銀行整體盈利平穩增長

文頤

根據國家金融監督管理總局公布的2023 年四季度主要監管指標，截至2023 年年末，中國銀行業本外幣資產總額為417 萬億元， 同比增長9.7%（三季度末同比增長9.5%）；商業銀行凈息差為1.69%（ 三季度末為1.73%）， 成本收入比為35.26%。2023 年，商業銀行累計實現凈利潤2.4萬億元，同比增長3.2%（三季度同比增長1.6%）。在資產質量方面，商業銀行2023 年年末不良率為1.59%，環比三季度末下降2BP，撥備覆蓋率為205%。

城商行盈利韌性強 股份行表現弱

從規模來看，銀行業規模增速小幅回升。2023 年，商業銀行總資產增速為13.1%，較前三季度提升1.05 個百分點，資產擴張速度環比抬升，或與監管平滑信貸節奏下信貸提前投放相關。分機構類型來看，國有大行、股份制銀行、城商行和農商行資產規模同比分別增長13.1%、6.7%、10.7%、9.2%，國有大行“頭雁”效應明顯。

分類型來看，在“穩中求進、以進促穩”的發展訴求下，基建等領域的信貸增長較快，國有大行擔負起加杠桿的任務，資產擴張保持相對穩定。城商行受益于所處區域的強勁增長，且風險包袱較小，擴張最快。

2023 年，銀行業資產和信貸保持較快增長，行業資產同比增速環比回升0.5 個百分點至11%，信貸同比增速環比下降0.2 個百分點至11%；四季度單季新增信貸規模2.6 萬億元，與2022 年同期水平基本持平，國有大行則繼續構成四季度貸款投放的主要力量。

在規模穩健增長的基礎上，銀行業凈利潤有所提升。2023 年行業整體盈利增速為3.2%，較上半年提升0.68個百分點。隨著經濟的逐漸修復，銀行有望通過表內外的資產擴張對沖息差下行的壓力，預計2024 年銀行業盈利增長保持平穩。

分類型來看，城商行盈利韌性更強，城商行盈利增速較快主要是因為城商行規模增速較高，息差下滑壓力較??；國有大行通過加快擴表以彌補息差快速下滑，盈利增速保持相對穩定；股份制銀行表現最弱，盈利降幅進一步擴大。

數據顯示，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行凈利潤同比增速分別為1.77%、-3.67%、14.79%、14.78%，內部分化趨勢持續，股份制銀行凈利潤負增缺口有所擴大。由于各類銀行收入壓力、資產質量壓力處于不同階段，對應的利潤釋放策略也不一致；其中城商行資產質量包袱相對較小，利潤釋放節奏仍相對較快。

在資產端LPR 調降、負債端存款定期化等多方面因素的影響下，銀行息差持續下行，不斷創歷史新低。截至2023 年年末，商業銀行息差為1.69%，環比下降3BP，是拖累盈利的主要因素。

盡管如此，2024 年銀行業仍面臨息差下行壓力：一是2023 年LPR 下調帶來2024 年年初統一重定價，2 月LPR 超預期下調也使得新發放貸款的價格持續下行；二是地方化債步履不停，存量高定價政信類貸款或在政策引導下被低定價貸款置換，從而對息差產生一定的沖擊。究其根本，實體需求仍然不足疊加負債端存款定期化趨勢仍在延續，銀行存款利率下行難以完全抵消存款定期化帶來的影響。

不過 盡管銀行利潤增速略有回升，但撥備反哺支撐回暖。2023 年，商業銀行累計凈利潤同比增長3.2%，增速水平環比前三季度略有回升1.6個百分點，預計撥備的反哺仍是主要貢獻因素。

展望后續季度，持續降息環境下銀行營收端壓力略有抬升，但存款利率的下行或將緩釋資產端定價下行壓力，穩增長政策的落地也將持續修復信貸需求。

此外， 雖然息差持續下行， 但國有大行“頭雁”效應持續。商業銀行2023 年年末凈息差環比三季度末下降4BP 至1.69%，整體延續下行趨勢。分不同機構類型來看，國有大行、股份制銀行、城商行和農商行凈息差環比三季度末分別變化-4BP、-5BP、-3BP、1BP 至1.62%、1.76%、1.57%、1.9%。

展望未來，一季度重定價的集中釋放或將對息差造成負面影響，持續讓利實體經濟背景下，息差仍將面臨下行壓力。

行業不良貸款余額基本穩定

在資產質量方面，銀行業不良貸款率有所改善，關注貸款率小幅提升。截至2023 年年末，行業不良貸款率環比下行2BP，國有大行、股份制銀行、城商行的不良貸款率環比分別下降1BP、4BP、16BP，資產質量有所改善。

而農商行不良貸款率上行明顯，較前三季度提升16BP，或主要受小微企業風險暴露的影響。銀行業關注貸款率環比小幅上升1BP，已經明顯小于三季度的升幅，或表明7 月發布的商業銀行金融資產風險分類辦法對銀行的沖擊已經逐漸消化完畢。

截至2023 年年末，全銀行業不良貸款規模為3.23 萬億元，環比三季度末小幅增長10 億元，主要源于貸款規模增長產生的不良自然增長；不良貸款為率1.59%，環比下行2BP。除農商行不良貸款率環比上升外，其余各類銀行不良貸款率均有所改善；關注類貸款占比為2.2%，較三季度末上升1BP，整體仍處于歷史低位。

根據平安證券的測算，2023 年四季度銀行業加回核銷后單季不良凈生成率和全年累計不良凈生成率分別為0.7%、0.73%，較三季度環比上升8BP、1BP。

一季度重定價的集中釋放或將對息差造成負面影響，持續讓利實體經濟背景下，息差仍將面臨下行壓力。

2023 年年末商業銀行口徑不良貸款率環比三季度末下行2BP至1.59%，不良率水平持續下行；分機構類型來看， 國有大行、股份制銀行、城商行、農商行不良貸款率分別為1.26%、1.26%、1.75%、3.34%。從前瞻性指標來看，2023 年年末關注貸款率環比三季度末上升1BP 至2.2%，預計與零售資產質量的擾動相關。

展望未來，目前風險端暴露比較充分，同時考慮到近期利好地產政策的持續出臺以及穩增長政策的不斷落地，重點領域風險的妥善處理以及經濟預期的修復都將有利于銀行風險端的改善，預計整體不良生成壓力可控，資產質量將保持穩健。

在撥備方面，截至2023 年年末，商業銀行口徑撥備覆蓋率環比三季度末下降2.75 個百分點至205%，行業撥備覆蓋率有所下行，除城商行撥備覆蓋率環比提升之外，國有大行、股份制銀行和農商行撥備覆蓋率均環比下降。

在資本充足率方面，2023 年上半年，銀行業擴表較快疊加二季度分紅的影響，資本充足率下行較快；進入三季度隨著擴表的放緩和分紅期的度過，資本充足率自然回升，四季度保持繼續回升態勢。2023 年末商業銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.54%、12.12%、15.06%，環比三季度末分別上行18BP、22BP、29BP。

2023 年上半年，銀行業經營整體處于“以量補價”的階段中，利潤轉增帶來的資本補充慢于生息資產擴表引起的風險加權資產消耗。進入下半年，資本充足率進入回升階段，四季度同樣保持此上升態勢。商業銀行資本充足率環比回升29BP，其中，核心一級資本充足率回升18BP，一級資本充足率回升22BP。

在高質量發展政策的助力下，國有大行的估值還將持續提升；部分優質區域中小銀行受益于本地高景氣信貸需求以及成熟的經營模式，有望繼續在重點業務領域發力。