石油價格波動對俄羅斯經濟增長的影響

李亞楠 趙越滔

摘 要：本文回顧了關于石油價格和經濟增長關系的有關理論，分別用凱恩斯的收入決定理論和“資源詛咒”理論分析了石油價格波動對俄羅斯經濟的短期和長期影響，得出了石油價格上漲在短期中有利于俄羅斯經濟增長，但會阻礙俄羅斯經濟長遠發展的結論。最后運用格蘭杰因果關系檢驗分析了石油價格波動與俄羅斯GDP變動之間的關系，即石油價格波動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因，但俄羅斯GDP變動不是石油價格波動的格蘭杰原因。

關鍵詞：石油價格 GDP 資源詛咒 格蘭杰因果關系檢驗

一、石油價格與經濟增長文獻綜述

石油作為現代工業的血液，其價格的波動對經濟運行有著重要影響。因此，經濟學者就油價對經濟活動的影響進行了深入詳細的研究。

Pierce與Enzler（1974）從貨幣需求入手，認為石油價格上升會使貨幣需求增加，若央行不能及時增發貨幣，便會引起利率上升和經濟增長減緩。

Dohner（1981）則認為由于石油價格的變化會引起財富由石油輸入國向輸出國轉移，導致石油輸入國收入減少，購買力下降。相反，石油出口國的購買力會增加。但是通常情況下輸出國購買力的下降低于輸入國購買力的增加，這會造成世界范圍內消費的減少和儲蓄的增加，從而使實際利率降低。實際利率的降低又增加了投資需求，因而世界總需求還是會保持不變。

JamesD.Hamilton（1983）首先從供給角度研究了石油價格波動對經濟的影響，認為石油價格波動對經濟影響具有不對稱性。從供給角度看，石油價格上漲使得產出投入比下降，成本增加，引起潛在產出減少，同時導致產出和勞動生產率放緩。

Loungani（1986）考察了長期石油價格上漲對經濟的影響，發現長期的國際油價波動可能會引起生產結構的變化，進而影響失業率。事實上，油價上漲降低了石油密集性行業的收益率，如果油價長期居高不下，企業就有動力去進行改革，采取新的生產方法，減少石油的投入，這會使資本和勞動力在各部門之間重新進行資源分配，在長期對失業率產生影響。

Iikka Korhonen和Svetlana Ledyaeva（2010）指出由于國際貿易的存在，油價上漲對石油出口國既有直接效應又有間接效應。直接效應表現為油價上升增加了石油出口國的收入，從而促進其國內消費和投資，進而拉動經濟增長，直接效應對石油出口國經濟增長具有有利作用。間接效應表現為油價上漲降低了石油進口國的購買力，進而使得石油進口國減少了對出口國的石油及其他出口品的需求，間接效應對石油出口國經濟增長具有不利影響。但二人通過對俄羅斯數據的分析指出，石油價格上漲對俄羅斯經濟增長的直接效應很大而間接效應較小。因此，總體來說油價上升對俄羅斯經濟增長具有有利影響。

二、油價波動對俄羅斯經濟影響的傳導機制

（一）石油價格波動對俄羅斯經濟增長的短期影響

1、理論基礎

根據凱恩斯的理論，短期內一國的國民收入主要由總需求決定，即Y=AD=C+I+G+NX，其中Y為國民收入，AD為總需求，C為消費，I為投資，G為政府購買，NX為凈出口。石油價格波動正是通過對俄羅斯消費、投資、政府購買和進出口的影響來對俄羅斯的經濟增長產生影響。

2、石油價格波動與消費

石油價格變化對消費的影響主要源于其對居民實際收入的影響。由于經濟結構的單一，俄羅斯出口產品主要為石油、天然氣等自然資源以及軍火，而需大量進口食品、日用品、車輛、電子產品等工業制成品。當石油價格上升時，一方面俄羅斯通過出口石油獲取大量收入，從而增加其名義收入；另一方面出口石油所獲取的美元也保障了盧布幣值的堅挺，降低了進口產品的價格，從而降低通貨膨脹率，這又使得實際收入進一步提高，從而促進消費。

3、石油價格波動與投資

當油價上漲時，作為石油凈出口國，俄羅斯的投資預期會被調高，進而接受的投資規?？赡軙罅吭黾?，并且投資主要流向其國內收益回報高的石油相關行業部門，這樣就會提高俄羅斯國內的經濟增長。而當油價下跌時，由于對投資預期的悲觀，投資規?？赡軙掷m下降，阻礙俄羅斯經濟的增長。

4、石油價格波動與政府支出

油氣收入是俄羅斯財政收入的重要組成部分，以2012年為例，油氣收入在俄羅斯財政收入中占比超過一半，達到50.24%。因此俄羅斯政府支出的多少與石油價格息息相關。石油價格上升時政府財政收入增加，因而支出增加，反之，支出減少。

5、石油價格波動與凈出口

油價波動對凈出口的影響渠道主要有兩種。一方面，作為俄羅斯主要的出口商品，石油價格波動會引起俄羅斯出口額的波動，進而影響凈出口。當石油價格上升時，凈出口增加；當石油價格下降時，凈出口減少。另一方面，俄羅斯通過出口石油所獲得的美元，是盧布幣值的保證。當石油價格上漲時，俄羅斯持有的美元資產增加，盧布升值，進口商品價格降低，凈出口減少。當石油價格下跌時，流入俄羅斯的美元減少，盧布貶值，進口商品價格上升，凈出口增加。

