普惠金融視域下的小微企業融資問題研究

張玲玲

摘 要：在當前中國普惠金融事業大力發展的背景下，小微企業的發展與壯大有目共睹，已成為促進中國經濟高速發展的新生力量。而小微企業的發展與壯大，可以帶動社會就業、經濟成長、健全市場經濟體制。不過，如今小微公司的投融資問題已嚴重影響其更深層次的發展，所以，克服投融資問題是每個小微公司可持續發展的必由之路。我們力圖從小微公司融資難的原因中，特別是小額信貸領域，尋找克服小微公司投融資問題的措施，探討支持中小微公司走出投融資困局的思路與建議。

關鍵詞：普惠金融；服務；小微企業；投融資；策略

普惠金融是從最近數十年來所產生的“小額信貸”“小微金融機構”等模式逐漸蓬勃發展，進一步演化而來?！靶☆~信貸”主要是面向“弱勢”，供給小型信貸服務，與進行補助比較，能夠提升效率，并起到激勵作用?！拔⑿徒鹑跈C構”在“小額信貸”的基石上擴展服務范疇，增加儲蓄、轉賬等金融業務，是對原有金融業的合理補償。普惠金融體系是在“小額信貸”和“小額金融”的基礎上進一步完善演變出來的。公司倡導通過領先的技術和完善的基礎設施，以合理的成本把普惠業務和產品擴展至貧窮偏遠地區，向所有遭受財政歧視和金融排斥的低收入家庭及其中小微公司供給全面的服務與幫助。

一、我國小微企業融資現狀

目前我國小微公司數量相當豐富，大約占有全國公司數量的99%以上，其生產總值大約占我國GDP總額的60%以上，并緩解了整個社會大約70%的增加求職和再就業困難問題。統計資料表明，中國中小微型私營企業既是社會主義市場經濟的重要成分，同時又是國家經濟建設與社會事業穩速發展所不可或缺的中堅力量，尤其是在擴大就業、繁榮發展市場經濟、提高普通民眾的生活水平和調整社會產業結構等方面，做出了巨大的貢獻。在我國政府的扶持與指導之下，我國銀行業金融機構對中小型公司的金融涵蓋率也有所提高，并對數據獲取、增信支持、財稅優惠保障等對中小型公司的金融服務方面予以了優惠扶持，但是，雖然我國商業銀行機構在小微企業金融服務領域也做出了不少成功的嘗試，但是隨著我國互聯網金融機構的不完善，小微企業融資難的現象依然比較突出，且我們還面臨諸多原因限制了其的成長，并出現“投融資難”與“投融資貴”的現象。

二、普惠金融與中小型民營企業投資效益研究

1.有利于小微企業緩解投融資信息不對稱問題

在中國傳統的金融體制下，小微企業和投資金融機構的相互間信息并不對等。此外，商業銀行等經濟金融機構由于能夠得到精準高效評價結果的模型或渠道有限，因此無法快速有效地掌握投資公司的財務管理、運作、以及征信等狀況，也就無法分析其未來的發展前景；從另一種視角而言，如果投資公司對于整個經濟金融市場上的財富供求狀況缺乏一種具體的了解，也就無法自在急需周轉資金的企業短期內可以用合理的價位和條件，合理地解決他們的融資缺口?；诖髷祿拈_放性與共享性，融資供需者能夠利用網絡檢索等技術手段，簡單、快速、低成本地比較各類的借貸信息，從而實現了雙向選擇。同時經過對海量數據流中有效信息的甄別與對比，還能夠匹配出最合適的融資產品。

2.促進中小型民營企業化解資金配給限制

在一般的金融服務方式中，商業銀行作為中間金融機構為了回避高經營風險和用最低的投入和壓力獲取最大的盈利回報，必然會將最有限的資金投向一些體量大、信譽高的優質大中型公司。而商業銀行站在企業角度和迫于產業的巨大壓力，寧可對一些已經淘汰的生產能力過剩的小產品公司提供資金支持，但也讓本來就不充裕的中小型公司的資金市場被嚴重擠壓了得更加微乎其微。普惠金融通過政策重點的傾斜，著力擴大對中小企業經濟以及各種中小企業金融機構群體的服務，通過采取政策約束、財稅鼓勵、銀行金融機構資本合理分配，積極引導不同類型的商業銀行進行融資業務，并通過綜合信貸評估制度，對信貸目標的融資價值、社會效益增長情況作出了合理、充分的評估，以促進銀行資金配給水平盡可能地提高，讓發展和運營效果好的銀行得以發展壯大。

