保險科技視角下智力資本對財險公司績效的影響分析

王 艷，韓羽倩，王 佳

（對外經濟貿易大學 保險學院，北京 100029）

一、引言

保險科技是指保險市場各個參與主體綜合運用基于互聯網、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等現代科技的最新技術。根據中國保險行業協會披露數據，2018—2021 年，我國保險業信息科技累計投資達941.85 億元；截至2020 年底，保險行業信息科技正式員工數量占正式從業人員數量的2.51%，保險科技已經成為保險行業實現數字化轉型、發揮風險管理和保障功能的重要支撐［1］。2021年12 月29 日，中國保險行業協會發布《保險科技“十四五”發展規劃》，提出了“十四五”期間我國保險科技發展的目標和重點工作。2022年1月，原中國銀保監會辦公廳頒布《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》，要求銀行業保險業“加快數字經濟建設，全面推進銀行業保險業數字化轉型”“以數字化轉型推動銀行業保險業高質量發展”。上述政策將進一步促進我國保險科技的快速發展。保險科技賦能傳統保險領域、創造創新保險新業態，必將對我國保險行業人才質量提出更高要求，換言之，保險科技的應用與發揮取決于作為智力資本（Intellectual Capital）載體的人才對新技術的應用以及對新環境的適應程度。智力資本正在代替傳統的生產要素成為企業最重要的戰略性資源，智力資本與保險科技的有效結合對保險公司價值創造、競爭優勢保持和績效提高至關重要。國內外已有一些文獻發現保險科技對保險公司經營效率有正面影響，但較少將保險科技與智力資本相結合去探討其對保險公司績效的影響，為此，本文以財險公司為研究對象，挖掘包括保險科技在內的智力資本各構成要素對財險公司績效的影響，以期豐富保險科技與智力資本的實證研究。

二、文獻綜述與假設提出

（一）保險科技與財險公司績效

保險科技從經營場景拓展、保險產品創新、客戶服務優化、風險管控升級等方面，對保險行業轉型升級和高質量發展發揮著越來越重要的作用。學術界近幾年開始對保險科技開展實證研究。賈立文、萬鵬［2］把保險科技作為虛擬變量，利用“雙重差分模型”研究了保險科技發展與保險企業經營效率的關系，發現保險科技對提高財產保險企業的經營效率具有正向促進作用。完顏瑞云、鎖凌燕［3］根據我國31 個省份10 年的非平衡面板數據，研究了保險科技對保險企業的作用和影響路徑，發現保險科技對保險企業負債端、資產端和風險承擔行為的影響顯著且穩健。孫明明、裴平、何濤［4］采取自下而上逐級加權平均匯總法編制中國保險科技指數，采用“三階段DEA 模型”測算中國保險企業經營效率指標，發現保險科技對保險企業經營效率具有正向促進作用，尤其對壽險業經營效率的促進作用更為顯著。目前有關保險科技的實證研究文獻數量并不多，且集中在以數據包絡分析（DEA）方法作為主要研究方法去發現保險科技應用對公司經營效率的影響方面，研究結論基本認為保險科技對保險企業經營效率具有正向影響。

首先，保險科技運用大數據和制造應用場景等，激發了消費者的保險需求［5］，進一步推動了產品形態和保障功能的升級，能滿足客戶更加多元化的保險保障需求，產品的多樣性將為財險公司帶來新的利潤增長點。其次，保險科技助力財險公司實現了更廣泛的客戶群體的連接，提高了業務反應速度和辦理效率，前置了風險管理服務和風險防范機制，有利于降低組織交易成本。最后，在新冠肺炎疫情沖擊下，保險科技促使保險營銷渠道從線下發展到線上，營銷體制進一步去層級化，業務渠道進一步拓寬，合作入口逐步增加，將有效降低渠道業務拓展成本。因此，加大保險科技投資、加速發展保險科技，將為財險公司培育新的利潤增長點，降低交易成本和業務拓展成本，有效地提高財險公司生產效率，從而顯著提高財險公司績效①。

