數字人民幣推進背景下廣西中小微企業融資研究

張 倩

中小微企業是經濟社會發展的生力軍和重要力量。融資“難、貴、慢”問題是中小微企業長期面臨的資金流通困境。近幾年，中央和各地方對中小微企業重視程度越來越高，支持力度越來越大。隨著普惠金融政策的不斷深化與改進，中小微金融服務的滲透率和覆蓋面都有了較大的提升，在“敢貸、愿貸”的基礎上，實現“能貸、會貸”將是未來一段時間中小微金融發展的重要著力點。2022年國務院政府工作報告提出要“發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，進一步疏通貨幣政策傳導機制，引導資金更多流向重點領域和薄弱環節，擴大普惠金融覆蓋面”①《政府工作報告》，中國政府網，2022年3月12日，http：//www.gov.cn/premier/2022-03/12/content_5678750.html。。數字人民幣作為數字經濟時代的支付基礎設施，正在普惠金融領域發揮越來越重要的作用，為化解中小微企業融資困境提供了新思路。隨著數字人民幣試點工作的不斷推進以及金融科技的飛速發展，中小企業融資難題的緩解迎來了新的契機。

一、廣西中小微企業融資現狀

近年來，廣西中小微企業增長迅速。據自治區工信廳統計數據，截至2020年底，全區中小微企業數量突破84萬戶，數量巨大，貢獻了全區56%以上的GDP，70%以上的稅收，70%以上的城鎮勞動就業②廣西壯族自治區工業和信息化廳：《廣西壯族自治區中小微企業發展情況分析報告》，廣西壯族自治區公共數據開放平臺，2021年12月13日，http：//data.gxzf.gov.cn/portal/application/2c71119a464145a7a69f2ebe607c615f。。廣西小微中企業涉及各個行業，具有面廣體小的特征。融資難題一直是中小微企業成長中的瓶頸。在各方的共同努力下，近年來廣西中小微企業融資難問題得到了一定程度的緩解。

（一）融資環境方面

廣西區黨委政府高度重視中小微企業的發展，幫扶和緩解中小微企業發展面臨的突出問題。2020年以來，自治區政府陸續出臺《廣西加快推進“信易貸”支持中小微企業融資實施方案》《關于進一步促進中小微企業健康發展若干措施》等文件，引導擔保機構為中小微企業融資增信，拓寬中小微企業直接融資渠道，大力開展信用融資；自治區地方金融監管局牽頭會同人民銀行南寧中心支行，結合廣西實際研究形成《廣西金融支持“專精特新”中小企業若干措施》，加強金融服務和產品創新，推進全區“專精特新”中小企業高質量發展。推出“桂惠貸”“復工貸”“穩企貸”項目，解決民營中小微企業短期資金周轉難題。在國際經濟局勢放緩、國內經濟增速放緩、疫情對經濟社會的沖擊和影響下，廣西仍著力推動解決中小微企業融資難貴問題，保障融資渠道資源、降低融資成本、改善金融服務等，支持鼓勵中小微企業健康發展。2020年以來，廣西已累計籌措財政資金約71億元，引導約3406億元信貸資源流向中小微市場主體③《企業“貸得易”銀行“愿放貸”——廣西探索財金聯動機制為中小微企業巧引金融“活水”》，《新華每日電訊》（北京）2022年3月16日，第6版。。但是，相較于廣東、浙江、湖北等省份的中小微企業融資促進機制、融資監管、金融科技應用、營商環境等方面，廣西仍有一定差距。

（二）融資途徑方面

在傳統金融中，中小微企業一般由資本市場融資、政策性融資、銀行融資、民間借貸和商業信用融資等幾種融資方式。由于股票融資和發行公司債券的方式對企業資產規模和財務方面要求較為苛刻，中小微企業進入資本市場有著較大的難度。在商品交易中由于延期付款或預收賬款形成的商業信用融資，可以解決企業正常經營過程中的資金周轉，也是中小微企業一種融資方式。但對于啟動資金或經營投資資金缺乏的中小微企業，更多還是會選擇利用政策性融資和向銀行等金融機構融資等間接融資方式。2020年以來，自治區財政通過撥付貸款風險補償資金的方式，引導170多家（次）金融機構為13.8萬余戶小企業提供66.2億元貸款，但獲貸比例仍不高④《企業“貸得易”銀行“愿放貸”——廣西探索財金聯動機制為中小微企業巧引金融“活水”》，《新華每日電訊》（北京）2022年3月16日，第6版。。另外，中小微企業在資金嚴重缺乏又難以及時從金融機構獲貸的情況下，還是會選擇門檻低、程序簡單、迅速到賬的民間借貸，但這將會面臨較大的貸款風險。

