Q公司營運能力分析

摘要：隨著生活質量的日益提升，人們對于服裝的品牌及質量要求越來越高，生產和銷售服裝企業的競爭越來越激烈，提升服裝零售企業的營運能力至關重要。Q公司作為成立三十年的服裝企業，對其營運能力進行分析可以為服裝行業的營運能力及盈利能力的提升提供指導性建議。

關鍵詞：營運能力;服裝;周轉率

一、前言

隨著線上購物的日益興盛，服裝零售業的營銷和銷售模式由線下逐漸向線上轉移，形成了線上線下相結合的營銷模式，而這對于實體店的經營造成了極大的影響，傳統的老品牌服裝的銷售業績受到極大的影響，如何提升盈利能力和利潤成為眾多服裝零售企業普遍關注的話題。對企業的營運能力進行分析可以評價企業資產運營的效率，發現企業在資產運營中存在的問題，成為盈利能力分析和償債能力分析的基礎與補充。因此本文以Q公司為研究對象，通過應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率等財務指標，對其營運能力進行分析，以期提升Q公司的資產管理效率。

二、Q公司概況

Q公司創立于1990年，注冊資本為7.8億元人民幣，是中國男裝開創性品牌，于2004年上市，為深圳中小板上市的服裝企業。一直以來，該公司的服裝都深受消費者青睞，并在市場上占有領先地位，是多明星代言的開拓者與引領者，也是被很多明星演繹的中國男裝。2019年實現營業收入36.23億元，同比增長4%，凈利潤3.5億元，同比增長0.2%。

三、Q公司營運能力分析

營運能力是指企業的經營運行能力，也就是企業運用各項資產賺取利潤的能力，對企業的營運能力進行分析可以衡量企業資產管理的效率。公司的營運能力可以通過資產的周轉率來進行衡量，然而并不是所有的資產周轉速度都越快越好，資產的最佳周轉率要結合企業所在行業及企業自身的特點綜合進行分析。本文主要從應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率三個指標來分析Q公司的營運能力。

（一）應收賬款周轉率

應收賬款率亦為應收賬款周轉次數，用來表示每一元應收賬款投資支持的銷售收入。如上表1所示，Q公司的應收賬款周轉次數從2015年的9.09次逐年升高到2017年的13.57次，又急劇下降到2019年的8.84次，結合企業年報可以發現，企業的應收賬款由2015年的2.6億元逐年上升到2019年的4.12億元，但是營業收入的增長速度要滯后于應收賬款的增長速度，因此，在2018年和2019年的應收賬款周轉率出現回落，反映了應收賬款回收期的增加，進而反映應收賬款質量的下降。此外，通過與同行業的海瀾之家相比較，海瀾之家的應收賬款周轉次數在2015年-2019年分別為29.11次、27.46次、29.75次、30.24次和30.54次，其周轉次數穩步上升，由此可以看出Q公司的應收賬款周轉次數要遠遠低于海瀾之家的應收賬款周轉次數，說明Q公司的應收賬款管理水平將較差，進而會影響Q公司的資金周轉情況，從而影響企業的營運能力。

（二）存貨周轉率

存貨周轉率亦為存貨周轉次數，是銷售收入與存貨的比值，表明每一元存貨支持的銷售收入，但是存貨量并不是越少越好，如果存貨過多會造成存貨的積壓，從而浪費資金，存貨過少則不能滿足流轉需要，因此，在特定的生產經營條件下存貨要有一個合適的水平。由上表1所示，Q公司的存貨周轉率2015年至2019年分別為2.24次、1.72次、2.11次、2.01次、1.95次，可見，存貨周轉次數整體呈現下降的趨勢，對應的存貨周轉天數從2015年的162.95天下降到2019年的187.18天。Q公司屬于紡織服裝行業，作為生產和銷售服裝的公司，其產品屬于季節性商品，服裝通常一年周轉4次較好，能保證每一季都有新的服裝上市，來滿足消費者對于潮流的需求，但是Q公司的存貨周轉天數在半年左右，說明其存貨周轉天數過長，會出現較多積壓的服裝，等到第二年銷售的時候，由于款式、流行色等原因會導致服裝的貶值從而給公司帶來損失，此外，與同行業的其他公司比較，Q公司的存貨周轉次數也偏低，不利于市場占有率的提升和公司的長遠發展。

