互聯網+時代下通信企業財務分析

黃夢瑋 周曉劍

摘要：自5G技術正式商用以來，我國互聯網經濟再次迎來高速發展，科技強國、數字經濟、智能生活的美好向往正逐步成真。而通信行業作為重要基礎建設支柱行業之一，在其中更有著舉足輕重的作用，中興通訊作為通信行業代表之一，本文將從財務分析的角度切入，深入探討互聯網+時代下中興企業近年發展，提出意見或建議。

關鍵詞：互聯網；中興通訊；財務分析

引言

伴隨技術創新的日新月異，短短數載間，通信行業“買方市場”一去不返，不僅內部競爭持續激化，價格戰愈演愈烈，在行業外部，環境也變得錯綜復雜，大流量成為市場主流。市場的飽和，盈利水平走低使得通信企業紛紛積極轉型，尋找新的利潤增長點，探索企業發展方向，在提高企業綜合競爭力的同時，在市場中逆風成長。財務分析作為企業管理分析的核心環節之一，對其進行深入分析研究具有重要指導意義。

1、“互聯網+”時代下的通信行業

1.1“互聯網+”時代

“互聯網+”作為兩化融合的升級版，自2015年，李克強總理在2015年十二屆全國人大三次會議上正式提出以來，引發熱議。但本質上，就是將以云計算、物聯網、大數據為代表的互聯網創新成果與社會各行各業深入融合，全面提升產業發展動力，打造產業新增長點，發展壯大新興業態，為國民經濟發展增強動力，為國民生活增值提效?？缃缛诤?、創新驅動、重塑結構、尊重人性、開放生態、連接一切、法制經濟，“互聯網+”以其獨有優勢在各行各業行業開花結果。

近年來，新一代信息建設實現了跨越式高質量發展。移動通信在2G跟隨、3G突破、4G趕超的基礎上，實現了5G引領。數字經濟也拓展了更大的經濟發展新空間。伴隨“互聯網+”行動持續深入推進，新技術、新業態、新模式不斷涌現，互聯網、大數據、人工智能與實體經濟深度融合，有力推動、經濟轉型升級、提質增效，促進供給側結構性改革。

10月31日，全國正式啟動了5G商用儀式。2019年成為5G元年，5G技術在通信行業刮起時代颶風。5G商用揚帆起航，工業互聯網方興未艾，產業數字化征途漫漫。曾經存在于想象空間的智能生活變得觸手可及。在綜合信息基礎設施不斷普及的同時，顯著增強的信息技術自主創新能力，全面優化的信息產業結構，成效顯著的國民信息化建設，為我國邁向信息社會奠定堅實基礎，一步一個腳印，扎實而堅定地向國家信息化發展戰略發展目標奮進。

1.2 通信行業的發展

通信行業一直以來都是國民經濟發展的重要基礎行業之一。通信從古時烽火相傳到傳真電報再到如今語音通話，每一次變遷的背后，都反映出科學技術的技術的進步，折射出國民生活質量的跨越。

在互聯網+時代，通信行業可以說是迎來前所未有之變局。與任何一次變革相同，“互聯網+”時代為通信行業帶來風險，也制造了機遇。一方面，通信業務收入出現負增長，伴隨人口紅利的瓶頸期，增值業務將轉而成為重點收入來源，大流量成為消費主旋律，“視頻洪水”迎面而來，傳統且固化的信息服務再也無法滿足用戶需求，通信企業轉型可謂勢在必行；另一方面，通信技術日新月異，通信設備換代速度也隨之加快，科技創新成為當之無愧的第一生產力，大數據、云計算、物聯網催生出了不少智慧城市應用，“互聯網+工業”、“互聯網+教育”、“互聯網+醫療”等等，在這背后都能看到通信行業的有力支撐。

