利益相關者視域下社會責任、創新投入與企業財務績效關系分析

【作者簡介】劉承睿（2003-），男，北京人，本科在讀，研究方向：財務會計、企業創新、企業社會責任。

【摘? 要】論文通過選取設備制造業上市企業為研究樣本，從內部和外部利益相關者兩個維度出發，探討了企業社會責任履行、創新投入與財務績效之間的相互作用及其影響機制。研究發現，企業社會責任與財務績效之間存在正相關關系，且這一關系不受內外部利益相關者社會責任的劃分影響。此外，研發投入在一定程度上抑制了企業財務績效，但其調節并增強了企業履行社會責任對財務績效的積極作用，尤其當創新投入與內部利益相關者社會責任的目標保持一致時，這種促進作用更為顯著。然而，對于外部利益相關者而言，研發投入對其社會責任與財務績效間關系的調節作用不夠顯著。通過對樣本的描述性統計、相關性分析及回歸分析，論文為理解企業在不同利益相關者視域下的社會責任和創新投入如何影響財務績效提供了新的視角。

【關鍵詞】企業發展；社會責任；創新投入；利益相關者

【中圖分類號】F272；F273.1；F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2024）01-0059-03

1 引言

在我國經濟高速發展的背景下，企業面臨著社會和環境挑戰，如成本上升和環境退化。社會對企業承擔社會責任的期待不斷增加，因此，企業意識到經濟、社會和環境三者平衡對提升競爭力至關重要。為支持可持續發展戰略目標，企業開始更多地依賴創新驅動策略。因此，企業戰略規劃不再只關注短期利潤，而是更加注重可持續發展和社會責任。技術創新被視為提升企業競爭力的關鍵驅動力。在資源有限的情況下，企業如何巧妙利用責任和創新，實現財務和社會目標的最優結合，成為一個重要研究課題。

2 提出假設

2.1 企業社會責任與財務績效

企業社會責任（CSR）是企業在盈利的同時考慮員工、消費者、環境和社會的影響，并采取負責任的行動。這種行為不僅影響企業的財務績效，也影響所有利益相關者，包括內部（如股東、員工）和外部（如供應商、社會、環境）。積極的社會責任行為有助于提升企業品牌形象和市場聲譽，從而吸引外部利益相關者，進而正面影響財務表現[1]?；诖?，提出第一個假設：

A：企業社會責任與財務績效之間呈正相關關系。

可根據利益相關者的不同，進一步引申為A1/A2：企業對內部利益相關者（A1）/外部利益相關者（A2）履行社會責任與財務績效之間呈正相關關系。

2.2 企業創新投入與財務績效

企業的創新投入，包括研發和技術創新，是推動長期可持續發展的關鍵因素。通過創新，企業能夠形成差異化定位，在市場中獲得優勢，增加客戶吸引力，提高收入和利潤率。創新不僅局限于產品開發，還包括業務流程和技術的改進，能夠提高生產和管理效率，降低成本，增強市場競爭力。同時，創新使企業能夠快速適應市場變化和消費者需求，確保市場地位和品牌價值的穩固[2]?；诖?，提出第二個假設：

B：企業創新投入與財務績效之間呈正相關關系。

2.3 三者間相關影響

企業在平衡社會責任和技術創新時展現了內在動力，即通過合理分配資金于研發創新和社會責任履行，確保二者的最優化。這種平衡體現了企業可持續發展的軟實力。從內部利益相關者視角看，積極履行社會責任并加強研發創新能增強組織穩定性和核心競爭力，促進了創新活動的持續性提升和利潤增長。同時，社會責任的履行降低了員工離職率，提高了員工工作積極性，推動了業績持續增長。從外部利益相關者視角看，企業結合社會責任與創新能贏得客戶認可，增強市場競爭力。對供應商而言，企業履行社會責任有助于建立合作共贏關系，共同開發創新資源。同時，通過工藝創新減少環境污染，展現了企業的責任感[3]?；诖?，考慮到創新投入的調節作用，提出第三個假設：

C：創新投入對企業履行社會責任與財務績效之間的關系具有正向調節作用。

可根據組織邊界的不同，進一步引申為C1/C2：創新投入帶來的效果，有助于調節企業對內（C1）/外（C2）履行社會責任與財務績效的關系。

3 研究設計

3.1 研究樣本與數據來源

本文選取我國2017-2020年度通用/專用設備制造業上市公司作為研究樣本，其中，企業社會責任的相關數據來源于社會責任評分報告系統（和訊網），企業財務績效的相關數據來源于企業經濟和財務指標（國泰安CSMAR數據庫），根據獲取的結果篩選掉財務數據缺失的公司，使用SPSS2.0進行數據分析。

3.2 變量的設置與定義

①因變量：采用會計指標中的業務利潤率作為財務績效的衡量標準，并在穩健性檢驗中使用總資產收益率（ROA）指標。

②自變量：本文關注創新投入強度和企業社會責任。企業社會責任被細分為針對內部利益相關者和外部利益相關者的社會責任，并采用相對指標進行測量。

③控制變量：第一，企業規模。企業規模因素考慮到規模經濟效應，大型企業更容易利用資源創造財富和承擔社會責任。第二，財務杠桿。財務杠桿以資產負債率來衡量，反映出過高的債務水平可能增加財務風險，影響創新投入和社會責任履行能力[4]。第三，成長性。企業成長性通過營業收入增長率來衡量，反映企業的運營水平和發展潛力。第四，企業性質。企業性質考慮到所有權差異，國有企業（標記為1）和非國有企業（標記為0）在經營目標、政府補助和社會責任履行方面存在不同。