（三）融資成本方面

為了切實降低中小微企業融資負擔，政府和金融機構主動降低中小微企業貸款利率。2022年上半年，廣西企業貸款加權平均利率3.98%，環比、同比分別下降12個、46個基點⑤《上半年廣西社會融資增加4431.5億元》，《廣西日報》（南寧）2022年7月30日，第3版。，通過不斷下調利率扶持中小微企業。而對大多數通過民間借貸進行融資的中小微企業來說，民間借貸雖然可以解決企業燃眉之急，但平均利率可達15%以上，融資成本的高企使得中小微企業不堪重負。同時，除了顯性的資金成本、貸款管理成本以及隱性的風險成本，中小微企業還面對著一系列可能的擔保費、評估費、服務費等融資支出。

欲致魚者先通水，資金就是中小微企業的水池。對于廣西來說，最大的水源還是銀行等金融機構。相較于國有企業，中小微企業融資一直處于明顯的弱勢地位。雖然廣西通過各項積極措施在一定程度上改善了中小微企業融資難貴的處境，但中小微企業新增貸款和資本市場融資數額仍遠低于其對就業和技術創新的貢獻程度，同時一直面對著眾多的隱性貸款門檻。數字時代的到來迎來了前所未有的新契機，數字人民幣正在加速推進普及，為解決中小微企業融資問題提供了一條有效的市場化路徑。

二、數字人民幣帶來的新契機

近年來，數字金融加速發展，給傳統金融帶來前所未有的挑戰和沖擊，為中小微企業所處的商業環境帶來了巨大變化。數字化革命給中小微企業帶來了新融資模式的選擇，例如電商網貸、眾籌等。2017年后金融科技的騰飛更是拉開了金融深層革命的序幕。金融科技技術主要有區塊鏈、大數據、云計算、AI等，其中基于區塊鏈技術研發的央行數字人民幣，為數字時代中小微企業的融資探索提供了強大的驅動力。

（一）加快推廣數字人民幣，改善企業融資環境

隨著互聯網金融的普及和區塊鏈技術的發展，各經濟體均在開展央行數字貨幣實踐。根據國際清算銀行最新發布的《2021央行數字貨幣調查報告》，從事央行數字貨幣開發的央行比例已達90%，我國數字人民幣試點從原來的“10+1”試點地區拓展到15個省市的23個地區。截至2021年底，數字人民幣試點場景已超過808.51萬個，累計開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元⑥《人民銀行：數字人民幣試點場景已超過808.51萬個》，人民網，2022年1月18日，http：//finance.people.com.cn/n1/2022/0118/c1004-32334235.html。，具有了較大的規模。數字人民幣也已經可以在京東、美團、滴滴等多個線上場景使用，形成了“線上+線下”并行推廣的格局。隨著下一步的加速推廣，數字人民幣必將嵌入未來服務中小微企業融資發展的進程中，央行和商業銀行、民營銀行將擁有數字人民幣最完整的用戶數據和運行數據，通過大數據分析技術打開融資渠道和放款意愿，達到精準貸款，從而改善中小微企業的融資處境。

（二）發揮數字人民幣優勢，助力助企政策的實施

2022年國務院政府工作報告提出“新增財力要下沉基層，主要用于落實助企紓困、穩就業保民生政策”，同時要求“中央財政將更多資金納入直達范圍”；廣西將“精準支持基層政府落實助企紓困政策”列為2022年自治區《政府工作報告》確定的重點工作。數字人民幣可以對這一工作的開展實施發揮積極作用，暢通宏觀政策傳導渠道，讓政策紅利“精準直達”市場主體，提升財政政策效能，定向引導資金更多流向重點領域，擴大金融普惠性。數字人民幣的推出，使企業、金融機構、政府間的經濟活動成為社會數據資源的一部分，與各類應用場景所產生的數據相結合，實現數據交互價值的爆發式增長，進一步提升數字經濟社會生產力和助推力，與國家、地方各項方針政策的實施產生越來越緊密的關聯，為助企紓困金融措施精準落到中小微企業提供了新渠道。