3.促進中小微企業克服投資體系結構性問題

在目前的企業融資體系中，小微企業可以進入的投資平臺十分有限。原則上而言，中小型公司都可通過利用商業銀行、信貸企業、P2P網絡借款、票據質押等途徑的債務投資，又或者利用直接融資的途徑實現股權投資。但其實，真正運用起來卻并不是如此容易，因為股權投資一般都會有極為嚴苛而且有嚴格要求的各種環境，一般的微型企業也很難解決資金。在債務融資領域中，商業銀行以及機構基于政策等方方面面的考慮，有其完善健全的風控體系，但小微企業卻常常由于缺乏足額數量的質押物而不能拿到信貸，因此不得不采取了民間借貸的手段，而頻繁爆雷的P2P市場和民間借款讓小微企業既承受了巨大的成本費用，也承受了高風險。

4.有助于小微企業化解貸款增信問題

質押擔保是小微企業提高信用貸款額度的一種直觀可行的途徑。保守的貸款擔保方式通常面臨著幾個弊端：一是資金容量小，保障能力較低，且放大系數有限；二是中小企業貸款的資金來源單一，且主要依賴政府扶持，市場化水平低；三是由于大中型公司類型固化，傳統融資擔保押品銀行在實際業務活動中，通常只受理了已質押的商住設施用房等企業以及股票等低風險押品，且法律對押品類型有嚴厲的規定，而房地產、應收賬款等由于無法價值評估或價格評估成本太高，在實際實施過程中也通常并非銀行的理想選擇，更何況無形資產的類型也必然沒有得到廣泛應用。

三、基于普惠融資視角的中小微型公司投資實踐所出現的特殊現象與成因研究

1.小微企業自身層面分析

（1） 小微企業體量小、風險大。這些小微企業聚集于第二產業，更偏向于勞動密集型領域，所制造出來的商品不論技術含量和價值都相對偏低，同時，小微公司由于普遍體量較小、經營能力相對薄弱，在如今市場競爭格外慘烈的大背景下，和大公司比較，其市場實力和抗風險的能力也相對偏弱，所以企業發生經營管理問題和破產倒閉的風險也較大。根據統計，目前我國小微公司的預期壽命只有2.5年，較短的發展時間加之較大的倒閉風險，使得商業銀行等機構在向小微公司放貸時存在相當高的放貸風險。小微公司財務制度不完善、沒有誠信理念。

（2） 信用維護觀念淡薄。由于小微企業經營者普遍沒有信用能力，且誠信觀念淡漠，經常發生拖欠利息、逃避欠款等沒有誠信的情況，使得一些外人眼中的小微公司完全沒有商業信譽，企業的信譽等級也不高。

（3） 中小微型公司缺乏合適的抵押品。銀行為了降低放貸風險，對于信用水平不高、風險比較大的小微公司的放貸條件一般都比較高，需要對其進行準確、充分的質押保證，但是因為目前的銀行業還沒有對存貨、應收票據、應收賬款等流動資產的識別功能，所以比較愿意采用固定資產為主要抵押物，但并不是全部的小微公司都具備足額的固定資產，工廠、門面房、機器設備等資產的數量不足，導致了小微公司在銀行質押、保證放貸方面的效率比較低。

（4） 風險高。很多中小型公司成立的時候都很廣，規模、資本規模很小，資金的規模較小，單靠企業本身積累可以實現基本的經營，無法擴張規模。因為其企業環境約束、經營管理手段的滯后，公司很難留住優質的經營、技術、管理人員，從而導致了公司人員的短缺，不方便進行項目開發；再者，小微企業的產品開發程度不高、資金儲備很少、技術設備更新速度緩慢、技術創新能力較弱，都嚴重制約著公司生產和業務發展的質量；再次，企業經營管理技術水平不高，經常面臨著重要決策時刻，沒有科學性和預見性，上述原因也增加了投資公司的風險。

