“一帶一路”倡議背景下企業海外投資風險防控研究

摘 要：“一帶一路”倡議提出以來，我國企業進行海外項目投資的數量和規模日益增大。但是，海外投資的過程中存在多方面的風險問題，理論界對如何進行海外投資風險的防控尚未給出明確的回答。文章以新希望六和公司為例，從政治風險、社會風險、經濟風險、管理風險、技術風險和財務風險六個維度，分析企業海外投資將會面臨的投資風險、產生原因及相應的防控措施，并提出了企業規避風險措施。

關鍵詞：海外投資風險 防控模式 內部控制

中圖分類號：F272.3 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）01-039-03

一、引言

2013年，習近平主席創新性地提出了建設“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的合作倡議，為此，國內許多企業抓住時機“走出去”，擴大企業的發展規模，拓寬企業未來的發展渠道。但是，企業“走出去”的路途并不平坦，總體而言，企業在過去的海外投資中，投資的成果很多，但是投資失敗的案例也不少，企業在進行海外投資時所面臨的風險，依舊會對企業造成很大的負面影響。海外投資企業風險的防控對企業發展有著重大的意義。為此，大量學者就海外投資風險進行了研究，基于不同的角度對海外投資風險進行了探討。梁玉忠（2018）[1]認為，“一帶一路”沿線多為發展中國家，其經濟基礎十分薄弱，國家和地區的政治關系錯綜復雜，存在很多政治矛盾甚至是戰爭沖突。這些問題都給我國企業的海外投資帶來了較大的政治風險，如何防范這些風險，是我國企業“走出去”所必須解決的問題。陳梅（2018）[2]的研究發現，企業在進行海外投資時，會因為政治、商業、制度和文化環境中的腐敗風險導致企業海外投資失敗，影響企業海外投資項目的繼續發展。甚至由于企業的信息不對稱，而導致在海外投資的每一個環節中都存在著腐敗的風險。張銳連和施國慶（2017）[3]的研究分析了沙特輕軌項目和萊比塘銅礦項目，并以此為視角發現了在投資過程中，由于中國與海外國家存在著法律體系、政治體制等方面的差異，而導致企業遭受社會風險。由于企業所遭遇的海外投資風險是多個方面的，從不同的角度對海外投資的風險進行研究會得出多種結論，所以理論界還并未系統地總結出來關于企業的海外投資風險體系和防控措施。

因此，本文基于企業的視角，對可能存在的風險進行系統性的研究，綜合性的總結出企業在海外投資過程中所面臨的風險，以及針對不同風險提出相應的應對措施。試圖解決“企業海外投資將會面臨何種風險及產生原因”“企業如何防范海外投資風險”的問題，為企業的海外風險防控提出一套比較完整的控制體系，及時識別海外投資風險，降低企業海外投資失敗的概率。

二、案例介紹

新希望六和股份有限公司（以下簡稱新希望六和公司）創立于1998年，是農業產業化國家級重點龍頭企業。公司立足于農牧食品產業，業務涉及飼料、養殖、肉制品及金融投資等，企業遍及全國及越南、菲律賓、孟加拉、印度尼西亞等國家。自2013年“一帶一路”倡議提出之后，新希望六和公司便響應國家號召，沿著“一帶一路”沿線實施布局并開展新的公司戰略，這使得新希望六和公司進入投資布局的快速發展階段，投資數量快速增加。

新希望六和公司依托公司多年的海外發展歷程，于2016年以區域為發展層面進行了海外投資擴張，向“一帶一路”沿線國家輸出資源、品牌、模式、技術及人才。新希望六和公司始終跟隨著“一帶一路”的發展，實現了產業的升級和企業的發展。同時，新希望六和公司還具有前瞻性地在2016年上半年制定了2017—2019新三年戰略規劃，轉型為以“基地+終端”為基本模式的國際化農牧食品企業，持續加大投資，逐漸完善企業的農牧產業鏈。

三、案例分析

從目前的研究文獻來看，理論界比較一致的看法是企業在海外投資的過程中，會面臨著政治風險、社會風險、經濟風險、技術風險、財務風險和管理風險等六大風險（米家龍，2015；張濤，2018；Dang等，2020）[4-6]。企業規避海外投資風險，應先識別判斷風險類型，從而有針對性地防控風險，并建立海外風險防控體系，全面系統地防控風險。

（一）政治風險防控

企業在“走出去”的過程中，政治風險是不可避免的，特別是“一帶一路”沿線國家存在著政治不穩定、社會局面極其動蕩的情況。并且，政治風險還包括中國與其投資國家的關系是否穩定，市場法律監管是否嚴格，法律法規是否能夠保護海外投資人的權益，以及是否有腐敗現象等問題。特別是在現有研究中發現，發展中國家和不發達國家存在政治風險的可能性更大（李榮青，2012）[7]。

截至目前，新希望六和公司已沿著“一帶一路”沿線，在越南、菲律賓、孟加拉、印度尼西亞、柬埔寨、斯里蘭卡、新加坡、埃及、土耳其和俄羅斯等海外國家建立了公司。在這些國家中，有的政治風險水平偏高，有的政治風險很大?？梢?，新希望六和公司在海外投資的過程中，由于政治環境不穩定，境外公司面臨著財產損失的風險。

