集中管理模式下的上市公司資金管理風險識別與應對策略分析

摘 要：上市公司為提高自身在市場中的競爭能力，從原本的單個生產管理向集中生產管理模式方向轉變，實現企業內部資源的優化整合。隨著企業管理模式的變化，其資金風險也產生了變化，上市公司在資金管理和使用方面，采用同樣的標準。本文對集中管理模式下上市公司的資金管理風險分析，從預算、配置、結算角度對資金管理風險進行識別，并針對風險內容，提出資金管理風險防范策略。

關鍵詞：集中管理模式;上市公司;資金風險;風險識別

引言：上市公司為了擴大規模，采用并購重組的方式改變原本單個企業的經營模式，采用多元化的方式進行業務管理，其在資金、技術、人才上采用共享的管理方式，發揮各子公司之間的規模連鎖效應，企業的風險應對能力有所提升。但以目前而言，資金是上市企業不斷擴大規模、提高競爭實力的保障，通過資金流動情況、資金風險識別，有助于了解企業的資金風險，提高企業經營效益。

一、集中管理模式下的企業資金管理分析

1.資金管理模式

采用集中資金管理模式，目前存在五種形式。第一種是子公司不設立財務部門，由母公司負責資金管理工作，歸管子公司備用金或進行統一收入、統一支付的模式，該資金管理模式不適用于貿易規模較大的企業;第二種是企業建立結算中心，成立專門的資金結算部門對資金活動進行統一管理，并使用結算系統進行統一記錄，監控資金流量與資金情況;第三種是在結算中心的模式優化下，賦予子公司融資和信貸功能，實現內部資金的融通，形成規模效益;第四種是財務公司模式，上市公司建立獨立的財務管理部門，為上市公司的母公司和子公司提供資金服務，提高資金使用效率;第五種是采用資金池的管理模式，上市公司與銀行合作，開設子公司賬戶，進行限額、余額管理，由母公司進行審核批準后，實現子公司的資金使用，并根據賬戶實現對資金的配置。上市公司可以根據自己的經營范圍、實際需求等，合理采用科學的資金管理模式。

2.資金管理優勢

上市企業應用集中資金管理，實現對子公司的資金歸集處理，并對內部的資金進行科學配置，實現對資金活動的有效監管。上市企業使用集中資金管理模式，具有以下三點優勢：一是可以實現優化資金管理的目標，實現企業內部資金的優化配置，提高企業經營管理的規模效益。母公司可以隨時了解子公司的資金情況，制定更加完善的資金使用制度以及內部管理機制，合理調配母公司與不同子公司之間的資金使用，使得資金在內部周轉更加靈活，并可以通過決策減少資金風險;二是可以降低成本，提高資金收益率指標。上市企業使用集中管理模式使得內部資金使用更加靈活，改變了以往的信息不對稱性，減少了融資損耗，融資效率也得以增加;三是有利于企業合理規避資金風險，由于集中管理實現收入與支出的資金兩條線對比，可以實時監測資金的用途以及資金的使用數量，不減少信息不對稱問題的產生，使得資金風險有效降低。

3.資金管理流程

使用集中資金管理模式，實現資金的科學管理，將資金預算作為核心內容，對子公司的資金使用情況進行審核，實現企業內部資金的循環。在集中管理模式下，將收入資金賬戶和支出資金賬戶分開管理，母公司的賬戶對其進行統管權限，可以隨時查詢賬戶金額，歸還和使用資金。子公司的資金使用采用限額的方式，如超出資金預算范圍，則經過審核和批準之后，允許其進行支付和使用，由母公司賬戶進行資金歸集，由子公司負責個人資金收支，具體集中資金管理模式如下圖內容所示：

上市公司集中資金管理模式圖

二、集中管理模式下的企業資金管理風險識別

1.資金預算風險

（1） 編制風險

集中管理模式下的上市公司資金預算管理上，通過計劃列表編制對未來經營活動中所需要使用的資金進行預測，并對其進行安排，以編制報表的方式進行統籌規劃。將資金活動納入到資金預算體系之中，如預算提交上報所需要的資金準確度與實際不符，則使得上市企業的資金風險有所增加，預測過高則可能會導致資金利用率降低，預測過低則會導致資金短缺，出現資金風險。

