我國企業跨國并購的動因和策略選擇

魏閃閃 楊超 尹涵

摘要：近年來，在全國經濟全球化的影響下，我國企業跨國并購發展極其迅速并且對我國的經濟發展有著舉足輕重的地位，針對這一現狀進行分析發現我國企業的跨國并購的發展并不是某一個因素造成的，而是多種因素相互形成的結果。文章主要從我國貿易壁壘、創新技術、資源、品牌影響力以及稅收等方面對我國跨國企業的動因以及在我國跨國并購中的策略選擇進行分析研究。

關鍵詞：經濟全球化;跨國并購;動因;策略選擇。

在經濟全球化的影響下，國家與國家之間的貿易往來越來越頻繁，隨之而來的另一投資方式——跨國并購逐漸發展起來并成為世界投資的主要方式。所謂跨國并購就是指跨國兼并和跨國收購的總稱，是指一國企業（又稱并購企業）為了達到某種目標，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業（又稱被并購企業）的所有資產或足以行使運營活動的股份收買下來，從而對另一國企業的經營管理實施實際的或完全的控制行為。

一、我國企業并購的現狀

我國在1949年才建立了中華人民共和國實現了民族獨立，因此我國的跨國并購在剛開始具有次數少規模小等特點。但是隨著中國的改革開放以及中國人民對走出去有了深刻的認識，在1997年之后我國跨國并購快速發展，跨國并購總金額大幅度提升，2003年跨國并購總額高達16億多美元，2008年增加到280億美元，2018年甚至高達1.2萬億美元。

二、跨國并購形成的動因

跨國并購是在世界經濟全球化的背景下應運而生的，不同于普通的企業合并，是不同國家之間的企業進行合并?？鐕①徣缃褚呀洺蔀槭澜缤顿Y的主要方式，在我國所占的比重也越來越大。通過分析其產生的原因會發現我國企業跨國并購發展的原因是多方因素平衡出來的結果。這些因素主要有以下幾點：

（一）出口貿易的壁壘加固

近年來，由于政策的改變，商品關稅稅率顯著降低，導致出口的成本降低，為了抵制進口商品給本國產品帶來的沖擊，保護本土貿易，各個國家尤其是歐美日韓等國家紛紛實施了一系列政策，貿易保護政策加強，他們實施較為嚴苛的貿易政策來壓制我國的出口商品，實施貿易保護。比如提高中國的反傾銷稅率使得我國出口貿易成本大大加強，出口商品的競爭力大大降低，我國的商品在國際市場中毫無優勢可言，導致了我國的出口商品幾乎全部退出市場，我國的對外貿易遇到了艱難的問題。然而我國企業逐漸認識到通過跨國合并可以解決這一難題，因為跨國并購是通過收購他國企業規避貿易壁壘帶來的影響，給我國的的貿易帶來質的飛躍。于是近年來我國的跨國企業合并發展的愈來愈迅速。

（二）技術創新能力的提升

我國一直堅持著科技是第一生產力，但是我國的技術創新卻沒有多大進展，甚至已經到了技術空窗階段，技術創新始終是亟待解決的難題。但是通過跨國合并，國內企業并購一些國外企業，以此來控制研發部門，掌握技術的核心。尤其是對于發達國家的企業進行合并，中國收購創新研發企業的核心可以迅速提高自己的技術能力，以此來彌補自身在技術創新方面的不足。

（三）資源短缺問題的彌補

中國地大物博，有著豐富的資源，但是人均資源不足。二十世紀初，資本主義國家在中國建廠消耗了我國大量的資源。隨著我國的發展，中國的工業化進程加快，所需工業原料的供給日趨緊張，我國對石油天然氣等礦產資源的缺口越來越大，國內企業競爭力很大，面臨著艱難的問題。況且中國還存在著很多外資企業來瓜分本就不多的資源。為了使得中國發展問題不陷入死胡同，中國企業開始思考資源短缺問題。而且我國企業逐漸意識到，通過跨國并購中國也可以利用別國的豐富資源來彌補由于中國企業較多相互競爭而造成的資源不足問題。

（四）規模經濟的因素

根據經濟學理論，企業達到一定規模時會產生規模經濟效應，因此我國企業會通過跨國并購來擴大自身的規模。由于規模擴大，企業更加趨向專業化，因此生產型的企業能夠更好的利用已有的生產技術進行大規模生產，這樣會使得每件產品所負擔的固定成本大大降低。在企業規模龐大時，還能夠降低運輸費用以及營銷費用。隨著規模擴大，企業的分工也會越來越細致，每個人都會有自己的分工，這樣不僅提高了效率而且不會形成資源浪費，對企業所產生的益處是大大增加?；谶@些規模擴大而形成的有利條件，使得我國跨國并購實例越來越多。

（五）避稅減稅的作用

會計政策是和本國基本國情政治制度密切相關的一項政策。所以會計政策的在各國并不完全一致，而是有著一定的差別。不僅如此，稅率等也不完全一致。這樣通過跨國并購，在那些稅率低于中國的國家所賺取的與中國相等的利潤時，就會少交一部分稅。而且在國外還有可能享受到一些稅收減免政策。這些都為企業帶來了實實在在的經濟利潤。而且隨著盈利企業并購虧損企業，盈利的部分可以抵消一部分虧損。通過這些方法都可以合理避稅，因此是對企業有好處的，這也是我國企業跨國并購的動因之一。

