人民幣匯率變動對我國出口貿易影響的實證分析

陳佳儀

摘要：通過運用eviews7.2軟件，選取1978至2016年的數據，用人民幣兌美元匯率和我國GDP作為衡量人民幣匯率變動的指標，來研究人民幣匯率變動對我國出口貿易的影響。在世界各國經濟聯系不斷加強和我國持續推動人民幣匯率制度改革，深化匯率市場化改革的背景下，分析人民幣匯率的變動會對我國的出口貿易造成的影響，并提出一些建議。

關鍵詞：人民幣匯率；出口貿易；實證分析

一、人民幣匯率變動對出口貿易的影響

1.人民幣貶值對出口貿易的影響

國內市場人民幣貶值代表人民幣的實際購買力下降。這通常是由于貨幣發行量過大或者流通速度過快引起的。而國際貶值則是人民幣匯率在國際匯率市場上的降低。一般來說，人民幣貶值會增加我國出口。人民幣貶值后，我國的商品價格相對于外國的同等商品價格降低了，出口的商品成本降低，利潤上升。這使得外國居民對我國商品的需求量上升，而我國居民對外國商品的需求量下降，從而改善了我國的貿易條件。我國的出口產品在國際上能爭取到更多的訂單，且在國際市場上交易后多得的相同數量的美元能兌換到比原來更多的人民幣，出口企業的利潤就提高了，有了更多的收益來擴大生產，更新產品，拓展市場份額。從進口產品的價格上升了，消費者會尋找本國產的相對低價的相似產品，國內的替代品的銷售量就會提高，提高了我國本土產品的市場份額和競爭力，有利于我國民族產業發展。

我國的進口貨物，資本貨物，消費品，進口比重相對較低，大部分貨物為中間產品。消費品，包括衣服，食品，手表，汽車等，用于滿足一些社會產品的人們的物質和文化需要；資本貨物用于生產機械設備，固定資產業務投資；中間產品主要包括能源，原材料，為工業制造中間環節的大宗商品，或作為直接轉口的物流貨物。部分大型機械設備、精密儀器等技術密集型產品還是依賴于進口。人民幣貶值使得人民幣的購買力降低，同等數量的人民幣能購買的進口產品比原來減少了，提高了我國的進口成本。減少了對高端技術，高端機械設備的進口，會不利于我國引進外國的先進技術和科技研究成果，減少了部分高端新技術的流入，不利于提高我國部分商品的科技附加值。減少引進的高端技術產品和創新科學技術會不利于我國產品革新，產業升級，結構升級。出口量擴大還容易加劇國際貿易摩擦，使我國遭受反傾銷和反補貼調查，他國禁止我國出口產品進入其國內市場，加大了我國出口企業遭受國外經濟限制和制裁的風險。

因此，短期內人民幣貶值能夠增加出口企業利潤，改善貿易條件，增加出口貿易收入，擴大出口貿易的規模。長期內，出口企業引進新設備和技術成本上升，不利于出口企業升級和發展，也不利于改善我國出口貿易結構。

2.人民幣升值對出口貿易的影響

國內市場人民幣增值代表人民幣的實際購買力上升。而國際增值則是人民幣匯率在國際匯率市場上的走高。一般來說，人民幣升值會降低我國出口。目前我國的出口產品主要以勞動密集型產品為主，生產過程中也會使用的各種本地要素，人民幣升值后會使勞動力、本地原材料等生產要素成本上升，使我國存在的價格優勢降低。人民幣升值后，相同的人民幣可換得的外幣變少了，我國的商品價格相對于外國的同等商品價格上升了。對于勞動密集型產業來說，為了長期有效的維持自身利益，還會進一步提高自己產品的出口價格。這使得出口成本增加，出口商品的國際競爭力降低，出口貿易增長速度放緩，對出口貿易企業造成打擊。我國居民對外國商品的需求增加，不利于我國出口貿易發展。

但人民幣升值，我國進口外國原材料、高端機械設備、精尖技術的成本降低，可以促進提高企業自身的生產效率，促進產品升級革新。出口企業必須提高自身產品競爭力才能獲得更多利潤，爭取更多市場份額，加劇了國內國際的企業競爭，能促使我國出口企業加強對自身的管理，推動產品創新。人民幣購買力上升能使我國購買更多國際高端勞動力資本，原材料，可以提升我國的資源儲備，突破資源瓶頸。

因此，短期內人民幣升值不利于出口企業發展，會減少我國出口貿易收入，削弱我國出口貿易的規模和發展。長期來有利于提高出口產品的更新、企業的質量，有利于改善我國出口貿易結構。

二、人民幣匯率變動對出口貿易影響的實證分析

一國進出貿易的發展程度很大程度上依賴于這個國家的經濟發展水平，衡量一個國家經濟發展水平的最有效的指標就是國內生產總值。國內生產總值和匯率水平是影響一國出口貿易的主要因素。因此，將人民幣兌美元匯率（美元=100，單元：元）設為X1，國內生產總值設為X2（單位：億元），出口總額設為Y（單位：億元），選取1978年到2016年的數據建立時間序列模型，來考察39年間國內生產總值和匯率水平對出口貿易額的影響。所有數據均下載自中國統計局官網。

