對影子銀行加強監管的國際金融法制改革

吳澤航

【摘要】在后經濟危機時代，國際上的金融監管體系普遍開始加強對于影子銀行的管理，并且提出對監管影子銀行的一系列意見和建議。在這樣的大背景之下，以金融穩定理事會為主要代表方的國際組織開始對影子銀行加強監管。其中，重中之重就是立足影子銀行無序發展對金融體系所帶來的威脅進行國際金融法制改革。

【關鍵詞】影子銀行 加強監管 國際 金融法制 改革

2008年全球爆發了嚴重的金融危機，該危機從美國傳遞到全球、從金融領域傳導到其他行業，各國經濟都受到了嚴重的影響。因此在后經濟危機時代，各個國家都開始不斷的反思。在反思的過程中，人們開始探討金融危機的真正成因是什么。經過多方調查研究，經濟學家最終得出結論，認為影子銀行就是造成金融危機的成因。面對當前影子銀行飛速發展的社會現實，因此本文就如何加強影子銀行的監管和國際金融法治改革的內容進行研究，以期能夠在根本上改善影子銀行的發展狀況，促進世界經濟的快速發展。

一、針對影子銀行以及其金融監管的研究

（一）影子銀行的概念

影子銀行的概念最早是由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利在2007年美聯儲年度會議上首次提出并被廣泛使用的，是美國次貸危機后出現的一個重要金融學新概念。影子銀行的本質就是將傳統信貸關系進行證券化以使得信用無限擴大。這一系統包括但不限于投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金等非銀行金融機構，他們沒有傳統銀行業的組織機構，卻行使著傳統銀行業的功能，因此被稱為“影子銀行”。

在世界歷史上，影子銀行出現的時間并不長，最早誕生于上世紀60-70年代，其進步和壯大也是在近幾十年的時間之內發生的。但是在這過去的幾十年時間中，大多數情況下影子銀行都處于疏于監管的狀況，甚至在2008年之前，人們并沒有意識到影子銀行之中存在的風險。事實上，影子銀行并不是一個法律的概念，而是一種區別于傳統銀行業，使用各種銀行信用集合，且超出監管體制范圍之外，類似于實體銀行的一種體系。

影子銀行的特點主要集中在三方面：一是資金來源受市場流動性影響較大；

二是影子銀行在多數情況下所使用的轉換和流動性是無法得到公共金融機構的擔保的。三是因為缺乏監管，杠桿率往往很高。

影子銀行在從事相關業務的過程中，其參與者主要是三方機構，其中包括：借貸方、投資方還有中介部門。簡而言之，影子銀行就是其中的中介機構，它向投資人員吸取資金，同時把資金提供給借款人，這就是影子銀行的特點。

（二）金融危機前的監管失誤

隨著經濟發展，傳統銀行逐漸開始開展混業經營，證券經濟野蠻生長，由于影子銀行利用的是外場金融體系，因此其在金融機構之中依然屬于管理的空白區域，立法也依然被排除在外部。在2008年金融危機爆發的階段，影子銀行在社會中的吸金能力已經遠遠的超過了傳統的銀行，同時在規模上也已經和傳統的銀行旗鼓相當，但是在金融繁榮的假象之下，美國政府和社會都不約而同的放松了對其監管工作，放任自流，忽視了影子銀行可能造成的系統性風險，最終金融體系風險不斷加大，導致了嚴重的金融危機。

（三）影子銀行疏于監管的危害

在現實社會中，影子銀行往往是和傳統的銀行共同發展的，傳統銀行業務發展迅速導致了對金融創新的急切需求，脫胎于這一需求，影子銀行蓬勃發展。但是由于疏于管理，因此影子銀行往往存在著非常大的風險性，這也給當今社會上現存的金融體系造成了比較嚴重的威脅和挑戰，其中主要集中在以下兩個方面：

（1）系統性風險。影子銀行主要活動方式就是系統性的進行資金流轉，并且在這其中也決定了銀行所需要承擔的風險，因此才能夠保證影子銀行在證券市場上的良好運作。但這種信貸證券化的模式存在著多方面的問題，其中包括：流動性、信用情況以及市場中存在的風險。其中中央銀行和很多公共部門能夠為傳統銀行提供擔保，但是對于影子銀行卻無法設置出安全的防護。一旦傳統銀行受到打擊，這一體系就會崩潰。巨大的風險性導致影子銀行長久以來一直使用高杠桿率，以獲取高額的收益。在經濟比較繁榮的階段，影子銀行被頻繁使用，其風險逐漸轉移到整個金融體系之中，最終形成系統性風險。

（2）監管套利。影子銀行作為從事著中介功能的金融機構，在發展中傾向于選擇比較寬松的管理環境，并且也在一定程度上避開監管工作，以此獲取高額的收益。因此影子銀行成為了監管套利的金融工具。同時影子銀行資金來源并不是存款，相關部門對其監管較弱，其也不會受到法律的管制和約束，因此在比較激烈的市場競爭之中，影子銀行依然在發展和壯大。同時因為其機制處于一種監管套利業務之外，因此銀行業并不會把真實成本進行內部化，因此在信息披露的機制外部，也會衍生出各種方面的限制，但是影子銀行的規模依然在迅速增大，這嚴重導致了整個金融體系自身的風險。

