海爾集團財務戰略選擇

劉丹+王建平

【摘 要】隨著經濟的飛速發展，中國的企業也如雨后春筍般涌出?？墒?，雖然企業的數量增多了，但是企業的平均壽命還是比較短。在中國，海爾集團可以說是家電企業的領頭羊，它之所以能夠一直持續穩定的發展下去，走出中國，走向國際，也一定有它的原因。每一個企業都會經歷初創、成長、成熟和衰退的各個時期。企業處于不同的發展時期的財務特征和所面臨的風險也是不同的。隨著我國企業總量的不斷增多，企業的財務戰略的選擇變得尤為重要，財務戰略一定要與企業生命周期相適應才能讓企業更長壽。

【關鍵詞】企業生命周期;投資戰略;收益分配戰略

一、海爾集團簡介

海爾集團可以說是中國企業的典型代表。海爾1984年在青島成立，最初以生產冰箱為主，海爾成立時中國家用電器的銷售市場還未完全打開，這對張瑞敏來說也是一個全新挑戰。到今天，海爾電器已經進入了尋常百姓家，而海爾的員工數在全球也超過了七萬人，海爾的用戶也遍布全球，產品的種類也不在單一，從最初的電冰箱發展到洗衣機、空調、電視機等多個方面。海爾也已經走出國門，走向國際，在全球的營業額達到了1509億元，品牌價值也達到了962.8億元。不同于已經破產的日本的索尼集團和西班牙商法格家用電器，海爾集團經過了30多個春秋，銷售業績蒸蒸日上，從一個最初負債累累、瀕臨破產的工廠，發展成為家喻戶曉的企業，現已經成為全球第三大電器制造商了。海爾集團是白色家電行業的佼佼者，家電行業也有一個屬于自己行業的行業生命周期，與企業生命周期相同，同樣也會經歷稚幼期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。就目前來看，海爾集團已經進入了成熟階段，前途是光明的。

二、海爾集團基于生命周期的財務戰略選擇

1984年，在張瑞敏的帶領下，將一個資不抵債的青島電冰箱廠發展為海爾集團。最初，海爾資金虧空，負債147萬元。1986年海爾通過生產高質量的電冰箱，終于建立了屬于自己的市場，打響了自己的品牌，經過了近十年的發展，20世紀90年代，我國的家電行業進入了快速發展的階段。在此期間，涌現出大批的家電企業。供不應求的市場形勢導致家電企業競爭十分激烈。我國鼓勵企業兼并重組，所以，一部分企業由于種種原因破產或者被兼并。然而，海爾集團在這樣的競爭環境中也憑借高質量的產品和不斷的創新存活了下來。同時，海爾也不斷進行創新研發，1992年，海爾建立了海爾集團技術中心，開發新的產品。1993年研發出的無氟電冰箱，更是讓海爾成為環保、合格的產品供應商。

而從20世紀90年代末到現在，我國的家電企業進入了成熟期。隨著企業生產能力的不斷提高和技術的不斷發展，產品生產率越來越高。雖然我國家電的需求量也很多，但是由于產業規模的擴大，仍然存在大量庫存產品，此時的家電市場已經由賣方市場變成了買方市場。雖然家電企業的發展越來越成熟，但是發展速度越來越緩慢，產業利潤也下降了。

（一）海爾集團籌資戰略選擇

隨著家電產業的成熟，企業不能僅靠制造單一商品了，要把客戶需求、市場競爭力和研發新產品作為重點，因此，更加需要充足的資金。此時，企業發展速度緩慢，現金流量也逐漸趨于平穩了，市場占有率穩定，不僅需要內源性債務融資，還需要外源性債務融資。所以，海爾在此時不僅發行股票，還注重海外融資。2001年，海爾得到了中國銀行的全球性授信，授信額度達到了三億美元。另一方面，為了獲得更多資金，海爾也開始海外上市，海爾2001年也開始在香港上市，并且在完成上市后向德意志銀行發行權證。通過這一系列方法，海爾既獲得了足夠的資金，又在國際上享有盛譽。

（二）海爾集團投資戰略選擇

處于成熟期的家電企業，面對更加激烈的競爭，不僅要打響價格戰，更加要加大創新，進行多元化投資。一方面，海爾需要集中資金，加大產品研發力度，不斷創新。由于競爭激烈，掌握一流的技術，開發新的領域十分重要。在這十幾年中，海爾注重創新驅動，申請了包括熱水器防火墻技術、洗衣機雙動力技術等在內的近7000項專利。這樣就使海爾的名牌效應更加顯著，滿足了客戶的不同需求。另一方面，海爾也注重多元化投資，投資項目不在單一化，不僅重點投資冰箱、空調、洗衣機，還投資電視、手機等方面。另外，當今社會，創新是一個國家興旺發達的不竭動力，所以，海爾更加注重人才方面的投資，招攬大批有能力的人才，將產品制造者轉變為創造者。

（三）海爾集團收益分配戰略選擇

海爾2001-2007年股利情況分配表

根據海爾的股利分配表來看，處于成熟期的海爾利潤增多，現金的流入量大于現金的流出量，在缺乏合適投資項目的前提下，海爾每年都會向股東分配收益。既可以增強股東信心，又保證了股東利益。

三、對海爾未來財務戰略選擇的建議

目前，海爾正處于一個企業的成熟期。雖然海爾現階段處于快速發展期，但是仍然存在著很多的不確定性因素。海爾現階段已經走向國際。在國內，格力、美的等家用電器在近十年內也快速崛起，知名度也很高，市場占有率也提高，甚至有些產品的銷量逐漸超過了海爾，也開始影響到了海爾的發展。所以，海爾未來要做的更大、更強，必須做到以下幾點：

（一）在競爭日益激烈的家電市場，海爾還是需要進行多元化的投資，尤其是對人才方面的投資。創新是一個企業發達的不竭動力。海爾要繼續培養人才，加大對產品的創新力度，將產品制造者轉變為產品創造者，生產出符合大眾需要的產品。尤其是當前的環境問題已經成為世界的主流，人們對環境問題越來越重視，所以，加大力度研發節能環保、低碳的家電才更有市場。同時，海爾要保持在質量、服務態度方面的優勢，嚴把質量關。產品質量是創立名牌的基石，海爾的口號的就是真誠到永遠，而只有產品質量好，并且有良好的售后服務態度，海爾才能做到從真誠到永遠。

（二）在籌資問題上，海爾也需要進行多元化的投資。海爾想要做的更大更強，就更加需要充足的資金支持。一方面，海爾要在國內市場發行股票，進行內源性融資，同時也不能忽略國外市場，也需要在海外上市，這樣也能保證海爾在國際上享有盛譽。當前海爾要做的，就是不斷打響自己的品牌，不僅要在中國有知名度，更要在國外有知名度。

（三）在收益分配方面，海爾要注重全體員工的利益，要及時向股東分配股利。同時，海爾要逐步將生產線上的工人解放，采用全自動模式，建立無人工廠，如何將大部分的員工晉級為海爾的生態圈的創業者，讓他們進行創業。

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