金融支持科技創新發展現狀、動態影響與提升路徑
——以貴州為例

王 俊

（貴州省社會科學院對外經濟研究所，貴州 貴陽 550002）

一、引言

黨的二十大報告指出，要“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位”。這說明隨著全面建設社會主義現代化國家新征程的開啟，實施創新驅動戰略將會成為經濟社會高質量發展的內在要求和必然選擇。實際上，科技創新一直以來都被視為是能夠提高要素生產率并推動經濟增長的關鍵。特別是2008 年金融危機席卷全球以來，在經濟復蘇乏力的現實下，世界主要經濟體都開始更加注重通過科技創新來推動經濟轉型、提升國際競爭力和全球影響力，科技創新也逐漸成為贏得未來的關鍵。

2022 年1 月，《國務院關于支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》出臺，該意見明確提出要構建數字經濟發展創新區，要深入實施數字經濟戰略，強化科技創新支撐，激活數據要素潛能，推動數字經濟與實體經濟融合發展，為產業轉型升級和數字中國建設探索經驗。這說明，貴州有必要在新時代抓住發展新機遇，全方位、多渠道、多層次來支持科技創新高質量發展。然而，科技創新的高質量發展不僅需要“人”的作為，而且需要“物”的支持，這個“物”在實踐中就是金融。國內外相關研究表明：“活躍的金融市場、暢通的融資渠道和良好的金融環境是科技創新和經濟高質量發展的重要保障?！?/p>

近年來，貴州雖然通過完善政策支持體系、重視人才發展戰略、優化地區營商環境以及強化金融集聚效應等舉措，加大了對科技創新發展的支持力度，但為了充分發揮金融在引導稀缺資源配置方面的功能，進而高質量推進貴州科技創新實現跨越式發展，仍有必要從現有金融支持科技創新的不同方式著手，系統梳理金融支持科技創新發展現狀，分析不同金融支持方式在科技創新過程中的動態影響，并在把握金融支持科技創新發展的特征基礎上，系統性地思考如何提升金融支持科技創新發展效率等方面的問題，從而為真正將貴州金融支持科技創新做穩做實提供決策參考。

二、金融支持科技創新的發展現狀

1.政策性金融支持科技創新發展現狀

由于政策性金融主要是指各級政府通過特定政策性信貸、擔保、利息補貼等金融工具來實現特定產業政策的特殊性資金融通行為。因此，本文選擇財政支出中的科學技術支出能夠客觀地反映出科技創新發展中的政策性金融支持。從支出總量來看，2020 年貴州科技支出總量為113.19 億元，位列全國第15 位，西部地區第2 位（僅次于四川）。從支出占比來看，貴州科技支出占財政支出比重為1.97%，位列全國第14 位，西部地區第1 位。從支出增速來看，“十二五”以來，貴州科技支出以年均約20%的增速位列全國第4 位，西部地區第1 位。

近年來，貴州通過持續加大政策性金融支持力度，不僅撬動了更多社會資本流向科技創新領域，從而擺脫了研發投入強度長期停滯在0.6%左右的局面，而且推動貴州的區域創新能力由2015 年的全國第22 位躍升至第18 位，從而使其進入全國第二梯隊。

2.金融信貸支持科技創新發展現狀

由于科技貸款額從2009 年開始已不再統計，因此，參考相關研究，本文具體采用研發經費支出減去來自企業和政府研發經費的剩余部分來近似替代科技貸款額，并用其來衡量商業銀行對科技創新的支持力度。從信貸總量來看，貴州科技貸款總量約為3.25 億元，位列全國第24 位，西部地區第8 位。從信貸增速來看，近年來，貴州科技貸款增速出現了4 年較大幅度的正增長（分別為2012 年、2014 年、2015 年和2018 年），6年相對較小幅度的負增長（分別為2011 年、2013 年、2016 年、2017 年、2019 年和2020 年）。從年均增速來看，近年來，貴州科技貸款平均以年均約6.2%的增速位列全國第14 位，西部地區第8 位。