（二）石油價格波動對俄羅斯經濟增長的長期影響

石油價格波動對俄羅斯經濟增長的長期影響可以通過“資源詛咒”理論進行分析。資源詛咒是指自然資源的豐富并沒有促進國家的經濟發展，反而使一國由于過于依賴資源開采行業，而忽視其他行業的發展，經濟喪失了可持續發展的能力。從世界范圍來看，那些自然資源豐富的國家，如沙特，伊朗，蘇丹，只是在自然資源被發現的短期內實現了經濟的高速增長，長期中都因為過于依賴自然資源的開采，使得其他產業發展遲緩，經濟增長緩慢。

當油價上漲時，一方面由于石油部門的收益率很高，大量的資本和勞動力都被投向了石油相關行業，導致制造業部門不得不以更高的工資來吸引勞動力，這使得制造業的競爭力下降。另一方面，高油價所帶來的大量外匯收入促使盧布升值，這又削弱了俄羅斯制造業的國際競爭力。因此，長遠來看，油價上升會對俄羅斯的制造業帶來嚴重打擊，影響俄羅斯經濟的可持續增長能力。

當油價下跌時，一方面盧布貶值使得俄羅斯商品在國際市場上更具有競爭力，另一方面能源行業收入的下降也可以倒逼俄羅斯政府加快其他產業發展。因此長遠來看，油價下跌可以促進俄羅斯制造業發展，促使政府加快經濟結構合理化，這對于長期俄羅斯經濟的增長是大有裨益的。

三、實證分析

根據以上分析，俄羅斯經濟增長率與油價之間存在比較密切的關系?，F在，通過格蘭杰因果關系檢驗來判斷二者是否存在統計學意義上的相關關系。

目前國際上石油基準價格主要有三種，即紐約商品交易所輕質低硫原油期貨價格，倫敦國際石油交易所北海布倫特原油期貨價格和迪拜原油期貨價格。俄羅斯所產石油因為主要銷往歐洲，所以多以北海布倫特原油期貨價格為基準，因此分析過程中所用石油價格為北海布倫特原油期貨價格。GDP數據以2008年價格為基準進行折算。為增加樣本量，采用2000年第一季度到2013年第三季度的季度數據進行分析。2000年之前俄羅斯國內局勢動蕩，經濟混亂，而2013年第三季度后的CPI數據難以收集，因此不使用這兩個階段的數據。石油價格數據來自美國能源署網站，俄羅斯GDP來自360數字圖書館。

分別對石油價格和俄羅斯GDP取對數，得到序列lnoil 和 lnGDP，用Eviews對這兩個序列進行平穩性檢驗結果如下：

可見，lnoil和lnGDP 的T統計量值均較大，因此不能拒絕序列存在單位根的原假設。所以lnoil和lnGDP均為不平穩序列。為消除單位根，對序列lnoil和lnGDP進行一階差分，差分后的序列分別為lno和lng （由于在Eviews 中為非法字符，因此在檢驗時將序列名更改為lno 與lng）。對lno和lng進行平穩性檢驗結果如下：

[t-Statistic

可以看出lno和lng T統計量值均小于1%水平的臨界值，因此拒絕原假設，即lno和lng均為平穩序列。由于lnoil和lnGDP均在一次差分后變為平穩序列，所以兩序列均存在一個單位根，即兩序列存在協整關系。因此可以對lno和lng 進行格蘭杰因果關系檢驗。

在檢驗時將滯后期數設定為1.檢驗結果如下：

由檢驗結果可知，在99%的置信程度下，俄羅斯GDP的變動不是石油價格變動的格蘭杰原因，而石油價格變動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因。

俄羅斯GDP變動不是石油價格變動的格蘭杰原因為：一方面由于俄羅斯只是石油出口的第二大國，而石油消費量較少，只有美國的八分之一，中國的三分之一，因此俄羅斯經濟形勢的變化難以對石油需求產生較大影響，進而也無法影響石油價格；另一方面由于俄羅斯雖生產石油但并不掌握石油的定價權，因此難以對油價產生較大影響。

石油價格變動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因是因為石油價格變動會對俄羅斯的消費、投資、政府購買和凈出口產生影響，從而影響俄羅斯GDP。

參考文獻：

[1]Iikka Korhonen ， Svetlana Ledyaeva.Trade linkages and macroeconomics effects of the price of oil. Enorgy Economics （32）， 2010

[2]Rautava， Jouko. The Role of Oil Prices and the Real Exchange Rate in Russia'sEconomy [J]. BOFIT Discussion Paper， 2002， No. 3

[3]黃蕊，蔡志偉.國際石油價格波動對俄羅斯經濟的影響[J].稅務與經濟，2016年第5期

[4]張景華.經濟增長中的自然資源效應研究[D].西南財經大學博士論文，2008年

[5]美國能源署.http：//www.eia.gov/petroleum/data.cfm#prices

[6]http：//www.360doc.com/content/14/0604/09/15981861_383469862.shtml