二、影子銀行的監管變革

2008年期間美國金融危機爆發導致了全球性持續性的經濟危機，因此很多金融行業的從業人員也意識到了影子銀行急需受到監管，因此國際上針對金融行業管理工作的改革提出了相關的建議，其中針對影子銀行的管理，也在國際金融會議中被正式提出，成為了金融監管工作中非常重要的一項內容。

（一）美歐監管制度變革

金融危機對于美國所造成的影響非常劇烈，巨大的消極影響使得美國對于導致金融危機的“罪魁禍首”影子銀行的監管力度逐漸加強。因此在2009年期間，美國根據金融行業的相關情況發布了一系列的條例，同時在調查過程中也認定影子銀行是造成金融危機的主要因素。類似的法案在英國也被迅速通過，法案中英國金融機構強調這種問題不能夠僅僅局限在法律形式之中，在現實層面也要得到實質性監管。同時歐盟各國也陸續頒布相關法案[4]。

（二）國際層面的監管變革

在國際上，針對影子銀行的管理已經達成了共識，并且國際上的金融組織也發布了法律條例，同時分析了影子銀行監管缺失將導致的不良影響。該報告認定因為影子銀行在發展過程中幾乎不受到監管，導致市場機制脫序，監管工作失效，造成影子銀行迅速發展壯大，過高的杠桿率傳導了系統性風險，最終金融危機也不可避免的出現了。與此同時，除了國際貨幣基金組織，很多地區也在推進金融行業的管制，重點探討監管的機構和業務，以此保證社會中能夠擴大對于基金的管理范疇，以此促進金融行業的健康發展。

（三）影子銀行監管的法律制度建設

近年來，隨著世界各國共同的進步，國際經濟整體水平得到了快速的提高，但在2008年發生金融危機，嚴重制約了各國經濟的發展。產生經濟危機的原因主要就是由于監管體系的失誤，還有影子銀行的崩潰。據調查顯示，金融危機之后，影子銀行的總資產已經恢復到了金融危機之前的水平，這也相當于傳統銀行資產的70%左右，各國對影子銀行的管理力度也逐漸增強，同時在經濟發展的過程中，各個國家除了加強對于本國銀行體系的法律監管之外，還對國際層面的工作開展了協作和法律構建，這也能夠在根本上避免過度失序的金融創新對于世界經濟的消極影響。

加強對影子銀行管理對我國的啟示

我國在2008年階段，所受到金融危機影響相對較小，因此恢復的速度也非?？?，但是影子銀行所造成的后果是具有一定普遍性的。在我國，影子銀行并沒有非常明確的界定，只要涉及借貸關系和銀行表外業務都屬于影子銀行。在市場現實中，主要分為兩大塊：一是銀行銷售的理財產品以及非銀行金融機構銷售的類信貸類產品，二是民間借貸體系。但在現階段全球經濟一體化的社會環境之中，我國的政府對于影子銀行的監管力度仍處于放松的狀態，有統計數據顯示，截止2010年前6個月，銀信合作產品較2009年前6個月增加了2.37萬億元，傳統銀行業通過金融創新釋放了大量資金，因此國際層面對影子銀行監管的發展情況對于我國金融進步有著非常重要的促進作用。

三、結論

根據以上分析和研究的結果能夠看出，隨著經濟全球化一體化，影子銀行已經成為了當前金融體系不可分割的一部分，為了世界經濟的良性發展，為了推動國際法治監管的進步，國際社會還需要建立起比較完善的金融法律和專業的監督機構。

回歸到我國自身，我們應該從影子銀行的機構和業務活動規則等方面出發，設立影子銀行的監管機構，修訂已有的法律，制定相關規則，加強資金流向監測體系，避免出現信息紕漏的現象。同時，針對傳統銀行業，也需要加強對于其外部業務的監管，這也是金融創新和政策監管共同發展最為客觀的要求。

參考文獻：

[1]于永寧.我國影子銀行監管法律制度的反思及重構——美國的經驗及其借鑒[J].法商研究，2015.

[2]潘靜，柴振國.中國影子銀行的金融監管研究——運用市場約束優化政府監管[J].現代法學，2013.

[3]彭江萊.我國影子銀行體系監管的法律思考——美國影子銀行監管框架對我國的啟示[J].湖北警官學院學報，2013.

[4]李真.比較法視閾下的“影子銀行”監管：國際最新動向及對我國的啟示[J].延安大學學報（社會科學版），2014.

[5]劉超，馬玉潔.影子銀行系統對我國金融發展、金融穩定的影響——基于2002—2012年月度數據的分析[J].經濟學家，2014.

[6]趙英偉.我國“影子銀行”的信用風險聚集——基于歷次金融危機的視角分析[J].財經科學，2013.