證券公司全成本管理體系研究

張國英　李旭

【摘 要】 在進一步深化改革的背景下，證券公司依托現代管理會計理論，構建全成本管理體系，對于建立具有環境適應性的集約化內涵發展模式，實現證券公司可持續發展具有重要意義。文章以A證券公司為例，從健全預算、核算、績效考評方面構建證券公司全成本管理實施框架，從而為實現公司戰略提供決策支持。

【關鍵詞】 證券公司； 成本管理； 全成本管理

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）21-0054-06

隨著外部環境對證券行業發展壓力的增大，傳統粗放的“跑馬圈地式”經營模式已走到盡頭。新形勢下，證券行業要實現持續健康發展，必須采取內涵集約化的經營模式[1]。而證券行業經營模式的轉型，依賴于財務精細化管理水平的提高，需要依托現代管理會計理論，搭建全成本管理體系[2]。

一、證券公司實施全成本核算的意義

（一）全成本管理在證券公司管理中是一個全新概念

證券公司現行成本管理主要是按照現行會計制度、遵循稅法等要求對外報送信息。因此，財務報表中的成本信息主要滿足外部使用者的需求，難以為管理者服務。而全成本核算是對全部管理行為和業務活動進行量化，通過核算所有業務、所有責任中心和所有職工某一時間單位內的投入產出效率、成本利潤率及利潤等指標，為企業制定經營戰略，為管理當局進行經營業務的預測、決策和控制提供真實、及時、全面的有用信息。

（二）全成本管理的運用將引起我國證券行業的全新變革

按照全成本核算管理的原則，證券公司需要依照不同業務品種、不同責任中心，計算、分析和考評與各個業務品種、各個責任中心相適應的經營管理活動的成本與效益。這種核算方式使得證券公司生產經營要素的資源配置方式發生重大改變，從而導致證券公司內部約束與激勵機制、預測與決策制度、公司經營模式以及員工具體行為準則的深刻變革。

二、A證券股份有限公司成本管理狀況分析

（一）A證券股份有限公司基本情況

A證券股份有限公司（簡稱“A公司”），注冊地位于內蒙古呼和浩特市，注冊資本219 470.74萬元人民幣，是一個綜合性證券公司。目前，A公司業務牌照基本齊備，包括經營證券業務許可資格、與證券投資活動有關的財務顧問資格、證券自營業務資格、網上證券業務委托資格、中國證券業協會會員資格、受托投資管理業務資格、證券規范類券商資格、代辦系統主辦券商業務資格、為期貨公司提供中間介紹業務資格、全國股份轉讓系統主辦券商業務資格、代銷金融產品業務資格等。

（二）A證券公司成本管理現狀及存在的問題

目前，A證券公司現行成本管理體系主要以賬面會計數據為基礎，考慮了營業收入、營業成本。但缺乏全成本理念，沒有考慮風險成本、職能部門費用分攤，對資金成本考慮可能也不夠充分，其成本項目和所創造的效益不相匹配，如圖1。

因此，A證券公司成本管理仍有不合理之處：

1.費用與收入無法正確配比

A證券公司發生的各種費用是按開支范圍即費用的屬性進行歸集，各項費用沒有依照業務類型分類，也沒有按照經濟用途劃分產品成本、管理成本以及客戶成本，從而使得某項收入與為之而發生的費用無法進行正確配比。

2.會計的管理職能未能充分發揮

A證券公司是在制定利潤目標的前提下倒擠出成本限額，然后逐層分解下達到各級分支機構，分支機構需要在年度預算內進行控制，不得突破成本限額。該成本管理方式下，公司管理人員無法利用成本信息進行準確的預測、科學的決策和有效的控制，從而不能充分發揮會計的管理職能。

3.產品定價缺乏成本依據

由于證券公司開展業務的相似性以及行業自律組織及監管部門的統一要求，A證券公司提供各項通道服務及發行產品均按照行業統一規定進行收取。隨著資本市場改革的深入，證券公司必須結合市場供需等因素進行產品定價，而現行成本管理體系難以為公司產品定價提供合理的成本依據。

4.績效考評制度不合理

A證券公司采用利潤指標“軟約束”與成本“硬限額”相結合的辦法進行績效考核。在這種績效考評制度下，業務單位為了完成考核指標有可能進行會計舞弊，制約業務的長期發展。

三、A證券股份有限公司全成本管理體系構想

（一）健全全成本預算體系

1.明確公司發展戰略

A證券公司應明確公司發展戰略規劃，通過落實全成本預算體系，實現公司發展目標。A證券公司應立足于本地區，不斷開發符合本地區市場需求特點的金融產品和服務，為區域經濟發展提供智力支持，最終融入本地區經濟圈。