基于以上分析，本文提出如下假設：

H1：保險科技投資對提高財險公司績效有積極影響。

（二）智力資本與財險公司績效

財險公司中能夠促進公司價值和競爭力提高的全部無形資源的總和就是其智力資本。按照較普遍的三分法，我們將財險公司的智力資本劃分為人力資本、結構資本和關系資本三個部分。財險公司的人力資本即凝結在財險公司管理層和員工身上的個人能力、知識、技能和經驗等素質；結構資本指財險公司的機制和結構，包括企業文化、管理流程、信息系統和網絡系統等基礎設施和專利、版權、商標等知識產權等；關系資本即財險公司自身具有的獨特的難以被復制和替代的資源，如客戶信任度、銷售渠道關系和業務合作等社會關系和網絡資產。保險科技在財險業的運用和發展將深刻影響智力資本的三個方面。其一，移動技術、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等新一代信息技術的應用，對財險公司員工提出了更高的要求，同時，新環境也提供了更充分的交流平臺，有利于促進員工間的知識與技能的交流和共享，從而使員工的知識與技能得以快速累積和提高。這種雙向作用使得保險科技深刻影響了財險公司人力資本變化［6］。其二，保險科技的發展要求財險公司加大基礎設施投入，增加基礎設施類結構資本，通過利用云計算、物聯網、大數據等資源，財險公司能夠更新優化承保、理賠流程管理和渠道管理系統等，使得組織中的知識存量得到快速增長、組織結構持續更新，從而直接促進財險公司結構資本的優化。其三，依托互聯網平臺拓展場景化產品創新，財險公司可以進一步擴大客戶服務范圍，延伸財險業務產業鏈，從而基于云平臺建立起包括保單持有人、銷售渠道、中介服務機構等利益相關者的龐大生態圈，能夠提高關系資本的價值創造能力。因此，本文將包括保險科技投入和保險科技從業人員數量等保險科技要素融入財險公司智力資本結構中，探討保險科技、智力資本對財險公司績效的影響，如圖1 所示。

圖1 保險科技、智力資本對財險公司績效的影響機制

國內外有關智力資本及其構成要素影響公司績效方面的研究不斷豐富，研究對象從高新技術行業擴展到傳統制造業再到金融行業，研究方法從單一行業研究到多行業研究再到多行業對比研究，但目前研究還未形成統一結論。特別是智力資本對保險業績效影響的研究比較少。首先，人力資本是智力資本的核心構成要素，是公司價值的源泉。財險公司人力資本包括公司治理層、管理層和員工所具有的個人知識、技能和經驗等，公司治理層的決策、管理層的管理能力和員工的工作效率都會受到員工個人能力、教育經歷、工作經歷等因素的影響，從而進一步影響財險公司績效。人力資本的投入有利于提高銀行或者保險公司績效［7-12］。其中，GIUDICE 等［8］根據我國32 家非壽險公司2006—2010年的數據研究了智力資本的三個構成要素（人力資本、結構資本和關系資本）對非壽險公司的經營效率的影響，得到了智力資本對非壽險公司經營效率有積極促進作用的結論；楊曉敏［11］就智力資本及其各要素對我國壽險公司績效的影響進行了研究，發現壽險公司人力資本和關系資本均可顯著提高其績效。其次，財險公司結構資本包括財險公司的組織形式、股權結構、公司治理結構、組織架構、企業文化、信息技術系統、精算系統及核保核賠系統等。財險公司在結構資本方面的投入可以有效降低企業的經營管理費用，提高財險公司的運營效率，從而提高承保利潤。合理的組織形式和結構可以有效提高公司內部監督和溝通效率，從而降低管理成本，提高公司績效；優秀的企業文化可以凝聚員工力量，增強員工使命感和對公司的認同感，從而創造更大的價值，帶來企業績效的提高［8-10，12］。最后，財險公司關系資本主要包括財險公司與股東、監管部門、銷售渠道、客戶、競爭對手之間等方面的關系資本。例如，財險公司與股東的關系越緊密，股東支持力度就越大，越有利于財險公司獲取資本、業務等資源；財險公司客戶信任度越高，銷售費用越低，公司獲得利潤就越高［8-11］。

根據以上分析，本文提出假設H2a、H2b、H2c和H2d：

H2a：人力資本與財險公司績效正相關。

H2b：結構資本與財險公司績效正相關。

H2c：關系資本與財險公司績效正相關。

H2d：智力資本指數與財險公司績效正相關。

《金融業企業劃型標準規定》（銀發〔2015〕309號）根據年末資產總額將保險公司劃分為：大型企業資產總額≥5 000 億元；400 億元≤中型企業資產總額＜5 000 億元；20 億元≤小型企業資產總額＜400億元；微型企業資產總額＜20 億元。本文按照金融監管標準將財險公司相應分為大中型財險公司和小微型財險公司兩組。其中，大中型財險公司與小微型財險公司由于面臨的競爭環境和發展階段不同，其在經營策略與經營管理、業務拓展與渠道管理以及保險科技定位與投入等各個方面都具有不同的特點，據此探討智力資本對大中型財險公司和小微型財險公司業績影響是否存在差異的問題。因此，本文提出如下假設：

