我國影子銀行對商業銀行盈利能力影響的實證研究

楊肅昌+付一為

[摘要]隨著影子銀行系統的不斷發展，其在金融系統中的地位不斷提升，對商業銀行也有一定的影響。文章主要從商業銀行盈利能力的角度進行研究，實證表明，影子銀行規模的增長有利于商業銀行提高自身盈利能力，但影子銀行規模變化的時滯效應對銀行盈利能力并沒有顯著的影響。文章能為正確引導我國影子銀行的發展，發揮其對商業銀行和金融市場的正面效應有所幫助，促進商業銀行未來的生存和發展。

[關鍵詞]影子銀行；商業銀行；盈利能力

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637104

1引言

“影子銀行”的概念誕生于2007年的美聯儲年度會議，由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具等非銀行金融機構。相比美國發達的金融市場，我國影子銀行發展程度較低，而且在發展初期就已暴露出了缺陷。隨著我國金融市場和金融創新的發展，影子銀行體系將不斷發展，其在金融系統中的重要性也將不斷上升，對我國傳統商業銀行部門乃至整個金融系統的影響程度必然會越來越大。盈利能力是商業銀行賴以生存和發展的基礎，銀行的盈利水平越高，代表該銀行承受風險的能力就越強，因此，提升盈利能力對于充實商業銀行的資本、提升競爭力，促進銀行平穩健康發展具有重要意義。面對影子銀行發展的趨勢及其給商業銀行帶來的機遇和挑戰，對商業銀行盈利能力影響的研究成為對商業銀行生存發展具有重要價值的研究課題。

2實證設計與分析

商業銀行與一般工商企業一樣，追求自身利潤最大化，營利性是商業銀行追求的經營目標之一，本文的研究目的就是實證檢驗我國影子銀行對商業銀行盈利能力的影響。我們采用多元線性回歸模型進行實證分析，使用的統計計量軟件是Eviews 60。

21樣本和變量的選取

211樣本的選取

考慮到數據的可得性以及數據的質量，我們選擇的研究樣本為中國十家商業銀行。這些商業銀行包括：五家國有銀行，分別是中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行；五家全國性股份制商業銀行，分別是光大銀行、興業銀行、招商銀行、民生銀行、華夏銀行。數據來源于2001—2015年《中國金融年鑒》，2015年的數據來源于各銀行的年報，國內生產總值數據來源于《中國統計年鑒》。樣本數據統一為年度數據，樣本區間為2000—2015年。

212變量的選取

為了盡量保證實證結果的準確性，首先應當恰當選取模型中的變量，包括被解釋變量和解釋變量。被解釋變量是衡量商業銀行盈利能力的指標，我們在此選取ROA，即總資產回報率。ROA是用來衡量每單位資產創造多少凈利潤的指標，更能反映商業銀行的整體盈利能力，因此選取ROA作為模型的被解釋變量。

筆者將影子銀行的規模SHADOW作為解釋變量，考慮到影子銀行對商業銀行的影響應該有一個時滯效應，我們將影子銀行規模變量的一階滯后SHADOWt-1也納入模型中。根據前文對影子銀行的分析，同時考慮到數據的可得性以及準確性，影子銀行規模主要包括三個方面：民間借貸、商業銀行表外業務、信托公司。根據數據，分別測算這三部分的規模，再進行簡單加總，即得到我國的影子銀行規模。

當然，還有很多其他因素對商業銀行的盈利能力有重要的影響，如果我們將其他因素全部納入擾動項，會導致擾動項的方差增大，影響模型估計的精確度。因此，為了得到最佳線性無偏估計量，我們也要將這些其他因素作為解釋變量納入模型中，以更好地估計影子銀行規模變化對商業銀行盈利能力的影響。比如選取GDP和通貨膨脹率IR這兩個外部因素作為解釋變量，來度量經濟周期的波動；衡量業務收益能力的指標我們選取非利息收入占比，即非利息收入與營業收入之比NIRR；反映商業銀行流動性狀況的指標選取存貸比LDR，即貸款量與存款量之比；衡量資產質量的指標通常有三個：資本充足率CAR、不良貸款率NPLR、撥備覆蓋率PC；銀行總資產SIZE作為解釋變量來衡量商業銀行的規模。

22模型的設定

根據我們對變量的選取，建立實證模型如下：

23實證分析

進行估計的第一步就是將樣本中10家銀行每一年的數據進行融合，這里是對每個變量對應每一年的10個數據取平均值。第二步是利用普通最小二乘法進行估計。利用Eviews 60進行估計，給出參數的一致有效估計量。根據回歸的結果，得到模型如下：

從回歸的結果來看，當期的影子銀行規模對商業銀行盈利能力的影響是顯著的，在5%的顯著水平下，SHADOW的t統計量大于t0025（12）=2179，SHADOW的系數是0000843，說明當影子銀行規模增長1%時，商業銀行當年的總資產收益率會上升008%。但是，SHADOWt-1的t統計量0185841小于2179，說明對商業銀行盈利能力的影響不顯著，上一期影子銀行規模的變化沒有對銀行資產收益率產生顯著影響。因此，我們可以得出結論，影子銀行規模的增長有利于商業銀行提高自身盈利能力，但影子銀行規模變化的時滯效應對銀行盈利能力并沒有顯著的影響。

3結論與建議

根據實證檢驗結果，影子銀行規模的增長有利于商業銀行提高自身盈利能力，但影子銀行規模變化的時滯效應對銀行盈利能力并沒有顯著的影響。

我國影子銀行迅速發展的原因是，在我國嚴格的利率管制下，影子銀行以低于官方利率的民間利率將資金借貸給中小企業，可以說是對我國利率管制制度的創新。如果繼續實行嚴格的利率管制，會造成金融市場上資金供不應求的現象，信貸市場上報價混亂，大型經濟體能夠獲得大量資金，但是急需融資的微觀經濟體卻無法貸款。當然，影子銀行的民間借貸也會繼續存在，而且會愈演愈烈。因此，應該堅持推進我國利率市場化進程，一方面適當放寬對商業銀行信貸規模的限制，逐步放開利率，使得商業銀行的資金流向中小經濟體，減輕其對民間借貸的依賴；另一方面也能夠促進影子銀行的健康發展。

監管部門應該要求商業銀行建立與影子銀行之間的防火墻機制，防止風險蔓延。雖然之前監管部門出臺了相關規定，但是商業銀行的落實效果并不好，銀行應該嚴格執行防火墻制度，嚴防資金通過表外理財業務過度流向影子銀行機構，開展銀信合作等業務時應當嚴格遵守監管要求等?？傊?，監管部門應當嚴防影子銀行從商業銀行套取資金，保證商業銀行涉及影子銀行的業務嚴格處于監管體系之下，防止風險傳遞。

參考文獻：

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