證券投資基本分析與風險監管

【摘 要】隨著我國證券投資基金業發展， 證券投資基金成為我國投資者最喜愛的投資方式之一，但如何更好地做到收益與風險兼顧，已成為當前研究的熱點，本文先闡明經濟的宏觀和微觀分析內容、接著闡明了證券的行業和上市公司所需的分析內容，最后分析了目前證券投資方面的風險特點，并提出了一些風險規避方面的建議，供廣大投資者參考，希望大家從中受益。

【關鍵詞】 證券投資基金 分析 風險監管 策略

引 言

隨著時代不斷進步，金融行業蓬勃發展，投資市場也日益壯大，但是我國的證券市場起步晚，發展慢，較之國外，并不成熟。因此，對證券投資進行基本分析和風險管理顯得尤為重要。首先，證券投資基本分析法，又稱為經濟因素分析法或基本面分析，是指證券分析師根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理， 對決定證券價值及價格變動的基本要素， 如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況等進行分析，預測證券價格未來中長期變化方向的分析方法。越過分析，我們來看風險，盡管一直強調市場經濟的開放和自由，但鑒于美國股市“黑色星期五”那樣前車之鑒，我們所面對的新興證券市場，也需要較為細致的風險監管。此外，對于證券市場的風險監管除了有利于經濟穩定，也有利于對影響經濟的各種因素做出更深層次的研究，用來預判將來的經濟走勢，應對市場波動。從而在新生事物眾多的現代金融中，協調好各個經濟主體的利益。

一、證券投資的基本分析

（一）宏觀、微觀經濟分析

主要包括經濟周期分析、宏觀經濟指標分析（主要是市場利率）、經濟政策分析（包括財政政策、貨幣政策、產業政策、收入政策）以及證券市場調控分析（即股市對經濟形勢與經濟政策的反應），而微觀經濟分析就是對上市公司本身進行分析，是構成基本分析的核心內容。

（二）行業分析

行業是指具有某些相同特征的企業群體，行業分析介于宏觀因素分析和財務分析之間的中觀層次分析。

1.行業的選擇，基于行業的分類。以金融服務行業下的銀行為例，我選了浦發、華夏、交通、中信四家銀行，對比發現交通銀行發行的總股本最高，華夏最少。

2.行業之間的競爭，給投資者捕捉投資對象提供選擇。根據行業中企業的數量、產品特點以及價格形成機制等要素，分為完全壟斷，寡頭壟斷，完全和不完全競爭等類型。投資者為規避風險，盡量選擇壟斷程度高的行業，因為該類行業利潤高，收益穩定，因而投資風險小。

3.經濟周期與行業分析。一個適合中短期投資的行業具備的特點有，該行業屬于周期型行業，增長與GDP增長相關，且依賴經濟增長關于行業一般特征分析還有行業生命周期分析。關于行業一般特征分析還有行業生命周期分析。一個行業收益高， 風險大， 企業規模大， 擁有成熟的產品技術， 資本進入大于退出， 還處于成長期， 適合投資。上述幾家銀行中，浦發銀行地理位置處于優勢， 位于上海，金融中心，東部沿海經濟發達地區，經濟資源豐富， 交通便利，? 能夠更好的接觸國際市場，所以很值得分析投資。

（三） 公司分析

該部分，細分可分為變現能力分析、營運能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析，和公司優劣勢分析等，其實，最重要的還是財務分析，指對證券發行公司的各種財務報表， 通過對其賬面數字的變動趨勢及其相互關系進行比較分析， 以便了解公司的財務狀況及其經營業績， 并預測公司未來發展前景， 有利于投資者做出正確的投資決策。

二、證券投資的風險分析

（一）投資人盲目投資

由于證券市場發展迅速，于是證券投資行業不斷壯大，也陸續涌現出各種各樣的投資人員，但是證券投資要求投資者具備豐富的知識和能力，但不是所有人都具備這種能力，我國缺少這方面的人才。因此，不少投資者只聽從投資顧問的一面之詞，被巨大的利益所吸引，沒有進行理性地思考，盲目投資，以至于利益受損。

（二）證券管理者的道德風險

市場的不斷壯大，致使越來越多的人涌入這個行業中，其中不可能所有人員都具備足夠的知識和觀察判斷能力，甚至不乏是道德水平低下，貪利小人，這些人為了完成工作，對投資人進行盲目錯誤的指導，導致投資人利益受損。要針對這種風險進行規避，就要相關部門進行有效監督，信用評級。

