淺析房地產企業財務戰略目標及財務戰略的制定

章勇

[摘 要] 隨著公司戰略在企業中的應用越來越廣泛，如何制定能夠引領企業發展的公司財務戰略目標及財務戰略成為眾多企業積極探索與踐行的重要工作。探析如何具體制定公司財務戰略目標及財務戰略是文章闡述與研究的目標。文章以財務戰略目標及財務戰略具體制定為藍圖，圍繞財務戰略愿景與使命、公司財務戰略目標及財務戰略的兩層遞進的邏輯層級，通過總體、階段性公司財務戰略目標、融資策略、投資策略、子財務戰略（包含全面預算管理、資金管理、融資管理、稅務風險管理、會計信息管理體系）等方面，邏輯嚴謹和詳細具體的闡述了公司財務戰略目標及財務戰略的具體制定。

[關鍵詞] 財務戰略;公司財務戰略;戰略目標

[中圖分類號] F299.23

公司財務戰略目標及財務戰略的制定，關乎公司未來幾年整體的發展方向的確定、經營目標的實現、資源配置的適應以及各職能部門各子企業職能與競爭戰略的實現，是公司生存、發展的根本問題。制定一個適應外部環境變化、內部資源協同、方向明確、科學合理的公司財務戰略目標和與之相匹配的全面預算、資金管理、融資管理、稅務風險管理、會計信息管理體系財務（子）戰略是公司戰略管理和財務戰略管理的起點。文章詳細闡述了房地產企業財務（子）戰略的具體內容，對研究房地產企業財務戰略和指導具體實際工作具有一定的參考與借鑒價值。

1 公司財務戰略的愿景與使命

為了制定公司財務戰略目標以及與之相匹配的財務戰略，首先應明確公司財務戰略愿景與使命，房地產企業的財務戰略愿景與使命可以描述為：以建立價值型財務管理體系為核心，形成在行業內領先的財務管控體系等。另外，財務戰略的使命，一般來說，與該企業的控股母公司（集團）戰略管理的關系是相輔相成的，集團戰略管理決定財務戰略管理的目標與內容;反之，只有充分喚醒財務管理中的隱性基因——站在戰略高度思考，建立與集團戰略管理相適應的財務戰略管理，才能真正完成財務戰略的使命，促進公司及集團戰略目標的實現。

2 公司財務戰略目標及財務戰略的制定

2.1 總體公司財務戰略目標的制定

總體公司財務戰略目標，一般要基于當前客觀環境的綜合分析，結合公司發展現狀來制定。房地產企業可以將財務戰略目標的總體原則描述為：以公司戰略為導向，以投資發展和內部挖潛提高周轉效率雙向推動為根本，遵循穩健的投資策略和適度積極的融資策略，科學合理配置、使用和管理財務資源，突出公司專業能力和核心競爭力的提升，突出公司發展質量效益的提升，突出公司現金流的安全和穩定，為實現公司又好又快發展提供堅實的財務保障。在此基礎上，擬訂公司未來戰略財務指標目標。

通常，公司財務戰略目標要分階段制定，結合企業具體情況來講，如公司在未來一年采取融合發展型財務戰略，即與控股母公司財務充分融合基礎上的適度擴張戰略。關注的主要財務指標是營業收入規模及年均增長率、利潤規模及營業收入利潤率、資產周轉率及存貨周轉率、經營活動現金凈流量等。公司在未來兩年至三年采取適度穩健型財務戰略。關注的主要財務指標是利潤總額及年均增長率、銷售利潤率及投資收益率、資產負債率及資產周轉率、經營活動現金凈流量等。

2.2 階段性公司財務戰略目標的制定

將總體公司財務戰略目標進行分解與細化，房地產企業財務戰略階段性目標，可以分別從銷售額、投資額、成本額等方面來制定。與之相匹配的財務資源配置計劃，通常情況下，可以按照房地產企業的各期期初資金節余情況、經營活動現金凈流入、籌資活動現金流出（其中籌資活動現金流出包括：歸還借款、利息支出、分配利潤等）來進行排布與編制。從而配置出各期資金的余缺狀況，匹配股東及外部融資來源的資金計劃與安排。

在以上的基礎上，制定階段性公司財務戰略目標，這也是最為核心的環節。階段性財務戰略目標，需要根據企業的實際情況來制定，通?？梢园ń洜I規模、盈利能力、投資收益、輔助指標等幾大類，具體公司財務戰略目標指標如表1所示。

2.3 與公司財務戰略目標相匹配籌資策略

籌資策略是財務戰略中重要組成部分，它的實現是關乎公司能否持續、健康發展的關鍵。房地產企業的籌資策略可以為：進一步加強銀企合作，推進銀行、非銀行金融機構的聯動，做好傳統模式的各類融資、貸款工作;股東借款與股東信用擔保;重點開拓創新融資渠道，包括“股權+債權模式”“傳統+創新模式”“對外融資+資本運作”等融資模式。將全面形成公司多元化的融資格局，滿足公司戰略發展的資金需求，同時確保資金鏈安全。

財務戰略中的籌資策略可以是穩健的籌資策略。一是滿足公司穩健發展的戰略要求;二是公司資產負債率整體受控。在財務戰略導向下，依靠自身的資本、資金實力和信用為主實現自我發展。一是要在股東授信和加強傳統的銀企合作關系的基礎上，發展獨立合作和授信的金融機構;二是要在多元化的融資模式和格局下，進一步推動融資創新，加強與股東內部資金管理部門和非銀行金融機構的合作。實現“自有資金+股權融資+項目開發貸款+少數股權融資+房地產基金融資+銷售回款再投入+其他間接融資”。形成公司投資發展穩定的資金來源和公司新的利潤增長點。