3.資本市場支持科技創新發展現狀

本文使用股票市場和債券市場直接融資情況來分析資本市場對于科技創新的支持。從融資主體來看，貴州A 股上市企業共35 家，位列全國第27 位，西部地區第8 位；總市值約30 萬億元，位列全國第9 位，西部地區第2 位（僅次于四川）。然而，從科技創新型融資主體來看，目前貴州在創業板和科創板上市的企業共4 家，位列全國第22 位，西部地區第6 位。從區域分布來看，貴州創業板上市的2 家企業分別為中偉新材料股份有限公司和貴陽朗瑪信息技術股份有限公司，科創板上市的2 家企業分別為貴州振華新材料股份有限公司和貴州航宇科技發展股份有限公司。目前這4 家科創上市企業中，除了中偉新材位于銅仁市外，其余3 家企業均位于貴陽市。

4.風險投資支持科技創新發展現狀

相關研究表明，科技企業孵化器和風險投資的融合發展有利于促進高新技術成果的轉化。因此，本文選擇科技孵化器在孵企業獲得風險投資的情況能夠綜合反映出風險投資對于科技創新的支持現狀。從風投額度來看，貴州1300 家在孵企業當年獲得風險投資額約為1.8 億元，位列全國第23 位，西部地區第8 位。就西部地區而言，貴州在孵企業當年獲得風險投資額僅高于寧夏、內蒙古、新疆和西藏，其與位列第1 的四川相比（約23.6 億元），約為四川投資額的7.6%。從年均增速來看，貴州科技孵化器在孵企業5 年年均增速約為9.8%，位列全國第28 位，西部地區末位。當年獲得風險投資額5 年年均增速約為20%，位列全國第19 位，西部地區第10 位。

三、金融支持科技創新發展的動態影響

鑒于風險投資數據不連貫，且為了更為客觀地分析金融支持科技創新發展的趨勢和效應，本文選擇近10 余年貴州政策性金融、金融信貸和資本市場支持科技創新的相關數據進行計量分析，從分析結果來看，目前不同金融支持方式在支持科技創新發展方面主要具有以下四點影響。

1.整體效應：正負沖擊共存但綜合影響為正

從不同金融支持方式對科技創新的影響來看，資本市場僅有1 期出現負向沖擊，其余各期均為正向影響。其他金融支持方式在整個研究期間呈現出正向沖擊和負向沖擊共存特征。就不同金融支持方式影響科技創新的總體效應而言，不同金融支持方式對于科技創新的綜合影響為正。

2.影響時效：顯效周期相同但滯后效應顯著

從不同金融支持方式對科技創新的影響時效來看，在整個研究期內，科技創新對于政策性金融、金融信貸和資本市場沖擊的反應均在第1 期不顯著，但從第2 期開始，科技創新開始對不同金融支持方式的影響產生不同程度的顯著反應，這說明金融支持科技創新具有明顯的滯后效應。

3.發展趨勢：上下波動運行但逐漸趨于平緩

從不同金融支持方式對科技創新的影響趨勢來看，在整個研究期間內，政策性金融與資本市場的波動對于科技創新的影響具有大致相同趨勢，即具有從不顯著到迅速提升再到逐漸平緩的波動特征。金融信貸對于科技創新的影響則具有從不顯著到小幅下降再到逐漸回升且趨于平緩的特征。

4.影響貢獻：政策金融最穩但金融信貸最大

從不同金融支持方式沖擊對科技創新波動的影響貢獻來看，金融信貸沖擊對于科技創新波動的影響貢獻率最大，其次是政策性金融，最后是資本市場。具體來看，經過第2 期的吸收后，從第3 期開始，不同類型的金融支持方式對于科技創新的貢獻開始逐漸上升。其中，金融信貸的貢獻率從第3 期開始，從3.1%上升至3.6%，且呈現出每2 個時期上升一個臺階的趨勢。政策性金融的貢獻率從第3 期的3.3%上升至第5 期的3.4%，并在隨后期間基本保持不變。資本市場的貢獻率從第3 期的2.1%上升至2.2%，且呈現出每4 個時期小幅上升的趨勢。