（三）加快普及數字人民幣，提升普惠金融服務水平

央行數字貨幣研究所所長穆長春在“第十屆中國支付清算論壇”上指出，數字人民幣的初心就是推動金融普惠的發展，提高金融服務可得性和便捷性。2022年6月，首筆數字人民幣150萬元貸款在農行蘇州太倉分行發放，實現了數字人民幣在中小微企業融資貸款應用場景上的首創性突破。隨后的兩個月內，蘇州市向159家小微企業發放1.98億元規模的數字人民幣普惠貸款⑦《蘇州數幣累計交易金額269億 上半年落地44個全國首創場景案例》，新浪財經，2022年8月5日，http：//finance.sina.com.cn/jjxw/2022-08-05/doc-imizmscv4955438.shtml。。廣西是農業大省區，涉農企業數量眾多，普惠金融發展呈現城鄉不均衡、農村金融抑制現象突出的問題，廣大中小涉農企業由于生產規模小和產出不確定性大、農業周期性強等自身原因，加上信息不對稱以及缺少有效的抵押物，難以通過金融機構傳統資信評估，從而獲得優質的普惠金融服務。待廣西進入數字人民幣試點之后，使用數字人民幣發放普惠貸款，既能為企業特別是眾多涉農中小微企業提供速度快、利率低、效率高的新路徑，同時確保了授信資金閉環流轉和用途的可信度，增加了普惠金融的便利性和可獲得性。

（四）發揮數字人民幣優勢，有效降低銀企雙方成本

中小微企業融資有“碎、頻、雜、急”幾個特點，傳統融資方式下，由于信息的不可持續性以及銀企信息的嚴重不對稱，銀行需要付出高額的調查成本、人力成本、貸款管理成本來降低風險，收益難以覆蓋成本，是典型的“小數據”融資。而在數字人民幣進入融資領域應用背景下，大數據成為風控的依據。在掌握了大量數據信息基礎上，借助金融科技賦能，通過整合工商、征信、社交等各類信息，可以及時發現中小微企業客戶的資金需求和風險變化情況，精準識別企業信用畫像。通過簡化流程、精簡人工、持續跟進，合理確定中小微企業貸款額度、利率及期限，形成新的貸款業務模式，大大降低了銀行等金融機構的運營管理成本。對于企業來說，數字人民幣“支付即結算”、免支付費用的特點，有利于企業在享受支付便利的同時，提高資金周轉效率，降低支付成本和經濟負擔。

三、改善廣西中小微企業融資困境的建議

數字人民幣的發行及廣泛應用，為中小微企業金融服務方式方法的改進，融資困境的改善提供了新的路徑。結合大數據、區塊鏈等金融科技賦能廣西金融機構的企業信用體系建設，改善升級中小微企業融資流程，從而降低融資風險、減少企業融資成本、提高資金運作效率，改善企業融資痛點。同時，用新貨幣形態和新信息科技解決中小微企業的融資問題，除了金融機構的服務升級和支持推進外，還需要政府、行業組織、企業自身的共同努力、齊心協力，承擔各自的職責，助推中小微企業的健康發展，保持民營經濟的活力，促進經濟的長期可持續發展。

（一）構建數字化信用體系

數字人民幣創新發展迅速，與信用體系重構逐漸融為一體，給企業數字化信用體系構建帶來了革命性影響。一是數字人民幣具有交易便捷性、經濟普惠性、安全合法性、智能可編程性等特點。電子支付已經成為交易結算的新常態，使用數字人民幣進行支付和清算具有高效便捷性。數字人民幣可以突破時間空間界限，降低金融服務成本，具有經濟普惠性。通過加密數字串和密碼算法形成多層次安全防護體系，具有高度安全合法性。通過加載事先達成的“智能合約”來執行交易支付功能，具有智能可編程性。這些特點推動和助力了數字化信用體系的建設；二是數字人民幣能夠在技術層面對交易行為實施有效監控。數字人民幣以區塊鏈為技術底層，區塊鏈的分布式賬本記錄了誕生以來的所有交易信息并在最大程度上杜絕私自篡改，可以實現交易的絕對信任。數字人民幣可以及時跟蹤和監督貨幣資金運動，企業的大額資金流動不再設限，資金使用效率普遍提高，交易違約行為受到遏制。由此，數字人民幣將貨幣信用與企業信用融為一體，幫助中小微企業和金融機構之間建立起數字信任，從根本上重塑信用體系。