2.4 與公司戰略財務指標目標相匹配的投資策略

房地產企業總體投資策略可以為：圍繞戰略，將本地區和本地區以外核心項目深耕，快速投入，快速回籠。重點投資項目類型為：可快速銷售并能貢獻年度目標利潤的項目?？傮w投資策略是：順勢而為，持續增長，效益導向，穩健發展。

重點投資區域和項目為：繼續圍繞以本地區為核心的中國各大城市圈，同時緊跟股東的全國布局，分別進行獨立或合作開發;逐步加大產業的發展戰略，投資方向將向能提供穩定現金流的項目適度傾斜。

2.5 與公司財務戰略目標相匹配的財務戰略

為實現公司戰略目標和財務戰略目標以及達成財務戰略的愿景和使命，房地產企業可以從如下五個方面制定財務子戰略體系，即：全面預算管理體系、資金管理體系、融資管理體系、稅務風險管理體系、會計信息管理體系等。

2.5.1 全面預算管理體系子財務戰略

總體思路：在股東的專業指導和要求下，建立起一套以計劃為引導的涵蓋經營預算、財務預算和專門預算的全過程、全方位、全員參與的預算管理體系，同時設置并運行一套有效的財務預警機制。

工作目標：

第一階段：著眼于全面預算框架的搭建與完善、流程的再造與優化，為實現下一階段的全面預算管理打下堅實的基礎。本階段的具體工作策略為：維持由總部負責預算管理的模式;充實預算崗位編制，加強專業培訓;在已開展的預算工作的基礎上，逐步提高預算工作的全面性、計劃性和針對性;以服務項目部和股東需求為出發點，持續增加和改善現有預算工作的內容及范圍。

第二階段：在財務管理模式成功過渡到項目獨立核算的基礎上，實現公司的全面預算管理，同時，建立起以項目為預算單元自行編制并上報預算，公司總部進行整體把控并合并上報預算報告的模式;建立財務預警機制，以適時反饋預算執行情況、有效糾正預算偏差;各預算單元的年度預算或項目整體預算執行情況，將被嚴格引入至績效考核體系中。

2.5.2 資金管理體系子財務戰略

總體思路：公司資金實行集權式的統一管理體制，即財務總監統籌管轄資金收支計劃和內部調撥工作，以保障資金鏈的安全;同時，結合資金的預算管理，通過自身信息化的建設和現代化的網絡結算工具，合理有效安排資本性支出和經常性的大額支出，以不斷提升資金的使用效率和效益。

工作目標：

第一階段：公司總部對各子（分）公司資金實施高度集中統一管理，強化資金的集約化水平，通過內部資金劃撥方式，將各單位存量資金進行有效集中，在此基礎上實施內部資金調劑，從而盤活閑散資金，提高資金周轉效率，優化公司資金資源配置。

第二階段：提升資金的信息化管理水平，在有限放權的情況下，實現項目公司存量資金和收支情況的全天候適時監控。同時，為反映項目真實綜合效益，擬對內部資金劃轉實行有償調撥。

2.5.3 融資管理體系子財務戰略

總體思路：公司的籌融資管理嚴格實行統籌管理、最低成本、結構合理、適度負責等原則，強化融資的計劃性和規范性，在保障項目拓展需求的前提下，切實降低因財務杠桿而引發的財務風險。

工作目標：

第一階段：以貸款的合規性為核心原則，進一步優化融資結構，逐步減小流動資金貸款所占份額，更多傾向于固定資產類貸款以及信托方面融資;在融資期限上，逐步提升中長期貸款所占份額;全面拓展創新融資模式;保持目前較低水平的融資成本。

第二階段：進一步探討、設計并實施新型融資方案，在公司總部的指導下，將傳統融資業務的具體操作下放至項目公司。

2.5.4 稅務風險管理體系子財務戰略

總體思路：遵守國家和地方稅收政策法規，嚴格控制稅務風險，有效降低稅務成本。

工作目標：

第一階段：借助股東和專業機構的資源，合理有效控制稅務成本，切實消除稅務風險隱患;結合年度經營目標，主動把握項目清算節點，以達成稅負與收入的均衡匹配;本階段，稅務管理工作仍由總部直接主導和具體實施，項目財務只負責日常的稅收申報工作，以與本階段的財務組織架構和財務職能相適應。

第二階段：全面提升項目財務的稅務管理水平，在總部的統籌指導下，由項目財務獨立操作納稅事項和項目籌劃（總部備案），較大幅度降低公司整體層面的綜合稅負。

2.5.5 會計信息管理體系子財務戰略

總體思路：建立起既滿足股東監管要求，又能適應公司內部管理和戰略發展需要的具有行業特點的會計信息管理體系，包括財務資金系統、預決算系統和運營系統等。

工作目標：

第一階段，實現會計系統與運營系統的有效對接，初步建立起具有特色的會計信息管理體系，并通過信息化平臺動態提供決策支持。

第二階段，實現會計系統與所有業務口的對接，全面建立起具有公司自身特點的會計信息管理體系，通過會計系統與業務系統的全面集成，適時為公司管理層決策提供高效的財務信息支持。

3 結論

公司財務戰略目標其核心是以財務指標所量化的數據及數據體系，通過公司財務戰略目標與之匹配財務戰略的制定，可以明確未來公司、財務部門工作目標以及達成戰略的實現路徑，全面預算、資金、融資、稅務風險、會計信息管理體系子財務戰略環環相扣、互相促進，共同構成了公司的財務戰略，通過財務戰略的制定、執行，引領公司持續、健康發展的戰略支撐作用。

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