供應鏈金融助力企業供應鏈整合探究

李德慶　賈宇涵

摘要：供應鏈金融是指一種利用了中小企業所處的企業供應鏈商流、物流、資本流、信息化等資源，實現供應鏈上下游企業產業金融相結合，通過優化配置供應鏈資金提高供應鏈整合程度的手段。文章以上海鄭明現代物流公司為例（以下簡稱鄭明公司），對傳統供應鏈融資模式下供應鏈整合展開論述，并剖析了供應鏈融資下供應鏈整合的途徑，以探究出企業供應鏈管理的創新模式。

關鍵詞：供應鏈金融；供應鏈整合；管理模式；鄭明物流

在“互聯網+”和大數據的驅動下，企業面臨著更加復雜和高度變化的外部環境，企業要在這種背景下穩定發展不被時代淘汰，如何高質高量地向客戶提供產品是企業亟待解決的重要課題，新背景要求企業在保證產品質量的同時展現自身突破創新的實力和強大的管理架構以及時適時地滿足客戶多變的需求。而這種嚴苛的要求對單個企業而言很難達到，因此單個企業需要整合上下游的各個節點形成合作關系，進而形成完整通暢的供應鏈。企業自身與之客戶、供應商進行整合可以保證鏈條上的物流、商流、信息流、資本流等無阻礙地流動，從而促進交易流通效率、減少企業成本、提升企業實力，讓企業績效和競爭力都隨之提升。市場競爭也由此實現了由企業競爭到供應鏈競爭的轉變。

供應鏈金融服務是在分析中小企業所處于供應鏈的貿易模型之后，根據企業實際交易的市場背景，運用企業自償式貿易融資的信用模型，通過連接供應鏈上下游企業的各節點及其核心公司、其他金融機構、第三方物流監管公司等，并利用應收賬款質押等風險防控技術手段管理資金流、物流、商流等，對服務核心中小企業上下游市場的所有參與市場主體進行涵蓋消費、投資、理財產品和支付等的整體綜合服務。供應鏈金融通過洞察分析貿易對象、行業準則、市場波動、產品特質、物流要求等條件，為企業供應鏈不同節點的參與主體定制有效的金融服務產品，立足于整條供應鏈，拓寬了供應鏈整合領域。由此可得，供應鏈金融的實施對于探尋企業供應鏈整合之路尤為重要，供應鏈金融對于供應鏈整合確有促進作用。

一、供應鏈金融綜述

（一）供應鏈金融概念

目前許多學者都對供應鏈金融作出了定性描述。供應鏈金融這一術語是Stemmler Seuring在2003年第一次使用，并在之后進行廣泛運用。對供應鏈金融比較有代表性的概念定義是由Hoffmann（2005）提出的，他從供應鏈的視角描述供應鏈金融為集合供應鏈上下游企業和外部服務機構的手段，通過計劃、執行和控制企業之間的財務資源來使價值鏈增值。他認為供應鏈金融有三大要素：參與節點、供應鏈管理特質及融資功能。深圳銀行副行長胡躍飛（2007）率先在國內明確提出供應鏈金融概念，他認為供應鏈金融是商業機構依據企業間真實貿易的資金流通為還款基礎，通過核心企業的信用擔保，從而使需求資金的企業獲得一筆或多筆短期借款的過程。在之后的幾年里，于海靜和康燦華（2017）對胡躍飛的研究做出了補充解釋，他們指出在整個供應鏈被授信之后，供應鏈金融是對供應鏈中存在資金困境的上下游企業提供融資賦能、管理及交易模式創新的一種金融工具。