因事而謀，應勢而動，順勢而為，趁著互聯網飛速發展的東風，伴隨著科技強國、數字經濟的滾滾浪潮，中興通訊作為通信行業的代表企業之一，也帶來了精彩表現。

2、“互聯網+”時代下中興通訊財務分析

中興通訊（全稱中興通訊股份有限公司，股票代碼000063）致力于成為全球領先的綜合通信解決方案提供商。成立于1985年的中興通訊已經成功在香港和深圳兩地上市。截止目前為止，中興通訊服務的電信運營商和企業客戶囊括了全球共計160多個國家和地區，提供包括創新技術、產品解決方案等現代信息化服務。秉持著持續技術創新，為客戶不斷創造價值的理念，中興通訊PCT國際專利申請曾三度居全球首位，位居“全球創新企業70強”與“全球ICT企業50強”。

中興通訊一直在大跨步追趕世界潮流，企業發展一直為眾多專家學者所關注。為了更好的探尋中興通信在“互聯網+”時代的成長之路，本文選取了中興通訊2015年以來各項財務數據，透過這些直觀的數據變動趨勢，從償債、運營、盈利、成長四個維度，分析企業發展現狀。

從償債能力分析角度，中興通訊的流動比率近年逐步下降，由2015年的1.41下降至2018年1.04；速動比率由1.12下降至0.76。在財務數據上反映出中興通訊短期償債能力不足，而資產負債率，作為衡量企業長期負債率重要指標，也基本保持在70%的較高水平，無疑反饋出企業管理者對中興通訊前景充滿信心。這其中的底氣必定與微電子產品成功布局相關。中興通訊在研發費用上每年的支出早已突破100億，而在充裕研發支持下，中興通訊已實現80多款芯片的商用，是目前為止，在全球范圍內，較少數的可提供全面系統芯片解決方案的廠商之一。其中，在高端路由器領域，是全球范圍實現高端路由器芯片量產的少數高科技企業之一。終端芯片亦是走在產業前端，五模商用成功打入國際市場，銷量增長迅速。

從運營能力分析角度，資產周轉率維持穩定。在中興通訊的主營產品業務收入中，截止2019年6月30日，運營商網絡占比已超過70%。同時增長的就是通信網絡成本占總成本比例，同樣也超過65%。而在主營利潤占比分析中，運營商網絡占比高達83%?？梢?，作為通訊設備商中佼佼者，雖然已經與各大主導電信服務運營商建立了長期穩定的合作關系，但在5G時代也沒有放松自我要求，緊跟時代潮流，建立深厚5G技術研究基礎。作為IMT-2020的核心成員，中興通訊牽頭負責超過30%課題的研究，還在3GPP NOMA、網絡切片等5G關鍵技術研究項目中擔任重要角色。

從盈利能力分析角度，中興通信總資產利潤率穩步上升，銷售毛利率波動上升，基本維持在31%。雖然與其上市時59.27%還存在不小差距，但在大浪淘沙的競爭下，中興通訊保持三大業務齊頭并進，從設計、開發到生產、分銷及安裝，形成較為完整產業鏈，提供了語音、數據、多媒體、無線寬帶、有線寬帶等全方位溝通的服務。在2017年，主要競爭對手愛立信、諾基亞出現了負增長的情況下，依舊取得了穩健增長。截至2017年12月31日，中興通訊擁有各類專利資產累計超過6.9萬件，全球授權專利數量已超過3萬件。充分證明了中興通訊的研發實力，當這些成果都轉化為生產力時，必將成為企業發展加速器。

從成長能力分析角度，中興通訊總資產增長率波動起伏較大，基本每股收益同比增長總體呈上升趨勢。面對市場競爭風險，中興通訊在業務發展中進行了多方面的互聯網方向轉型，早在2016年中興通訊與證通股份等簽署了戰略合作協議，在不少重要領域開展了深入而廣泛的合作，比如：支付業務，互聯網金融等等。依托自身企業在本行業內特有優勢，互補互惠，共贏成長。實現IT與金融價值鏈的鏈接，打造優勢開拓市場。2017年，中興通訊聯合英特爾發布Skylake系列處理器，為企業打造高效又易用的數字化轉型新引擎。自主研發的存儲和服務器等相關產品不僅在三大運營商市場規模突破，同時在政府、教育等行業實現規模銷售，并成功敲開銀行業等高端市場。到2019年5G元年，中興通訊憑借其從5G的核心技術、專利數量，到各類軟硬件解決方案，延伸至終端產品，成為了全球少數擁有完整的5G的端-端綜合通信解決方案能力的提供商。