（六）品牌影響力的提高

一般來說，我國企業實施跨國并購有一部分原因是為了提高本土品牌在海外的影響力，提升品牌的市場價值。在西方跨國公司大面積搶占中國市場份額導致中國的市場份額越來越少的情況下，中國的跨國公司也在這個經濟全球化的時代，順應了發展的潮流，開始發展中國的跨國企業去搶占國外的市場，提高企業在國外的市場份額?？鐕①徳跀U大企業規模的同時，會把具有本土特色的企業文化傳到國外，這樣可以使得了解這個品牌的人或公司越來越多。能夠很好的宣傳這個品牌，提高本土企業品牌的影響力，特別是并購一些發達國家的企業能夠迅速提高該品牌在那個國家乃至國際上的地位以及影響力。

三、跨國并購的對企業的益處

基于企業跨國并購形成的動因，跨國并購企業有著各個方面的作用，談論跨國并購對企業的益處，始終離不開跨國并購形成的動因。以下面兩個例子來進行簡單的說明：2012年海爾集團成功收購了三洋的洗衣機和電冰箱等業務。三洋公司的生產線龐大而且在東南亞地區有著很大的影響力，此次的收購完全打開了海爾集團在東南亞的市場。2018年海信電器收購日本東芝，海信董事長周厚健曾經說過，這次并購是非常有價值的而它的價值首先在于東芝是一個很好的品牌，東芝也是一個很好的企業，這次收購能夠提高海信在日本的地位;其次，東芝在技術上的長處是我國的技術所不能達到的，通過收購能獲得創新技術能力;最后一點是日本產業和海信的產業有很好的互補效應，通過互補，使得海信和東芝的發展都能踏上一個新的臺階。通過這兩個例子，我們能夠很明顯看出跨國并購對于企業提高研發能力、擴大市場份額以及提升品牌影響力有著很大的益處。

四、跨國并購應該實施的策略選擇

我國企業掀起跨國并購的熱潮已經很長時間了，但是跨國并購并不是隨心所欲的，而是由于中國存在的一系列問題以及跨國并購所帶來的利益，目的性極強。針對我國存在的具體問題以及跨國動因來研究，具體從以下幾個方面討論：

（一）選擇技術型國家

技術問題一直是我國存在的重大問題，雖然近年來中國的科技已經達到了很高水平，但是和歐美日韓等國家還是存在著很大的差距。中國的企業可以有選擇性的并購這些國家的高新技術產業。這樣就可以有針對性的提高我國的企業問題。

（二）選擇資源豐富型國家

正是由于我國資源短缺是跨國并購蔚然成風的的動因之一，因此，我國的跨國并購策略選擇就可以傾向于選擇那些資源豐富的國家。就像中東的石油非常豐富，南非礦產特別多，荷蘭的天然氣蘊藏豐富，以及俄羅斯的礦產在世界名列前茅。因此，中國若是和這些國家的企業進行并購，便不用擔心資源短缺問題。由于這些資源都是不可再生的，而且由于我國未來對資源的需求量很大，因此，我國的跨國并購可以以這為趨勢來進行跨國并購的策略選擇。

（三）選擇知名度較高的品牌

我國企業跨國并購發展迅速的原因雖然有很多，但是歸根結底都是由于利益的驅使，結果無外乎利益的最大化。由于這種原因，我國的企業進行跨國并購可以相對選擇在國際上比較有知名度的品牌。一方面，由于知名度較高的品牌往往意味著較為廣泛的市場，它們有著比較固定的客戶群，這些客戶并不在意該品牌是否被別的公司并購。另一方面，在該品牌的影響下，并購知名度較高的品牌母公司的其他產品也會被更多的人所熟知，這樣由于并購的企業的品牌所帶來的好處是顯而易見的。

（四）選擇市場大的國家

中國是世界上少有的市場龐大的國家之一，無論哪個國家的任何行業中國人都做出了很大的貢獻。就像是在新聞報道里少了中國游客的韓國旅游季以及iPhone在華銷量的劇減這些都印證了中國市場的龐大。而無論什么時候，市場都是貿易中最為重要的一部分，在我國的跨國并購中，可以選擇市場比較大的國家的企業，這樣我國企業的跨國并購就不用擔心市場問題。

五、結論

我國企業跨國并購是隨著世界經濟全球化發展起來的，是緊跟著世界經濟趨勢的。我國企業的跨國并購也是在其他發達國家試圖瓦解中國經濟體系的重壓下選擇的一條道路。想要擴大我國企業的規模、知名度、品牌效應以及世界影響力甚至是規避貿易壁壘，跨國并購都是一個很好的決策。在跨國并購這個大環境下，跨國并購的出現本身就是為了利益最大，因此我國的企業不能盲目跟風，我們也要深刻認識到自己的短板，分析我國的經濟體系以及世界經濟環境的走向，而不管質量只管數量的跨國并購則是不可取的。所以這個時候跨國并購的策略選擇變得尤其重要，在跨國并購中，我國的企業應該謹慎的分析利弊，做出適合自己企業的策略選擇，只有這樣我國的企業才能越來越好，我們國家才能越來越好。

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[3]楊超，劉淑蓮，李井林.并購動因、特征與管理者薪酬間的因果關系——實證文獻的綜述.經濟問題探索，2013（10）.

*項目資助：遼寧省博士科研啟動基金;管理者個人特征、企業并購策略和經濟效率關系研究;項目編號20170520157。

（作者單位：遼寧師范大學。尹涵為通訊作者）