鏈有部分向東南亞地區轉移的態勢，這也弱化了相應投資需求。2023年8月以來出口增速跌幅收窄，外需出現了企穩回升趨勢，這對穩定出口相關的投資需求有積極促進作用。整體來看，出口驅動和投資拉動的增長模式面臨顯著的內外約束，有效擴大內需是加快構建新發展格局的關鍵任務。

以“新三大需求”為支撐構建完整內需體系

受制于美歐等快速加息等緊縮政策以及國際博弈深化等影響，以內需擴大作為核心工作是未來穩增長的基本路徑。未來需要有效統籌內需外需，短期內強化政策支持和政策落實，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策措施；中長期則需要深化體制改革，優化供求匹配，以“新三大需求”為支撐，加快構建完整內需體系，在供需協調發展中推動經濟發展質量變革、效率變革和動力變革。

短期之策

從短期看，我國需要重點關注外需偏弱、內需增速偏慢以及經濟持續回升向好但基礎還需鞏固等壓力，特別是要警惕有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多等內部因素疊加外部因素潛藏的共振傳染風險。擴大內需亟待宏觀經濟政策的強力支持。在宏觀經濟政策決策和實施中，要穩中求進、以進促穩、先立后破，把推進中國式現代化作為最大的政治，將經濟建設作為中心工作，將高質量發展作為首要任務，強化逆周期和跨周期政策應對，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策，提振市場信心、穩定經濟大盤。

第一，建議財政政策更加積極有力，重在穩預期穩增長。堅持積極財政政策，著力用好財政政策空間，優化財政支出結構。在適度擴大財政赤字的同時，要著力發揮特別國債、再融資債券等的功能，繼續擴大專項債規模，以更大的資金投入有效填補穩增長的資金缺口。著力支持穩增長、擴內需的關鍵領域和重要群體，比如，低收入群體的醫療和住房保障、農村地區的教育提升、房地產市場保交樓的資金周轉等。繼續強化減稅降費，給企業部門減負，特別是要用降低稅率等簡單、透明和普惠的政策舉措，提高積極財政政策的獲得感和有效性?？紤]到當前經濟形勢、經濟規模和市場預期，需統籌穩預期和穩增長的一攬子政策組合，將資金歸集達到較高規模，才能有效穩定預期、保障增長。當然，應有效合力使用特別國債、再融資債券和專項債等投融資工具，專項債使用要求避免“一刀切”，使用期限和資金撥付等要符合投融資規律，要按照項目規劃和實施進展來科學合理使用資金。地方政府或相關市場主體在各類投融資工具使用中要加強項目儲備，強化項目必要性、可行性、成本收益性等的前置研究與論證，杜絕不符合國土空間規劃、不符合環境評估以及不符合產業政策等諸多“容缺”審批。

第二，建議貨幣政策更加靈活適度，注重大總量結構雙驅動。強化貨幣政策主動性，充分發揮寬松貨幣政策的信號功能，通過更加顯著的總量擴張政策來穩定和引導預期。在總量擴張的基礎上，通過優化各種貨幣政策工具，強化結構性優化的力度。著重在重點風險領域或重要經濟領域優化政策安排，同時，著力引導金融機構加大對科技金融、綠色金融、普惠金融、數字金融等的支持力度。比如，保障房地產市場平穩發展是一個基本的政策邏輯，是要長期堅持的，但是，當前房地產市場部分調控政策已不符合市場發展現實以及市場穩定需要，要強調以市場為主導的資金配置機制和供求匹配機制。目前已出臺一系列房地產市場支撐政策，取得了積極成效，未來要繼續深化構建房地產新發展模式，加強資金保障，提高增長質效。