對此，新希望六和公司在2017—2019新三年戰略規劃中，做出了以下風險防控措施：企業在發展海外投資時，事前要做評估篩選，提前預估海外政治風險，以將損失降到最低；企業“走出去”后，充分利用當地資源，招聘海外本土的員工，提供較好的職位福利，保證其能夠支持公司繼續經營；事后要跟隨當地本土化，創建激勵機制，吸引海外高級人才，促進當地就業，帶動當地經濟發展，與當地政府有著良好的關系，減少企業遭受政治打壓。

（二）社會風險防控

社會風險包括社會生活的方方面面。如：文化風險、輿論風險等直接引起當地民眾對中國海外投資企業的不滿，破壞企業形象等一切涉及企業在海外社會發展的風險。

在新希望六和公司的海外投資路線中，各國的文化、環境和習俗等，都與國內存在著不同程度的差異。如何克服“水土不服”，實現本土化戰略，是新希望六和公司面臨的一大難關。最為典型的是：2018年，新希望六和公司與會暢通訊達成戰略合作。會暢通訊作為云視頻會議領導者，在業界擁有領先的計算機通訊技術。新希望六和公司通過與會暢通訊建立合作，借力會暢通訊覆蓋全球范圍的頂級通信能力，建立起所有境外公司包括全面的視頻通訊網絡，借助會暢通訊的云視頻會議平臺，新希望六和公司能夠隨時隨地為公司分散的海外業務溝通提供支持。

跨國企業處于與本國完全不同的國家和地區，有著截然不同的行業環境、法律政策、配套基礎以及思維方式，溝通難、消息不及時都是企業長久以來積攢的問題。而新希望六和公司和會暢通訊的合作，打破了企業總部與海外業務部、客戶及第三方之間存在的溝通壁壘，在跨區域溝通與協作方面為企業分支機構及數萬名員工發揮了積極效用。

（三）經濟風險防控

經濟風險涉及海外市場體系。在“一帶一路”的建設中，貿易服務體系不完善，中國沒有完善的配套機構來為跨境企業提供融資、集資服務，并且海外投資企業面臨的重要問題就是國際匯率的變動。我國處在不穩定的匯率體系中，受到國際金融變動的影響更大。這種不穩定帶來的影響會使得海外投資企業在經濟市場中難以提前預測風險，加大了企業投資失敗的可能性。

全球金融危機以來，宏觀經濟不景氣給企業帶來了危機重重。一是由于多方因素影響導致消費需求下降，影響企業的產品銷量。二是由于價格不穩定，波動幅度大，影響企業營收。三是產能過剩、利潤率低，行業環境惡化。為了使得境外公司的經營運作和收益狀況達到預期目標，新希望六和公司通過電子化系統管理，在原料采購上推出四級風險防控組織來面對復雜多變的全球大宗原材料市場。

面對瞬息多變的原料市場中潛在的經濟風險，新希望六和公司的風險管控體系涉及采購每一個環節，將決策權、執行權和監督權合理分配、相互制約。同時，由于海外飼料市場逐漸出現了產能過剩的情況，新希望六和公司為了不被海外市場淘汰，逐步走上了從飼料生產到生豬養殖的轉型。2019年，新希望六和公司開始調整海外發展模式，8月24日，新希望六和公司在越南的首個豬場已于當天完成驗收。新希望六和公司從單純買賣飼料業務轉型到養殖和食品業務，圍繞完整的農牧食品全產業鏈閉環建立了健康、穩健、共享的產業生態圈，表現出穩健的經營能力和持續的增長能力。

（四）技術風險防控

海外投資是一項復雜的工作，需要大量且專業的高級人才提前進行考察和研究。并且在企業與海外國家進行對接時，也需要精通兩國文化的專業人才從中進行對接。同時，在融資過程中，企業需要財務人員具備相當專業的職業素養，不僅能面向國內進行融資，還可以從國際市場中獲得資金。企業需要海外投資人才，如果企業不具備相關的海外投資組成員，這對企業來說是很大的風險。

同時，新希望六和公司作為中國最早一批“走出去”的公司，其海外投資具有相關的投資經驗、團隊管理經驗以及技術支持。新希望六和公司在中國本土和海外都設立了研究中心，根據其農牧食品一體化發展戰略，不斷提高科研能力，為企業核心競爭力賦能升級。并且在國際化進程的發展中，新希望六和公司逐步完善了海外投資體系，能夠顯著降低企業的海外投資的技術風險。事實上，新希望六和公司通過和不同行業的公司進行合作，就是通過運用其合作公司先進的發展技術，來完成自己的戰略部署。通過合作的模式，新希望六和公司建立了防控風險的基礎設施，將國內企業與海外企業聯動發展，能夠快速判斷風險、預防風險和降低風險。