（2） 審批風險

集中管理模式下的上市公司資金審批流程更加細致，審批程序更加復雜，資金審批是否通過或者批復是否及時受母公司人員所影響，具有主觀屬性。如果資金的預算審批不符合客觀性原則，或出現審批不通過或出現批復不及時，可能會導致上市公司各部門之間的資金調度合理性有所喪失，使得資金效益降低，嚴重時甚至可能會導致集團的信譽因此受到一定程度的影響。

2.資金配置風險

（1） 籌資風險

籌資風險是指企業存在融資問題時，需要從內源、外源等角度進行融資，以擴大企業的生產規模?；I資行為會對企業的經營以及生產產生影響，從而使得企業的資金風險增加。具體而言，上市企業的籌資風險主要體現在三個方面：一是如果籌資不到位，難以獲取足夠的資金，會導致企業出現資金鏈短缺，使得經營活動或者投資行為受到一定程度的影響;二是籌資的成本風險，上市公司一般通過金融機構進行信貸，或者采用銀行貸款、發行股票債券的方式獲取資金，如果內部信息不對稱，到期無法償還債務，則會導致企業信譽受損，資金風險增加;三是籌資結構風險，通過對比自有資金與債務資金的比例，對比長期負債與短期負債的比例，可以識別企業的籌資風險，如果債務資金的比例過高或者長期負債較低，則企業的資金風險增加。上市企業的資金來源如果比較單一，則會導致企業的風險也會有所增加。

（2） 投資風險

上市企業為了獲取額外的資金，提高資金的利用效率，會采用投資的方式獲取額外的收益。上市公司的投資行為由董事會成員以及股東成員進行決策，制定投資計劃并對其進行審批，在集中管理模式下，母公司均參與投資行為，但存在投資方向操控風險，無法準確選擇收益比較高的投資，使得投資風險有所增加。對上市企業的投資風險進行識別，其主要包括投資方向風險以及投資效率風險，投資方向是指因投資方向偏差無法快速回收資金的情況，無法保障公司內部資金的正常運轉，投資效率風險是指企業對投資效益無法把控，使得資金配置效率過低。

（3） 資金占用風險

上市企業在資金配置過程中，如果出現自有資金充足，但仍存在資金借入的情況，責任會導致籌資活動受到影響。上市公司的外源融資能力比較強，獲取外界資金的過程可以滿足企業的資金需要，但如果同時進行信貸或者抽取資金進行運轉，則會導致企業的資金占用風險增加。

3.資金結算風險

（1） 系統風險

集中管理模式基于信息系統實現資金的集中管理，使得管理效率有所提高，資金管理系統是上市公司集中資金管理的核心平臺，其在為企業提供資金管理服務的同時，也使得資金的安全風險有所增加，如果信息系統權限被篡改，系統崩潰或者被外界人員入侵，可能會導致企業的資金風險有所增加。

（2） 操作風險

操作風險是指資金由于人為操作原因導致的風險問題，上市公司采用人工審批的方式批復子公司的資金申請，如果審批人員或者財務人員的操作存在失誤，或者未按照流程規范進行審批，則會導致子公司或者部門的資金流動異常，導致資金無法快速周轉，產生資金風險。

三、集中管理模式下的企業資金風險管理對策

針對上市企業集中管理模式下的各項風險，公司必須采取相應的措施對風險進行識別以及管理，堅持以“預防為主、治理為輔”的風險預控原則，減少資金風險問題的產生，具體管理對策如下所示：

1.資金管理預算風險對策

（1） 強化預算管理

上市公司應建立完善的資金管理制度，針對現存的預算風險進行優化，考慮到政策變化、市場環境對資金模式的影響，完善內部的治理結構，制定科學的預算管理制度。

首先，上市公司預算管理制度應公開、公正、透明，注意預算人員的崗位責任劃分。如資金委員會的職責包括編制資金方法和措施，平衡預算方案、協助預算執行等。按照制度規范，預算編制人員應對計劃文件中的預算目標、執行、考核等內容進行明確，做出具體的規劃。