對比國內外研究可以得出相同的觀點，供應鏈金融旨在使鏈條上各節點的利益最大化，以真實貿易往來將供應商、承運商、銷售商、金融機構聯結，并且利用第三方物流企業來監督資金流通過程并控制貨權，各個節點相輔相成，互相制衡，使得資金流有效精準地在供應鏈上流動，同時，也會采用合理合規的契約手段來約束、懲罰不按合同行事的參與主體從而使得供應鏈成本降低、風險可控的一種融資模式。供應鏈金融主要體現兩種屬性，通過這兩種屬性聯結供應鏈的上下游。當其主要承載金融屬性時，旨在體現銀行在鏈條上的作用，是銀行提供信貸方式的創新; 當其主要承載產業屬性時，旨在搭建供應鏈上的各節點包括核心企業及與核心企業交互的一系列相關中小企業合作關系的價值鏈。

（二）供應鏈金融參與主體

要明確供應鏈金融的參與主體，表 1展示了供應鏈金融各階段的參與主體以及其扮演的角色。

二、供應鏈整合綜述

近年來，供應鏈整合一直是學界研究的熱門話題，供應鏈整合領域也被各家學者的學術成果所豐富。研究出發點和側重點不同，學術界對于供應鏈整合的概念定義和研究內容也隨之有所差別，至今尚未得出統一的概念定義。表 2總結了部分學者對供應鏈整合的定義。

總結學者的學術研究可以看出，對于供應鏈整合的概念定義描述基本包括三個方向：一是長期穩定的合作關系，即能達成相互信任、進行資源信息共享、協調風險共同承擔、實現互利共贏的戰略合作伙伴，被稱為供應商整合；二是內部流程，即組織內部為實現企業各部門協同合作、滿足客戶變化的需求而建立的內部信息整合系統，被稱為內部整合；三是協調客戶，即及時了解客戶需求、建立穩定增值合作關系、為滿足客戶需求及時調動資源、提升為客戶創造價值的能力，被稱為客戶整合。

三、供應鏈金融價值鏈整合案例探究

（一）鄭明現代物流供應鏈整合

上海鄭明集團創立于1994年，而上海市鄭明現代物流公司則是整合其集團公司物流配送事業板塊而建立的。上海鄭明集團最初主要從事貨物和旅客運輸業務，在經過二十多年的管理經驗和經營領域的探討與發展過程中，上海鄭明集團已經由一個單一運輸企業發展成為集倉儲運輸、汽車客運、汽車配件生產加工銷售、貿易、冷鏈運輸等為一體的綜合性的集團化企業。根據前文對供應鏈整合的定義，下文將從供應鏈整合中涉及的客戶和內部兩個方面闡述鄭明物流的供應鏈整合情況。

1. 客戶整合

客戶是鄭明公司發展立足之本，如何高質量滿足客戶需求成為其必須深思的課題。由于鄭明公司經營范圍廣泛，客戶涉及領域較多，所以表 3給出公司在不同行業中的合作伙伴，可見公司在冷鏈行業中擁有一定的客戶基礎，其中包括了不同規格的大中小型企業，為公司在業務功能定位中提供了市場基礎條件。

綜上所述，鄭明公司主要客戶集中在汽配業和食品服務業，因此農產品物流對于公司來說特別重要。鄭明公司需要做的就是通過整合供應鏈上下游資源配置，合理分配資金流向實現供應鏈金融價值鏈增值以提高鄭明公司在行業內的競爭力。

2. 內部整合

表 4給出了鄭明公司現有的資源及技術優勢，可見其擁有豐富的冷鏈資源，這成為鄭明公司在行業中立足的優勢資本；是鄭明公司整合自有資源并且與其他企業合作共贏的武器；協助鄭明公司向現代供應鏈物流模式轉型，建立供應鏈的信息管理系統、進一步完善企業的服務網絡、運用現代物流信息系統、完善融資機制。

（二）鄭明公司供應鏈金融的現有模式

鄭明公司供應鏈金融的業務模式主要有以下三種。

1. 內部借款模式

如圖1所示，內部借款主要是通過金融物流事業部門向公司內部其他事業部發起借款來提供金融服務，借款資金直接依照票據支付給承運商。這種模式為各事業部的業務發展提供資金保障，有效地促進鄭明公司內部資源整合，合理分配資金流向，確保資金流定向定量流通。