H3：智力資本及其各構成要素對大中型財險公司和小微型財險公司績效的影響存在差異。

三、研究設計

（一）數據說明

本文選取我國財險公司2019—2020 年的數據進行研究，剔除異常值后，將其中的67 家財險公司作為樣本公司，其中大型財險公司1 家，中型財險公司6家，小微型財險公司60家。本文數據主要來源于各公司官網、《中國保險統計年鑒》、國泰安數據庫、中國保險行業協會網站和《中國保險科技發展報告2021》。為了消除極端值的影響，在1%和99%分位上對所有連續變量進行了縮尾（winsorize）處理。

文中有關財險公司保險科技投入額和科技從業人員數量方面的數據較難取得，我們首先通過百度搜索引擎查詢全部樣本公司保險科技的運用情況和信息，得到一些樣本公司的準確數據，例如眾安在線近幾年保險科技投資金額和科技人員占比數據；然后，對無法搜索到準確信息的公司，我們通過中國保險行業協會在《中國保險科技發展報告2021》中披露的2020 年財險行業保險科技投入和從業人員的相關數據，根據資產總額及保險業務收入情況加權估算得到各家公司2019年和2020年的相關數據。為克服數據年限較短的問題，我們選取了市場中全部財險公司為樣本（剔除未公布信息和極端異常值的公司）。本文中用到的其他非財務信息的來源主要是歷年《保險統計年鑒》。

（二）財險公司智力資本的衡量

1.智力資本的衡量方法

本文首先選取若干財務指標和非財務指標，衡量財險公司人力資本、結構資本和關系資本三個智力資本構成要素，其次使用因子分析法將選取的指標合成為智力資本指數，以衡量財險公司總的智力資本水平。

2.衡量財險公司智力資本各要素的指標選取

根據智力資本的構成，結合數據可得性，本文選取以下指標作為代表進行研究（見表1）。

表1 衡量財險公司智力資本各要素的指標選取

在人力資本方面，選取保險科技人員人數、高級專業技術人員人數、碩士及以上員工人數、45 歲及以下員工人數共四個指標，反映財險公司員工的個人能力、知識、技能和經驗等素質。保險科技人員人數可以反映財險公司保險科技力量；高級專業技術人員人數亦是公司員工創造價值的能力的反映；碩士及以上員工人數反映了財險公司員工的學歷結構；45 歲及以下員工人數可以反映財險公司員工的經驗。

在結構資本方面，選取保險科技投入占比、車險占比和企財險占比三個指標反映財險公司的機制和結構。企財險占比、車險占比反映了財險公司的業務結構，企財險占比越高，車險占比越低，該公司業務結構越均衡，其業務規模擴大和公司業績增長不是主要依靠車險。保險科技投入越多，越證明財險公司重視保險科技的發展，越能促進公司全面發展和績效的增加。

在關系資本方面，選取營銷費用增長率和已賺保費增長率兩個指標反映財險公司的關系資本。營銷費用增長率低，說明財險公司為獲得保費收入支付的手續費較低，該公司關系資本越高；已賺保費增長率高，說明該公司已賺保費增長較好，可以反映財險公司關系資本較高。

3.構建智力資本指數

本文選擇全局因子分析法，將上述9 個指標降維，提取人力資本、結構資本、關系資本三個公共因子，并將這些公共因子合成為一個指數來衡量財險公司的綜合智力資本水平。

（1）進行KMO和巴特利特檢驗

本文首先對樣本數據進行了KMO 和巴特利特檢驗，以判斷本文的樣本數據是否適用因子分析法，結果如表2 所示。從表中可以看出，KMO 值為0.592，大于0.5；巴特利特球度為684.275；顯著性為0.000，小于0.01，說明本文的樣本數據適用因子分析法。

表2 KMO 和巴特利特檢驗

（2）提取公共因子

我們采取主成分分析法對樣本數據進行因子分析，提煉出特征值大于1的3個公共因子，并計算每個因子的方差貢獻率，結果如表3 所示。從表3的結果可以看出，三個特征值大于1 的公共因子的累計方差貢獻率達到73.380%，說明這三個公共因子能夠解釋總方差的73.380%；對因子進行旋轉后，累計方差貢獻率和各因子的方差貢獻率均無太大變化，說明這三個公共因子能夠綜合9 個原始變量的大部分信息，可以綜合反映樣本財險公司的智力資本水平。因此，本文將成分1、2、3 提取出來作為公共因子，并用F1、F2、F3依次表示。