其次，在預算審批上，應同樣建立規范化、標準化的審批制度，通過現有的資金流量對未來的資金活動情況進行預測，采用松緊適宜的預算管理模式，加快審批流程以及審批效率。在具體預算執行過程中，采用動態化、階段化的管理模式，實時對資金預算執行情況進行跟蹤，分析預算執行與實際預算存在差異的原因，不斷對預算編制進行優化。

（2） 強化目標管理

預算目標管理是指以企業的經營發展戰略為目標開展資金管理工作，將戰略經營計劃與資金目標管理工作融合，以此豐富各部門的預算管理工作。市場環境會對企業的預算目標產生一定程度的影響，上市企業的戰略目標也會產生變化，預算目標的制定要堅持適應性、靈活性的原則，不斷適應市場的變化。此外，預算目標執行應堅持可行性原則，提高預算目標的可操作性。比較常用的目標管理方法是建立科學的預算指標，預算指標的選擇以企業實際的戰略經營情況為基礎，預算目標與預算指標結合，并對目標進行調整，避免過大或者過小導致資金預算風險產生。

（3） 科學預算編制

由于上市公司的部門較多，所處環境較為復雜，預算編制方法應具有靈活性。從企業的產品技術研發、生產、銷售等所有渠道，均因涉及到預算編制的內容，考慮到企業各項經營活動中資金要素的不確定性，采用預估方法與應對方法，計算可能與預算計劃相差的執行情況，進行資金風險預防。例如，康德新上市公司采用彈性的預算方法，并將其與滾動的預算方法融合，進行預算計劃的調整，預算的編制內容包括周預算、月預算、季度預算、年預算等，各周期均有明確的資金計劃，使得預算編制內容有理有據，以應對上市公司潛在的資金風險。

2.資金管理配置風險對策

（1） 強化內部審計

上市企業為合理規避資金風險，應強化內部審計工作，并通過審計的方式對資金的內部控制效果進行評價。相關人員應設立完善且獨立的內部審計機構，由董事會及審計委員會成員組成，將審計與資金風險管理相掛鉤，在企業進行籌資、投資、決策等活動之前，采用審計的方法對其進行核查，控制資金預算體系與執行體系的契合程度。采用內部審計的方式對企業內部資金進行管理，將審計貫徹落實到資金預算、資金配置的始終，建立與之匹配的績效考核機制，對資金的決策、預算的執行等進行科學的評價，結合上市企業的業務流程，對資金管理中的不合理因素進行識別，并對資金管理程序進行改進，防范損失。

（2） 優化信貸管理

信貸管理可以提高上市企業資金的利用效率，有利于企業合理規避資金風險。上市公司可以采用引入風險管理機制的方式，在內部建立以企業人員、企業部門為對象的信用數據庫，并對信用進行科學的評級，如存在資金需求，則采用審核方式，根據信貸金額、信貸項目、信用等級等確定審批流程，按照等級順序進行排序。信用數據庫的建設應用可以記錄企業內部的全部信息，并對信貸還款方式等進行明確。上市公司建立內部的信貸管理體系，制定完善的信貸管理機制，優先對信用等級比較高，信用良好的企業方法資金，降低內部資金的信貸風險。

（3） 財務信息披露

信息披露可以減少上市公司資金方面的信息不對稱性，強化對資金管理過程的約束，減少資金配置階段的風險。上市公司的信息披露應強調信息披露的規范化，對披露信息披露內容、披露形式、披露手段、披露對象等內容進行明確，制定完善的信息披露機制。規范企業采用定期或者非定期的信息披露方式，提高信息披露的質量。此外，上市公司應強化對信息披露的監督管理，強化披露財務信息中的問題，加大對信息披露的監督管理，并將財務信息披露與獎懲機制融合。集中管理模式下上市企業的財務信息披露應遵循全面性、規范性原則，對信息披露中的違規行為進行處理，確保上市公司財務信息披露準確反映資金問題，為相關人員決策提供保障。

