中國金融結構與產業結構的時空演變特征及區制關聯分析

許一丹 張欣雨 孫佳躍

摘要：基于面板馬爾可夫區制轉移模型和空間馬爾可夫區制轉移模型分析了金融結構和產業結構的時空演變特征，并結合中國經濟運行現實對兩者之間的區制關聯展開了檢驗和分析。結果表明：（1）中國金融結構和產業結構均存在顯著的區域非均衡性，這種非均衡性盡管具有較強的惰性，但可以借助區域間的相互作用得到一定程度的改善;（2）金融結構在區制內變動以及跨區制變遷均會帶動產業結構發生相似的變化，但當二者均處于低區制時，金融結構市場化難以通過區制關聯效應推動產業結構升級;（3）各地區金融結構和產業結構的變動均存在顯著的正外部性，本地區相對較高的金融結構或產業結構可以有效帶

動周邊地區的產業結構升級。

關鍵詞： 金融結構 產業結構 區域非均衡性 區制關聯

引 言

產業結構的優化升級不僅是新時代消化過剩產能的核心，也是解決結構性失衡問題的關鍵。經驗表明，企業轉型升級往往依賴于以直接融資為主的外部融資，以滿足資金需求，分散投資風險，緩解流動性約束，這意味著產業結構的優化升級離不開完善的金融市場的匹配和支撐?，F階段金融結構的市場化推進對于實現金融結構和產業結構的精準匹配、充分發揮金融體系對實體經濟的支撐和服務作用至關重要。因此，研究金融結構和產業結構的關系特征，不僅對于解決結構性失衡問題、推動產業結構轉型升級意義重大，還可為實現新舊發展動能轉換、推動經濟高質量發展提供政策啟示。

一、理論基礎及文獻綜述

金融結構市場化和產業結構升級是中國新時代解決結構性問題、推動經濟高質量發展的重要舉措，而兩者之間的影響機制和經驗關系也一直是諸多學者關注的重點。金融結構對于產業結構的影響機理可簡單歸納為以下兩個方面：一方面，金融結構可通過技術創新、技術溢出以及技術擴散影響產業結構。部分學者認為中國產業結構轉型升級的關鍵在于金融體系能否有效支撐企業的技術創新。不同的金融結構通過解決信息不對稱問題以及分散風險以消除金融摩擦的方式存在差異因此金融結構的調整應符合產業調整過程中的風險特性、融資需求和技術結構。當產業經營模式和生產技術較為成熟，資金回報較為穩健時，銀行是較為理想的融資渠道;而當產業經營不確定性較大，生產技術需要研發創新時，金融市場更為適宜。然而，技術創新不僅僅是研發成果的首次商業化應用，推動整個經濟體實現轉型升級的關鍵在于技術的模仿和復制，即技術的擴散和溢出。部分學者的研究表明，金融結構也可能通過影響企業的技術擴散和溢出進而影響產業結構升級。另一方面，金融結構可以通過影響家庭部門的消費結構進而影響產業結構。金融結構會通過影響家庭部門的資產配置組合進而影響其收入水平。由于居民的消費結構會因為產品間收入彈性的不同而產生差異，因此隨著收入水平的提高，居民的消費結構也會發生變化。以馬克思消費理論為基礎，家庭部門的消費可劃分為生存型消費、享受型消費和發展型消費三類。當收入水平較低時，家庭部門主要進行生存型消費;而隨著家庭收入水平的提高，生存型消費占總消費支出的比例則會逐漸縮減，享受型消費和發展型消費的比例不斷提高。