表3 總方差解釋表

（3）因子旋轉與載荷

采用全局因子分析法對2019—2020 年面板數據的初始因子載荷矩陣進行方差最大化旋轉，得到的旋轉成分矩陣如表4 所示。從表中可以看出，碩士及以上員工人數（M_R）、45 歲及以下員工人數（F_R）、保險科技人員人數（T_R）、高級專業技術人員人數（H_R）四個指標在第一個因子上的載荷系數絕對值均大于0.80，反映了企業的人力資本；企財險占比（COR_RATE）、車險占比（CAR_RATE）和保險科技投入占比（TECH_RATE）三個指標在第二個因子上的載荷系數絕對值均超過0.60，反映了企業的結構資本；營銷費用增長率（EXPE_GROWTH）和已賺保費增長率（EARN_GROWTH）兩個指標在第三個因子上的載荷系數絕對值超過0.80，反映了企業的關系資本。

表4 旋轉成分矩陣

根據成分得分矩陣計算出人力資本、結構資本和關系資本三個公共因子F1、F2、F3 的得分，并以三個因子的方差貢獻率為權重合成計算出智力資本指數IC。本文后續將使用三個公共因子得分和智力資本指數進行回歸分析。

（三）模型的構建

本文選取權益凈利率ROE，即公司凈利潤與期末股東權益之比，作為財險公司的績效指標?？刂谱兞窟x?。海?）公司資產規模，使用時對其取對數（LNASSET），即為總資產的自然對數；（2）公司成立時間，使用時取其對數（LNTIME），即公司成立以來的年份；（3）市場份額（MARSHARE），即已賺保費在行業中的占比；（4）國有股占比（COUN_RATE），即財險公司在歷年第四季度償付能力報告中披露的股權結構中的國有股占比；（5）公司是否隸屬于保險集團（GROUP），如果是則取1，反之取0；（6）年度啞變量。

為驗證本文的假設H1，本文構建了模型1 來研究保險科技投入對財險公司績效的影響。為驗證假設H2a、H2b、H2c，本文構建了模型2來研究人力資本、結構資本、關系資本三者對財險公司績效的影響。為驗證假設H2d和H3，本文構建了模型3來研究智力資本對財險公司績效的影響以及大中小微型財險公司的差異。

其中，ROEi,t代表第i家財險公司第t年的權益凈利率，為被解釋變量。F1i,t、F2i,t、F3i,t、ICi,t分別代表第i家財險公司第t年的保險科技投入占比、人力資本指數、結構資本指數、關系資本指數和智力資本指數，它們為解釋變量。LNASSETi,t、LNTIMEi,t、MARSHAREi,t、COUN_RATEi,t、GROUPi,t代表第i家財險公司第t年的公司資產規模、成立時間、市場份額、國有股占比、是否隸屬于保險集團，它們為控制變量。Yeari,t是年度啞變量，ε 為隨機變量。β0為待估參數，β1、β2等代表回歸系數。

四、實證分析

（一）描述性統計

如表5 所示，權益凈利率的均值為-0.008 4，即-0.84%，最大值是24.7%，最小值是-48.6%，標準差為0.140，各個財險公司的權益凈利率的差異不大。智力資本指數的均值為-0.000 7，人力資本、結構資本和關系資本的均值分別為-0.002 5、0.000 9、-0.022 1，由于三種資本劃分后的因子得分以及智力資本指數是9 個變量標準化后經過計算得出的，是相對水平，因此沒有實際意義。保險科技投入占比的均值為1.27%，最大值是4.83%，最小值是0.51%，因此各個財險公司的保險科技投入離散程度不大。

表5 各變量的描述性統計

皮爾遜相關性分析結果表明，保險科技投入占比與財險公司績效之間的相關性顯著為正，構成智力資本指數的三個部分。智力資本指數與財險公司績效之間的相關性部分顯著為正，初步印證部分假設成立。另外，多重共線性檢驗結果表明，各模型VIF值均小于5，因此各模型的變量之間不存在多重共線性問題。限于篇幅，具體結果不在此展示。