2.小微信貸層面分析

（1） 商業銀行。一是國家商業銀行對中小微型企業貸款政策還是有著比較嚴重的制度性歧視，依然偏向于注重對大公司輕視小型、注重對保證貸款輕視信用貸款的管理政策，對中小微型公司缺乏關注。而中小股份制商業銀行、地方性銀行等盡管已經逐步開展了金融服務服務中小微型公司，不過，目前對中小微企業貸款成本費用高、風險大、利潤少的三種問題，依然造成了這些商業銀行還沒有開展服務中小微金融事業發展的問題。二是由于小微企業自身的總規模、信用狀況以及固定資產投資較小等特殊情況，所以投入給小微企業貸款的單位成本也比較大，而且要求企業所面對的總規模小、覆蓋面廣、時間周期短的不良情況，而和投資大公司的巨額借貸比較，小額信貸不但生產成本高得多，而且同時遇到的問題也更高。

（2） 小額信貸公司問題。一是由于我國的小額信貸公司資金來源渠道比較狹窄，且小額信貸公司屬于非銀行金融機構，而根據我國的相關規定，由于中銀保監局并不賦予除中國商業銀行之外的其他銀行進行存款儲蓄等業務的權力，所以，小額信貸公司的資金來源主要依靠個人融資、社會捐助、國外援助、扶貧貼息貸款等，這就降低了小額信貸公司的資本能力，從而導致可貸資本容量小。二是由于小微企業本身的資金問題，其償債能力受到很大的限制，這就大大增加了小額貸款公司的貸款風險，也增加了小額貸款銀行對企業歸還信貸過程的監督操作的困難，在相當程度上減弱了小額貸款公司提供服務銀行的積極作用，同時，由于小額貸款公司缺少必要的信息技術和財務管理人員，將直接影響到小額貸款企業的可持續發展狀況。

3.政府層面分析

首先，我國信貸政策仍然偏向于大型公司，這個趨勢導致商業銀行等機構把主要可貸資金投入國有大中型公司，往往忽略了中小微型公司的需要，致使其獲得銀行貸款的可行性大大降低；其次，政府部門盡管出臺了部分偏向中小微型公司的信貸政策，但是因為其不能細化具體優惠政策和沒有完善的支持中小微型公司的政策法規系統，中小微型公司的投資狀況也不能得到根本性的改變。

4.立法層次分析

目前，中國還缺乏專門針對小規模和微型公司制定規范和細致的法規。2003年出臺的《中小企業促進法》也有著很多缺陷，比如適用范圍太過廣泛，而且未能明確把中小微型公司和銀行劃分出來。由于立法的不完善，導致了中小型公司在投資過程中往往得不到相應的法律保護，同時，當企業發生了市場經營風險、信用風險等時，銀行債權也沒有保障。

四、從普惠融資角度處理當前中小型民營企業融資難的建議

1.小微企業發展的自身層面問題

一是加強公司信用理念，確立良性銀企協作伙伴關系。信譽對中小企業來說，是一個關鍵的無形資產。對客戶資信評價是中小企業各方面素質的綜合體現，對企業信用評價越高，銀行才更樂于放貸。所以，小微企業發展的領導者應該認清信譽在當今社會中的重要意義，必須強化公司誠信觀念，樹立遵紀守法、重行承諾的健康形象，確立并健全公司信譽評價制度，與銀行形成良性的合作伙伴關系，才能增加對商業銀行的貸款額度。在公司向銀行借款時，對抵質品必須切實可行，不能存在拖欠利率、規避債務的惡劣作風，取得了商業銀行的信賴，與商業銀行發展良性成長期合作的伙伴關系。二是增強企業實力。中小微型公司要沿著正確的方向制訂合理的發展規劃，行動積極發展環保、高技術含量的產品，貫徹科學發展觀，走可持續發展路線。另外，要因地制宜地充分發揮區位資源優勢，同時吸取外地先進的制造工藝、方法。

