面向物流企業供應鏈金融的擔保公司投保聯動業務模式研究

王焰 閆述乾

摘? ?要：為了有效解決物流企業的融資困難問題，加快物流企業供應鏈金融的發展與創新，以X投融資擔保公司為例，研究投融資擔保公司的投貸保聯動業務模式。通過將債權方案與股權方案進行融合的方法，為該投融資擔保公司搭建投貸保聯動模式，并且通過具體案例對所構建的投貸保聯動模式進行了效果預測。結果表明，投貸保聯動模式具有較強的可操作性，與金融中介機構可以形成良好的互助合作。在這一模式下，由于擔保機構的風險識別能力較強、信貸機構信貸評審程序完善、股權投資機構投資經驗豐富，因此可以為物流企業提供良好的投融資服務，為提升物流企業的供應鏈金融發展提供有力的保障。對于X投融資擔保公司來說，既要保障原先的收入水平，又要積極發揮投貸保聯動的優勢，使得公司的收益能夠更加多樣，從而有利于公司以后的戰略轉型和營銷策略的制定。所以，投貸保聯動模式對于公司未來的發展具有很強的價值。

關鍵詞：供應鏈金融;物流企業;投貸保聯動;投融資擔保

中圖分類號：F27? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? ? ?文章編號：1673-291X（2022）05-0127-03

引言

近年來，隨著物流行業的快速發展，投融資問題已經成為影響和制約物流企業快速發展的主要問題之一。而供應鏈金融作為一種新興的融資模式，已經成為很多物流企業選擇的主要融資模式。

本文以物流企業的供應鏈金融融資模式作為研究對象，分析該過程中的擔保、投資、貸款等行為，試圖分析并總結出一種新型的更加全面的“投貸保聯動模式”，來幫助企業解決融資困境，從而為物流企業供應鏈金融的轉型和革新提供借鑒和建議[1]。本文的創新點在于，目前對于供應鏈金融領域研究方向主要是以商業銀行為主，但并沒有將擔保公司在這一過程中的重要作用重視起來，本研究便抓住這一痛點，將擔保公司作為本次研究的對象，分析投貸保聯動模式對于供應鏈金融領域研究的作用，并研究該模式的優點和不足之處，從而為供應鏈金融領域在整個物流行業的發展和應用提供借鑒和參考，也能夠補充和完善相關方面的理論內容。

一、基于債券方案和股權方案融合的投貸保聯動模式

本文構建的投貸保聯動模式是由債權方案和股權方案相互融合而形成的業務模式。在這種模式里，銀行是信貸的主體，負責提供資金;擔保機構是不可缺少的第三方，主要負責雙方的信用擔保;私募投資機構則負責目標企業的篩選，以發現在這方面具有優勢的企業。除此之外還有金融中介，他們的任務在于保障雙方的信息溝通，使得融資雙方能夠達到信息方面的對等，對于提高融資的效率也有一定程度的積極意義。信貸機構優先對私募機構嚴格挑選的標的企業給予放款，同時，擔保機構為以上所選定的企業提供擔保增信服務，以期幫助企業擺脫由多種原因造成的融資困境[3]。

（一）投貸保聯動的概念

顧名思義，投貸保聯動就是一種將擔保、投資和貸款合為一體的新型投融資模式，它能夠幫助企業有效解決融資問題，從而保障企業的生產計劃和運營策略的正常開展，繼而保障企業的長久可持續發展。同時，該模式能夠在有效提高企業投融資的效率的同時，降低該過程中的風險，從而有助于公司實現更高的收益[4]。

（二）債權方案設計

1.債權方案結構

在債權方案中，銀行、私募股權投資機構、擔保機構根據簽訂的戰略合作協議來負責各項具體事務，以實現融資服務的系統化、一體化。值得一提的是，貸款授信額度和擔保增信額度是由銀行和擔保機構分別依據事先制定好的合作協議而執行;對于貸款的標的企業的選定，則是由私募股權投資機構通過相關的調查并結合內部風險控制系統進行最終確定[5]。而在規避風險方面，則主要包括信用分擔、風險規避、再擔保等主要內容。

2.目標企業的篩選

目標企業篩選的前提是擔保機構或者企業自身給出的相關真實信息，根據這些信息將不同的企業進行評級劃分，最后將排名靠前的企業作為最優目標企業，便完成了這一工作[9]。具體評價指標如表1所示。

（三）股權方案設計

1.設立投貸保聯動基金

投貸保聯動模式下，銀行、私募股權投資機構、擔保機構共同構成了股權方案的合作方，三方通過設立投貸保聯動基金對標的企業進行投融資。

2.股權方案的設計思路

投貸保聯動基金啟動后為股權方案的設計做好了鋪墊。本次設計的股權方案包括投貸保聯動基金、投資程序、投后管理、項目退出及收益分配等環節。具體內容如圖1所示。

二、投貸保聯動模式案例結果分析與討論

本次研究以X投融資擔保公司參與的面向某物流企業的融資項目為例，對其投貸保聯動的業務模式展開深入的研究和分析。

（一）債權端及股權端框架分析

通常情況下，戰略協議對信貸機構的業務范疇進行了明確的限制和規定，規定其循環授信額度為5億人民幣，并以五年為限。同時還規定了向單個客戶提供的額度最高為1億元人民幣，且不可超過這一限制。在這樣的條件下，X公司以5億元的循環擔保授信作為資本而向信貸機構提供100%的本息擔保。篩選標的企業時，私募股權投資機構充分發揮其優勢，組建相關的專業能力過硬的團隊，以實現融資企業的擇優遴選[12]。

