我國中小企業直接融資的風險問題淺議

張彥君

【摘 要】 隨著經濟體制改革的深入，我國中小企業迅速發展，但是仍然存在著諸多難題，尤其是融資難的問題，嚴重影響我國中小企業的發展，中小企業融資問題對于企業的發展具有十分重要的現實意義，本文就對中小企業融資中的風險進行分析。

【關鍵詞】 中小企業融資風險解決對策

前言：

企業要想發展必須具備足夠的資金作為支持，中小企業的發展必須要依賴融資才能實現，但是在這一過程中仍然存在諸多風險，必須采取必要的措施加以防范，切實的保證中小企業資金的安全。

1. 當前形勢下，我國中小企業的融資現狀

當前形勢下，我國的中小企業融資中內部資金比率普遍過高，主要資金來源于企業自身的積累，外部投資少且難；間接融資方式所獲資金數量十分少，一般的銀行不愿為其貸款；直接融資的情況更加不樂觀，股票市場與債券市場所獲資金過少，無法承擔企業的規模擴張與發展。

2. 何謂直接融資風險

所謂風險就是指遭受的各類損失的可能性，其具有不確定性。而財務風險則是指無法達到預期的報酬，融資風險大小是通過風險成本反映出來的，而企業的融資風險則包括破產成本與財務困境成本。

而直接融資風險則是指企業在進行直接融資的過程中所獲取的收益與損失存在著一定的不確定性，屬于一種風險經濟，在我國社會主義市場經濟中，存在諸多的不確定因素，所以存在經濟風險是必然的。隨著融資體制的發展，直接融資正逐漸占據企業融資的主要組成，直接融資拓寬渠道，便于改變融資結構，改變傳統的依賴銀行的狀況，解決企業發展中資金短缺的問題。與大型企業相比，中小企業受到自身資信劣勢的影響及社會認可程度的限制，籌資困難，嚴重的情況下甚至會導致企業倒閉，因此，中小企業直接融資的風險更大。

3. 中小企業直接融資風險分類

從目前的狀況來看，我國的中小企業融資方式主要包括股票債券融資、兼并融資、引進外資與民間融資集中，而中小企業的融資風險與其相對，主要可以分為以下幾種：

3.1 股票債券融資過程中的風險

大部分中小企業在利用發行股票債券方式進行資金的籌集過程中，常會出現發行數量不當、籌資成本太高，時機不對等問題，導致經營受損。相比較之下，我國的資本主義市場不夠完善，僅有少數的國有大中型的企業才具備發行股票與債券的資格，中小企業非所占比例太小，因此，這一風險在中小企業直接融資中體現不明顯。

3.2 租賃融資過程中的風險

租賃融資中常會出現租期長、租金高、租期內市場利率變化大等因素，導致企業風險，其中包含決策失誤所產生的風險，這是租賃融資的主要風險之一；其次是在融資過程中由于科技的發展，一些技術與設備被淘汰，帶來大量的經濟損失；再次是利率風險，利率的而變化會直接影響中小企業的融資，利率變，租金不變，利率下調必然導致企業機會損失；最后是信用與財務風險，信用風險又稱違約風險，在履行合同過程中常會由于各種原因出現違約現象，造成風險，而在租賃取得設備也會由于沒有定期支付租金而出現風險。

3.3 兼并融資過程中的風險

這一過程主要是對環境與時機的把握，一旦選擇目標不當或者是在履行過程中出現出現，或者是管理失誤導致的風險都會影響中小企業的發展。

3.4 外資融資過程中的風險

引進外資一度曾成為我國企業發展的救命稻草，但是在引進外資的過程中仍然會出現諸多風險，尤其是中小企業根本承擔不了這種風險，一旦外商故意欺詐，以次充好，以舊頂新都可能會為中小企業帶來嚴重危機。

3.5 民間融資過程中的風險

與其他融資方式相比，民間融資更加方便、快捷，但是其利息高、信譽低、來源不穩，私人融資也缺乏法律的保障，如果不遵守信用，必然導致民間融資失敗，中小企業面臨重大困難。

4.中小企業解決直接融資風險的有效對策

在融資中存在直接風險是必然的，但是，人們面對風險不是束手無策的，而是可以從自身的角度出發，可以提高應對風險的能力的，直接融資過程中的風險是可以防范或者是避免的，本文針對一般的風險提出針對性的措施。

4.1 防范清償風險與化解的手段

首先要還債積極，中國有句古話叫：好借好還再借不難，在企業的經營管理中同樣適用，要維持自身的信譽積極還債。

其次是還債適度，還債是對的，但是同時要考慮到自身的能力，盡量避免負債經營，所以，中小企業在經營過程中，要充分考慮到自身的負債情況，適度還債。

再次，按需負債，負債不應該無休無止，要根據企業的實際需求負債，一般情況下，股本收入與長期負債所籌集的資金可以用來購置固定資產與長期性資產，其他借款是為了滿足資金調動的需求。

四是進行債務重組，與債權人協商，實施債務重組，可以將部分債務轉移，申請減免等，為企業的發展注入新的活力。

最后是增強企業的的償債能力，利用相應的政策減輕企業的負擔，減少資金的損失，提高償債能力，推動企業的發展。

4.2 防范利率風險與化解手段

利率風險的防范需要從融資利率的降低開始，盡量采用浮動的利率，增強企業的利率的預測準確性，避免不必要的損失，同時還要運用金融工具，有效地化解利率風險。

4.3 防范與化解匯率風險的對策

提高對貨幣選擇的重視性，要盡量選擇可以自由兌換的貨幣，對資產及債券爭取采用軟貨幣，減輕企業的債務負擔；其次是進行外匯保值；再次是訂立有針對性的保值條款，堅持貸款額與償還額相等，目前常用的保值方法是黃金保值；最后是采取配對管理的模式，暴露外匯主要是承受風險的外幣，外幣的配對管理是將外幣債權與外幣債務、外幣資產與外幣負債、收匯與付匯配對，這是減少外匯暴露，降低外匯風險的一種方法。

4.4 防范與化解其他的融資風險

其他的融資風險主要包括政策風險，發行股票融資收購風險等，防范政策風險主要是掌握政策的變化，充分利用現有的融資政策，降低融資成本風險。而發行股票的收購風險主要是提高企業的經濟效益，防止風險。

4.5 運用保險機制防范直接融資風險

保險機制就是風險分散機制，將其引入企業融資中，可以使資金結構穩定，緩解企業的資金緊張情況，緩解局勢。在選用保險機制時要注意考慮風險補償的來源，盡量減少直接融資風險，推動企業的發展。

結束語：

分析中小企業的直接融資風險是企業發展的關鍵組成，直接融資風險分析必須要綜合考慮直接融資成本與收益，運用相應的理論建立中小企業融資模型，有效分析，為實現科學、合理的評估奠定基礎，提高中小企業在市場中的競爭力。

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（作者單位：哈爾濱空調股份有限公司）