2.小額信貸層面

（1） 商業銀行層面。一是轉變過去國有商業銀行信貸重點傾向于國有大中型企業電動機公司的指導方針，積極建立金融服務于小微公司蓬勃發展的專門機構，通過專門解答中小微企業融資難問題，逐步形成“全心全意金融服務中小企業”的宗旨，真正做到金融服務中小企業這一工作總體目標。中小型商業要正確地將潛在發展對象定位于中小企業蓬勃發展，將“立足點當地、金融服務中小型”這一宗旨貫徹到位，將工作重點轉至促進區域經濟社會發展，促進中小型民營企業發展壯大。區域的商業銀行和信用社更應充分發揮區域資源優勢，把金融服務中小微企業落到實處，根據其合理的信貸要求，在滿足市場風險監控的條件下，必須充分實現。二是對小微企業的金融需求要因地制宜，必須針對小微企業的投融資需要創新發展其信用融資產品，并積極推行與小微企業的合作擔保貸、網絡自助信貸、知識產權質押貸款和抵押信貸等創新型貸款模式，并在市場條件允許的情況下為中小微企業提供量身訂造的信用金融服務產品，形成了最貼近于小微企業金融服務產品的產品形態，以適應小微企業的不同投融資需要。

（2） 小額信用業務。一是擴大資金來源，提高發展能力。小額信貸公司能夠利用多元化的資金來源，通過擴大融資途徑，為自身企業融資需求的擴大提出了有效的資金保證，從而克服了投融資周轉不靈的困境，也有效地為中小型公司的投融資提出了資本支持。比如地方政府就能夠通過制定相應的法規，適度放松了對小額信貸公司資金來源的約束，在一定限度上使得小型信用公司吸收存款或參股融資，保障其資本的順利運轉。二是拓展研究方向，加強技術與科研支持力量。各地的小額信貸公司必須針對本地中小型公司的具體發展需要，個性化、有針對性的發展相關服務、開發融資工具。同時，加強數據管理技術和風險管理技術都是小型貸款公司需要關注的關鍵技術，它們不但能夠進行數據交換與整合，同時能夠提高風險管理的內部管理把控能力。同時小額信貸網絡系統的完善，能夠對網絡資源進行高效的集成，使網絡資源的使用達到最優化配置。另外，通過信息系統的完善，還能夠讓企業管理人員及時地對企業的運營狀況做出日常了解，對風險變化做出日常監測，以及科學合理地進行往后的管理工作規劃，也便于企業所有人員隨時隨地查閱工作進度和工作信息，從而促進企業管理工作的井然有序、高效規范。

（3） 促進小額信貸企業與中小型商業銀行之間的合作與共同成長關系。在中國小額信貸行業，小額信貸企業和中小型商業銀行之間存在著直接的利益聯系。由于中小型商業銀行往往具有市場資源優勢，他們也掌握著相對有利的客戶優勢，而小額信貸企業也可以憑借自身經營靈活、對抵押物保障不嚴格的優點，吸納了一些被商業銀行拒絕放貸的小微公司，不過介于小額貸款公司的數量有限，還不可以充分滿足小微公司的融資需要。所以，在小額貸款公司和中小型商業銀行之間構筑協作互惠的平臺，已經是推動中國小額信貸行業的發展重點。唯有如此，才可以促進二者建立優勢互補、共同成長的合作關系。

3.在政策方面

進一步完善國家財政支持小微企業發展的政策制度。一是進一步完善社會主義市場經濟秩序，嚴厲打擊違反正常金融秩序的行為，為小微企業投資發展與成長創造了一個秩序井然的金融市場氛圍。二是進一步對小微企業的直接投資活動進行扶持。進一步采取國家財政補貼、地方稅費優惠等的政策手段進行扶持。三是進一步推進建設銀企合作網絡平臺，引導地方金融機構將合理的信貸政策向小微企業傾斜，要求地方各級人民政府針對小微企業設立的獎金管理制度和經營風險補償體系。

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