綠色金融助推開發區低碳轉型升級

[摘要] 開發區是京津冀工業發展的集中區域，是實現低碳經濟發展的關鍵。綠色金融助力開發區低碳轉型，重點在于通過政府公共干預推動各項部署，引導金融資源向綠色低碳領域配置，進一步促進綠色低碳、金融與京津冀區域開發區產業融合發展。綠色金融的發展有賴于政府設計整套轉型機制，將金融機構、企業和政府三者有機融合于綠色生態系統中。實現“分布式新能源——低碳產業”與綠色金融對接，建立“產業低碳轉型——綠色金融服務對接池計劃”，透過綠色金融的積極引入加速推進開發區低碳轉型。

[關鍵詞] 京津冀協同發展；? 綠色金融；? 開發區；? 低碳轉型

[中圖分類號] F124.5? ? ? ? ?[文獻標識碼] A? ? ? ? ?[文章編號] 0529-1445（2023）01-0070-04

京津冀區域的開發區是工業企業發展的集中區域，也是低碳轉型的關鍵擔當，通過積極分享國家綠色發展政策紅利的機遇，借轉型發展的東風拓展開發區發展空間，可以在未來取得長期競爭優勢。當前京津冀區域開發區的低碳轉型已進入大規模新基礎設施建設和市場化運用的時期，資金缺口大，正處于利用綠色金融加速推進分布式新能源——低碳產業轉型的重要時間窗口期，需要政府頂層設計，并通過新的商業模式實踐，積極引入綠色金融服務加速拓展開發區分布式能源體系和低碳產業的雙發展，為京津冀實現可持續發展戰略邁出堅實的一步。

直面低碳產業轉型和綠色金融服務的堵點難題

京津冀地區現有21個國家級開發區和211個省市級開發區，是京津冀地區產業集聚的重要力量，也是區域經濟協調發展的重要組成部分。根據2021年科技部發布的《國家高新區綠色發展專項行動實施方案》以及2022年開始啟動的“東數西算”工程，京津冀區域開發區大力發展第三產業，積極引進高新技術產業，探索構建數據中心集群。但電能利用效率、局部PUE、冷卻系數等成為限制因素1，因此，探索高效的綠色低碳轉型成為開發區未來發展的重點。當前京津冀區域開發區推進低碳產業轉型和利用綠色金融服務還有不少堵點難題，需要下大力氣加以解決。

分布式發電規模小，難以組成高效率的儲電、配電一體化智能電網。太陽能組件便宜和允許自備電建設使得企業對于利用光伏做新能源發電有一定的積極性。通過屋頂設置光伏自發電自用、余電上網交易，有利于企業開源節流。目前每1000平方米光伏發電設施市場報價為35萬元，但由于所需投資規模小，單個企業難以獲得相應的金融服務支持。此外，太陽能屋頂發電規模不足形成不了區域性的配電網體系，無法優化園區電力使用，也無法形成碳資產出售。并且，企業在新能源建設中得不到碳信息披露服務，而基于碳排放獲得碳記錄是企業未來減免碳稅的重要憑證。因此，缺少規模導致分布式能源變成了分散式能源，難以獲得金融、第三方、碳交易、電網公共基礎設施等多方面的服務，無疑會增加企業負擔，弱化企業未來競爭力。新興的信息產業特別是互聯網數據中心（IDC）用戶難以獲得電力配額，盡管企業愿意付出高成本，如通過購買綠證的方式，但依然難以獲得能耗指標。一個地區的算力決定其數字化轉型水平，因此增加新能源、降低存量能耗，騰出給信息產業發展的空間是京津冀區域開發區未來能否獲得戰略優勢的關鍵。

金融機構服務意愿與企業改造資金需求存在錯配。金融機構有綠色金融考核目標，因此存在強烈的綠色金融服務意愿，希望能為開發區企業的低碳轉型改造提供綠色資金服務。但金融機構需要一定的資金規模才能實現低成本的綠色投融資，無法對接單個規模在100萬—1000萬之間的分散性融資需求，需要規模的綠色資產才能與綠色資金對接的解決方案，并需要足夠的資產抵押以保證資金的安全性。

分布式智慧電網需要多元主體的參與。電網部門改革要求增加一定的新能源電力消納，其目標是提供安全電力。對開展分布式智慧電網的改造受到資金、人員和技術等多方面約束，電力部門難以獨立解決，需要在多種所有制下引入多元主體的參與，推動分布式智慧電網的發展。如成立一個與電網合作形成多樣性的分布式智慧微電網的運營公司，承擔起與分布式能源相適應的電力運營，有規模地組織電源和用戶，構造成“源—網—荷—儲”的分布式新型電力系統。