四、金融支持科技創新發展的典型特征

1.政策性金融：力度最大、增速最快、運行平穩

近年來，貴州政策性金融有效支持了科技創新發展，但從區域對比來看，東部沿海地區科技支出均值已達到300 億元以上，科技支出占財政支出比重約在3%～6%之間，這說明與科技創新強省比較，貴州省在政策性金融支持科技創新發展方面還存在較大差距。然而，由于投入規模方面的差距受到地區經濟總量差異等因素的影響，且在短期難以改變。因此，思考如何提升政策性金融支持科技創新的相對比重應該成為一個有待解決的關鍵問題。

2.金融信貸：規模不大、趨勢放緩、沖擊較強

近年來，貴州與全國大多數省份特別是東中部地區相比，在金融信貸支持科技創新方面呈現出了上下波動且增速放緩趨勢。同時，由于依賴以銀行部門為主的間接融資依然是經濟社會發展的主要融資模式，且貴州金融信貸目前雖不具有“數量”的優勢，卻呈現出“貢獻”最高的特征。因此，思考如何挖掘金融信貸支持潛力并做到可持續穩健運行，從而最大化發揮出信貸支持科技創新的杠桿功能應該成為一個亟待解決的核心問題。

3.資本市場：結構失衡、影響較小、作用有限

近年來，通過大力發展多層次資本市場，在一定程度上著實緩解了貴州省內注冊企業的融資約束，但無論是渠道融資實際權重、直接融資共計規模，還是科創企業上市數量，資本市場支持科技創新的力度明顯較弱，雖然這種情況離不開科技創新行業風險系數高、成長周期長、收益回報慢等因素的影響，但也反映出了貴州省科創企業區域分布單一、專業人才缺乏以及資本市場發展相對滯后等問題。由于提高直接融資比重以及走科技創新發展道路關系經濟結構調整以及經濟高質量發展大局。因此，思考如何提高上市企業數量、效率以及如何繼續創新發展多層次資本市場應該成為一個努力解決的現實問題。

4.風險投資：流量不足、存量不大、增量不高

從風險投資總額和年均增速來看，風險投資支持貴州科技創新具有規模不大、力度較小且效率較低的顯著特征。這說明支持貴州科技創新的風險投資市場并不成熟，風險投資還不能滿足目前貴州科技創新型企業全生命周期階段的融資需求。因此，思考如何找準科技創新領域、如何構建專業人才隊伍、如何培育優質科創企業以及如何豐富風險投資對接渠道應該成為一個注意解決的方向問題。

五、金融支持科技創新發展效率提升的路徑建議

1.加快金融科創融合

（1）整合資源構建平臺：集合金融科創信息

整合科技、金融、財政等相關部門功能以及第三方服務機構資源，實現各方信息互聯、互通和互認，共同搭建起專業的金融科創信息發布與交易平臺，從而為金融科技政策的宣傳推介、金融機構和科技創新型企業的基本信息（含財務和已獲補貼等信息）以及投融資需求推送、投融資雙方交易撮合與政策疏通等提供“一平臺、專人盯、標準化、全信息、可追溯、有保障”的一條龍服務。

（2）有的放矢形成合力：強化金融科創協同

充分發揮財政科技支出以及省級產業基金等政策性金融的引領、撬動和放大功能，加快引導社會優質資本積極參與新型研發機構的建設運營、成果轉化和產業布局，通過切實形成“政策金融積極推動、市場資本活力涌動、金融科創高效聯動”的協同創新機制，有的放矢地實現金融、科創、產業的高質量無縫對接與良性循環。

2.完善金融機構體系

（1）引進各類金融機構：強化金融集聚效應

按照《貴州省“十四五”科技創新規劃》，有針對性地引進銀行、保險、證券等金融機構在貴州省內設立分支機構或營業部，從而強化金融支持科技創新的機構集聚效應。爭取知名度高、競爭力強、信譽度好的投資銀行、基金公司以及金融軟件服務商在貴州設立后臺服務中心和研發中心，從而提升金融服務科技創新的軟實力。