二、中國金融結構和產業結構的時空演變特征分析

分析金融結構和產業結構的時空演變特征，不僅是研究金融結構與產業結構區制關聯的重要前提，還是把握中國金融結構和產業結構區制分化規律的關鍵。因此，接下來本文將基于面板馬爾可夫區制轉移模型和空間馬爾可夫區制轉移模型分析金融結構和產業結構的時空演化動態。本文以第三產業產出/第二產業產出作為產業結構的代理指標，該指標越高代表產業結構升級程度越高。以股票市價總值/人民幣貸款余額作為金融結構的代理指標，該指標越高代表金融結構市場化程度越高。使用2000年—2017年中國31個省、自治區和直轄市的面板數據，數據來源為中經網、Wind數據庫以及歷年《中國金融統計年鑒》。，金融結構和產業結構的樣本分布均具有明顯的高低區制之分，不僅如此，金融結構和產業結構的區制分布還可能具有一定的關聯性。這意味著不同地區的金融結構和產業結構存在一定程度的區制分化，且金融結構的區制分化可能在一定程度上影響了產業結構的區制分化，即某個地區的產業結構相對于其經濟發展水平較為落后可能是因為該地區的金融結構市場化程度較低;某個地區的產業結構較為成熟可能是因為該地區的金融結構市場化程度較高。因此，有必要進一步通過研究金融結構與產業結構的時空演變特征以分析二者的區制變化規律，深入探討金融結構與產業結構的區制關聯，從而為新時代從金融結構調整的角度因地制宜地推行產業政策、推動各地區產業結構有序調整以及供給側結構性改革提供有益的政策啟示。

三、結論與政策啟示

首先，金融結構和產業結構在區域分布上均具有非均衡性，并且在沒有政策干預的情況下，這種非均衡性具有相對較強的惰性，但可以借助于區域間的相互作用得到一定程度的改善。因此，政府首先需要結合各地稟賦結構所決定的潛在比較優勢，科學評估各個地區產業結構的合理性，如果產業結構背離地方比較優勢，區域政府應因地制宜地制定科學合理的產業發展政策和相應的考核標準以推動區域產業結構調整。同樣，政府需要進一步確認現階段金融資源的區域分布是稀缺資源實現最優配置的結果還是部分發達地區進行資源壟斷的結果。對于稀缺金融資源的壟斷，需要政府這只“看得見的手”破除壟斷壁壘，發展完善的金融市場體系。

其次，金融結構在區制內變動以及跨區制變遷均會帶動產業結構發生相似的變化，各地區的金融結構市場化可以形成對產業結構升級的有效推動，而當二者均處于較低水平時，金融結構與產業結構難以形成區制關聯效應。在由“以銀行主導的金融結構-以第二產業主導的產業結構”的經濟體系向“以金融市場主導的金融結構-以第三產業主導的產業結構”的經濟體系過渡時，政府應優先推動產業結構轉型升級，再發展以金融市場主導的配套融資環境。因此，地方政府應結合當地經濟現狀正確識別產業發展進程，對于產業結構轉型升級時機尚不成熟的地區，政府應繼續完善當地以銀行主導的金融結構體系;而對于需要進行產業結構轉型升級的地區，政府應優先考慮通過相關產業政策、稅收政策等推動產業結構轉型升級，再積極引導稀缺金融資源（特別是金融市場資源）向金融欠發達地區注入，改善以金融市場主導的配套融資環境以滿足產業轉型升級的多樣化融資需求，以發揮金融體系對實體經濟的良好支撐作用。

最后，金融結構和產業結構均具有正外部性，當某個地區具有相對較高的金融結構市場化程度或產業結構升級水平時，可有效帶動周邊地區的產業結構升級。因此，政府應該重視金融結構市場化程度較高或產業結構升級水平相對較高的地區的正外部性。特別是對于產業結構發展相對落后的區域，為加快該區域的產業結構轉型升級，政府可通過有限的資金投入以扶持該區域內個別地區優勢產業的發展，從而發揮其對周邊落后地區的輻射帶動作用，進而帶動周邊地區產業結構的快速升級。

參考文獻：

[1] 陳維君 ， 許純純 . 論人工智能在金融領域的應用風險和防范對策 [N]. 重慶理工大學學報（社會科學），2019（9）：90-98.

[2] 楊文斌 . 人工智能在金融領域中的應用分析 [J]. 金融科技時代 ，2017，000（012）：32-35.