某電器公司償債能力分析

于佳平

摘 要：償債能力通常意義上指的是一個企業在其債務到期的時候能夠償還債務的能力。償債能力的好壞與企業財務狀況好壞有緊密聯系。能否及時償還到期債務，反映了企業財務狀況好壞。目前，對企業償債能力分析分為短期償債能力與長期償債能力。短期償債能力指標包括流動比率、速動比率和現金率等；長期償債能力指標包括資產負債率、股東權益比率和負債權益比率等。本文主要以某電器公司為例，通過計算這兩類指標，分析該公司的償債能力，進而來揭示償債能力指標對企業經營管理中的重要意義。

關鍵詞：蘇寧電器；償債能力分析；指標

本論文以某電器股份有限公司為研究對象，運用短期償債能力與長期償債能力中的財務指標來分析了該公司從2010—2013年的償債能力。本文以某電器公司為主體，分析該公司自身發展戰略，根據2010-2013年的財務報表數據，借助于相關財務指標，對其進行了3年的償債能力分析，通過各項償債能力指標，揭示該公司償債能力狀況。

一、償債能力分析簡述

（一）償債能力分析的概念

償債能力①經常是指企業償還各種到期自身所欠債務的能力。對一個企業的生存和健康發展的過程當中償債能力的強弱起到關鍵作用。因為它反映企業償還日常到期債務的實際實力，企業能否及時償還到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志。

（二）償債能力分析的指標

1、短期償債能力的財務指標

短期償債能力是指企業把流動資產作為償還流動負債的能力。它反映企業債務到期時償還的實際能力。所以財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。

流動比率。流動比率是企業流動資產與流動負債的比值。它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為安全保障。計算公式如下：流動比率=流動資產/流動負債

一般情況下，這個比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強，反映企業擁有的營運資金多，可以變現的資產數額大，債權人遭受損失的風險小。一般認為2：1的比例比較適宜它表明企業財務狀況穩定可靠。如果該比例過低，則表示企業可能難以如期償還債務。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業流動資產占用較多。

2、長期償債能力的財務比率

長期償債能力是指企業償還長期負債的能力。企業的長期償債能力是和企業的獲利能力密切相關的。一個企業的長期償債能力強則說明該企業的獲利能力很高。一個是債權人觀察自己借出款項是否安全，另一個就是企業觀察自身負債經營的是否合理。

（1）資產負債比率

資產負債比率是企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度，其計算公式如下：資產負債比率=負債平均總額/資產平均總額

負債比率也表示企業對債權人資金的利用程度。如果此項比率較大，從企業所有者來說，利用較少的只有資本投資，形成較多的生產經營資產，不僅擴大了生產經營規模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤。企業資產負債率過高，債權人的權益就有風險，一旦資產負債率超過1，則說明企業資不抵債有面臨倒閉的風險，債權人將受損失。

（2）股東權益比率和權益總資產率

股東權益比率是所有者權益同資產總額的比率。該比率反映企業資產中有多少事所有者投入的?？梢杂孟铝泄奖砻鳎汗蓶|權益比率=所有者權益/資產總額

股東股益比率與負債比率之和按同口徑計算應等于1。股東權益比率越大，負債比率就越小企業的財務風險也就越少。股東權益比宰是從另一個角度來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。

股東權益比率的倒數，稱為權益總資產率，又稱權益乘數，該項比率越大，說在資產總額中股東投入的資本所占的比重就越小，說明充分利用了負債經營?？捎孟铝泄奖硎?；

權益總資產率=平均資產總額/平均所有者權益

二、某電器公司集團的概況

（一）某電器公司主營業務以其架構

某電器公司的主營業務是家用電器等零售批發行業以及安裝維修。細分主要包括黑白色電器產品、數碼及IT產品、通訊以及小家電產品等。 一般經營項目包括：家用電器、電子產品、辦公設備及配件的連鎖銷售和服務，計算機軟件開發、銷售、系統集成，百貨、自行車、電動助力車、汽車的連鎖銷售，實業投資，場地租賃，柜臺出租，企業形象策劃，經濟信息咨詢服務，人才培訓，商務代理，倉儲，國內商品展覽服務，微型計算機配件、軟件的銷售，微型計算機的安裝及維修，廢舊物資的回收與銷售，樂器銷售，工藝禮品、紀念品銷售，國內貿易。公司架構分為線上線下兩大主要開放平臺，三大經營事業群、28個事業部、60個大區。平臺類型上表現為：該公司云商=連鎖店面平臺+電子商務平臺。從服務類型上：該公司云商=實體產品+內容平臺+服務產品。尤其是在更名該公司云商之后，電子商務平臺為其提供了很多的機會與利潤。

