基于多元分析的財務報告分析模式研究

尤春明

【摘 要】 文章通過探討傳統財務報告分析的弊端，提出財務報告分析應綜合運用多種分析模式，才能深刻挖掘數據背后的含義。文中引用多元分析思想，以11家上市公司為樣本進行多元分析，利用聚類分析和判別分析的方法判斷某一企業的經濟潛力。借助數學模型對財務報表分析應是管理會計走向科學化、走進決策層的必經之路。文章的多元分析思想正是財務分析與數理統計的結合，是對當前財務報表分析方法的一種補充，是管理會計走向數據化的一種有益探討。

【關鍵詞】 聚類分析； 判別分析； 財務報告； 管理會計

【中圖分類號】 F231 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）21-0041-03

引 言

2014年《企業產品成本核算制度》建立，標志著我國正在進行管理會計深入建設。財務會計的會計核算工作需要融入到企業管理中才能煥發出二次生命，實現高端的財務服務。管理會計的發展順應了時代發展的要求，符合當今企業治理需求。

財務報告的分析是財務提供決策咨詢服務不可或缺的一部分，它是投資人或其他企業利益相關者做決策的重要依據。如何更好地進行財務報告分析是每一個會計人值得深思熟慮的事情。正確地利用財務報告指標解讀企業價值是必要且具有現實意義的事情，會計確認理論和財務報告模式的改變，凸顯出財務會計學科體系再次解構重塑的必要[1]。

一、傳統財務報告分析的弊端

傳統財務報告分析按照企業的償債能力、周轉能力和盈利能力構造許多指標，根據這些指標的數值進行前后期對比，或與同行業水平對比，找到差異，分析不足，提出改善建議。

但這種分析方法缺乏深度數據處理，僅僅簡單對比數據之間的大小，不能從全貌上科學合理地解釋數據的差異，多個指標的數據不能系統地論證企業綜合實力。事實上，財務指標和相關指標的計算僅僅是財務分析的一個環節，之后還有大量工作去做[2]。

二、對傳統財務務報告分析方法的改進

可以通過對反映企業營運能力、償債能力、盈利能力的指標進行多元分析，運用統計數理知識構建評價體系，使財務報告的分析更具有科學性。相較于單看某個指標的大小，提出將不同指標進行多元比較，找到每個指標的貢獻度大小，以及這些指標有多大程度影響企業的價值，使企業的管理更加具有目的性，提高企業的綜合管理能力。

從反映企業營運能力、償債能力、盈利能力的眾多指標中，選取最有代表性的指標作為評價依據，因為過多指標解讀某一方面問題，會出現共線性問題，會過度解釋企業某一方面的實力。例如傳統償債能力指標體系中含有資產負債率、流動比率等這些指標，對于從微觀角度解釋企業償債情況非常有用，但如果利用多元統計分析，綜合起來評價企業總體的償債能力就會出現重復解釋問題，會增加企業償債能力權重。

本文采用衡量每種能力的最具代表性指標作為數據處理依據。衡量償債能力的指標選取股東權益率（正指標）。衡量營運能力的指標選取總資產周轉率（正指標），衡量盈利能力指標選取銷售凈利率（正指標）。

企業投資者最為關心的是企業經濟效益。為消除企業規模以及股票數量對股票價格的影響，用股票市凈率反映企業經濟效益。本文采用2016年3月15日的市凈率作為企業價值的計算依據，利用2015年上市公司相關財務數據計算其他三個指標。在完全市場競爭下，市凈率應能反映企業的綜合發展能力。限于篇幅，本文采用同一行業11家A股企業作為分析樣本。

三、模型構建

本文按照前面所述企業營運能力、償債能力、盈利能力指標，采用聚類分析方法對上市公司進行歸類，區分出不同類別企業的經濟效益，如果不同類別的企業經濟效益沒有顯著區分，表明財務指標與企業經濟效益不存在緊密聯系，如果區分明顯則可進一步根據股票市凈率表現分組后進行判別分析，形成Z積分判別方程。這樣對于任意一個被考察企業，包括未上市企業，都可以根據相應指標來判斷該該企業效益情況。

（一）設置相關財務指標

設X1=總資產周轉率；X2=股東權益率；X3=銷售凈利率

為了把經濟效益相似的企業歸為一類，就需要找到度量相似度的方式，筆者采用歐式距離來對樣本進行距離測量。

（二）建立Z積分判別式

第二步：建立判別函數。

將n個樣本歸為兩個大類后，可以根據所分的類別建立判別函數，以便確定待檢測樣本歸屬于哪一類。

如前所述將企業分為兩個總體G1和G2兩個類別，x是一個新的樣本，定義樣本x到總體G1和G2的距離為d2（x，G1），d2（x，G2），則判別如下：若樣本x到總體G1的距離小于到總體G2的距離，則認為樣本x屬于總體G1，反之則認為樣本x屬于總體G2；若樣本x到總體G1和G2的距離相等，則有待進一步判斷。具體原理如下：

設n1和n2分別為兩類的觀測樣品個數。首先將3個指標投影，即將這兩組三維的數據投影到某一個方向，使他們的投影組與組盡可能地分開。令c為任意實數向量。

通過比較Z與zc的大小可以將新樣本進行歸類。如果Z>zc，則樣本歸屬于第一類，反之歸屬于第二類。

四、案例分析

（一）基礎數據計算

文中選取13家從事電子器材的上市公司2015年年報數據，計算三個指標如表1。

五、結論

通過以上分析可以看出，在做財務報告分析時，不應僅僅進行指標計算，更應善于利用各項指標，運用科學規范的方法，得出更加系統的結論。管理會計的前進路途中離不開統計學甚至運籌學等學科的應用，這就要求會計從業人員不僅需要內練會計功底，也需要完善自己的知識體系。這樣既能使會計數據及時有效地對接企業管理需求，也能使每一位會計人的職業水平得到提升。

【參考文獻】

[1] 鄭偉.會計確認理論缺陷及其改進——基于確認維度拓展與多維確認觀[J].會計研究，2015（1）：33-43.

[2] 許慶建.企業分析：財務報告分析新模式[J].商業會計，2011（23）：55-56.