第三，建議因地制宜落實落細擴大內需政策舉措，提升經濟自循環績效。當前，黨中央對擴內需和穩增長進行了戰略部署，出臺了一系列具有針對性的重要政策舉措。要結合各部門和各地區的現實情況，有效地落實落細相關政策安排。在擴大消費需求上，千方百計提高居民收入水平，積極有序地落實穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、拓展新型消費和完善消費設施等二十條支持政策。著重優化汽車購買使用管理、擴大新能源汽車消費、支持剛性和改善性住房需求，提升家裝家具和電子產品消費，以穩定大宗消費。在必要情況下，可通過發放家庭補貼、消費券等方式直接拉動居民消費。在穩定和優化房地產需求方面，要根據市場形勢變化和現實供求關系及時調整政策舉措，針對需求受限、融資不暢、賬戶凍結等核心堵點優化應對之策，提升房地產市場要素流動和資源配置的順暢化水平。從全國一盤棋角度，統籌促改革、擴內需和穩增長的關系，充分調動居民、企業和政府積極性，著力加強經濟高效自循環的能力和水平。

中長期之策

第一，夯實內需擴大的四個基礎。有效擴大內需是一個系統工程，內需擴大政策更要著眼于未來與長遠，著重夯實四個基礎。一是收入提升。著力提高居民收入水平，穩定收入和預期，才能夯實消費需求的基礎。居民收入不增長，大部分著力消費需求擴大的政策舉措都是無本之木、無源之水。有收入支撐的消費需求才是真實有效的需求。二是創新驅動。著力創新驅動的資本形成機制，優化固定資產投資的成本收益性，杜絕重蹈高投入、低產出的老路，有效提高全要素生產率，著力發展新質生產力。即使是公共服務和基礎設施投資，也要因地制宜、實事求是、量力而行。三是改革引領。針對性地解除限制內部需求擴大的體制機制約束。著力改革公共服務均等化、城鄉二元結構、市場主體地位等限制各種需求持續擴張的體制機制約束，堅決杜絕需求無序或無效擴張。四是市場作用。黨中央著重強調，要順應市場規律，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用。加快建設全國統一大市場，以市場機制來鏈接和匹配供求，并提高經濟體系應對風險的彈性和韌性。政府要在法律制度、市場規范、營商環境、公平競爭等領域發揮更加積極的作用，特別是要以法治保證各類主體具有公平的市場地位和扎實的權益保障。

第二，重塑供求的總量與結構關系。重塑總需求和總供給的內在關系動態優化是擴大內需的必要支撐。2023年底中央經濟工作會議和2024年《政府工作報告》均強調要統籌擴大內需和深化供給側結構性改革。在擴大消費需求方面，最核心的是夯實消費需求的基礎，即提升收入水平。在強化投資需求方面，最核心的是提高投資有效性和中長期效益，而不是強調短期投資增速。在優化供給方面，最核心的是有效匹配現有需求，以高質量供給引領消費擴張。

在擴大需求方面，進一步優化需求的總量和結構關系。從總量看，我國巨大規模的人口蘊藏著巨大的內需市場，內需總量擴大具有現實的基礎。同時，還要優化內需和外需的關系，不能因外部形勢復雜就弱視外需。外需是我國經濟增長的重要支撐，在拉動內需恢復和改進方面具有重大意義，要著力于優化開放政策，著力于制度型開放，全面有效實施國民待遇原則和負面清單管理模式，強化外資在華的利益存在和利益關聯，加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，促進外需和內需有序高效互動。從結構看，居民部門存在消費普及和消費升級的雙重動力，欠發達地區消費普及的空間較大，而發達地區消費升級的彈性很大；企業部門技術創新需求較大，產能優化和結構調整空間巨大；政府部門高質量公共服務有很大的現實需求，公共服務均衡化和公共服務質效提升仍然任重道遠?？梢?，結構優化蘊藏巨大的內需增長動力。

