當前金融生態環境下商業銀行同業業務的發展機遇分析

劉剛

摘 要：金融以其資金融通以及解決跨期消費和跨期投資問題的巨大優勢，在經濟發展過程中大大提高了社會資源的配置效率，而商業銀行作為金融業的核心部門，其生存和發展更是關乎社會利益。近年來，我國經濟處于“三期疊加”期，經濟發展步入新常態，并且在未來較長一段時間仍將維持新常態，社會經濟在不斷改革和發展變化過程中。我國商業銀行在中國金融行業的市場化、脫媒化、綜合化、數字化、國際化等進程繼續加快、金融監管不斷完善、金融法制不斷健全的金融生態環境下，面臨著前所未有的內外部挑戰。雖然在利率市場化的大趨勢下，外部面臨著保險、券商、信托、基金等非銀金融機構的競爭，加上近年來互聯網金融的異軍突起，更多的互聯網企業加入金融市場的競爭中，但商業銀行仍顯示出較大的競爭優勢。

關鍵詞：金融生態環境 商業銀行

一、引言

金融以其資金融通以及解決跨期消費和跨期投資問題的巨大優勢，在經濟發展過程中大大提高了社會資源的配置效率，而商業銀行作為金融業的核心部門，其生存和發展更是關乎社會利益。近年來，我國經濟處于“三期疊加”期，經濟發展步入新常態，并且在未來較長一段時間仍將維持新常態，社會經濟在不斷改革和發展變化過程中。我國商業銀行在中國金融行業的市場化、脫媒化、綜合化、數字化、國際化等進程繼續加快、金融監管不斷完善、金融法制不斷健全的金融生態環境下，面臨著前所未有的內外部挑戰。雖然在利率市場化的大趨勢下，外部面臨著保險、券商、信托、基金等非銀金融機構的競爭，加上近年來互聯網金融的異軍突起，更多的互聯網企業加入金融市場的競爭中，但商業銀行仍顯示出較大的競爭優勢。

二、商業銀行與其他金融機構的比較優勢分析

（一）商業銀行擁有完善的運營網絡和豐富的客戶基礎

經過幾十年的發展，商業銀行擁有完善的運營網絡資源并累積了豐富的客戶基礎。大型國有商業銀行運營網絡覆蓋全國、股份制銀行運營網絡覆蓋全國主要城市、城商行和農村金融機構在所在城市的運營網絡覆蓋更加深入，各種商業銀行運營網絡資源既有競爭又有優勢互補，能夠很好地服務社會。

同時，受中國傳統儲蓄文化的影響，社會大眾在儲蓄時對商業銀行的依賴度非常高，即使是在目前各種非銀金融機構包括互聯網金融公司的大量理財產品充斥市場和存款保險制度出臺的環境下，商業銀行仍然是人們的信賴之選。加上，商業銀行的自身創新，其產品亦不斷豐富，能夠極大限度地滿足客戶需求，從而維護其客戶資源。

（二）資金實力雄厚、資金使用靈活

商業銀行同時經營存、貸款業務，使其具有了跨期融資的功能，且商業銀行資金規模巨大，商業銀行成為央行貨幣調節工具的重要環節。而且在銀行負債成為信用貨幣供應主體的情況下，使商業銀行體系獲得了超越存款來源進行信貸擴張的能力，進一步強化了商業銀行在金融體系中的地位。根據人行2015年的統計數據，存款類金融機構（包含銀行、信用社和財務公司）的各項存款余額達136.81萬億元，占全社會貨幣供應量（M2）的98.26%。

商業銀行在資金的使用方面，較保險、信托、基金、券商等傳統非銀金融機構的限制少，資金的使用更為靈活、效率更高。盡管互聯網金融等新興金融主體發展迅猛，但其資產規模、交易規模等各項指標都還無法與商業銀行抗衡。

（三）專業的風險控制體系、監管體系更為健全

風險管理是貫穿商業銀行經營發展的主線，面對復雜多變的風險環境，在日趨嚴格的外部監管約束與日益激烈的同業競爭推動下，商業銀行已高度重視風險管理問題，在實踐中不斷優化風險管理流程，建立了完善、專業風險控制體系，通過健全各項風險控制規章制度，嚴控各類風險。

根據2013年起開始實施的《商業銀行資本管理辦法》規定，銀行的資本充足率需要在2018年底前達到《巴塞爾協議Ⅲ》的要求，將推動商業銀行進一步完善其風險控制體系。

（四）較高的準入門檻

商業銀行作為金融業歷史最為悠久、業務范圍最為廣泛的金融機構，在現代金融體系和國民經濟運行中具有重要的影響和作用，它不僅是以盈利為目的的金融企業，更承擔著整個社會的支付和結算媒介、支持經濟金融活動順利運行的社會職能，因此商業銀行具有較高的準入門檻，采取特許經營的模式。雖然隨著金融自由化趨勢的發展，銀行業金融機構的準入門檻逐漸放松，舊有的高度壟斷和集中的市場結構逐漸改變，但商業銀行仍享受國家在資金、政策、調控等方面的支持，以及擁有合法的金融牌照，其特許權價值仍具有很大的市場優勢。