（2）重視地方法人金融機構：增強金融內生動力

支持城市商業銀行、農村商業銀行等地方法人金融機構通過合理引進民營資本（特別是本地且愿意長期持股的戰略性投資者）等方式增資擴股，并在科學研判信貸風險并全程監管基礎上，提高對科技創新企業的風險容忍度，從而增強本土金融支持科技創新的動力與后勁。按照金融機構投資者提供科技貸款的規模和比例，給予不同層級的稅收優惠，并通過電視、報紙等傳統媒介以及互聯網、公眾號、微博、微信等新興媒介或會議表彰等形式，廣泛宣揚金融機構支持科技創新的做法、經驗與成就，從而充分調動并最大化發揮本土金融對區域科技創新的金融支持力度。

（3）支持地方金融組織：挖掘金融服務功能

支持設立面向科技創新型企業的融資租賃公司，鼓勵融資租賃公司與銀行、保險、信托以及基金等金融機構合作，開展杠桿租賃業務。從而更好解決科創型企業發展對重大研發設備的需求。積極開發針對中小微科創企業融資特點的典當產品，積極發揮典當行手續簡單、期限靈活以及隨借隨還的比較優勢，努力促進資金鏈、產業鏈、供應鏈的有效融合，從而增強特色地方金融組織對科技創新企業（特別是科技創新型的中小微企業）的支持作用。鼓勵科技創新型企業通過售后回租方式盤活存量資產，通過廠商租賃模式進行產品促銷、拓展市場份額，從而使不同生命周期階段的科技創新活動更具有靈活性和流動性。

（4）注重中介服務機構：健全金融基礎設施

鼓勵會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、投資咨詢機構以及保險代理機構等中介服務機構，設立專門服務金融科技融合發展的部門，從而為金融更好支持科技創新發展構建起各環節的全面系統服務框架。注重強化中介服務機構支持科技創新融資所需的專業技能，從而提高中介服務機構的服務質量，提高金融科技融合速度與效率。

3.發揮金融市場功能

（1）重視股權融資市場：提升直接融資比重

注重培育研發實力強、創新突破快以及發展潛力大的科創型企業，并通過提供完備的企業上市服務流程，支持其在創業板和科創板上市交易，從而加大科創型企業利用資本市場的深度和廣度。注重區域性股權交易中心賦能科技創新發展，通過鼓勵企業特別是科創型小微企業參與股權市場掛牌交易，拓寬企業融資渠道，提升企業信用等級和品牌價值，從而加快中小型科創型企業的規?；l展步伐。

（2）發展保險融資市場：拓展科創融資渠道

強化與金融監管部門、中國保險行業協會等單位合作，積極推動“險資入黔”和“險資入企”，通過開發適合科技創新型企業全生命周期的保險產品，充分發揮保險對于科技創新的風險分散和風險管理功能。引導保險資金通過非上市企業股權投資、債權投資計劃、股權投資計劃以及私募基金投資等方式支持科技創新型企業發展，從而擴大科技創新融資渠道和融資規模。

4.注重金融產品創新

（1）加快金融產品研發：豐富金融服務方式

通過合理開發運用“補貼貸”“應收賬款貸”和“知識產權貸”等多種金融產品，從而為科創型企業提供全生命周期的金融支持。有必要鼓勵金融機構發起并整合多方金融資源開展銀團模式貸款，從而在實現為科技創新型企業提供大額、長期、穩定資金支持的同時，降低單個金融機構信貸風險。

（2）注重金融產品安全：筑牢風險防控底線

金融發展與金融安全是金融高質量發展的永恒主題，這對于金融支持科技創新發展而言也不例外?？萍紕撔率且粋€有收益回報也有未知風險的過程，雖然在承擔一定風險的前提下要求相應的風險溢價是投資的本質，但由于科技創新關系到高質量增長，因此，對于涉及科技創新的金融產品有必要做到有效的風險識別與風險防控，從而在推動金融有效滿足科創型企業融資的同時，切實筑牢金融科創風險防控底線，進而真正實現金融與科創的互惠互利、融合發展。

