國企債務重組對企業財務的影響及分析

摘 要：債務重組的出現使企業的發展建設進一步完善，是市場經濟條件下的一種常見活動，其對企業的財務工作會產生很多影響?；诖?，本文以國企債務重組對企業財務的雙重影響作為切入點，簡述積極影響、消極影響兩方面內容，再以此為基礎，重點論述應對消極影響的策略。以期通過分析明晰問題、完善理論，為后續國企相關工作的優化提供一定參考。

關鍵詞：債務重組；企業財務；償債機制；財務環境

引言

債務重組又稱債務重整，是指債權人在債務人發生財務困難情況下，債權人按照其與債務人達成的協議或者法院的裁定作出讓步的事項。債務重組可以分為廣義和狹義兩種，廣義包括持續經營下和非持續經營下的債務重組，狹義主要指非持續經營下的債務重組?，F代社會的發展使我國國企出現了一些符合市場規律的變化，債務重組情況也時有發生，分析其影響和應對策略有一定的現實意義。

一、國企債務重組對企業財務的雙重影響

（一）積極影響

我國國企在經濟活動和社會發展中作用突出，其出現債務重組后，影響也往往較大，對企業財務的積極影響一般包括四個方面，即減少債權人負擔、增加資金使用效率、避免后續虧損、改變資產性質。企業債權人包括自然人也包括一些經濟組織，對國企進行債務重組后，債權人的部分資金可以收回，自身損失降低，一些以固定資產形式存在的資金也能得到處理，降低了債權人的負擔，避免由于拖欠行為導致的費用。在此過程中，企業財務工作的負擔也得到了減輕，避免大量處理欠債、資金周轉的麻煩。提高資金使用效率是大部分企業完善經營的主要措施，在國企的債務重組過程中，一些債務得到了處理，免去了后續工作的麻煩，處于閑置狀態、沒有及時利用的資金也能夠得到及時利用。如應收賬款，拖欠時間過長就會成為閑置資金，通過債務重組將其重新納入經營活動中，可以提升其周轉率，為財務工作提供更多支持。

潛在虧損是指在債務產生過程中、企業經營過程中可能造成虧損的一些因素，這些因素的影響可能是長期的、隱性的，經過債務重組得到及時的發覺和處理則避免了后續不利影響。比如常規競爭活動造成的虧損，債務人發生的財務困難極有可能導致債權人的壞賬損失，進行債務重組則避免了損失的進一步擴大，優化了企業的財務工作環境。改變資產性質可能利弊共存，但總體來看依然屬于積極影響。比如債務重組后，流動資產變為長期資產，債權人獲取了經營管理企業的權力，可以有效參與財務管理工作，應收賬款就也有可能變成長期投資。

（二）消極影響

債務重組的消極影響和積極影響是同樣突出的，可能導致企業財務工作出現一系列的問題，總結來看包括四個方面，即降低應收賬款的周轉率、降低資產負債率、減少資金占用率、降低速動比率。應收賬款的周轉是國有企業財務活動的主要內容之一，也牽涉到對外的資金收、支，一般而言，應收賬款的周轉率越高，企業獲利水平越高，財務工作也越完善，在債務重組過程中，債權人的資產可能會減少，應收賬款則受此影響，甚至無法收回，導致周轉率下降。資產負債率降低可能導致投資者無法認清企業經營情況，財務工作也因此缺乏科學指導，出現預、決算超支、不實等問題。

減少資金占用率是債務重組的一個突出影響，在進行債務重組時，資金作為目標對象之一會得到優先處理，用于償付債務等，導致企業的財務活動缺乏資金支持，盈利水平必然降低。速動比率的降低往往持續相當長的一段時間，使企業、債權人以及財務工作受到同步的負面影響。一般來說，想提升速動比率，就要犧牲債務重組過程中債權人的利益，且增加債權人和企業的財務風險，如企業將更多資金用于后續經營，并要求債權人增加投資償還債務，如果企業繼續虧損，財務活動將受到很大影響甚至瀕于崩潰。