2021年6月，廣西壯族自治區人民政府辦公廳印發《廣西現代服務業提升發展三年行動方案（2021-2023年）》，提出要加快推進金融開放，積極對接相關研究機構和金融機構，爭取在廣西開展數字人民幣試點。隨著2022年1月《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）的正式生效，廣西作為面向東盟的金融開放門戶，跨境金融發展勢頭強勁，人民幣成為廣西與東盟之間第一大跨境支付貨幣，這為在廣西開展中國－東盟數字人民幣跨境支付結算試點創造了良好的場景條件。在暫未進入數字人民幣試點前，可以先行構筑數字廣西“新基座”，加快數字金融基礎設施建設，加快構建數字金融創新生態，著力提升數字金融創新能力。利用數字金融強化企業征信服務體系建設，著力打造服務普惠金融的中小微企業信用服務體系以及助力地方金融風險防范的金融機構信用信息共享平臺，打通“數據—信息—信用—信貸”轉化關鍵環節。待廣西進入數字人民幣試點之后，通過政策保障和規劃引領實現數字人民幣與企業信用體系的有機嵌套，從而有效提升信用監督和管理能力。

（二）改善中小微企業融資流程

數字人民幣與金融科技緊密結合，可以創建和擴容信用資源，完善和暢通融資渠道，為市場富余資金和中小微企業群體之間搭建融通橋梁。首先，通過大數據技術和區塊鏈技術全方位、多渠道采集挖掘中小微企業結構化數據和非結構化數據，例如銀行數據、法律記錄、民政實務相關數據等，進行數據清洗，建立中小微企業信息數據庫，打通“數字—信息”的轉化環節；其次，通過數學建模和量化分析，綜合評定中小微企業的資信水平，打通“信息—信用”的轉化環節；再者，利用大數據技術建立風控機制，精準預測企業的還貸能力和穩定性，計算企業可接受的風險敞口，為銀行等金融機構提供放貸決策依據，打通“信用—信貸”的轉化環節。企業開立數字人民幣錢包，利用數字人民幣發放貸款，監測分析區塊鏈技術下的融資資金流動，貫穿企業運營的各個場景，進一步實現“資金流+信息流”的融合，防范和控制風險，沉淀更多的數據資源，更好地實現企業的數字化轉型。數字人民幣“開貸還”實現融資全流程線上化，不受時間和空間的限制，省去了繁冗的金融機構貸款營銷成本、信用信息搜集調查成本、貸款審批和發放成本、貸款管理和貸后服務成本，將原來需要按天甚至月和年計算的審批放貸時間縮短為幾小時。成本投入多用于數字技術引入和開發、數字軟件維護和升級，邊際成本趨于零。貸款的業務量越大，融資的平均成本越低。

（三）政行企協同共促融資生態改善

首先，繼續強化政府的引導和扶持。在中小微企業融資服務中，地方政府的職能主要是發揮引導和扶持作用，打通融資梗阻，優化營商環境。一是建立金融創新實驗室，開展數字人民幣試點應用研究，多取經于試點省市，爭取數字人民幣早日落地廣西，探索數字人民幣在財政、稅收、社保、公積金等政府場景的應用，為利用漸行漸近的數字人民幣服務中小微企業打下良好基礎；二是向中小微企業普及和宣傳數字人民幣的相關知識、功能、優勢，提前布局，提高數字人民幣在廣西中小微企業中的認可度和接受度，積極迎接數字人民幣的到來；三是繼續發揮政府小微貸款貼息、風險補償機制的作用，增強金融機構服務中小微企業的動力和信心；四是改善區域中小微企業融資環境，開展對各地市中小微企業融資環境評價，維護好地區金融生態，為數字人民幣的落地做好金融生態環境準備。

其次，提升行業組織的平臺作用。行業組織是民間組織，具備對市場信號敏感、對行業政策熟悉、對行業趨勢了解的獨特優勢，是維護經濟秩序的重要力量，連接著政府和企業之間的紐帶，代表和維護著各類企業的利益。在人民幣的數字化時代，行業協會更應該為中小微企業搭建好服務平臺，共同促進行業的數字化發展。一是宣傳政府的數字金融、普惠金融相關政策，推動落實數字經濟發展方略；二是建立行業數字平臺，幫助中小企業減少數字技術研發成本；三是加強對行業的規范管理，統籌解決中小微企業數字化發展中的碎片問題，引導各類企業健康有序發展。

再者，提升中小微企業的金融素養。中小微企業需要趕上時代步伐，積極擁抱數字革命，實現數字化轉型。在政府和行業組織的幫助下，克服對信息共享和信息透明化的畏懼，搭上數字生態建設的順風車，利用行業的社會化和平臺化服務進行自身的數字化改造，規范經營。提高中小微企業對征信體系重要性的認識，注重誠實守信，在日常經營中不斷完善征信記錄，增強對各類信貸產品的了解，提升信用意識和金融素養。