3、對中興通信未來發展的建議

財務分析，以最為直接準確的數字，反映出收入、費用、成本變動趨勢，一直以來，被企業管理者運用于企業發展分析。在上述分析中，不難發現，雖然中興通訊抓住了“互聯網+”時代的機遇，飛馳在高速發展的快車道，但花團錦簇下仍潛藏各類風險，不少財務指標在風險邊緣搖擺。處在互聯網高速發展的機遇下，企業產品要與互聯網結合，企業管理更應當融入互聯網元素，為企業發展注入新的活力。在企業財務管理中融入互聯網特色，為企業發展帶來新氣象。

加強對各類關鍵財務指標的監管，確保企業財務正常運轉。在上述分析中，不少指標已經偏離行業平均水平，不管是由于長期產業戰略布局需求還是因為近兩年國際貿易中的打擊，尤其伴隨國際經濟發展復雜化，應當進一步加強財務監管意識，對各個環節的關鍵性指標各個時間段波動保持高度敏感，借助當下發展迅猛的大數據與云計算，使得實時監控分析得以實現，仔細分析異常變化，建立財務預警機制，依托互聯網高新技術，積極主動做好財務風險應急預案，確保企業順利運轉，抓住時代機遇深深扎根在“互聯網+”的沃土中，茁壯成長。

進一步完善財務管理信息機制，助力企業戰略決策管理。財務管理數據一直以來被用于向后分析，但如今，借助支持向量機、神經網絡的新模型的建立、檢驗，人工智能的不斷成熟，財務數據的預測分析成為熱門。以企業所處行業發展特色為立足點，依托天然技術優勢，在財務信息化建設中融入大數據、云計算、系統上云等新興技術與方式方法，進一步打造互聯網+時代下的充滿“中興”特色的財務信息化建設，使財務數據更加實時全面，推動中興通信財務管理工作向細致化、精確化的方向高質量發展，提高財務分析管理工作效率，為企業經營降本增效，成為企業發展決策提供強有力后盾。

提升財務管理人員技能與素質，為企業軟實力添磚加瓦。數據采集與分析，是財務管理分析的寬度，財務人員運用的效率與成果，決定了財務管理分析的深度。在技術不斷升級地當下，人員管理與培訓也當與時俱進。積極組織財務相關人員開展內外部培訓，提升技能與素質，鼓勵創新財務數據與互聯網新興技術的結合探索，從財務角度剖析企業發展的短板，從經濟視角為企業成長出謀劃策。作為財務數據使用者，或許能讓傳統報表與互聯網碰撞出不一樣的火花。財務管理人員的綜合素養提升不僅能在日常工作中為企業加倍賦能，更是企業軟實力的硬提升，更好地為企業發展提供源源不斷的動力。

4、結語

在互聯網+時代，企業財務管理能夠借助互聯網下高新技術全新手段詳細地分析中興通訊運營發展的每個“神經末梢”，幫助企業管理者全面了解企業發展現狀；全面細致的財務分析也將成為中興通訊在“互聯網+”時代浪潮中提升綜合實力的不可或缺的重要手段。不斷奮進不斷成長的中興通訊也必將為通信企業發展留下濃墨重彩的畫卷，為“互聯網+”時代帶來更多驚喜。

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作者簡介：

黃夢瑋，碩士在讀，南京郵電大學管理學院會計專業，研究方向為數據分析與財務決策；

周曉劍，博士，副教授，南京郵電大學管理學院，研究方向：風險管理。