加強代理人風險控制，守護職業年金基金安全

特邀嘉賓

（按行政區劃排序）

潘峰

江蘇省機關事業單位社會保險基金管理中心副主任

陳烽

安徽省社會保險局職業年金管理處處長

安寶巖

山東省社會保險事業中心副主任

鐘曉星

湖南省機關事業單位養老保險管理服務中心副主任

主持人

本刊記者 尚芳

作為多層次社會保障體系的重要組成部分，近年來，職業年金越來越受到社會各界的關注。截至2022 年年底，全國31 個?。ㄗ灾螀^、直轄市）、新疆生產建設兵團和中央單位職業年金基金投資運營規模超過2.11 萬億元。職業年金基金具有總體規模大、集中度高等特點，防范化解風險，需全盤考慮、統籌安排。

當前，職業年金實行集中委托投資運營的方式管理，并引入代理人（由中央國家機關養老保險管理中心及省級社會保險經辦機構擔任）角色集中行使委托職責，履行職業年金基金賬戶管理、職業年金基金計劃監督和風險控制等責任?；谧裱斏?、分散風險的原則，代理人應按照委托人和受益人長期利益最大化目標經辦管理職業年金，開展職業年金基金計劃監督和風險控制。

對于代理人來說，開展投資監督是一項十分重要的工作，需要有明確的指引來進一步落實職責，強化風險防范與控制。2017 年，人力資源和社會保障部辦公廳印發《職業年金經辦規程（暫行）》，進一步細化了代理人履行“計劃監督和風險控制”的職責；2021 年，人力資源和社會保障部辦公廳印發《關于進一步規范職業年金經辦管理行為有關問題的通知》，要求“全面履行代理人職責”，在確保職業年金基金安全的前提下，實現職業年金資產的長期穩健增值；2022 年，人力資源和社會保障部辦公廳發布《關于加強職業年金代理人風險控制的指導意見》，再次強調代理人應履行計劃監督和風險控制的職責，落實經辦管理各業務環節風險控制的主體責任，并監督受托人、托管人和投資管理人，落實基金市場化投資運營中風險控制的主體責任。

開展投資監督既要有防風險的先手，也要有應對和化解風險挑戰的實招，需要在實踐中不斷積累經驗。本期“前沿話題”欄目邀請江蘇省、安徽省、山東省和湖南省社保經辦機構的相關負責人，就“加強代理人風險控制，守護職業年金基金安全”話題開展討論。

明確重要風險點

主持人：在職業年金計劃風險控制中應重點關注哪類風險點？

鐘曉星：《職業年金基金管理暫行辦法》賦予代理人承擔“經辦人”“賬管人”“監督人”3 種角色。首先要管好業務經辦風險，重在經辦有序。作為代理人，省級經辦機構在職業年金的“收、支、投”3 個環節做好管理和指導，需明確各級經辦機構、各部門及各崗位的職責，各業務之間的邏輯與核對校驗規則。其次要管好賬戶管理風險，重在賬戶準確。通過建立對賬核查機制、依托信息系統來精準完成，例如按每一個統籌區查詢統計當地參保人員的份額、權益，必須與全省的投資份額與凈值相一致；每個人的子賬戶記錄與支出順序明確，其份額、凈值匯總必須與總賬戶一致。最后要監督好計劃運營風險，重在安全穩健。資金進入投資端后，代理人的監督重點在投資安全、監督受托人履職、風險披露等方面。其中，投資安全包括市場風險、信用風險、集中度風險等；受托人履職包括制定資產配置方案，管控操作風險、合規風險等；風險披露主要是及時、真實報告風險管理情況。

潘峰：在實際工作中，應重點關注經辦風險、合規風險、投資管理風險和流動性風險。經辦風險主要指經辦管理不規范、不到位等原因導致的業務未能準確反映個人權益增減變動，或資金未能及時歸集投資計入個人賬戶的風險；合規風險主要指違反法律法規或具體執行發生偏差而可能遭受法律制裁或監管處罰，給職業年金基金帶來財務損失的風險；投資管理風險主要指受托人未科學合理地選擇、管理、監督投資管理人，或由于投資管理人能力不足、未有效履職盡責導致投資收益遠低于預期的風險；流動性風險主要指由于計劃管理或資產配置原因導致無法及時足額準備頭寸資金或無法以合理成本變現足額頭寸資金用于支付個人權益、到期債務的風險。