綠色轉型是一個全局性的變革，而這場變革中最大的特點是政府推動下的協同轉型，即政府通過碳排放配額抑制高碳排放企業，并補貼綠色能源企業發展。政府在做轉型設計的時候既要設定京津冀整體目標，也要針對各個具體地區設定目標，來協調全區域的綠色轉型，政府是這一轉變的戰略核心主體。政府的碳排放配額約束始終是推動產業低碳轉型的鞭策工具，綠色金融是最強的市場激勵方式。

構建產業低碳轉型升級的綠色金融生態體系

綠色金融與傳統金融不同，具有資金需求量大、運行周期長、項目利率低的特點，這也改變了傳統金融依靠利息差獲取收益的模式。因此，低成本下的綠色金融想要吸引更多的資金進入，有賴于政府設計整套的轉型機制，將金融機構、企業和政府三者有機融合于該綠色金融生態系統中。具體來說，發展思路可基于兩個組成設計：一是建立資本融合藍圖，要求資本提供方各自發揮自身作用，使風險回報框架和融資目標相一致。二是建立變革性的新商業模式，有助于擴展每一項突破性技術。

構建政府、金融機構、股權交易中心“三位一體”的技術服務體系。發揮北京金融機構眾多的優勢，鼓勵其下沉到京津冀各開發區，提供覆蓋京津冀區域的主動優質服務。從開發區企業中培育一批優質綠色企業或項目，股權交易中心和金融機構根據這些綠色企業及項目發展階段，進行分層。對符合上市培育條件的綠色企業，金融機構和股權交易中心提供專業化的全程金融服務，設立分梯隊培育池，形成滾動上市培育體系。

結合開發區內優勢綠色產業，聯合京津冀各地股權中心、政府設立不同類型的綠色產業基金，對綠色優質企業及項目進行投資，政府可跟投增信，從而吸引更多社會資本進入，儲備和培育更多的綠色企業及項目資源。與一般的私募股權基金不同，綠色產業基金是投資于有良好市場前景的綠色產業項目，如綠色引導基金的子基金通常會與產業資本或知名私募進行合作，參與項目投資、建設、運營、退出。

整合綠色資產及實現綠色資產證券化。綠色資產證券化是一種利用市場資金服務綠色經濟的模式，通過將暫時缺乏流動性但未來具有現金流的綠色資產作為抵押，置入綠色資產池作為底層資產，以此發行證券獲得即時現金流，后續以底層資產產生的未來現金流償還綠色產業項目的建設、運營、收購或債務償還。綠色資產證券化與一般資產證券化產品在交易結構、現金流歸集、信用增級等產品設計方面并無差異，主要區別在于基礎資產現金流需符合綠色標準和募集資金需用于綠色產業領域，即用于綠色產業項目的建設、運營、收購或債務償還。

引導金融機構和相關企業積極對接央行碳減排支持工具。2021年11月，人民銀行推出了碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具，對金融機構向碳減排重點領域內相關企業發放的符合條件的碳減排貸款，主要包括新能源利用、儲能和智能電網類項目。按1年期LPR利率3.8%計算，碳減排支持工具有兩個多百分點的利差，其政策激勵與導向動能足以驅使引導金融機構在自主決策、自擔風險、商業可持續的前提下，向碳減排重點領域內的各類企業一視同仁提供碳減排貸款，從而支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展，并撬動更多社會資金促進碳減排。

創新針對中小企業的綠色債券。傳統的綠色債券受眾企業資質普遍較高，且大多屬于國有企業，體現出了融資成本優勢。但對于從事綠色產業的中小企業及民營企業來說，由于其經營規模較小、信用等級較低，往往面臨更為嚴峻的融資問題。因而需要通過對綠色項目給予財政貼息或政府增信的形式，直接或間接減少綠色債券融資成本，可協助中小綠色產業企業發行綠色債券，獲得低成本融資，釋放綠色產業供給潛力。

綠色金融助推開發區低碳轉型的實施路徑

推動分布式新能源—低碳產業與綠色金融對接需要持續創新，創新基于公共干預下“電力—產業—金融”合作的變革性經營模式。公共干預即政府依據碳排放配額度對區內企業進行碳核查，構造轉型路線圖。突出抓好兩個關鍵點，組織低碳轉型的利益相關方，共同架構一個可推進的轉型商業生態。

