鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新

光大證券：我們認為，會議部署進一步著重解決生產、消費、流通領域的痛點和堵點，推動消費和投資形成相互促進的良性循環。后續，中央層面有望給予相關財政補貼，鼓勵企業加強設備更新改造、刺激家電、汽車更新換代，同時推動物流、交通等基礎設施領域建設。預計本輪設備更新和技術改造，重點以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，優化產品結構，以滿足消費品更新升級的需要。領域方面，2023年3月國家發展改革委等部門發布《關于統籌節能降碳和回收利用加快重點領域產品設備更新改造的指導意見》，涉及鍋爐、電機、電力變壓器、制冷、照明、家用電器等6類產品設備。預計可能通過專項再貸款、稅收優惠、財政貼息等方式，鼓勵企業加大設備更新改造力度。我國家電和汽車市場已進入到“增量和存量并重時代”，家電和汽車報廢量近年來呈現逐步走高的趨勢，市場潛力巨大。本輪耐用消費品以舊換新政策，重點提出“堅持中央財政和地方政府聯動”，預計中央將會給予適當的財政補貼措施，以鼓勵家電、汽車更新換代需求。通過消費品以舊換新，實現消費規模的擴大和消費結構的優化，有助于從需求側拉動供給側的升級，促使淘汰過剩產能，推動現代化新興產業獲得更大的市場份額。社會物流總費用中，運輸費用占比最高，且2020年以來上升速度明顯加快，主因低能耗、低成本的水路、鐵路運輸占比較低。因此本次會議提出優化運輸結構，強化“公轉鐵”、“公轉水”，進而降低綜合運輸成本。同時鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等結合的物流新模式，大力發展臨空經濟、臨港經濟，有助于削減全社會物流成本，提高企業利潤空間。

東北證券：此次中央財經委員會會議有三大亮點。一是強調大規模進行設備更新改造，屬于歷史上高規格會議強調此問題。這也是對2023年12月中央經濟工作會議提出的“以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新”的進一步部署。會議強調“大規?！?，因此此輪設備更新可以期待。設備更新改造在固定資產投資中的占比較大，刺激這方面的需求有利于擴大內需。二是耐用消費品以舊換新。此次會議提出要鼓勵汽車、家電等傳統消費品以舊換新，推動耐用消費品以舊換新，這有利于提升我國消費者的消費品質，推動消費這一經濟增長的驅動力。各地已出臺針對汽車、家電等打折促銷、消費券等活動，有利于刺激消費。三是物流高質量發展。會議強調降低全社會物流成本，優化運輸結構，強化“公轉鐵”、“公轉水”，鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等結合的物流新模式。我們認為，“公轉鐵”和“公轉水”有利于打造更加低排、低碳的運輸模式。平臺、低空、無人駕駛三合一的物流模式將是新的藍海，低空經濟進入加速布局階段，eVTOL商用化將提速。