上述風險都有可識別、危害大、能防控的共同點，可以通過檢查、對比、評價等方式及時發現，并可以采取加強內控內審、技術控制、跟蹤監督、及時提醒等方式開展重點防控。

陳烽:職業年金管理涉及社保經辦機構和專業投資管理機構兩個維度，代理人在職業年金管理過程中，需要重點關注經辦管理風險和投資管理風險。

當前，安徽省職業年金信息系統功能的完備性和穩定性還有欠缺，經辦管理風險具有一定的偶發性、隱蔽性和影響滯后性，需要注重提前預防和及時發現。一旦形成事件，處理的難度會比較大，不僅直接影響職工的個人權益，也危害到基金的投資管理。

對于投資管理風險，作為代理人，需要更加關注如大類資產配置不合理、風險管控機制不健全、投研團隊與投資經理能力不足等管理機構自身因素導致的投資收益不及預期乃至大幅受損的風險。既要避免短期收益大幅波動導致的參保人當期收益下降，也要盡可能實現長期穩健收益。

安寶巖：山東省聚焦經辦管理風控和投資運營風控兩個重點。針對經辦管理方面的主要風險點，對整個業務環節進行全鏈條排查，結合群眾來信來訪反映的熱點難點，系統梳理出14 項風控重點問題，逐項制定風控措施；在投資運營方面，遵循市場客觀規律，結合資本市場形勢變化，將合規風險、市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等風險類型作為投資運營風控重點，根據受托人、托管人和投資管理人職責不同，錨定各管理人主要風險點和風險防控薄弱環節，分別提出風控目標和要求，盡最大可能避免風險事件發生。對已經發生的風險，建立危機事件處理機制，壓實各管理機構責任，明確風險處置要求，最大程度降低基金損失。

防控經辦風險

主持人：針對防控經辦過程中的風險點，有哪些意見建議？

陳烽:結合省情實際，安徽省一是制定了職業年金經辦規程和基金管理運營流程，明確社保經辦機構各項業務辦理、代理人與管理機構數據傳輸的規則及時限要求，做到管理有依據。二是開發完善職業年金經辦信息系統，實現職業年金全流程業務由系統經辦和業務財務一體化，核心數據由系統自動生成，減少手工操作環節。三是梳理高風險業務，形成風險防控規則并嵌入信息系統，通過系統實現預警和阻斷。四是嚴格內控管理，實施不相容崗位分離，重點業務三級審核，系統操作留痕可追溯，并定期開展業務培訓，提高工作人員專業能力和素養。安徽省已于近期制定并印發職業年金經辦內控辦法，進一步細化了經辦操作規范。

安寶巖：山東省在厘清責任邊界，明確省級經辦機構主體責任的同時，對照國家和省里的相關政策規定，全面梳理各業務環節經辦流程，嚴格規范各業務環節操作要求。對尚未有明確政策規定的流程，按照依法合規、便民高效的原則，提出業務辦理和風控要求。系統總結本省職業年金在經辦管理上出現的新風險、新問題、新情況，明確各業務環節風險點，對各類操作不規范的情形予以明確禁止，制定相應風控措施，提高風控的準確性和針對性。

在提高風控水平的過程中，一方面細化信息化風控要求，明確提出將風控指標和規則嵌入業務系統，強化風險預警和智能提示功能，實現信息流、資金流、業務流實時監控；另一方面細化從業人員管理、工作監督等內容，明確崗位設置、權限控制、多級復核、痕跡化管理等風控要求，加強各級經辦機構人員管理職責及廉潔自律和安全保密意識，開通工作監督投訴舉報熱線，接受社會公眾監督。

鐘曉星：湖南省針對經辦過程中的風險點，一是理順各業務環節流程，找準各環節的上下游業務和邏輯關系，按不同階段的業務類型、職業年金資金流走向及業務流與資金流相匹配等環節進行梳理,并理順各業務環節以及各環節的相關性。二是找準各業務環節的重點。針對各環節涉及哪些主體、哪些業務部門，需要做哪些事情，是否導致賬戶變化，資金流和信息流怎么走等，找準業務的關鍵點和容易出錯的風險點，在系統中設置校驗或者增加復核。例如，湖南省在系統中設置了歸集核對、待遇支付核對、投資對賬等功能。三是以湖南省“金保二期”業務系統上線為契機，通過再造全業務需求和經辦流程，強化系統管理；梳理全業務環節和風險點，明確各業務的風險等級，梳理各崗位工作人員權限，對高風險業務采取多審制度等手段，對經辦工作進行規范化制度化管理。四是加強業務培訓、強化稽核檢查和開展警示教育。