（4） 資金執行監督

以內部控制、內部監督為核心的控制體系建設，應強化資金的使用與監督，構建權責分明、內控良好的治理體系，以完善內部控制結構，實現對資金情況的監督執行。上市企業可以根據資金的流程化，落實崗位管理模式，采用專崗專員的方式對資金管理中對個人職責進行明確，并建立責任追究制度，通過監督的手段對相關人員的資金管理情況進行評價，防止個人出現徇私舞弊等行為。通過將監督機制與獎懲機制的融合，采用激勵方法對資金使用管理、流向監督的方法進行明確，有效提高相關責任人的工作積極性，以減少資金配置過程中的風險，實現內部資金體系的規范化、流程化。

3.資金管理結算風險對策

（1） 信息系統建設

為有效預防上市企業內部的資金結算風險，相關人員應引入科學的財務信息系統，將其應用到資金管理工作之中，充分挖掘信息系統在上市企業資金風險預控中的作用。上市企業應根據財務管理的性質，結合自身的情況建立資金結算信息系統、財務數據信息系統、財務信息管理系統、銀企直連信息系統，通過信息系統實現資金的結算，有效預防資金結算風險。信息系統的建設應用可以實現對資金的動態化跟蹤，減少資金結算的中間流程，并可以利用大數據技術實現對財務數據的識別與分析，判斷其是否存在一定的風險要素。信息系統應由專門的部門負責管理，并對系統操作權限進行劃分。此外，上市公司應定期對系統進行維護，引入新型安全防護技術，切實保障系統的安全，預防密碼泄露、系統崩潰等問題。

信息系統建設應用通過建設風險預控模型的方式，根據財務資金用途、使用情況、經營范圍、經營業務等建立系統分析模型。模型模擬企業實際的經營情況，并根據現有的資金流、資金量、資金來源等進行風險評估，制定風險等級，從而確定資金風險事故應急預控措施。以目前的情況上看，大數據技術、云計算技術等在風險預警、風險識別之中的深入挖掘，根據上市公司企業資金情況，將可能產生的情況進行預測，按照產生的后果進行評級，以方便企業內控人員、財務人員開展風險管理工作。例如，某上市企業結合自身發展實際情況，將內部資金風險劃分為五個等級，分別為特別重大風險（紅色）、重大風險（橙色）、較大風險（黃色）、一般風險（藍色）、小型風險（綠色）。評定資金結算環節風險系數，根據等級采用日常管理辦法與日常預控措施，切實減少風險事故發生的可能性，減少資金風險事故產生影響企業的經濟效益，從而幫助企業內部建立更加規范、穩定的發展機制，提高資金利用效率。

（2） 強化人員管理

資金管理人員的素質是導致操作風險產生的主要原因之一，集中管理模式下的資金管理內容更加復雜，且信息時代下的資金管理工作對工作人員的技術素養要求比較高。上市企業必須強化資金管理人員的職業素養與技術素養，采用培訓、考核、訓練等手段提高資金管理人員的技術應用能力，為了減少由于主觀行為而導致出現的資金風險，需要強化人員的制度管理，采用思想教育、文化熏陶、會議宣傳等方式，提高資金管理人員的責任意識、制度意識，認識到資金管理工作對于企業未來發展的重要性。

四、結論

綜上所述，上市企業在資金管理上仍存在一定的問題，貸款高、資金占用率高、負債結構不合理、資金利用率低等，上述問題的產生導致上市公司的資金風險不斷增加。在集中管理模式下，資金風險管理活動貫徹落實資金活動的始終，通過強化內部控制、加強制度管理、優化信息系統、加強內部審計等方式可以有效提高企業的資金風險應對能力，提高企業的市場競爭力。

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作者簡介：肖朝鋼（1980.01- ），漢族，重慶南川人，中級會計師，研究方向：財務管理