5.改善金融生態環境

（1）優化金融信用生態：提升金融科創磁力

積極發揮監管部門職能，加大對金融欺詐、惡意逃廢銀行債務、內幕交易、制售假保單以及騙保騙賠等金融失信行為的懲戒力度，提高失信成本。加大對誠實守信、合規經營的科創型企業給予重點宣傳和適當獎勵的力度，形成正向信用激勵。積極推廣新型政銀擔合作模式，通過風險分擔機制，打造線上化、批量化融資擔保業務，積極構建起更加緊密的政金企命運共同體，從而有效解決科創型企業面臨的信用障礙、償債風險和融資成本等問題。

（2）完善金融信息生態：維護金融科創安全

建立健全專門針對金融科技的統計制度和統計數據庫，做到金融科技領域全覆蓋，為金融機構能夠在服務科技創新過程中開展前景分析、效率測度、壓力測試與風險評估等工作提供高頻數據支持，從而使金融支持科技創新更具有針對性和時效性。建立健全大數據加區塊鏈的金融風控體系，持續優化風險評測模型，有效防范科技創新高風險屬性所導致的潛在金融風險，及時阻斷金融科技風險傳染鏈的形成，從而切實做到守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。

6.構建人才智庫高地

（1）打造四支人才隊伍：建立人才服務體系

黨的二十大報告指出：“必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力，深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略，開辟發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢?！边@充分說明，無論是市場主導型金融結構的構建與維護，還是科技創新的推動與深化，都離開人才的支持與保障。因此，有必要打造起“懂”金融“重”科創的黨政干部人才隊伍、“研”金融“敢”科創的科研機構人才隊伍、“管”金融“護”科創的監督管理人才隊伍、“撐”金融“服”科創的中介機構人才隊伍，從而為推動金融與科技深度融合構建起政府、學術界和市場的全方位支持體系。

（2）激活人才流量密碼：強化人才入黔保障

人才引進來不是最終目的，人才留得住才是最大成績。從真正充分發揮人才是第一資源的核心作用以及強化人才作用發揮的可持續性角度來看，我們既需要重視人才的引進端，也需要重視人才的服務端。換言之，對于引進人才而言，不能只引了之，而是需要扎實做好服務保障工作。因此，我們在通過完善人才靈活流動機制，吸引高端金融與科技人才入省任職或創業的同時，有必要通過強化人才服務機制，主動對接并全程跟進，切實解決高端人才安居、就醫、創業、就業以及子女入學等問題，從而真正形成高端金融與科技人才服務貴州、助力貴州的良好局面以及心系貴州、扎根貴州的家園情懷。

（3）做好人才存量儲備：提供人才后備力量

如果說增大人才流量是為了提高發展活力，那么夯實人才存量就是為了增強發展動力。因此，有必要積極探索與著名高校、科研院所、金融專業培訓機構以及大中型科技企業構建后備人才合作培養機制，通過加強人才培養，儲備有利于金融業集聚發展的后備力量。同時，培養過程也應做到有區別、有層次，即對于具有相關從業背景或具有專業基礎知識的人員可通過鼓勵自學、參與進修以及加強交流等方式來不斷提升自身的專業水平，對于不具備相關從業經歷以及不具備相關專業學習經歷的人員可通過參與進修、實習培訓、提升學歷等方式來增加自身的專業知識儲備，從而為金融高效、穩定和持續支持科技創新發展提供堅實的后備力量。

（4）重視人才智庫引領：鼓勵人才咨政建言

大力引進或培養人才就是為了使人才成為決策的思想庫，成為實踐的智囊團。因此，相關職能部門和實務部門有必要建立起與高端金融和科創人才的常態化交流機制，通過認真聽取高端金融和科技人才意見，將切實可行的建議及時納入決策并跟蹤落實，從而更有針對性、專業性和時效性地解決貴州金融在支持科技創新方面遇到的新困難和新問題。