（二）某電器公司近來經營狀況（按行業情況）

該公司云商2013年年度實現主營收入達到1052.92億元，較上年增長7.05%。在2013年的營業收入實現了較好的上升，三大主要行業中零售批發行業占據了較大的利潤比例，安裝維修行業的毛利率最高，其他行業的利潤微乎其微，屬于低成本低收入的狀態。

截止到2013年12月31日，該公司資產合計822.51億元，負債合計535.49億元。相對2012年資產761.61億元，負債470.5億元，雖然2013年的資產和負債均有所上升，但是相比于2012年來說所有者權益有所下降，但下降幅度不大，總體來說近兩年公司的經營狀況比較穩定，償債能力也不會出現太大的變化。

三、某電器公司償債能力分析

（一）短期償債能力指標分析

1、流動比率

從表1的分析結果看該公司的流動比率較2010-2013年呈先下降后上升的趨勢。流動比率的下降，反映了該公司電器擁有的營運資金少，代表企業可以變現的資產數額較少，債權人遭受損失的風險較大。2010年到2011年該集團的流動比率下降了，且下降的幅度較大，下降了百分之11，這代表這一年該公司的償債能力在變弱。2012年的流動比率較2011年的上漲了，但是上漲幅度仍然沒有前一年的下降幅度大。2013年的流動資產以及負債均有所下降，導致流動比率略有下降，但不明顯?？梢钥偨Y為該集團的償債能力先變弱，后逐漸增強，在2012年后處于穩定狀態。

（二）長期償債能力指標分析

1、資產負債率

從表2的分析結果看該公司的資產負債率總體趨勢是上升的。2010年到2011年上升幅度較大，說明這一年里該集團的長期償債能力有所增強。從2011年到2012年上升的幅度非常小，長期償債能力基本上沒有變化?？偟膩碚f這三年企業的長期償債能力為上升趨勢，財務風險比較小。2013年與2012年基本持平，這說明這段期間公司的經營狀況較穩定，長期償債能力沒有出現明顯的波動。

2、股東權益比率

該集團的股東權益比率總體上是下降的，2011年的股東權益比率跟2010年的股東權益比率比下降了很多，說明負債比率在變大，企業的財務風險在變大，償還長期債務的能力在變弱。但這三年內該指標都達不到50%，不僅說明它們的負債比率有點大，財務風險也有點大。2012年的數據與前一年的數據比起來下降了，但下降幅度不大，說明這段期間的經營模式沒有太大的新鮮，長期償債能力的總體趨勢是弱的。而到了2013年，股東權益比率又相比2012年有所提升，說明企業在經歷了一段時間的財務風險之后，改變了經營模式，使得長期償債能力得以提升。

四、結論

經過運用短期償債能力和長期償債能力指標，分析了該公司的償債能力。通過對該集團從2010年至2013年連續四年的短期償債能力財務指標和長期償債能力財務指標進行分析，得出了該集團的短期償債能力強，長期償債能力弱的結論。償債能力分析不僅能幫助我們去理解不同行業的財務狀況，成長情況，業績，對企業的健康成長和未來發展起到了以下幾個關鍵的作用：

（一）對企業財務狀況的評價有幫助

通常反映企業財務經濟狀況的重要指標就是及償債能力的強弱，就是能否及時償還自身的到期債務。通過對企業償債能力的客觀分析，可以準確評價企業財務經濟狀況及其變動原因，指引企業所有者，經營者，債權人及其他利益相關者對企業經營狀況的了解，對企業的正確判斷以及進行正確的決策都有很大的幫助。

（二）對企業的財務風險控制有幫助

好多公司經營業績當中免不了舉債行為，這就要求他們到期必須償還自己所欠下的債務。因為如果企業不能按時償還所付債務的本息，勢必影響自身籌措資金的信譽，從而影響到企業正常的生產經營，甚至危及企業的生存。即使是盈利不錯的企業，也存在著由于資金調度不靈，不能及時償還債務而破產的風險。

（三）對預測企業籌資前景有利

如果一個企業的償債能力強，則說明該企業的財務狀況較好，信譽較高，債權人的本金與資金利息的保障程度較高。

（四）對把握企業的財務活動有利

通過對企業償債能力的分析，可以準確了解企業當前的現金與可變現資產狀況，合理安排企業的財務活動，提高資產的利用效果。

（作者單位：民生銀行）

注解：

① 孟芳.企業償債能力與盈利能力評析[J].財會通訊，2011，（3）：19-20.

② 蘇寧電器2007—2012年財務報表，和訊網.

參考文獻：

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[2] 蘇寧電器2007—2012年財務報表，和訊網

[3] 蘇寧電器2007—2012年年度報告摘要，和訊網

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[5] 孟芳.企業償債能力與盈利能力評析[J].財會通訊，2011，（3）：19-20

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