2. 融資平臺運營模式

如圖2所示，鄭明公司依據自身雄厚的資金基礎取得商業金融機構的授信，為承運商等中小企業提供信譽擔保，從而使中小企業能及時便捷地從商業金融機構處獲得貸款，并以此為鄭明公司提供服務，在承運貨物收貨并提供相應單據后，鄭明公司向承運商支付運費，承運商按時向商業金融機構償還貸款，形成高效安全的融資鏈條。

鄭明公司的供應鏈金融與銀行傳統的供應鏈金融不同，銀行開展供應鏈金融更多的是為了賺取一定的利息，而鄭明公司的供應鏈金融最大的意義在于通過資金流綁定整條鏈上的某些角色以推動整個公司業務的發展，促進供應鏈上下游之間的信息對稱和互利共贏，這樣就生成了一條增值鏈。

具有代表性的是其農產品價值鏈條。農產品供應鏈指的是農產品從種植到產出，再到加工、銷售販賣，最后到達消費者的一整套流程。同時也是指農產品從“田間到餐桌”的整個流通過程。以下是幾種從農業供應鏈金融的角度來挖掘一些適合鄭明公司進行供應鏈整合的模式。

（三）鄭明公司農產品供應鏈金融模式下的整合趨勢

為了降低農產品供應鏈損耗并減輕目標客戶公司的生產負擔和資金壓力，鄭明公司可以通過對供應鏈進行整合管理，并進行流程重構、車輛配置規劃、農產品檢驗檢疫和農產品價值鏈金融服務。

1. 農產品交易階段

鄭明公司可以通過賒銷的方式向農戶們提供農業生產資源設備等，如動物幼種、飼料、畜牧養殖設備等，依據協議約束來要求農戶按規定保質量地把相應的農產品成品售賣給鄭明并提供票據，鄭明公司再依照所提供的農業生產資源成本以市場價格波動等因素來決定農戶提供的農產品的收購價格。這種為農戶提供融資的金融模式的起點是賠銷農資，最終提供農產品抵扣來完成該宗貿易。在采購之后，鄭明公司對于農產品品質進行檢驗，減少壞損產品，保證服務質量。

2. 物流階段

在農產品檢驗合格之后，鄭明公司將農產品運輸至對應的目標客戶公司，并進行農產品的銷售且提供相應票據。在鄭明公司實施農產品供應鏈服務之前，農戶售賣農產品到目標客戶公司往往需要自己解決車源和運輸費用的問題，使得產品積壓、資金壓力龐大、運輸壞損嚴重等問題頻出。在鄭明公司利用自有資源進行車輛調配整合之后，農戶的車源問題得到了解決，農產品采摘后的存儲時間也大大縮短，有效降低農產品的壞損率。供應鏈整合模式下，鄭明公司集中調整運輸車輛保證了農戶的利益，減少農戶不必要的經濟及資源損失；另一方面，縮短了目標客戶企業的收貨時間、提高了產品品質；最后，降低了運營車輛的空載率，提高車輛運行能力，減少農產品運輸鏈條的時長。很大程度上保障了農戶、客戶群體及貨運平臺的利益，形成供應鏈利益共通多贏的局面。

3. 金融支付階段

鄭明公司根據票據，向目標客戶企業收取農產品貨款及運費，極大地提高供應鏈物流運作質量與效益；減輕目標客戶企業的產能壓力與融資壓力；減少其經營流程中的制造生產成本，從而使得收益最大化。該模式下的農業供應鏈整合使鄭明公司、農戶和目標客戶企業形成了利益共同體。一方面，創新了鄭明公司在供應鏈上的地位和角色，實現從第三方供應鏈服務提供商到融資機構的轉變，形成了全新的商業物流運營模式，也完成了對企業資源的充分應用，使資金流流通更具效率且精準。另一方面，為其他公司在供應鏈管理的新途徑上的開拓指明了道路。企業探尋供應鏈管理模式的升級和創新能滿足當下時代發展訴求相匹配，實現合作共贏，良性競爭。

