中小企業融資存在的問題及對策

李冬敏

【摘要】 為了解決中小企業融資難的問題，本文結合近幾年爆發的金融危機的背景條件，深入分析中小企業融資難情況，并針對這些問題，提出了解決中小企業融資難的方法，以從根本上突破融資難的瓶頸。

【關鍵詞】 中小企業融資現狀對策

一、我國中小企業融資方式分析

1、融資的定義

融資即企業或個人籌集資金的行為與過程。就是根據自身狀況，以及未來發展的需要，通過一定的方式，從一定的合規渠道向投資者和債權人籌集資金、組織資金，以保證正常生產、經營管理需要的理財行為。隨著經濟的發展，融資的渠道也越來越多，如銀行承兌、大額質押存款、銀行信用證、無形資產資本化、回購式契約、員工持股等。但總結起來，這些融資方式大體可分為兩種：一是間接融資。銀行作為金融中介，可通過貨幣供給、信貸投放增加企業資金供給。只要信貸擴張限制在一定的范圍內，企業就可以利用銀行信用在沒有通貨膨脹的情況下融資。二是直接融資。直接融資是資金持有者和企業（資金需求者）自主選擇資金交易的工具和形式，有助于實現儲蓄資金向投資的有效轉化。

2、我國中小企業融資方式的特點

與西方主要發達國家不同，我國是正處于工業化加速、經濟轉軌階段的發展中國家。中小企業由于自身的一些特點，其融資方式與國際上融資方式的發展趨向有很大區別，即國內目前只能以外部融資為主，其表現在必然性和可能性兩個方面。首先，中小企業以外部融資為主具有必然性。我國的現實情況是中小企業利潤率比較低，資金積累很少；另外，大多數中小企業固定資產折舊制度不健全，更新周期較長，折舊資金向積累資金轉化的效率很低。上述原因導致我國中小企業單純依賴內部積累無法解決企業發展的資金需求，尋求外部融資是中小企業在今后一段時期內解決融資問題的必然選擇。其次，中小企業以外部融資為主具有可能性。我國城鄉居民儲蓄存款余額不斷增加，截至2009年末，儲蓄額已達260772億元。然而，中小企業外部融資目前仍很不充分，所以，中小企業獲取外部融資具有巨大的可能性。

二、中小企業融資難的原因剖析

中小企業融資難的現狀已經嚴重制約我國中小企業的發展，究其原因，既有中小企業自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。

1、企業自身的原因

（1）中小企業資本規模小，信息觀念淡薄。中小企業經營規模小，生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，經營風險較大。加上中小企業信譽不高，信用觀念淡薄，導致銀行放貸慎之又慎。且不少中小企業信息披露意識不強，缺乏客觀和透明，財務管理水平又低下。這些問題嚴重損害了中小企業的整體信用水平。

（2）中小企業財務制度不健全，內部控制制度不完善。中小企業財務制度不健全，內部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業信息不對稱，為企業融資增加了難度。且我國中小企業大都缺乏應有的財務管理知識，對重大的財務決策全憑自己拍腦袋來決定，管理也非?；靵y。

2、間接方面（銀行）的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機構仍以四大商業銀行為主，導致四大銀行只愿給國有企業貸款。由于中小企業與國有銀行在所有制上的差異，就造成了銀行與企業之間制度的障礙。另外，國家還規定對銀行的逾期、呆賬等不良貸款實施追究制，因此銀行方面對中小企業的放貸自然多了一份謹慎，使得中小企業間接融資的渠道很難實現。

（2）信息不對稱影響銀行與企業之間的關系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業的日常經營管理，它與中小企業之間的信息不對稱就帶來了相互矛盾和問題。有的中小企業在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中存在損害銀行利益的行為，使銀行承擔過多的風險，缺乏為中小企業提供更多融資服務的動力。

（3）缺乏與中小企業相匹配的中小融資機構。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業融資服務的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉的中小商業銀行如農村信用社、股份制商業銀行、城市商業銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權，無法滿足中小企業放貸需要。

3、直接融資方面

（1）股權融資受過多因素制約。我國對股票融資渠道制定了嚴格的準入條件，如現行《股票發行與交易管理暫行條例》和《公司法》規定的股票上市要求中，規定了上市公司的規模、最低公眾持股量、個人股東的最低人數限制及個人最低持股量、三年連續盈利記錄等條件。中小企業因凈資產規模、信用等級、融資額度不達標，資產評估、信息披露費用昂貴等原因難以涉足其中。

（2）債權融資難以拓展。我國債權融資目前實行“規?？刂?、集中管理、分級審批”的管理模式，由于受到發行規模的嚴格控制，中小企業很難通過發行債券的方式直接融資。同時，即使中小企業獲得了一定數量債券的發行額度，但中小企業規模小、信用風險大等自身特點，且投資者由于對其投資信心不足，也很難實現融資。

4、政府部門的原因

政府部門對中小企業的扶持力度不夠，長期以來，國家扶持政策一直向大企業傾斜。盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發生實質性的變化。在中小企業法律法規的制定、管理機構的設立方面都不健全。迄今為止，除了《中小企業促進法》，還未有一部完整的有關中小企業的法律法規，特別是幫助其有效融資的法律法規還是一個立法空白，不能為中小企業發展、改善中小企業融資狀況提供法律保障。