（二）回歸分析

1.基本回歸的結果

經F 檢驗和Hausman 檢驗，本文的模型1 和模型3 選擇固定效應模型進行實證研究，模型2 選用最小二乘法OLS 模型進行實證研究。本文首先以全部財險公司為樣本，依次對模型1、模型2、模型3進行回歸，探究保險科技投資對財險公司績效的影響以及智力資本及其三個構成要素對財險公司績效的影響，回歸結果如表6所示。

表6 全樣本回歸檢驗

模型1 的回歸結果顯示，保險科技投入占比對財險公司權益凈利率ROE 的系數為2.605 5，且在10%的水平下顯著，表明保險科技投入越多，財險公司績效越高，即保險科技投入對財險公司績效有顯著正向影響，假設H1成立。

模型2 的回歸結果顯示，衡量人力資本的因子估計系數為0.038 1，與財險公司權益凈利率ROE在1%的水平下顯著相關，說明人力資本與財險公司績效顯著正相關，假設H2a成立。衡量結構資本的因子估計系數為0.039 9，與財險公司ROE 在1%的水平下顯著相關，說明結構資本與財險公司績效顯著正相關，假設H2b成立。而衡量關系資本的因子對財險公司ROE 的系數不顯著，因此關系資本與財險公司績效無顯著相關關系，假設H2c不成立。

模型3 的回歸結果顯示，智力資本指數的估計系數是0.104 3，與財險公司ROE 在1%的水平下顯著相關，說明財險公司智力資本與績效顯著正相關，假設H2d成立。

綜上，保險科技投入占比與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司可以在硬件資源、數據資源、技術平臺等方面增加保險科技投入以期促進財險公司績效的提高；人力資本與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司可以通過增加人力資本投資，提高決策層、管理層和員工的綜合素質，進一步提高公司的盈利能力；結構資本與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司可以通過加強企業文化、制度和組織架構建設，選擇適合自身發展的戰略、產品結構和業務模式，提高員工對公司的認可度和凝聚力，使公司的日常運營效率更高，從而提高公司的績效；關系資本與財險公司績效無顯著關系，說明關系資本無法對財險公司績效起到促進作用；智力資本指數與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司的人力資本、結構資本和關系資本三部分互相作用后，從整體上對財險公司績效產生正面影響。

2.智力資本對大中型財險公司和小微型財險公司績效影響的差異性分析及穩健性檢驗

本文根據《金融業企業劃型標準規定》（銀發〔2015〕309 號），將全樣本的財險公司劃分為大中型財險公司和小微型財險公司兩組，并對兩組財險公司進行模型1、模型2 和模型3 的分組回歸，以探討智力資本對不同規模財險公司的績效差異。另外，為了檢驗前文研究結果的穩健性，同時利用分組回歸和更換控制變量的方法進行穩健性檢驗。分組回歸結果如表7所示。

表7 智力資本對大中型財險公司和小微型財險公司績效的影響差異

模型1 的回歸結果顯示，保險科技投入占比與小微型財險公司ROE 顯著正相關，估計系數為2.878 2，與全樣本回歸結果一致；但是保險科技投入占比對大中型財險公司ROE 的系數顯著為負，與全樣本回歸、小微型財險公司樣本回歸均存在一定差異。

模型2 的回歸結果顯示，人力資本與大中型財險公司ROE 顯著正相關，估計系數為0.033 5，即人力資本水平提高，大中型財險公司績效水平顯著上升；但是小微型財險公司人力資本與ROE 并不顯著正相關，小微型財險公司這一結果與全樣本回歸結果及大中型財險公司樣本回歸結果存在一定的差異。結構資本與小微型財險公司ROE 在1%的水平下顯著正相關，系數為0.041 8；結構資本與大中型財險公司ROE 在10%的水平下顯著負相關，這一結果也和全樣本回歸結果及小微型財險公司樣本回歸結果存在一定的差異。關系資本與大中型財險公司及小微型財險公司ROE 均無顯著相關關系，這一結果與全樣本回歸結果一致。

模型3 的回歸結果顯示，智力資本指數與小微型財險公司ROE 在1%的水平下顯著為正，但智力資本指數與大中型財險公司ROE 的關系并不顯著。綜合分析可得，智力資本及其各構成要素對大中型財險公司和小微型財險公司績效的影響存在差異，驗證了假設H3。同時，本研究通過分組回歸也完成了穩健性檢驗。