綜上，得到研究的變量定義集，如圖1所示。

圖1? 變量定義集

3.3 模型設計

根據上文提出的假設，構建不同的驗證模型，假設A（A/A1/A2）、假設B、假設C（C/C1/C2）所對應的模型如圖2所示。

圖2? 假設驗證模型

注：β系數表示自變量對因變量的影響強度；ε表示模型誤差項。

4 數據分析

4.1 樣本描述性統計

在樣本量為709個的情況下，獲取各變量樣本描述性統計，如表1所示。

表1? 樣本描述性統計

注：Min表示最小值，Max表示最大值，AVG表示平均值，Me表示中位數，σ表示標準差。

根據表1數據可知：①CSR表現有較大差異，CSRmax為82.47，而CSRmin僅為-4.12，AVG為19.91，表明絕大多數企業在社會責任方面的表現不盡如人意，未能引起管理層的重視。②INCSR表現普遍優于EXCSR。這表明企業在承擔社會責任時更偏向于滿足內部利益者的需求，對于外部利益相關者投入不足。③不同企業之間RD存在差異，但總體來看投入水平偏低。RDmax為0.466，而RDmin僅為0.004，AVG為0.056，表明企業在創新和技術投資方面存在不足。④非國有企業在樣本中占多數，且企業規模普遍較大，AVG為21.982。此外，GROWTH數據的波動較大，最大值為6.421，最小值為-0.68，表明不同企業之間的盈利能力差異顯著。

4.2 相關性分析

經計算，各變量間的相關性系數如表2所示。

根據表2數據可知：①ROS與CSR之間在1%的顯著性水平上呈現出正向關聯，支持了假設A；②ROS與RD之間在1%的顯著性水平上負相關，表明假設B可能需要重新評估；③除相同變量間、INCSR-ROS/CSR、EXCSR-CSR、LEV-SIZE外，其余變量間的相關性系數小于0.5，表明變量間關系的適度性。

4.3 回歸分析

本文對各變量及模型進行多元線性回歸分析，分析結果如表3所示。

根據表3數據可知：

①CSR與ROS的關系（模型1）：CSR與ROS之間存在顯著的正相關關系（b=0.005，p＜0.01），證實了假設A。其中，b表示實際估計的系數值，用于量化自變量（CSR）和因變量（ROS）之間的關系，下同。具體來說，b=0.005表示當企業社會責任履行水平提高一個單位時，其財務績效預期將增加0.005個單位。

②INCSR/EXCSR與ROS的關系（模型2和模型3）：INCSR/EXCSR均與ROS在1%水平上正相關，假設A1和A2得到驗證。

③RD與ROS的關系（模型4）：RD與ROS之間存在顯著的負相關關系（b=-0.678，p＜0.01），此時，假設B未得到驗證。這可能源于研發活動本身的長期性和高風險屬性，并未能迅速轉換成短期內的收益。

④CSR與RD的交互影響（模型5～7）：

模型5：CSR與ROS之間存在顯著的正相關關系（b=0.002，p<0.01），并且RD與CSR的交互項也顯著為正（b=0.052，p＜0.01），表明創新投入較高的企業在履行社會責任時能有效地提高RD，假設C得到驗證。

模型6：增加RD可以增強INCSR對ROS的正面影響。當RD與公司對內部社會責任的承諾保持一致時，二者之間可以相互作用，從而提升公司財務表現，假設C1得到驗證。

模型7：EXCSR與RD的交互項對ROS的影響不顯著。RD并未有效促進EXCSR履行對ROS的積極作用[5]，假設C2沒有得到驗證。

4.4 穩健性檢驗

為保證結論的可靠性，本文以ROA代替ROS，對所提出的假設A～C進行穩健性檢驗，以確保結論的正確性。結果表明，穩健性檢驗結果與上述結論一致，本次研究的結論通過穩健性檢驗，結論可信。

5 結論

本研究聚焦于我國制造業上市公司，通過相關方的視角探討了社會責任、創新投入與企業財務績效之間的聯系。研究結果顯示：

①企業積極履行社會責任對其財務績效有正面影響。企業通過積極履行社會責任，建立了與社會的正面關系，并增加了品牌價值，這一系列行動最終使財務表現得到改善。企業社會責任的履行根據組織邊界的變動可分為對內部利益相關者（如股東和員工）和外部利益相關者（如供應商、客戶和社會環境）的責任。無論是內部還是外部社會責任，研究都顯示其對財務績效有顯著的正面效應。②創新投入在短期內可能對財務績效產生負面影響。這一現象主要源于研發投資的長期性和高風險特征，這種投入不必然能立即轉換為收益，大量資金被長期占用會對企業盈利能力產生不利影響。③創新投入的調節作用有效地提升了企業社會責任履行對財務績效的積極影響。不過，當對社會責任進行更細致的分類時，可觀察到，僅當創新投入與企業內部社會責任的目標一致時，這種正面效果才顯著增強。相對而言，創新投入與企業的外部社會責任之間的協同作用仍有提升空間。

【參考文獻】

【1】陳莞，阮榮彬，王永菁.基于元分析的社會責任履行與企業創新績效關系研究[J].東南學術，2023（3）：186-196.

【2】羅建強，潘蓉蓉，楊子超.制造企業服務化、研發創新投入與企業績效——基于技術密集型企業的實證研究[J].管理評論，2023，35（2）：116-125.

【3】李思雅.創新成果、科研投入與企業績效——基于比亞迪的案例分析[J].現代營銷（下旬刊），2023（2）：106-108.

【4】于童.“雙碳”背景下企業研發投入、環保投入對綠色創新績效的影響[D].呼和浩特：內蒙古財經大學，2022.

【5】衛芝紅，陸新文，胡翠萍.涉農企業社會責任與財務績效的實證研究——基于研發投入的中介作用[J].長春理工大學學報（社會科學版），2022，35（5）：139-144.