三、中小企業融資問題的相關對策

解決中小企業融資難的問題，并不是中小企業、金融體系或政府單方面的事情，而是要靠這三者相互支持、共同努力為中小企業融資提供一個良好的融資環境。

1、提高企業自身素質

由于大多數中小企業成立時間不長，底子薄，規模較小，內部控制制度不完善，信息缺乏透明度，導致中小企業的經營風險較大，同時也給銀行帶來了較大的貸款風險，不利于中小企業的融資。所以中小企業要完善自身管理體制，實現自救。

（1）規范公司治理結構、健全財務管理制度。規范的公司治理結構，公司的預期報酬率就有了一定的保障，就能給予投資者或者債權人一定的信心，這樣中小企業才能籌集到一定的資金來發展壯大自身的業務。另外，中小企業還要健全企業財務管理制度，特別是資金管理。金融危機下，中小企業更要注重對資金進行管理。健全的企業財務管理制度不僅是提高企業融資能力的重要前提，也是加強企業管理的核心。

（2）通過內部人員進行集資。金融危機下，就業環境不樂觀。在這樣的形勢下，員工不會輕易離職，但工作的積極性和創造性也不會太高，因此可以通過類似上市公司股權激勵的方式籌資資金，設定若干業績和工作年限等限制條件，給員工配送一定的“股份”，激勵員工更加努力工作。通過這種方式，既能達到籌資的目的，也能留住核心的員工，一定程度上促進了企業的長期發展。

2、完善間接融資體系

目前我國中小企業融資的主要渠道是通過銀行的間接融資，金融機構應根據中小企業的融資特點不斷開發和探索創造適合我國中小企業的金融產品和服務模式。

（1）國有商業銀行應適當調整對中小企業的信貸政策。國有商業銀行應該以市場為導向，摒棄對中小企業的歧視，在其信貸計劃中根據實際情況適當調整對中小企業貸款業務的份額，加大對中小企業信貸的扶持力度，積極尋找、培養和扶持有市場、有效益、有潛力、有信用的中小企業。在銀行業給予中小企業一定的貸款支持、幫助中小企業度過難關的同時，也給銀行自身帶來新的利潤支撐點。

（2）建立和發展地方中小銀行等中小金融機構。相對于大金融機構而言，地方中小金融機構對中小企業貸款擁有交易成本低、監控效率高、經營機制靈活、適應性強等優勢。同時這些金融機構也對當地企業的經營狀況、企業家的人品、能力等有真實的信息優勢。因此，地方中小金融機構在沒有財力支持大項目的情況下，只能支持地方的中小企業。

3、拓展直接融資渠道

股權融資渠道是在融資活動過程中表現在企業資產負債表“所有者權益”項下發生變化的融資方式，以下是中小企業股權融資渠道的可操作選項。

（1）上市股權融資。在我國創業板快啟動后，一定程度上緩解了中小企業融資難的問題，為其快速發展提供了有效手段。中小企業可關注這個新興市場，了解相關政策法規，從自身客觀情況出發，積極創造匹配條件，爭取進入國內證券市場。

（2）上市公司并購。有些傳統行業的上市公司面臨產業轉型或升級，需要以募股資金去發展科技含量高的新項目。相比之下，通過并購整體條件較佳的中小科技企業，比新上同類項目投資省、見效快。因此，符合上市公司收購條件的中小科技企業，可積極與有產業關聯度的上市公司接觸，尋找其收購其股權或資產、專利、項目的機會。中小科技企業借此途徑，不僅可以為自身發展開辟一條融資渠道，也達到了間接上市的目的。

（3）風險投資基金。風險投資是在沒有任何財產作抵押的情況下，以資金與公司股權持有者相交換，是一種向中小企業提供股權資本的投資行為。其基本特征是：投資周期長，一般為3—7年；除投入資金外，投資者還向投資對象提供企業管理等方面的咨詢和幫助；投資者通過投資結束時的股權轉讓活動獲取投資回報。

4、加強政府規范引導

金融危機下，及時的資金補充是中小企業的救命稻草。但是銀行從自身盈利和貸款安全的角度出發，會更謹慎地考慮中小企業的貸款問題。在這種情況下，政府應該充分發揮其職能作用。

政府應構建一個多層次、多功能的資本市場，消除中小企業面對資本市場的進入壁壘，方便不同規模、不同發展階段的企業進行直接融資；設立專門支持中小企業的政策性信用擔保機構，由這些擔保機構去綜合分析中小企業的發展前景、經營情況等因素，給一些相對綜合評價較好的中小企業提供一定的信用擔保，從而增強銀行發放貸款的信心。

四、結論

中小企業融資的困難，是由多方面因素造成的。本文針對這幾方面原因一一提出對策，指出只有中小企業、金融體系、政府等共同努力、相互支持，才能在一定程度上緩解中小企業融資難的問題。希望通過本文的研究總結能夠幫助改善我國中小企業的融資難現狀，使它們在活躍市場、增進效率、創造就業、促進技術進步、保持社會穩定和提高國民生活水平等方面發揮更加強大的作用。

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