上市公司自愿性披露的動因、影響因素及鼓勵對策分析

聶蕾奇

摘 要：本文通過分析上市公司自愿性披露的動因以及影響因素，并進行了詳細闡述，從而針對鼓勵政策做了部分解讀。

關鍵詞：自愿性披露;動因;影響因素;鼓勵政策

信息披露是企業根據內部控制評價的標準，對企業內部控制體系的完整性、合理性和有效性進行自我評價，再以報告的形式出具財務信息以及經營信息內容，讓投資者判斷企業的價值，以滿足利益相關者合法權益的一種行為。但是當前我國上市公司信息披露仍存在諸多問題，不僅強制性披露政策無法高效執行，而且自愿性信息披露所涉及到的內容也較少。為了鼓勵上市公司積極進行自愿性披露，本文將針對上市公司自愿性披露的動因以及影響因素進行詳細分析，其目的便是探究出上市公司自愿性披露的鼓勵對策，促進我國市場經濟良好、可持續發展。

一、自愿性信息披露內涵概述

所謂的上市公司自愿性披露，便是上市公司主動披露的企業財務與經營信息，并非公認會計準則和證券監管部門要求的基本財務信息。上市公司自愿性披露信息的主要目的便是讓投資者更加全面掌握企業發展實力，并且向投資者介紹、解釋本企業在市場經濟環境當中的發展潛力，有效促進市場的科學流動，為市場資源配置優化發展打下良好基礎。所以當前市場管理部門、兼顧部門，必須要加強上市公司自愿性披露信息引導，在完善信息披露市場監督規則的基礎上，定期與投資者進行溝通聯系，做好上市公司自愿性披露信息引導。

二、上市公司自愿性披露的動因

（一）資本市場競爭動因

在資本市場競爭中，資本是企業們追逐的目標，更是市場當中稀缺資源，想要實現企業良性、可持續發展，上市企業必須要積累更多的資本。投資者作本資本的擁有者，為了降低投資風險，會將資本投入到業績較好的公司證券，那些經濟效益較差、內部結構紊亂的企業，往往很難獲取穩定投資資金。為此，上市公司為了獲取更多發展機會，上市公司會自愿性披露信息，讓更多投資者深入掌握企業當前經營管理現狀，從而對企業當前經營管理狀況有一個科學、客觀的評估，以便于降低投資者對投資風險預期，有效促進投資者投資。

（二）經濟市場競爭動因

在資本市場當中，經理是決定企業發展的關鍵。針能力較強的經理，那么便會為企業獲取更多經濟效益，既可以展現出企業經營發展水平，還可以展現出經理自身才能。在此種情況之下，企業經理會更加傾向于自主披露信息，展現出自身的才能。市場競爭業績，展現出了企業經理的工作價值，所以經理會結合市場發展情況，從長遠角度來考慮企業發展利益，并且會選擇企業價值最大化策略。在此種市場經濟環境下，企業經濟不得不承擔起企業發展責任，所以會自主自愿的來實施信息披露，從而證明自身工作能力、為企業日后可持續發展尋求機會。在上市企業經營管理過程中，上市公司自愿性披露展現著上市企業綜合實力和誠信度，當時企業競爭更加注重綜合水平競爭、綜合實力競爭，所以企業經理會引導企業開展自愿性信息披露。

三、上市公司自愿性披露的影響因素

（一）公司治理結構影響

公司治理結構對公司自愿性披露起到了重要影響，其中影響公司自愿性披露最為主要的兩個因素便是公司股權結構、董事會結構。其一，針對公司股權結構來說，是指股份公司總股本中，不同性質的股份所占的比例，以及其相互關系。股權結構是決定公司治理效率的關鍵，股權結構決定了公司控制權分布，有控制權的股東或者管理層，直接影響著財務信息的確認、計量、披露等方式。為此，公司股權結構對公司自愿性信息披露起到了直接影響，若公司股權集中度相對較低時，公司自愿性信息披露幾率也相對較高。其二，針對董事會結構對公司自愿性信息披露的影響來說，董事會結構涵蓋了執行董事、非執行董事。獨立董事對公司自愿性信息披露的影響相對較大，因為獨立董事身份是相對獨立的，所以不受制于公司管理層的管理與領導。并且獨立董事一般都是經濟、管理、財務等層面的專家，可以客觀站在投資者的立場上，公平、客觀的對公司經營管理情況進行監督，并且發表對企業發展與經營管理的客觀意見。在此種環境之下，獨立董事長的數量越大，那么公司自愿性信息披露效率越高。

（二）公司財務狀況影響

公司財務狀況對公司自愿性信息披露產生了直接的影響，公司財務狀況主要體現在公司財務杠桿、公司盈利水平、公司利潤分配等層次上。針對公司財務杠桿來說，當公司從債權人處籌集到過多資金之后，那么很容易導致公司負債率所有增加，導致公司財務失敗的風險也相對較大。在此基礎上，為了獲取更多資金渠道，那么企業則會自主自愿披露出企業更多的信息內容，這樣便可以為公司拓展融資途徑。