第一個關鍵點是，推動分布式新能源—低碳產業與綠色金融對接。首先，鏈接改造企業與金融機構。以規?；\營作為突破的抓手，與創新的商業模式結合，將自發、分散的新能源發展方式逐步轉向有規模的分布式新能源—產業低碳轉型發展模式，對接綠色金融降低成本，提升碳交易和碳信息披露。設計金融解決方案招標對接于智慧運營公司，提供包括信貸、融資租賃、房地產信托投資基金（REITs）、私募股權等多種形式的金融服務，為成片“產業分布式能源+長期運營”提供金融解決方案。其次，打造源網荷儲新型分布式智慧電網與企業低碳轉型的樣本。根據規模原則，組織連片的企業進行分布式電源—智慧電網運營招標，包括新能源發電、儲能配電、電力運營維護等項目，保障利益相關方的長期、安全、穩定獲益，形成后續可推廣可復制的樣本案例。開發區政府牽頭將已經建設、意愿建設和未計劃建設但有綠電資源的企業整合匯總到低碳產業轉型——綠色金融服務體系中，而后再拓展到公共物業、商業、城市更新等諸多方面，逐步推進開發區全面低碳發展。最后，構建新型綠色金融生態基礎。政府牽頭建立金融服務增信體系，以成片“光伏能源—網—儲”資產作為抵押資產，招標電網運營公司負責經營并用收益償還貸款。一方面智能電網運營公司獲得能源節約的部分收益以及能源調配的服務收益、碳資產交易收益。另一方面企業借助綠色金融服務進行新能源投資，已投資部分可做資本置換，并獲得低成本和安全的能源供給，分享碳交易的收益和碳排放信息披露帶來的出口及綠色認證便利。在新的綠色金融服務經營模式下，金融機構從傳統的獲取利差盈利模式轉向為企業提供金融解決方案，以此分享節能成本收益的服務盈利模式。

第二個關鍵點是，實施低碳產業轉型—綠色金融池計劃。綠色金融池計劃不僅針對現有光伏屋頂資源的企業，也可推進建筑光伏一體化（BIPV）的連片規劃和城市建筑更新、空地光伏、風力、熱泵等項目的利用開發。綠色金融池開發以推動規?；植寄茉窗l展為主要抓手，通過在開發區構建“分布式能源+商業運營”，享受和創造條件對接國家綠色金融政策及稅收減免政策，透過綠色金融的積極引入加速推進京津冀區域開發區低碳轉型發展。建立完善低碳產業轉型—綠色金融服務池保險機制，依據京津冀區域開發區現有企業的碳排放進行碳核查，確定企業綠色能源或其他綠色活動的貸款業務發展需要，在此基礎上將區域內的企業全部納入產業—綠色金融對接的綠色金融池中，為企業享受綠色金融服務奠定基礎。政府設立綠色金融項目違約風險專項基金，通過專項基金與保險公司合作構建綠色金融項目違約保險，充分利用保險資金杠桿進行綠色資產擔保。

明確政府部門和職能部門的主要職責。作為綠色金融風險專項資金主管部門，政府部門負責設立開發區綠色金融風險專項資金的征集和運營主體的確定；與相關保險公司共同合作創設綠色項目違約保險合約；確定開發區綠色項目金融服務重點支持領域并發布項目指南，監督審核風險資金池貸款項目的支持對象和條件；負責指導和監管開發區開展的綠色金融活動。規范綠色項目違約保險公司的運作。由開發區金融主管部門與選定的綠色金融服務機構簽訂委托管理協議，每個開發區與單一或最多兩個保險合作建立綠色項目違約保險，負責綠色項目違約補償的運用和核算管理，保證綠色金融項目違約風險降低。保險公司提供綠色項目風險保險的年度工作計劃和實施進展；負責核查支持對象資格條件，會同合作銀行開展企業盡職調查，辦理綠色貸款項目手續；會同合作銀行開展對綠色金融服務貸后的項目跟蹤工作。

制定綠色金融池入池計劃的強制與激勵政策。綠色金融池依據開發區碳核查要求進行，具有對開發區企業強制入池和要求相關信息披露的責任。對所有入池企業免費進行碳排放和減排潛力評估，提出成片規劃的基本參考要素。鼓勵智慧電網運營商和金融機構參與綠色規劃投標，幫助開發區設計綠色轉型方案，如果方案采用但未能中標，由政府支付規劃涉及的相關費用。積極激勵參與綠色項目違約保險的相關保險公司進行投標，通過對比擇優獲標。出臺碳資產獨立認證標準與碳資產相關設備抵押的鼓勵政策，積極推動碳資產認證和提供碳資產抵押比例作為金融質押資產。鼓勵碳資產交易管理公司進入開發區參與招投標和提供方案，方案提供獎勵，同時鼓勵相關第三方企業提供綠色金融服務方案。

（本文是中國社會科學院習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心重點項目“新發展階段實現經濟高質量發展研究——基于區域協調發展戰略視角”階段性成果）

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（作者簡介：張小溪，中國社會科學院經濟研究所執行研究員、上市公司研究中心秘書長）

責任編輯 / 曹? ?晶