（五）財務風險防控

融資問題是企業海外投資必須要面臨的問題。中國銀行與國際銀行之間的跨國融資業務并不成熟。海外投資企業融資難、融資不及時是時常發生的事情。其次，伴隨著國際化競爭的加劇、技術革新的加速、消費者需求的多變等，風險在財務方面的不確定性引起了企業的關注。這種不確定性大大加劇了海外投資企業的財務風險。

中國國內的銀行還不能完全支持企業的海外發展，而國際銀行與中國銀行的聯合發展也并未達到企業海外融資的需求，這使得新希望六和公司在海外投資中產生了融資難、融資貴、生產成本上升、費用上升等問題，導致了企業的經營困難加重。對此，新希望六和公司建立了新加坡海外運營平臺。新加坡海外運營平臺主要承擔3個角色：（1）融資中心：面向國際市場直接進行美元融資和貸款；（2）貿易中心：主要進行大宗原材料國際貿易；（3）投資中心：進行私募、股權投資、并購等財務投資。利用該運營平臺，新希望六和公司直接對海外項目進行投資，企業自己經營管理，不僅反應及時、節約時間，還能夠提高效率、加快周轉。新加坡海外運營平臺的設立，不僅顯著降低了財務風險，更能夠降低經濟風險、社會風險和政治風險。是新希望六和公司海外布局中最重要的一環。

（六）管理風險防控

海外投資過程中，企業會受到各個方面的不確定風險。企業能否準確識別了風險，并且能否對這些風險的影響程度和范圍評估，都要求企業管理層和會計人員有足夠的專業勝任能力和實戰經驗。并且，如果企業沒有投資海外項目的經驗，可能會導致企業在被投資國家受到一定的損失，企業管理者沒有專業基礎進行海外投資整合和敏感的風險辨別能力，都會顯著加大企業海外投資失敗的風險。

新希望六和公司在2016、2017年進行了高管大換血，兩年內一半核心管理人員離職。雖然核心高管的離職會對股價產生不利影響，但據新希望集團董事長劉永好介紹，頻繁地整頓高管團隊是為了企業隊伍更年輕化，能適應現今環境的快速變化。實際中，新希望六和公司對于海外投資已經具有了國際化視野和國際化人才，海外投資不僅帶著資金，更有著技術和理念支持，致力于在海外發展完整的全產業鏈格局。而現董事長劉暢帶領的管理團隊，憑借著前聯席董事長陳春花的影響及優秀的學習經歷，對新希望六和公司的海外戰略布局決策有著極大的促進作用，對管理風險有著顯著的降低。

四、研究結論與實踐啟示

新希望六和公司通過對海外投資風險從政治風險、社會風險、經濟風險、技術風險、財務風險和管理風險進行防控，企業績效從2017年初開始，可持續增長率開始上升，其系統的風險防控模式能夠有效地對其海外投資風險進行防控，為企業面對復雜的經濟環境和多變的市場環境有著正向促進作用。為此，對實踐有如下啟示：

首先，企業在進行投資前，要進行全面調查，慎重選擇目標市場。同時，企業管理者要對未來企業的發展方向有著清晰的規劃，根據企業的戰略規劃發展海外投資。并且，企業在海外投資時要充分“入鄉隨俗”，尊重當地習俗文化，處理好與當地各方面的關系，以贏得當地民眾對投資項目的尊重與支持。要綜合評估被投資國家的各種不確定因素，盡量將風險降到最低。

其次，海外企業在進行海外投資時，建立起風險防控預警機制，或者建立一個獨立于其他部門的風險防控管理的組織機構。這種風險防控管理機構為了保持企業的可持續發展，能夠綜合考慮各方面的風險。

最后，海外企業規避各種風險的根本目的就是保障投資資金的安全性，企業應實時關注國際金融動態，財會人員要對國際匯率的變化有著敏感性和快速的預判及反應能力。企業應與當地政府和銀行等機構友好交往，保持密切往來，以及時獲得信息，保證海外投資資金的安全性。企業管理者應多加培養高級人才，并可以聯合當地政府，選擇當地的高級人才進行培養。

參考文獻：

[1] 梁玉忠.中國企業投資“一帶一路”沿線國家面臨的政治風險與防范策略[J].對外經貿實務，2018（05）：77-80.

[2] 陳梅.“一帶一路”背景下境外投資腐敗風險的法律防范[J].理論月刊，2018（11）：106-111.

[3] 張銳連，施國慶.“一帶一路”倡議下海外投資社會風險管控研究[J].理論月刊，2017（02）：135-143.

[4] 米家龍.中國企業海外投資風險防范體系研究[J].財會通訊，2015（02）：110-113

[5] 張濤.“一帶一路”中國企業境外投資風險管理的探討[J].現代國企研究，2018（14）：54.

[6] Dang，Jingfeng Zhao. Cultural risk and management strategy for Chinese enterprises' overseas investment[J]. China Economic Review，2020（61）.

[7] 李榮青.中國能源企業海外投資的風險分析與防范[J].卷宗，2012（10）：49-50.

（作者單位：呼和浩特市區域經濟合作局 內蒙古呼和浩特 010000）

[作者簡介：安然，呼和浩特市區域經濟合作局，高級經濟師，研究方向為：資本市場與財務。]（責編：若佳）