（三）政府部門監管不力

面對這快速發展且多變的證券市場格局，我國目前的監管體制著實存在著很多的不足。首先，從時間概念上分析，我們的監管制度和處理方式存在著滯后性。另一方面，還在發展中的市場，也對應著一個還尚未健全的監管體制。其中，除了剛剛提到的權力的集中分散問題，還有一部分在于某些政府機構對于市場的不當參與。法律方面，僅僅靠《證券法》、《公司法》去約束公司和市場已經不夠了，對于法制建設這個核心，還有一批諸如《投資基金法》、《投資公司法》等有待完善。自律監管在整個市場監管中也發揮著不可或缺的作用，但在目前的實踐中，發揮的功效可以說甚微。市場信息公開的不及時，不透明，也導致了社會輿論監督的不力。官方對于社會輿論的影響也自然不可忽視。而在權力的制約與平衡方面，證券監管所缺少的就是良好的制衡機制，在面對投訴與保護投訴者權益的方面可能也會顯得無力。

三、證券投資風險規避策略

對于投資者，要增強其風險意識。國家相關部門要重視證券投資風險規避的教育工作，利益越大的行業風險就越大，因此投資者需要充分正確認識到市場投資的環境與形勢。且有收益就肯定會有虧損，投資者要樹立良好的心態，理性面對投資可能產生的后果，雞蛋不能放在同一個籃子里，要注意分散手中的資金，就算投資失敗，也要調整好心態，不能郁郁寡歡，影響生活乃至身心健康。

對于證券公司管理者和投資顧問，要加強監督與定期考核。首先，每個行業的工作人員都應該遵守法律，尊重道德責任，不能為了利益，不擇手段。行業工作人員要慎重聘請，知識、能力、品德各方面都應該嚴格要求，不僅是對投資者負責，也是對自己負責。

對于政府監管，不斷完善法律加強監管力度。我們可以先來看看美國證券投資市場監管體制，如圖

從美國的處理方式中，我們不難看出，對于監管，它建立了一套從上到下的嚴密體系，通過SEC這個全國性的證券監管機構和一套成熟的市場法規對運行中的市場進行有條不紊的管理。從1933年《證券法》開始發展到如今，美國的證券市場監管體制也變得日趨成熟。

吸收了國外的先進理念之后，我國的治理改革也應該從最基礎的入手。首先，應該做到的是轉變監管理念，監管者要具有足夠的前瞻性，在各項政策實施的同時，要考慮到政策會帶來的連鎖反應，在分析某一經濟形勢的同時，頒布的相應政策也要考慮到對未來產生的一系列影響。其次，完善各類法律法規，在防范市場波動引起的危害的同時，也可以限制相應的越權和推卸責任的問題。對待市場，要保持好公開，公平，公正的“三公”原則。平等的去處理好消費者的每一份權利。整個監管制度中，公共監管體制的主體們切身處在市場中，為了自身的合理利益，相較于其他的監管機構，也更能發現問題，及時指出，由此有利于官方去盡早處理問題，改進相關政策。例如媒體監督，在法律地位上，它的權利來自于新聞法，證券法無權規定。通過直接監督，和對政府機構的監督，可以極大的提升整體的監管效率。

將目光放的長遠一些，在我國加入WTO之后全面開放的證券市場，除了自身的謹慎監管，國際合作同樣不可忽視。在全球化的大背景下，任何一國的經濟活動都不會是封閉獨立的，證券市場也不例外。我們的市場在加入后逐漸的成熟，監管制度也要跟上步伐。當前，一國的經濟波動極有可能對周邊國家產生不良影響，有時僅僅靠自身的監管可能收效甚微。諸如馬來西亞，印尼，泰國等新興市場國家發生的問題值得引起我們足夠的重視。今后的發展中，除了維持現有的信息互通及時準確，我們也應該尋求訂立一個國際性的，可以被普遍接受的標準。協調好法律，制度和細致到每個方面的準則。以適應加入國際市場后復雜的環境，提升監管人員的素質，增強我國抵御國內外金融風險的能力。

四.結論

盡管我國的證券市場起步晚，發展較為緩慢，對證券投資了解還不夠完整準確，市場存在較大風險，但發現這些不足問題，我們就要改善，想辦法規避風險。先對證券投資進行基本的分析，了解之后就看風險，風險來自多方面，捉住每一方面的具體因素，層層遞進，從個人投資者，到證券管理者，再上升至國家監管，只有每一層都做好，金字塔才不會倒塌。

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作者簡介：沈銳楷（1996-），男，江蘇南通人，在讀碩士，研究方向：金融工程、量化投資。