二、應對國企債務重組消極影響的策略

（一）完善償債機制

償債機制是債務重組以及其與財務相關活動的總稱，可以著眼于事（債務重組）前、事（債務重組）后兩個方面，其基礎則是行之有效的破產機制。國有企業在國民經濟中占有重要地位，其機制的完善也不能忽視破產環節，要求企業在經營不善、產能落后、負債過多且無法挽回的情況下尊重市場規律、主動退出市場。要求企業首先了解國家相關部門對破產要求的規定，之后結合當地具體法規和自身情況，明確破產的基本標準，在債務負擔較重、虧損問題突出的情況下，申請進入破產流程，完成破產清算工作后，再進行債務重組工作。向債權人出具解決方案，設法以資產清償債務，在這一模式下，企業的償債工作往往能夠較為快速的進行，免去財務工作上的諸多麻煩。不過在此過程中，應與債權人做好溝通，避免其干擾破產工作。

此外，如果企業不愿意進行破產流程。還可以推行債務轉為資本的償債機制，債權人可以選擇以債務作為資本注入國有企業，再通過自行參與財務工作的方式扭轉頹勢，不過該方式的風險較大，債權人的損失可能進一步增加，因此一般不建議采用。

（二）優化財務環境

財務環境的優化可以從兩個方面應對國企債務重組的消極影響，其一是避免了債務負擔過重的弊端，其二是直接提升工作水平，降低債務風險?？陀^的說，在市場經濟持續完善的情況下，部分國企經營理念落后，已經無法滿足市場要求，對國民經濟的引導作用也顯著下降，進行債務重組，可以改善企業內部的財務結構，為資產重組創造好的條件，公司也有可能會扭轉或者減少虧損，將負債價值最大化。企業應在后續工作中構建長效財務管理機制，針對企業債務工作開展調查，并應用大數據技術分析企業能夠承擔的債務上限，在實際債務接近該數值的80%時，啟動應急機制，避免達到危險臨界點和財務危機。此外，企業還應客觀認識融資過程，使得來自于負債經營的財務杠桿發揮積極作用，不斷降低風險，如果債務重組不可避免，也應建立完整的重組方案，兼備財務、經營、治理以及產權結構，使重組工作發揮積極作用。

（三）合理確定債務重組范圍

研究人員曾針對我國國企進行過一次系統分析，選取對象為遼寧、北京、河北、吉林等四個省份的71家進行過債務重組的國有企業，結果上看，有大約25%（16家）企業并無進行債務重組的必要，這部分企業負債水平雖然較高，但依然具備良好的市場和經營基礎，后續工作中，各地應出具一些法律法規，明確可進行債務重組的企業標準，選擇合理債務重組的范圍以及對象，或者通過溝通讓債權人接受讓步，部分解除債務人的不良債務，提高企業凈資產質量以及數量，并給予試點，完善其各個環節在全面予以推廣。

此外，鑒于國企承擔的社會責任和經濟職責，應在條件允許的情況下設法幫助部分存在債務危機的國企渡過危機，進入良性循環，使資本發揮作用。該項工作可以借由財務活動進行，要求各地政府針對境內國有企業經營狀況展開調查，以職工人數為標準，職工少于100名為1類，職工人數在100-300名為2類，職工人數超過300名為3類。1類企業負債率超過80%，給予低息或者無息貸款，2類企業負債率超過75%，給予低息或者無息貸款，3類企業負債率超過70%，給予低息或者無息貸款。所有貸款額度不應超過目標企業資產總額的30%，也不宜低于目標企業資產總額的20%，以確保企業能夠渡過暫時性的危機。

三、總結

通過分析國企債務重組對企業財務的影響，獲取了相關理論。債務重組在現代企業中較為多見，企業會通過債務重組提高資產使用效率、使得有前景的企業能度過償債危機。在國企中，債務重組的影響分為積極和消極兩個大方面，要求財務工作針對不同情況做好準備。后續工作中，各地管理部門和國企應設法應對債務重組對財務工作的消極影響，完善償債機制、優化財務環境、合理確定債務重組范圍，并出臺一些必要的法律法規，降低債務重組的消極影響。

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作者簡介：

鮑列侖，立信會計師事務所（特殊普通合伙）。