（四）農戶參與供應鏈金融的影響因素分析

農戶通過參與農業供應鏈金融模式下的整合可以獲得很多好處：可以解決農戶進行農業生產所需的資金問題；降低農戶被違約風險；降低農戶農業生產中的經營管理風險；提高農戶收入。農戶參與到農產品供應鏈中是可行的，究其原因是該模式能幫助農戶在面對農業生產時的自有資金不足的窘境、銀行借貸難度大的困難、農業生產過程中的自身經營風險、市場風險和環境經營風險等的各類風險時能有效地開展生產活動。農戶參與農產品供應鏈金融模式的各因素不同程度、不同方向地影響著農戶參與的可能性。具體參見表 5。

由表5可知，當農戶的農業生產規模、收入比重、訂單定價方式對農戶有利程度等越大時，農戶參與農產品供應鏈金融的可能性就越大。因此，鄭明在選擇農戶供應商時，就要考慮這些因素，以便吸引更多優質的農戶參與到鄭明的供應鏈內。

（五）農戶參與供應鏈金融發展中存在的問題

1. 訂單問題

農戶向企業進行供應鏈金融融資模式時，時常會由于訂單合同缺失或者訂單合同不規范而產生經濟糾紛。比如：公司和農戶之間進行融資時僅憑借雙方的過往交易累積的信任，但是雙方并不簽署具備任何具有法律約束效力的訂單合同；或者是雙方簽定產品訂購合同，但約定的具體內容卻含糊不清，尤其是農產品應符合的質量要求以及雙方應承擔的風險和違約責任等的劃分并不明確，訂貨協議也沒有規范性、可行性以及合法性，使得該宗貿易流程具有隱患。

2. 發展環境和條件問題

現在比較缺乏的是有利于我國發展農業供應鏈金融的環境和條件。第一，由于農村生產方式以家庭小規模生產為主，其組織化程度并不高，所以農民在對抗風險的能力上很薄弱，對供應鏈的了解也不夠；第二，由于支持農戶開展農業生產經營的農村合作經營模式發展缺乏動力，且不夠健全，嚴重缺失社會支持，沒有帶動力；第三，由于國家政策支持落后，和農戶該模式相匹配的法律法規和政策尚未完善。綜上幾點在很大程度上限制了我國農業供應鏈的發展。

針對以上問題，鄭明公司在開展相應的金融物流整合模式前，要對農戶的收益等進行風險評估，簽約合同、訂單一定要規范合法，加強與農戶的溝通，以避免以上問題的發生，完善農業訂單合同是必經之路，要在合同上明確界定雙方應履行的職責和應保有的義務和權利，要確保合同條款全面充分、內容合理明了、要求公平合規，要從減少農業合同糾紛的源頭入手，以減少農戶違約擔責的風險。

四、結語

供應鏈金融衍生于供應鏈管理，傳統企業借力供應鏈金融進行供應鏈管理模式創新具有廣泛的應用價值和推廣意義。依靠供應鏈金融，傳統企業可以借力于資本雄厚的核心企業，讓金融平臺閉環進入產業鏈條中，提高資金的使用效率，豐富傳統企業的收入來源。并且供應鏈金融能有效緩解資金流供需雙方之間的信息不對稱，使得供應鏈上中小企業的融資壓力得到釋放，進而增強其產業供應鏈穩定性，進一步提高企業在行業內的核心競爭力，與傳統業務相比增強市場競爭力。依靠供應鏈金融，核心企業可以利用現有資源進行重組整合，加快資金流通速率，提速供應鏈反應性及敏捷程度，實現供需雙方雙贏的局面。

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＊基金項目：教育部人文社會科學研究規劃基金（19YJA850006）。

（作者單位：昆明理工大學管理與經濟學院）