用ADF檢驗來分別對Y、X1、X2進行單位根檢驗，觀察各個序列是否有平穩性。檢驗結果如下：

可以看出，各變量序列且均在10%的顯著水平下滿足一階差分平穩。

1.最小二乘估計

對Y，X1，X2進行最小二乘估計，設為方程A

結果如下：

從回歸估計結果來看，模型的擬合優度較號好?？蓻Q系數

，表明出口額的95.5046%可以用匯率水平和GDP來解釋。

從t檢驗來看，大于5%顯著性水平下自由度為n-3=36的臨界值

，由數據可知X1系數的t統計量的絕對值小于2.052，即在其他解釋變量不變的情況下，人民幣兌美元匯率對出口額的影響不顯著。c（3）的t統計量絕對值大于2.028，這說明在顯著性水平下，在其他解釋變量不變的情況下，國內生產總值對出口額影響是顯著的。

從F檢驗來看，在給定5%顯著性水平下自由度為2和n-3=36的臨界值=3.259。由檢驗數據可知，F=382.4053>==3.259，即表示回歸方程顯著，人民幣兌美元匯率和國內生產總值對出口額影響顯著。

但是從p值來看，表中c（1）、c（2）p值均大于0.05。

從相關系數矩陣表中可看出，模型各解釋變量之間的相關系數高，大部分大于0.8，模型存在多重共線性，需要修正。

因此我們分別對Y、X1、X2取對數，進行修正。對取對數后的變量進行單位根檢驗，得到：

可以看出，各變量序列且均在10%的顯著水平下滿足一階差分平穩。在對lnY、lnX1、lnX2進行最小二乘分析。得到最終方程B：

用懷特檢驗來查看是否存在異方差：，P值=0.0026小于給定顯著性水平α=0.05，拒絕原假設，存在懷特檢驗形式的異方差。在這里進行懷特估計，得到參數估計量—協方差的一致估計。

得到修正后的方程：

從p值來看，此時的p值均小于0.05，結果顯著。

從回歸估計結果來看，模型的擬合優度較好?？蓻Q系數=0.994078，表明lnY的99.4078%可以用lnX1和lnX2來解釋。

從t檢驗來看，大于5%顯著性水平下自由度為n-3=27的臨界值，由數據可知截距項和自變量系數的t統計量的絕對值均大于2.052，即lnX1和lnX2對lnY的影響均顯著。

從F檢驗來看，在給定5%顯著性水平下自由度為2和n-3=27的臨界值=3.259。由數據可知，F=3021.371>=3.259，即表示回歸方程顯著，lnX1和lnX2對lnY影響顯著。

2.結論概述

根據最終模型可知，截距項為-6.820068，即表示當所有因素不變時，出口額將減少6.820068億元。lnX2的系數為1.122597，即表示在其他因素不變的情況下，國內生產總值每增加1%，出口額將增加112.2597%，反之同理。lnX1的系數為0.586438，即表示在其他因素不變的情況下，人民幣兌美元匯率每增長1%，就會使lnY增加58.6438%；反之，則表示人民幣兌美元匯率每降低1%，就會使lnY減少58.6438%，符合經濟原理。

由此可知，人民幣匯率水平和國內生產總值對我國的出口額有著密切的關系，匯率水平對出口額有顯著影響。但是lnX2的系數大于lnX1的系數，說明國內生產總值對出口額的影響比匯率水平對出口額的影響要大一些。因此可知，匯率水平還是能有效的影響我國的出口貿易額的。

三、對策和啟示

在當今世界各國聯系不斷加強的背景下，我國應當繼續推動人民幣國際化，擴大外匯市場，使得人民幣在貿易中能夠自由兌換，降低匯率波動帶來的風險。在推動外匯市場的進一步開放的同時也要加強對外匯市場的監管，創造良好的市場環境，使得市場這雙“看不見得手”更好的發揮作用，保證穩定的市場秩序。

發展才是硬道理。要想提高經濟水平，僅僅靠出口拉動是不夠的。我的出口的商品大部分是勞動密集型產品，產品的附加值比較低。我國應該加快產業結構轉型升級，在發展勞動密集型產業的同時，不忘記發展資本密集型產業。對于高新技術產業和服務產業，應當繼續扶持補助，加大補貼力度，擴大補貼范圍，幫助其發展。在改善貿易結構的同時，推動產業結構轉型升級，可以通過調整稅收政策的方式，使資金更多的流入到高新技術產業，減少對高污染和高耗能的出口產業的政策支持。降低加工貿易在我國出口總額中的比例，提高服務貿易和其他一般貿易的比例?？茖W技術是第一生產力。對于中小型企業方面，我國政府可以給予更多技術、資金和政策的支持，提高中中小企業出口產品的附加值。通過支持有能力出口高附加值企業的發展，從而改善貿易環境，推動企業發展自己的核心競爭力，提高我國的出口貿易水平，加速我國經濟發展，在國際市場上占據有力的地位。

參考文獻

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