（三）利潤分配政策影響

針對公司盈利水平來說，公司盈利水平展現著公司工作效率。當企業在一定時間獲取了經濟效益，那么企業便會自愿的開展信息披露，這樣可以有效避免企業股價在市場上被低估。此外，若公司開展了自愿性信息披露，還可以展現出企業自身綜合競爭力和誠信，為公司自愿性信息披露帶來了良好契機。針對利潤分配政策來說，針對低股利發放或者不發放的情況來看，為了有效解決股利分配政策對公司帶來的不良影響，企業會自主自愿的向股東披露一些經營信息內容。在利潤分配政策的影響之下，公司的股利政策在一定程度上受到了影響，也影響了公司自愿性信息披露水平。

（四）中介機構影響

隨著我國市場經濟發展進步，所以我國會計事務所、審計機構數量隨之增加。針對規模和影響力相對較小的會計事務所來說，為實現可持續發展，所以更加在乎客戶們要求，導致一些強制性的信息披露執行工作開展較為緩慢，所以對上市公司自愿性披露工作監督管理相對縱容。相對資質較高的審計機構結構來說，其影響力和審計機構規模都相對較大，會借助嚴格的公司性信息披露管控規章制度，對公司自愿性信息披露進行嚴格把控。所以，中介機構對于公司自愿性信息披露影響相對較大。

四、上市公司自愿性披露鼓勵策略

（一）建立健全上市公司治理結構

因為公司治理結構對上市公司自愿性披露的影響非常大，所以為了鼓勵上市公司自愿性進行信息披露，就應該從公司治理結構層次上進行完善和把控。其一，優化上市公司股權結構。充分展現出公司股權結構優勢，吸引機構投資者、專業投資者、社會公眾個人投資者等來解決投資主體過度集中問題，降低股權結構集中化，有效促進上市公司自愿性信息披露幾率。轉變傳統過度集中的股權結構，構建由資產經營公司、投資基金、銀行、金融中介機構、企業經理人員、職工、社會公眾等諸多主體共同構建的股權結構形式。其二，構建合理的董事會制度。當前很多上市公司的獨立董事，一般是由大股東進行控股的，若想要鼓勵上市公司進行自愿性信息披露，就需要保障獨立股東的獨立性，避免獨立股東被大股東控制。獨立股東產生時，股東大會選舉必須要開展一人一票制，杜絕按照股權多寡來確定票數多少。這樣，中小股東在董事會當中依然具備表決權，那么董事會投票便可以代表全體股東意見。其三，構建高效經理人鼓勵機制。從法律和公司政策層面上，確定經理人的權責，并且構建出行之有效的激勵政策。如經營者持股、股票期權、較高的社會地位和榮譽等，借助物質和精神激勵，有效調動起經理人的工作積極性和工作小麗。有效經理人鼓勵機制，勢必可以帶動公司良性發展，這樣便可以促進上市公司自愿性披露。

（二）充分展現出中介機構的作用

為了確保上市公司自愿性披露信息的真實性與有消息，那么必須要引入會計師事務所來開展相關信息審計，切實杜絕上市公司自愿性披露信息虛假問題。在公司內部構建出完善的審計機構，在內部審計和外部審計共同努力之下，確保上市公司自愿性披露信息真實性。會計師事務所，必須要借助自身專業知識，結合公司經營發展狀況，開展盈利預測，將盈利預測和公司自愿披露的信息進行對比，對資源披露信息各項內容進行審計。完善公司自愿性信息披露審計準則，加強注冊會計師的專業知識培訓，有效提升注冊會計師專業審計能力，為上市公司自愿性信息披露進行服務。

（三）構建良性外部自愿性信息披露環境

在我國當前市場環境之下，為了促進公司自愿性信息披露，應該在整體外部環境約束之下，實現公司良性發展。其一，構建完善債券市場，公司債務虧損與發行，可以強化對公司的約束，從而在良好的公司治理結構之下，促進公司開展自愿性信息披露。其二，健全自愿性信息披露機制，在完善的制度要求之下，促進公司自主自愿開展信息披露。規范自愿性質信息披露的內容、表達方式，在嚴格的會計政策要求之下，便于信息使用者進行科學評估和理解。揭示自愿性信息的性質、不確定風險，避免信息使用者盲目依賴自愿性信息披露內容。其三，營造良好外部輿論環境，將上市公司和輿論、社會監督進行聯系，在證監會指定的網站當中構建出企業誠信檔案，促進上市公司自愿性披露工作高質量開展。

五、結束語

總而言之，上市公司有義務定期自愿性在我國資本市場發展進步的當下，投資者更加理性，更加注重對上市公司信息披露內容進行審查。上市公司強制性披露已經很難滿足投資者多樣化的信息需求，所以必須要借助自愿性信息披露的手段，來增強上市企業信息披露質量。建立健全上市公司治理結構，在充分展現出中介機構的作用的基礎上，構建良性外部自愿性信息披露環境，穩步促進上市公司自愿性信息披露工作開展。

參考文獻：

[1]姜凡.自愿性信息披露的度量及影響因素分析[J].當代經濟，2012，（009）：48-49.