總結以上分組結果，我們發現大中型財險公司的保險科技、結構資本、關系資本、智力資本指數不與ROE 顯著正相關，而人力資本與ROE 顯著正相關；小微型財險公司的保險科技、結構資本、智力資本指數與ROE 顯著正相關，人力資本、關系資本則不與ROE 顯著正相關，導致大中型財險公司和小微型財險公司統計結果呈現不同的特點，有兩個可能的原因：第一，大中型財險公司和小微型財險公司在將智力資本固化于公司并掌握更多的不易復制和模仿的高質量智力資本進而提高公司績效的過程并不相同（這個固化過程也稱為智力資本的結構化）［13］。一方面智力資本結構化的過程是需要時間的，大中型財險公司與小微型財險公司需要的時間長短不同，而且已經固化于不同類型的財險公司中的智力資本存量隨著時間的推移而變化的程度也不相同；另一方面是因為財險公司智力資本結構化的能力是不穩定的，它會隨著若干不確定的因素，如行業政策變動、財險公司經營方向調整，高管層管理理念及智力資本主體意愿的變化等而變動，大中型財險公司和小微型財險公司受到的影響不同，結構化的過程、方法、路徑都會有所不同，從而在實證結果上展現出不同的結果。第二，本文樣本中大中型財險公司只有7 家，而小微型財險公司有60 家，大中型財險公司樣本量較少，可能會影響到分組后的實證結果，但是，本文是按照財險公司保險科技投入額的行業平均數據分類的，未得到相關估計數據，不能進行更細的分類。未來我們將擴大研究對象范圍，增加全保險行業樣本量，增加更多年份的樣本數據，并對大中型及小微型財險公司的差異性進行更深入的研究。

另外，本文無論是在全部樣本還是分組樣本的實證結果中，都未得到關系資本對財險公司績效起到提高作用的結論，有可能是由于樣本中占絕大多數的小微型財險公司的關系資本尚未完成結構化的過程。例如依靠某些員工個人維系而與財險公司進行業務合作的客戶，尚未與公司形成長期穩定的合作關系；依靠公司股東投資緩解一時資金緊張的小微型財險公司，尚未能解決公司持續的償付能力不足問題，這些尚未完全結構化的關系資本無法持續推動小微型財險公司績效的提高［13］。

綜上所述，本文通過分組回歸完成假設H3 的驗證及穩健性檢驗，分組結果與全樣本回歸結果不一致的部分在上文已加以解釋。本文還通過更換控制變量的方式進行了穩健性檢驗，結果與全樣本回歸保持一致。因此，本文研究結論具有較強的穩定性。

五、結論

從保險科技視角考察智力資本對人才密集型的財險行業的影響具有重要意義。本文首先選取了67 家財險公司2019—2020 年數據，對財險公司保險科技和智力資本的構成要素人力資本、結構資本和關系資本與公司績效的關系進行了研究，之后使用因子分析法將全部衡量指標合成為智力資本指數反映財險公司的綜合智力資本水平，進一步研究智力資本指數與績效的關系。最后，將財險公司根據資產規模劃分為大中型和小微型企業分別予以研究，期望尋找到不同發展階段的財險公司的個性特征。

通過分析研究，本文得出如下四點結論。第一，保險科技發展需要大量投入，產出效益的確定性對財險公司而言至關重要。本文通過實證研究得到保險科技投入與財險公司績效顯著正相關的結論，說明保險科技投入對財險公司績效的提高有重要作用。第二，智力資本構成要素中的人力資本和結構資本與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司應該注重人力資源管理和業務結構調整等工作，以提高自身業績，強化競爭力。第三，智力資本指數與財險公司績效顯著正相關，說明財險公司人力資本、結構資本和關系資本三部分相互作用后，整體上對財險公司績效產生正向影響，這三個部分不是孤立存在的，公司需要從整體上考慮，制定全局性策略。第四，由于大中型財險公司和小微型財險公司處于不同的發展階段，且面臨不同的競爭環境，其智力資本及其各構成要素對大中型財險公司和小微型財險公司績效的影響存在差異。小微型財險公司需要結合自身需要，制定符合公司實際情況的相關發展策略。

［注 釋］

①財險公司績效包括廣義的財險公司績效和狹義的財險公司績效兩種。廣義的財險公司績效指一定經營期間內財險公司經營者的經營結果，體現在財險公司的償債能力、盈利能力、資產運營能力和發展能力等各個方面；狹義的財險公司績效僅指財險公司在盈利能力方面的表現。本文“績效”是指狹義的績效，即財險公司的盈利能力。