?？低暎喝隁w母利潤有望挑戰160-170億

吳慧敏

近日，?？低暎?02415）發布了2023年年報及2024年一季報，有400多位投資者參加了公司舉行的業績說明會，其中不乏公募基金的代表易方達基金的張坤、馮波等，也不乏私募基金的代表高毅資產的馮柳、孫慶瑞等。?？低晞t由總經理胡揚忠，高級副總經理、董事會秘書黃方紅，高級副總經理、研究院院長浦世亮為代表出席。

公司經營情況說明

2023年，?？低晫崿F營業總收入893.40億元，相比上年同期增長7.42%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤141.08億元，比上年同期增長9.89%。分季度來看，23年公司一季度業績同比負增長，逐季改善，四季度單季同比大約20%的增長。

2023年，?？低曊w業務向好，但5個業務板塊發展不盡相同。

公共服務事業群PBG，實現營收153.54億元，同比下降4.84%。

企事業事業群EBG實現營收178.45億元，同比增長8.12%。

中小企業事業群SMBG實現營收126.79億元，同比增長1.46%。

海外主業收入239.77億元，同比增長8.83%，增速逐季提升。

創新業務整體收入185.53億元，同比增長23.11%。

毛利率方面，公司2023年整體毛利率為44.44%，得益于公司長期維護行業生態，堅定做有效益的增長。報告期內，公司充分利用供應鏈的規模優勢，大力推進技術創新牽引的降本工作。2024年公司會繼續重視降本工作，持續保持毛利率穩定。

費用支出方面，2023年全年公司員工總人數基本穩定，主要通過內部調整來優化資源配置。2024年，公司會有少量的人員投入計劃，人員增長不超過5%，主要投向創新業務子公司和數字化新品的研發和推廣。2024年，營銷活動進一步活躍，差旅和市場推廣工作產生的費用，預計將略有增長。

存貨方面，現有存貨水平基本穩定。公司應收、應付款項隨業務規模而增長。經營性現金流方面，2023年公司經營性現金流凈額占歸母凈利潤比例117.83%，2023年末公司現金及等價物金額為494.19億人民幣。

現金分紅方面，考慮公司業務經營較為穩健，現金儲備較為充足，2023年公司的分紅比例略有提高，預案為每10股派發現金紅利9元，派發的現金紅利總額約84億元，占比2023年歸母凈利潤59.52%。

匯率方面，公司2023年匯兌收益約2億元，目前公司外匯策略為保持多幣種結算，以減少單一外幣結算比例太大帶來的不確定性。往未來看，匯率波動帶來的不確定性難以預測，今年一季度匯兌損失約1.1億元，我們還是堅持穩健的外匯管理策略。

2024年一季度，公司營收178.18億元，同比增長9.98%，歸母凈利潤19.16億元，同比增長5.78%，扣非歸母凈利潤17.60億元，同比增長13.27%。

?？低暦Q，預期國內經濟逐步企穩，公司業績可能呈現前低后高的趨勢。全年歸母利潤希望在160-170億，在當前環境下，挑戰還是非常大的。公司將基于更加豐富的感知技術，為各類企業數字化轉型，提供眾多的場景數字化產品和解決方案。公司會持續改善內部運作機制和優化運營流程，成為各類企業數字化轉型的伙伴。企業的數字化轉型，是一個漫長的過程，將為公司未來業務增長提供巨大的成長空間，公司對此堅信不疑。

Q&A環節部分問答

Q：看到2023年年報“致股東”部分寫到，公司正在成為OT（OperationalTechnology）廠商。我們理解公司以前是以感知產品為主的IT（InformationTechnology）公司，如今要成為OT公司，這對我們的產品線和未來發展有什么具體影響？

A：其實以前我們并不敢把自己歸為IT公司，可能更準確的說，以前我們應用和場景更多聚焦在安防領域，但在技術層面和IT公司是接近的，從技術上也許可以被列入IT公司大類?，F在，我們做智能物聯，安防是其中一個場景，所需的技術并不僅有視頻，還有雷達、熱成像、音頻、X光等等。

做OT公司，也就是把這些技術應用到企業運營活動的場景中去，解決場景中的問題。通過數字化產品和解決方案，我們幫助企業解決運營過程中的問題。比如說，這些年我們做的工業相機可用于定位、測量和缺陷檢測等和運營相關的活動，工業測溫能應用的范圍能達到3000多度的測溫，X光設備可以用于工業中的缺陷檢測，工業聽診可以用于設備運營的工作狀態和異常的監測，高光譜技術可用于物質成分檢測等等。在客戶經營過程中的每個環節里，我們努力利用多種感知技術解決企業的問題，謝謝。

Q：2023年是第二年EBG的業務收入超過PBG。過去幾年，整個宏觀經濟及投資方向發生改變，在此背景下，客戶的需求發生什么變化，以后我們會持續看到EBG業務表現好于PBG業務嗎？

A：隨著宏觀環境的變化，政府治理的需求也在發生改變。早些年，中國經濟高速發展，政府獲得收益，并用于解決基礎設施建設、社會治理等問題，我們也從中獲益。近年來，政府更關注民生、經濟發展等問題，以及如何提高政府治理效率，如何提高社會運營的效益等。

政府的需求在變化，但會持續存在。因此，我們對PBG業務的未來還是樂觀的，雖然這塊收入可能有所下滑、投資有所減少，但它的基礎還在，基本的社會運行需要支撐，不會下滑太多，這塊市場更不會消失?？傊?，由于政府依然需要通過技術的手段提升治理水平、社會運營效率，并會保持相關投入，我們對PBG業務沒有那么悲觀。

另一方面，我們認為企業市場未來的增長是比較好的。我們以前和現在都在這個市場里，幫助企業提質、降本、增效，這是企業永恒的主題。我們利用技術手段和方案幫助企業提高產品品質、降低運營成本、提升運營效率。其實，做這些事的很多產品以前就存在，但大多數是進口的，現在我們能夠提供一些儀器儀表類的產品，在這個層面上，我們是繼續在往產業的上游走。隨著產業集中度的提高，細分行業領域的企業規模進一步提升，企業在技術改造和技術提升方面的需求更加強烈，所以我認為，EBG面對的業務機會正在進入一個更好的時代，謝謝。

Q：我們對今年國內的宏觀形勢展望還是比較保守或看不清晰。在這樣的背景下，請問如何展望今年各板塊國內主業的情況，包括對各個BG成長性的判斷以及主要的擔憂是什么？

A：對于大家來說，對宏觀的看法可能偏悲觀一些，但是企業是微觀的。過去幾年的外部影響差不多結束了，市場會發生一些變化，整體是一個觸底企穩的過程。在這個過程當中，由于?？捣椒矫婷嫔婕暗男袠I比較廣，在PBG、EBG、SMBG中，EBG我更樂觀一些，可能PBG也沒這么糟糕，過去幾年積壓下來沒做的事情總會做的，包括萬億國債的投放，多少會帶給我們一些機會。SMBG，經過過去幾年的低谷，也到了企穩的狀態。所以我們沒那么悲觀，企業是微觀的，會尋找自己的一些機會，謝謝。