2.劃分各責任中心

A證券公司通過對業務條線及組織架構分析，將公司主要分為成本中心（如表1所示）與利潤中心（如表2所示）。

成本中心費用歸集主要有直接核算和分割核算兩種方式。

（1）直接核算：對于與成本中心直接相關，并且能夠以經濟可行的方式追溯到該成本中心，可通過財務核算直接計入該成本中心。例如，公司行政辦公室自身發生的各項費用，就應直接核算到公司行政辦公室。

（2）間接核算：當某責任單元計入的費用是明確為其他部門提供服務和支持時，就需要分割核算到實際受益的責任單元。例如，辦公大樓、經營網點的租金，在初始核算時可暫時計入歸口管理部門，再按各部門具體的面積進行分割。

利潤中心是指A證券公司的營業網點、子公司及直接面向客戶銷售產品與服務的業務條線部門。利潤中心對成本、收入和利潤負責，需要對其收入、支出進行完整的歸集。對于證券公司而言，核算內容主要包括外部業務收支①、營業外收支、內部資金收支、運營成本、風險成本等項目。每一類成本和收入都需要依托專門的業務系統及管理方法進行計量和歸集。

（1）外部業務收支及營業外收支：依托核心業務系統，對各項業務收入、支出情況進行歸集、整理。

（2）內部資金收支：依托內部資金轉移定價方案對各業務資金使用成本、收益進行計量。

（3）運營成本：依托財務核算系統及運營成本劃分模塊。作為成本中心來講，雖然其成本費用已經通過“直接核算”和“分割核算”進行了歸集，但作為利潤中心來講，還需要將中、后臺等為其提供服務支持的成本中心費用通過適合的分攤因子進行“間接分攤”，才能完整地反映其盈利狀況，從而更好地支持管理決策。

（4）風險成本：依據公司內部信用評級體系及風險資產計量系統對各業務風險進行計量。

3.制定預算指標

A證券公司按照責任中心進行預算編制與分解，將總預算中所規定的有關指標加以分解，并落實到企業內部各責任中心的經濟責任指標。其預算指標如表3和表4。

（二）完善直接成本歸集體系

1.風險成本計量與歸集

證券公司面臨的主要風險會給證券公司帶來不確定的損失，這種損失的大小反映了風險對證券公司產生影響的嚴重程度。證券公司要實現風險的量化，核心就是對風險損失的量化。根據損失出現的概率特征，風險損失可以分為預期損失、非預期損失和異常損失（極端損失）3種類型。圖2列示證券公司風險損失分布。

（1）預期損失情況風險成本計量與歸集

預期損失是指風險損失分布的數學期望，即損失的概率平均值或者平均損失值。對于預期風險損失，由于它是證券公司在正常經營中相對穩定而又必須承擔的一種損失，證券公司通過調整業務定價的方式進行轉移。在此情形下，證券公司將風險視作金融產品的“制造”成本，在產品交易價格（如融資融券利率）中附加風險溢價，當客戶向證券公司融資時，其支付的成本就已涵蓋了風險隱含的成本，預期損失向客戶轉移。

證券公司通過定價轉移所得的收入（也就是預留給預期損失的那部分風險溢價）應作為減值準備，以供未來損失實際發生時核銷之用。因此，證券公司對資產所計提的減值準備理論上應當等于預期損失。表5列示證券公司各類資產減值損失計提比例。

預期風險損失成本=業務規?！临Y產減值損失計提比例

（2）非預期損失情況風險成本計量與歸集

非預期損失是在一定置信度下超出平均損失的最大損失。對于非預期損失，由于它并非常量，大小難以簡單測算，加之一旦將其涵蓋在產品價格中，會大幅提高定價，市場難以接受。因此非預期損失一般不能通過定價進行轉移，而需要由足夠的資本去覆蓋。所謂“資本覆蓋非預期損失”，是把資本看做“非預期損失”的一種“準備”。