潘峰：經辦的主體是人，經辦過程中的風險點也都集中在經辦人身上。防控經辦風險，就是要做好防控經辦人出錯、犯錯這篇文章。首先應堵住制度漏洞，制定職業年金基金管理運營流程和經辦規程等一攬子規范性文件，明確每一個業務、每一個環節、每一個操作的流程和規范，最大限度壓縮經辦人的自主選擇性和自由裁量權，確保業務經辦的規范性。其次要開展警示教育，長鳴廉政警鐘，讓經辦人不敢違規操作。最后加強監督檢查，內控直插一線。在江蘇人社一體化經辦平臺中內嵌邏輯校驗規則和風險預警提示功能，根據業務風險程度實行分級管理，明確各項業務的經辦權限和審批層級，明確不相容崗位；打造社?；鹚姆綄~平臺，使信息流、資金流完全線上化、透明化、公開化；建立內控稽核機制，定期、不定期檢查系統操作日志，設置各類業務最低抽查復核比例，不斷提高監督的有效性，讓違規行為無處遁形。

防控市場風險

主持人：針對投資運營中的市場風險，代理人應如何防控？

鐘曉星：防范市場風險的主體應該是受托人和投管人，代理人應通過對計劃的監督管理和目標導向，引導受托人和投管人堅持底線思維管理風險，以審慎的態度，在市場化投資中做到“基金安全，風險可控，追求合理收益”。

首先，建立計劃監督和考核機制，強化投資管理導向。在收益率導向方面，理性看待絕對收益和相對收益的關系，不過于強調短期收益，不過度強調排名，并將受托人落實風控的監督職責納入考核項目。其次，引入第三方評級參考機制，強化信用風險管理。湖南省引入了第三方評級機制，按季度對債券持倉進行排查，將結果反饋給受托人，協助其強化管理。最后，強化風險事項報告制度，監督受托人履職盡責。將風險披露納入考核，受托人應將可能出現的風險事件或估值調整等進行報告；建立風險資產追蹤制度，對已經發生的風險事件，要求定期報告情況；建立述職報告制度。

潘峰：針對市場風險的防控，江蘇省打出了“抓配置、強考核、借外力”的組合拳。一是堅持將戰略資產配置策略的制定和執行作為計劃管理的重要內容，受托人和投資管理人分別負責制定戰略和戰術資產配置策略，通過配置低相關性或負相關性的投資品種，使不同資產間的風險相互抵消，獲得穩定收益；定期召開資產配置策略研究會，研判市場環境和風險的重大變化，持續跟蹤策略執行情況并進行動態調整。二是加強監督考核，將受托人考核中防市場風險、?；鸢踩矫娴闹笜朔种嫡急忍岣叩?1%，且規定發生多起信用風險的扣分不設上限，通過考核來壓實受托人和投資管理人市場風險防控的主體責任；建立受托人市場風險事件處置事后評價機制，督促受托人積極履職盡責。三是建立職業年金專家庫，定期組織專家對相關工作“把脈問診”，助力提升資產配置和市場風險管理水平。

陳烽:安徽省注重通過建立管理機制最大化發揮管理機構的作用：一是制定職業年金計劃管理措施，包括計劃監督辦法、計劃風險管理辦法、受托人績效考核辦法和資金分配辦法，明確不同角色的職責任務，推動形成多層次的風險應對機制。二是注重管理機構能力篩查，特別是在針對投資管理人的選擇上，堅持投資業績指標為先，鼓勵受托人擇優選擇風格互補的投資管理人，對業務優異的管理人賦予更多的投資組合管理權。三是加大對受托人的監督管理力度，要求受托人建立完善的計劃風控機制，制定戰略資產配置方案；督促受托人強化對投資管理人的風控管理要求等。四是做好日常運營情況跟蹤。如，建立計劃運營情況分析機制，及時跟蹤各個計劃運營管理及收益情況，適度向受托人通報統一計劃資產配置及收益信息；對收益率持續下行且居于全省末位的計劃，采取約談或走訪等方式進行督導，對嚴重拖累計劃業績的投資管理人開展情況問詢等工作。