（五）擁有較為完善的征信體系

在人民銀行牽頭的銀行征信體系建設下，加上開放第三方征信市場，商業銀行通過征信系統、盡職調查、抵質押擔保等方法可以較大程度地解決信息不對稱的問題，擁有較其他金融機構及新興的互聯網金融企業更加完善的征信體系。

三、商業銀行同業業務發展機遇

隨著我國利率市場化進程的不斷深化，金融脫媒以及直接融資程度的不斷提高，商業銀行經營發展壓力空前巨大；與此同時，同業業務作為可以打通貨幣市場、信貸市場和資本市場三個市場的特殊業務，其復合性和交叉性的特點突出，使得同業業務具備了極大的創新潛力，同業業務在內業銀行發展中的戰略地位不斷提升，成為繼零售、公司業務后，商業銀行第三個重要業務板塊，成為銀行獲取利潤、調節流動性的重要工具。

同業業務經過2010至2013年的蓬勃發展，也出現了流動性風險上升、逃避監管、擾亂市場秩序等問題；在近兩年監管機構不斷出臺同業監管規范的環境下，同業業務發展進入以提高資金使用效率和銀行競爭力為目的、以標準產品創新為主線的新階段，呈現新的發展機遇。

（一）資產證券化發展迅猛

在2013年國務院對金融業提出“用好增量、盤活存量”的指導意見以來，資產證券化備案制落地、市場擴容，資產證券化市場日漸常態化，規模持續增長，流動性明顯提升，創新迭出，產品結構更加豐富。根據中央結算公司的統計數據顯示，2015年共發行資產證券化產品6，032億元，市場存量7，704億元，預計2016年將繼續保持發展勢頭，發行規模預計超萬億元。資產證券化市場的繁華，將為商業銀行同業業務提供廣闊的發展空間。

（二）FICC業務發展空間巨大

固定收益、外匯以及大宗商品業務（FICC）在國外金融機構中已經開展得有聲有色，在國外大投行中均占據較重要的業務地位，且對企業的利潤貢獻較大，而在國內金融中仍處于起步階段。部分投資交易工具，如：大額可轉讓定期存單（CDs）、衍生品交易等都還不活躍，FICC業務有巨大的發展空間，將成為銀行同業業務的利潤的重要來源。

（三）利率市場化進程一步加快

在利率市場化的影響下，人們的儲蓄需求逐步變成理財需求，為此銀行需提供各種風險偏好的理財產品，貨幣基金、債券基金、FOF基金、MOM基金、公募基金、分級基金、私募基金、信托理財等各種各樣的投資產品越來越豐富，成為銀行資產管理、同業投資的重要標的。

（四）城市產業基金模式成為新的創新熱點

政府與社會合作模式（PPP模式）代替政府融資平臺，成為基礎設施建設運營的重要融資模式，2015年國家部委、各級政府密集出臺了一系列PPP政策文件、部門規章，促進和規范PPP運作，各級政府推出了海量PPP項目，PPP投資新機會凸顯，商業銀行通過成立城市產業基金或通過同業非標資產投資的參與PPP項目成為商業銀行的創新熱點。

（五）節約稅負

在金融機構營改增的稅制改革下，短期同業拆借、質押式買入返售金融產品和持有政策性金融債券享受免贈增值稅的稅收優惠，因此大力發展同業業務，可使得商業銀行提高利潤的同時降低稅收負擔。

四、商業銀行同業業務經營戰略分析

隨著我國金融監管體系的完善，同業業務具有適應利率市場化、熨平市場波動、承擔銀行業從“分業經營”向“混業經營”逐步轉變的嘗試等功能，在目前的金融生態環境下，同業業務的經營戰略主要有：

首先，回歸同業業務本源，實現銀行資產負債調節功能，已實現銀行資產規模、負債規模的快速增長。

其次，由非標資產向標準資產業務轉變。通過以短套長、期限錯配的方式挖掘同業拆借的利潤空間，抓住資產證券化和FICC業務快速發展的機遇，大力拓展資產證券化、大額可轉讓定期存單（CDs）、衍生品交易等標準資產業務，提升同業業務的利潤空間。

再次，推進票據業務發展，開拓上市重點大企業的商業匯票業務，開拓利潤來源。

最后，強化風險控制、合規建設，嚴防操作風險；加快業務創新，提高與公司、投行、資管等部門的協同發展，申請各項業務的承辦資格，向全牌照經營方向發展。

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