證券公司參照《巴塞爾協議Ⅲ》的規定[3]，計量非預期損失風險中的操作風險。

非預期損失風險成本（操作風險）=營業收入×風險資本計提比例

規定中明確證券公司各類資產需按照不同風險準備的計算比例進行凈資本扣除。因此，主要市場風險、信用風險、流動性風險可參照中國證監會相關規定進行風險成本計算，如表6。

非預期損失風險成本（市場風險、信用風險、流動性風險）=業務規模（平均）×風險資本計提比例

（3）異常損失情況下風險成本計量與歸集

對于異常損失，由于發生的概率極低，損失的金額巨大，證券公司難以承受，因此，證券公司主要通過年度、專項壓力測試，制定應急預案來應對。所謂壓力測試，就是模擬極端不利情況出現時各類業務的損失有多大，從而可以提前制定應對方案，采取應對措施，盡量規避事件的出現，或盡可能地渡過危機。

2.內部資金轉移成本計量與歸集

證券公司作為資本與風險的管理者，投放各業務資金即公司“產品”，公司資金管理部門對公司股權資金、債券資金進行統一管理，公司各業務使用資金開展業務，需先“買入資金”，支付“轉移成本”，資金管理部根據業務資金占用獲得“轉移收入”，對投放各業務資金成本的確定是證券公司最基本，也是最核心的成本核算問題。因此，工商企業對于產品“內部轉移定價”的理念逐步引入證券公司，并開始推廣。圖3列示證券公司內部資金轉移流程。

（1）內部資金轉移定價成本計算期間

A證券公司內部資金轉移定價成本計量期限為365天，即每一會計年度1月1日至12月31日。

（2）內部資金轉移定價成本確認、溝通機制

A證券公司資金管理部根據A股上市證券公司市場交易情況每一季度對內部資金轉移定價成本進行調整，并向業務部門進行通報。

（3）內部資金轉移定價方法

借助先進的管理信息系統平臺可以更好地實現內部資金轉移定價。目前，最常見的定價方法有四種，分別是指定利率法、原始期限匹配法、重定價期限匹配法和現金流定價法。因內部資金轉移定價方法對人員素質、系統環境不盡相同，A證券公司根據自身業務特點采用指定利率法對內部資金轉移成本進行計價。

指定利率法，指對某類業務指定一個利率作為內部資金轉移定價（FTP）依據。A證券公司采用指定利率法，并對所有的資產負債業務區分期限，因此，此項指定利率法也稱“單資金池法”。

（4）內部資金轉移定價計量依據

A證券公司內部資金中可調配債務資金與可調配股權資金規模未發生變化，內部資金轉移定價成本不做調整。因公司利潤留存、股東分紅、可調配債務資金規模變動等導致內部資金規模變動的情形，公司資金管理部根據內部資金轉移定價模型對內部資金轉移定價成本進行調整。

3.其他直接成本計量與歸集

證券公司其他直接成本形成于公司的日常經營過程中，其源頭為各分支機構與業務部門，采用傳統會計核算方式對其他直接成本進行計量與歸集。全成本管理則按照各利潤中心、費用中心的責任主體劃分體系，采用營運成本劃分方式對其他直接成本進行計量與歸集。在將營運成本歸集到具體成本對象的過程中，需要按照合理的標準和方法進行分配，而分配標準的選擇很大程度上依賴對運營成本屬性的判斷。根據證券公司運營成本的結構屬性、可控性及業務相關性[5]，可以將運營成本按固定成本、人工成本、變動成本進行歸集。

（1）固定成本。固定成本是指在一定時期及一定產量范圍內，不直接受業務拓展變動影響而能保持相對固定的成本，只要證券公司開業運營就會不可避免地發生。例如營業網點營業用房屋折舊費、租金、物業管理費、水電費、綠化費、房產稅、安防費、設備修理費、軟件維護費等成本。

（2）人工成本。對于證券公司而言，由于人工成本比重較高，因此，直接成本歸集中將人工成本單獨列示。人工成本主要包括工資、獎金、補貼、保險、福利、教育培訓等用于證券公司員工的費用支出，其中基本的工資、保險等剛性支出一般與業務增長無直接驅動關系，獎金部分可能會與業務發展的相關性較強，對業務增長有較為明顯的促進作用。

（3）變動成本。變動成本指在特定的業務拓展范圍內，其成本總額會隨業務拓展的變動而變動的成本。變動成本主要包括業務廣告費、審計費、業務招待費、業務宣傳費、差旅費、訴訟費、監督費、公證費、郵電通訊費、資料費等，與業務發展變動的相關性較強，更多作用于業務營銷、業務拓展等。