X投融資擔保公司與信貸機構、私募股權投資機構共同發起設立“物流業發展股權基金”，三家機構分別作為普通合伙人General partner（GP），同時，各認購有限合伙人Limited partner（LP）份額2 000萬元，其他的2億元LP份額則借由募集而得。

（二）項目運行的優勢分析

由X投融資擔保公司、某信貸機構及私募投資機構三家金融中介共同打造的該融資平臺項目，充分地發揮了投貸保聯動業務模式的優越性，實際操作起來靈活便捷?？傮w來說，這一模式的長處主要體現在以下方面。首先是實現了債權和股權的有機結合，使融資過程中的三方都能從中獲取最大收益，也使得整個過程的風險降到了最低。其次是實現了合作企業的合理篩選。某私募投資機構擁有豐富的股權投資經驗，同時信貸機構的信貸評審經驗也很豐富，X投融資擔保公司也發揮了經營風險的專業能力，對股權融資和債權融資進行了全方位的風險把控。三是建立X投融資擔保公司、私募投資機構、信貸機構再擔保的多重分保機制，平均到每個金融中介機構的擔保責任比例相對分散，風險可控性較好。同時，三者都能最大限度發揮出自身的優勢，以實現自身利益和合作利益的最大化。另外，如果我們從金融中介的角度來看，投貸保的互相聯動使得其收益方式更加多樣，這為金融中介的未來發展開辟出了一片新天地，使其具有更旺盛的生命力和活力?？偟膩碚f，投貸保聯動模式對于物流企業供應鏈金融具有相當重要的理論和實操意義，相信會在未來的市場發展進程中促使物流行業取得進一步的發展。

對于信貸機構而言，更加嚴格的企業篩選標準能夠有效遴選出合適的借貸對象，為這些綜合評價較高的企業提供貸款和投資時，相關的風險會更低，得到收益和回報的概率也更為穩定，并且也幫助對方實現了融資渠道和方式的多樣性，解決了資金短缺的問題，最終達成雙贏的局面。即使是擔保機構，也能從中獲得數額不菲的擔保收益，以保障自身的正常盈利。同時，在這一模式中，金融中介的參與度也得以大大提高，這使得參與融資的雙方不再會因信息的不全面而產生不必要的糾紛，也大大提升了融資的速度。綜上所述，投貸保聯動模式既保障了所有參與主體的多方共贏，又實現了融資渠道的多樣化，為整個物流行業今后的發展提供了全新的思路和理念。

三、結論

本文構建的基于債權方案與股權方案融合的投貸保聯動模式是目前金融市場關注和發展的創新業務模式。結合具體的成功案例，切實證明了投貸保聯動模式具有實操性，對于豐富融資渠道、充實融資方面的理論也具有十分重要的意義。

投貸保聯動模式可以有效緩解物流企業的融資困難，也為金融機構在產品方面的創新和改進提供了思路;除此之外，國家政府、金融機構、銀行保險、投資理財等行業都提升了對其的關注度，并開展了廣泛而深入的研究。隨著時代的發展和市場形勢的變化，企業的融資需求越來越普遍，需求量也越來越大，這就要求金融投資業必須適應市場，積極開發和創新金融產品，并且推廣投貸保聯動模式，使其能最大程度上發揮出自身的價值?？偟膩碚f，“投貸保聯動”模式的探索和實際應用，必將為整個物流行業的融資狀況帶來極大的改觀。

本研究不足之處在于并沒有涉及到投貸保模式下風險防控體系的研究。從事實上來說，投貸保聯動模式更需要完善對于風險的把控。所以，后續研究可以圍繞全方位的風險防控體系的建立來展開，重點研究。在原有業務模式的基礎上，提升風險評估的標準和力度，加強標的企業的篩選工作，以從源頭上降低風險。除了內部的潛在風險之外，類似于市場風險、行業風險等外部風險也要重點關注。對于市場形勢、國家和地方政策、行業發展前景等因素也要深入分析。只有這樣，才能全面規避融資過程中的風險。

參考文獻：

[1]? ?Khaliun Ganbat. Impact Investment of Project Financing：Opportunity for Banks to Participate in Supporting Green Economy[J].Baltic Journal of Real Estate Economics and Construction Management，2018，（14）：45.

[2]? ?Callahan C， Soileau J. Does Enterprise Risk Management Enhance Operating Performance[J].Advances in Accounting， 2018，（1）：12-13.

[3]? ?曹敏.擔保公司風險成因及應對措施[J].財會學習，2019，（20）：224-225.

[4]? ?萬馬生.對融資性擔保公司業務風險控制的研究[J].經貿實踐，2018，（12）：181-182.

[5]? ?王光偉，佟錦霞.“新常態”下融資擔保業生存對策探討[J].東吳學術，2019，（5）：19-25.

[責任編輯? ?興? ?華]

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