（三）總資產周轉率

總資產周轉率是銷售收入與總資產的比值，表明每一元總資產支持的銷售收入。由上表1可知，Q公司2015年-2019年的總資產周轉次數分別為0.41次、0.37次、0.39次、0.38次和0.38次，整體來看近五年的總資產周轉率呈現下降的趨勢。此外與Q公司以往的總資產周轉率相比，之前最快的是2011年的1.04，最慢的是2014年的0.35，2019年的總資產周轉率為0.38，與2011年的最快總資產周轉率相比下降地非常明顯，其中的原因之一是隨著企業發展規模擴張引起的正常變化，由于企業規模迅速擴張，固定資產、無形資產等的快速增加，導致Q企業的資產大幅增長，然而這些非流動資產的收益在短時間內難以實現，導致營業收入不能實現同比例的增長，因此，總資產周轉率會有所下降，但是通常情況下，對于服裝生產與銷售企業來說，其總資產周轉率應保持在0.8次左右，而Q公司的總資產周轉率均在0.5次以下，因此可以看出Q公司的總資產周轉率過低，進而導致公司營運能力的下降。

通過對上面三個指標的分析，可以看出Q企業上市以后，隨著企業規模的擴張，近五年Q公司的營運能力有所下降。

四、提升Q公司營運能力的建議

（一）完善信用政策，加快應收賬款周轉

由前面的分析可以看到應收賬款的收回速度較慢，回收效率低，通過查閱Q公司相關資料，可以發現公司現有的信用證政策并不完善，對于賒銷對象的標準設置不明確，進而影響了應收賬款的回收。因此，Q公司應該完善信用政策，注重應收賬款的回收，加快應收賬款的周轉。首先，應注意應收賬款的事前控制。設立專門的信用管理部門，聯合財務部門對客戶的信用狀況進行綜合評價，決定是否進行賒銷業務，然后根據不同客戶的情況確定不同的信用政策。其次，完善應收賬款的事中控制。對于簽訂賒銷合同的客戶要時刻跟蹤調查其信用狀況，對財務風險增大的客戶及時調整信用政策，降低壞賬的概率。第三，重視應收賬款事后控制。Q公司應該對應收賬款定期進行分析，并及時進行反饋，對于發生逾期的客戶采用合適的方法進行催收，以加快應收賬款的收回，在企業以后的銷售業務中，減少與信用不良公司的合作，以提升應收賬款的質量。

（二）多渠道銷售，加快存貨周轉

從Q公司的資產負債表中可以看出存貨占總資產的比重有小幅度上漲，而近五年的存貨周轉率整體來看下降較快，存貨周轉時間較長，一定程度上影響公司自身的發展，因此Q公司應該拓寬銷售渠道，加快存貨的周轉。首先，Q公司應該及時對存貨進行清查核算。公司應該聯合財務部門與倉管部門仔細對存貨進行核算，保障存貨的安全，定時對存貨的數量進行清點，對存貨的實際庫存和賬面進行核對，包括對原材料、半成品以及成品一一進行核對，除了正常收發貨外，只有經過上級批準的人才能接觸存貨，其他人都不準接觸存貨，保證存貨的安全。如果發現積壓已久的成品衣服出現損壞，應及時進行處理。其次，加強存貨的內部控制工作。對存貨相關部門展開內部控制審核，不相容職位應當互相分離，對存貨的保存進行有效的監督，如果存在舞弊及違規行為，要及時進行懲處，同時要完善財務內部控制制度。第三，拓寬銷售渠道，完善線上線下的銷售策略。對于服裝零售企業來說，線上銷售已成為零售的大趨勢，因此要更加注重線上銷售，用新穎的網頁和銷售模式吸引客戶，可以開發虛擬換裝軟件，線上就可以實現試衣需求，給客戶帶來全新的體驗。同時要對存貨進行分類，對于基礎服飾，由于消費人群較多，需求較大，過時的風險較小，應根據以往的銷售量來預測需求，決定生產量，盡量降低成本，在保證質量的前提下盡量縮短生產周期。對于潮流服飾，由于流行的時間較短，應該加大服裝的宣傳，在季中或季末采用適當的促銷手段加快銷售，避免因過時導致難以銷售，積壓庫存的風險。

（三）加快總資產周轉

通過Q企業近五年的資產負債表可以看出，該企業的固定資產、無形資產出現大幅度上升，導致總資產周轉率下降，并且近幾年品牌的加盟店及直營店數量迅速增加，而且有些加盟店衣服的品質出現了以次充好的現象，因此應該適當控制企業規模，尤其是控制加盟店的數量，以此保證服裝的質量，以良好的信譽來滿足消費者的需求，進而增加企業的營業收入，加快總資產的周轉，同時，公司的規模得以控制后，公司能更好地對其進行管理，提高企業的營運效率。

參考文獻：

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作者簡介：

李緒翠，山東女子學院。