安寶巖：山東省通過“四個強化”，構建多層次全方位風險管理體系。一是強化機構自我監督。要求管理人按照自身管理職責要求，健全完善內部管理機制，強化從業人員教育，加強內部監督。二是強化機構相互監督。準確劃分受托人、托管人、投資管理人風控責任邊界，形成受托人、托管人和投資管理人之間相互制約、各有側重的監督機制。三是強化代理人全程監督。明確代理人對各管理人履職情況進行全程監督，通過日常跟蹤、年度考核等手段，健全監督體系。四是強化外部監督。建立多部門聯合參與的監督檢查機制，開通全省統一的職業年金工作監督投訴舉報熱線，充分發揮監管部門和社會公眾的監督作用。

進一步加強代理人風險控制

主持人：結合本地實際，對下一步加強代理人風險控制有哪些工作舉措以及意見建議？

潘峰：《江蘇省職業年金計劃風險控制管理辦法（暫行）》實施以來，江蘇省建立了風險事件登記制度、制定了風控目標、探索與托管銀行開展風險防控合作等，風控機制更健全、風控路徑更明確、風控成效更明顯。目前，江蘇省正在開發專業化、智能化、系統化、集成化的職業年金運行監測平臺，借助數字化轉型的方式提升風險管理能效。

從全國層面來看，首先，應明確管理機構風控職責邊界，代理人主要負責運營類風險，市場化投資相關風險均應由管理機構負責。其次,由于職業年金以省為單位開展市場化運營，各省啟動時間有早有晚、投資規模有大有小、配置比例有高有低，建議鼓勵各地代理人會同受托人，結合本地職業年金規模、繳費支付比例等現實情況，制定符合省情的戰略資產配置策略，控制風險敞口。最后，由于職業年金的管理和金融市場密切相關，建議結合職業年金管理和風控實踐，加強對代理人的專業培訓，構建代理人終身學習培訓體系。

陳烽:安徽省已初步構建起職業年金風險管理機制，社保經辦人員及管理機構形成了共同的風險防控意識，對經辦管理風險和投資風險重視程度日益增強，推動經辦規范化程度不斷提高，促進了年金制度的平穩實施。

下一步，安徽省將修訂完善計劃管理監督及風險管控制度，加大經辦人員業務培訓和參保人風險警示教育力度，進一步完善風控指標閾值和風險提醒功能，加快開發代理人投資監督系統的進度，探索利用外部機構信用評價系統預判職業年金債權類資產信用風險的方法，建立職業年金基金投資風險產品追蹤庫，提升代理人對有關持倉產品風險排查、提醒及處置能力。國家層面，則建議建立全國統一的職業年金投資監督系統；建立養老金產品信息披露制度。

安寶巖：山東省專題講解職業年金投資運營和風控有關要求，進一步提高各級經辦機構工作人員風控意識，規范業務操作；召開年金工作座談會，對年金管理機構在加強職業年金風控、持續保持良好收益等方面提出明確要求；結合山東省人社領域群眾來信來訪“降低辦件量、降低不滿意量、提高解決率”專項攻堅行動，著力提升職業年金經辦服務質量；強化信息系統建設，將大額支付預警、補記等風控規則和關鍵環節業務提示功能嵌入業務系統，依托全省智慧人社一體化平臺建設，開展職業年金基礎數據梳理和業務規劃制定工作，信息化風控水平進一步提高。下一步，山東省將聚焦經辦管理規范化、投資運營精細化，加強對各級經辦機構和各年金管理機構的指導監督，進一步完善經辦業務系統和計劃監督系統，確保職業年金基金安全穩健保值增值。

鐘曉星：接下來，湖南省一是規范業務經辦流程，聚焦精細化管理和標準化管理。進一步理順業務環節，加強對市州指導，以“金保二期”人社一體化系統上線為契機，完善系統功能，優化系統建設，梳理校驗規則，全面提升技防能力。二是堅持激勵與約束并重，定位好代理人與管理人之間的關系。在投資運營中，做到不缺位、不越位，弱化直接管理、用好間接管理；在對受托人的監督和考核中，運用好資金分配這一指揮棒，當前湖南省新增資金分配主要是根據結果導向，以上年度收益率為依據分配新增資金，優點是指標明確，缺點是相對單一，后續將充分論證，采取多維度的收益率指標和風控指標，更加科學地引導和激勵各管理人認真履職；在存量資金調整上，體現獎優懲劣、激活競爭、適度均衡，將管理情況、收益情況與管理費率掛鉤，壓實責任，督導受托人落實風險防控和規范運營。三是夯實管理述職制度，督促管理人履職盡責?！?/p>