在優化供給方面，一是更加高效地對內需總量和結構變化做出反應，改變以數量為中心的供求匹配關系。當前供求關系中，主要矛盾是需求不足，而非供給不足?？偣┙o水平不宜過度擴大。二是著力完善供給結構，優化產能布局、強化產業鏈融合、減少低效產能，以更好地匹配需求變化。三是著力供給體系自身技術創新、模式創新、產品創新和服務創新，優化產品和服務的質量、功能及多樣化水平，以高質量供給來強化供給體系競爭力。四是著力優化數字技術應用和數字經濟發展。以平臺經濟為代表的雙邊經濟或多邊經濟是一種供需匹配的新范式，這種需求和供給相互決定的市場形態總體上對于拉動內部需求特別是消費需要具有重大價值。在大型互聯網平臺和數字經濟監管進入常態化新階段后，以更加開放、包容的政策理念和以更加法治、規范的政策實施來提高數字經濟高質量發展水平。

第三，理順擴大內需的體制機制。國內需求管理要與全國統一大市場建設相融合。我國消費部門和投資部門整體規模巨大，但是，二者均存在條塊分割、地域分割或機制分割等約束。典型的是城鄉居民公共服務尚未均等化、城市農村固定資產投資相對分割、工業部門產業鏈上下游融合不足，生產、流通、分配、消費等環節尚未在全國層面形成統一有機體，這充分制約了大消費市場和大投資系統的形成。全國統一大市場建設亟待加速，各種要素在全國范圍內自由流動水平亟待提高，國際與國內、城市與農村、實體與金融等關系亟待更進一步統籌。更開放、更廣泛的統一市場體系中在進行要素集中和資源配置時，就是一個總需求擴大的過程，也是需求管理政策有效的基礎保障。

國內需求擴大要與經濟體制改革相促進。各級政府特別是地方政府應著力提高公共服務水平，加強養老、教育和醫療等領域改革，打破居民部門潛在的預防性儲蓄緊縮螺旋。全力以赴保就業，著重對老舊勞動技能人群、大學畢業生、農民工等重點人群強化職業技能培訓，提升就業市場供求匹配水平。對企業部門，首先，政府應充分尊重各類企業的市場主體地位，對中小微企業要提供更加全面的發展支持，提高企業發展績效，同時提升企業就業吸納能力。其次，進一步厘清國有企業市場和業務邊界，避免對其他市場主體造成擠出效應。再次，進一步優化中小微企業成長創新支持政策，強化技術創新、模式革新和市場創新的政策支持。最后，提升政策統籌水平和一致性水平，實質減少各類數據報送、檢查督導等行為，給予企業穩定的市場預期和寬松的自我發展空間。對政府部門，應著力強化本金和債務約束，特別是隱性債務約束。深化財稅體制改革，加強和完善現代金融監管，改變部分地方政府混淆公共服務和市場功能的行為，減少以平臺公司作為支撐、以多樣化隱性債務融資大規模進行基礎設施、園區開發、招商引資、產業發展等非審慎行為，有效約束地方政府事權，杜絕低效甚至無效投資。

國內需求管理要與新發展模式相統籌。我國外需驅動、內需拉動的雙輪發展模式面臨約束，發展模式面臨轉型需求。從內需看，此前消費普及和消費升級共同支撐消費需求，制造業投資、基礎設施投資和房地產投資共同構成固定資產投資的三大支柱。但是，這種發展模式引發了一些風險。對此，亟待通過深化體制機制改革，因地制宜發展新質生產力，這是有效擴大內需、助力高質量發展和扎實推進中國式現代化的內在要求和必由之路。

（作者為中國社會科學院金融研究所研究員、國家金融與發展實驗室金融法律與金融監管研究基地主任）

【注：本文系中國社會科學院創新工程項目“健全金融監管體制，防范系統性金融風險”（項目編號：2018JRSA01）與中國社會科學院登峰戰略計劃重點學科項目（金融監管學）和中國社會科學院馬克思主義理論研究和建設工程重大課題“防范化解重大金融風險”（項目編號：2022MGCZD011）階段性研究成果】

【參考文獻】

①陳彥斌、陳偉澤：《“潛在增速缺口與宏觀政策目標重構——兼以中國實踐評西方主流宏觀理論的缺陷”》，《經濟研究》，2021年第3期。

②范欣、劉偉：《“全要素生產率再審視——基于政治經濟學視角”》，《中國社會科學》，2023年第6期。

責編/李一丹 美編/楊玲玲