（三）塑造間接成本分配體系

按照責任中心分類，利潤中心發生的運營成本很容易與業務建立客觀的聯系，從而可以方便地將這部分成本分攤到利潤中心，但是成本中心（職能部室）發生的成本由于只是間接和業務有關，只能采取“模擬”二級分攤方法將其先分攤到利潤中心（業務經營部門），然后再通過業務部門向產品線、項目線進行成本分攤。A證券公司根據公司業務發展需要采用作業成本法對成本中心各項成本向利潤中心分配。作業成本法核心理念就是“作業消耗資源、產品消耗作業”，其中，“資源”是指證券公司在一定期間內為了提供產品和服務發生的各類成本；而“作業”是指證券公司為達到經營目標而進行的消耗資源的活動，它是連接資源和成本對象的橋梁。間接成本分配過程如下：

1.通過核算方式將具有相同或相似特征的資源歸集到成本池。由于金融行業與制造業經營方式完全不同，制造行業有明確的成本對象，而服務是金融行業的最終產品。因此，在作業成本法的指導下，A證券公司按照作業成本法對成本進行歸集。對于經紀業務來說，A證券公司根據客戶類型接受公司服務進行分類歸集；對于投資銀行業務而言，A證券公司根據提供的財務顧問、IPO等各項服務進行歸集。

2.按照作業對資源耗費的情況，將同質作業消耗的資源成本歸集到作業。根據A證券公司業務流程對主要作業進行重新劃分，可以按照作業和產品的聯系確定作業動因和資源動因。例如，A證券公司某一客戶接受公司提供基礎性服務：一是公司總部平臺支撐作業，包括通過總部管理服務提供和總部交易平臺的建設；二是公司經紀業務管理部門的作業；三是營業部提供的營銷活動作業。通過將業務作業明確劃分，重新梳理和優化了經營管理的價值鏈和作業鏈。

3.通過作業動因即產品或服務等成本對象所消耗的作業量，將基于作業動因的成本分配到成本對象。成本分攤對象為可直接歸于產品或服務的資源，此項資源可以直接計入該產品或服務；可直接歸屬于作業的資源，通過設定的作業動因分配至特定產品和服務，直接歸屬于該作業。A證券公司將業務條線數、綜合業務部門數、業務人員數等作為資源動因；將分支機構數量、交易筆數、客戶數量、業務人員數、現場面積等作為作業動因。間接成本分配設計如圖4。

（四）建立基于全成本的績效考評體系

1.績效考評原則

（1）追求過濾風險的長期價值增長原則

證券公司發展追求的效益不應是簡單的賬面價值、短期利潤，而是經過風險過濾后的真實效益，追求過濾風險的長期價值增長?？冃Ч芾硪脖仨汅w現這一核心價值理念?！斑^濾風險”就是要求證券公司在科學風險管理的基礎上，以充分審慎的資產減值準備以及經濟資本覆蓋預期與非預期損失，只有追求過濾風險的長期價值增長，才能獲得企業的長遠發展。

（2）績效管理價值導向與證券公司戰略導向一致原則

證券公司績效管理是服務于經營戰略的重要管理工具之一，績效管理體系架構必須以戰略為起點和落腳點。隨著證券公司經營環境的變化，經營管理的導向也必然因“勢”而變，但有一點不變的是，證券公司績效管理核心價值導向始終與經營發展戰略相一致。

2.全成本績效考評指標

考慮到全成本管理體系需要逐漸過渡，不能完全取代原有績效考核激勵機制，在預算指標考核的基礎上，根據公司業務發展導向，獎金計提基數在保留凈利潤指標的同時，考慮引入全成本利潤等指標，并保留凈利潤對獎金計提的關鍵影響。表7為全成本管理體系獎金計提比例。

總之，全成本管理體系的研究設計，一定會帶動各項收入、資金成本、費用成本、風險成本管理精細化程度的提高，并給證券公司的預算、評價、定價和經營決策提供基礎性平臺。盡管全成本管理體系的推進過程中，可能會遇到一些問題，但這絲毫不會影響該體系研究的價值?？梢灶A見，該體系的建立，必然會顯著提升證券公司的公司治理水平，提高證券公司的核心競爭力。

【參考文獻】

[1] 戴天婧，湯谷良，彭家鈞.企業動態能力提升.組織結構倒置與新型管理控制系統嵌入研究[J].中國工業經濟，2012（2）：128-138.

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[4] 巴塞爾銀行監管委員會.操作風險管理與監管的穩健做法（二）[J].王淼，張麗娟，鄧瓊，譯.中國金融，2003（13）：56-57.

[5] 余緒纓.管理會計[M].北京：首都經濟貿易大學出版社，2004：16-21.