基于供應鏈金融視角的企業供應鏈管理研究

摘 要：隨著供應鏈金融的發展，部分體量較大的核心企業出于管理其供應鏈的目的，從最初的供應鏈金融參與方演變成主導方，供應鏈金融模式也由最初的商業銀行主導逐步演變為核心企業主導、商業銀行或第三方平臺參與的“互聯網+產業鏈+金融”的線上供應鏈金融模式。在此模式下，商業銀行或第三方平臺依據核心企業的真實貿易背景、供應鏈條的交易特點、結算模式等設計具有針對性的供應鏈金融產品，滿足其融資、結算和供應鏈管理的需求。本文通過實地調研M企業，基于供應鏈金融視角從企業供應鏈管理角度，總結了供應鏈金融在供應鏈整合、內部流程整合、供應鏈資金占用減少以及促進供應鏈商業談判等方面的作用。同時由于核心企業內部理念不同頻，且供應鏈金融具有一定的金融知識門檻，加之上下游供應鏈中小微企業本身供應鏈意識和能力不夠，實際供應鏈使用規模未達到預期，需要核心企業內部理念同頻，并協同外部金融機構共同推進，同時增強供應鏈管理意識，擴寬供應鏈管理維度，培育上下游企業的供應鏈意識和能力，最終達成供應鏈管理的目標。

關鍵詞：供應鏈金融;核心企業;供應鏈管理

一、引言

供應鏈金融本質是圍繞核心企業，通過整合供應鏈條上下游企業商流、物流、信息流、資金流，并依托四流合一完成風控，為鏈上企業提供融資及服務的一項金融活動。

2017年10月，國務院辦公廳發布的《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》鼓勵“在商業銀行與供應鏈核心企業的共同配合下，為鏈上中小微企業搭建一個能夠高效、便捷融資的供應鏈金融平臺”。次年4月，商務部等8部委聯合下發《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》，擬通過試點，打造“五個一批”①，至此，我國供應鏈金融伴隨政策支持及信息技術的進步進入快速發展時期?？梢?，在供應鏈金融發展初期，以及國家政策加持下，供應鏈金融作為商業銀行踐行普惠金融的有效產品，其主要功能是緩解中小微企業的融資難題。

隨著供應鏈金融的發展，部分體量較大的核心企業出于管理其供應鏈的目的，從最初的參與方演變成主導方，供應鏈金融模式由最初的商業銀行主導逐步演變為核心企業主導、商業銀行或第三方平臺參與的“互聯網+產業鏈+金融”的線上供應鏈金融模式。在此模式下，商業銀行或第三方平臺依據核心企業的真實貿易背景、供應鏈條的交易特點、結算模式等設計有針對性的供應鏈金融產品，滿足其融資、結算和供應鏈管理的需求。

本文以M核心企業為研究對象，從供應鏈管理的角度分析其開展供應鏈金融的效用，在此基礎上提出其發展中存在的問題并提出針對性建議，為其他有供應鏈管理需求的企業提供參考。

二、我國供應鏈金融發展歷程

我國供應鏈金融經歷了3個發展階段——供應鏈金融1.0階段、2.0階段、3.0階段。

（一）供應鏈金融1.0階段，表現為線下“1+N”模式

“1+N”模式是商業銀行圍繞核心企業，以核心企業的信用作為支持，為核心企業上下游提供融資服務。這一階段，整個流程都是線下模式，銀行授信效率以及具體業務發生時應收賬款確認效率都較低;線下模式對銀行的風控管理水平要求較高，銀行需要大量的業務人員去實地核保。

（二）供應鏈金融2.0階段，初步實現四流合一

平安銀行通過與復旦大學的產學研合作，于2012年底提出供應鏈金融轉型，將傳統的線下“1+N”模式搬到線上，初步實現了“物流”“商流”“資金流”“信息流”的“四流合一”。2.0階段，物流、商流、資金流、信息流等信息數據只是初步實現了歸集和整合，核心貿易數據掌握在核心企業手中，銀行等金融機構被動地接受核心企業的數據推送。

（三）供應鏈金融3.0階段，體現為大平臺趨勢

3.0階段，實現了“互聯網+產業鏈+金融”的高度融合，實現供應鏈金融場景化，大數據和征信系統得以滲透，在此階段，銀行等金融機構根據自身風險偏好設置風控模型，數據抓取更加便捷，提升了供應鏈運營效率。

三、M企業供應鏈金融現狀

M企業屬于批發零售行業，上游供應商數百家，按約定賬期支付，且在原料囤貨季為了鎖定原材料質量及供應價格，M企業會提前支付一定比例預付款;同時，M企業為全渠道營銷模式，電商平臺回款根據合同約定有一定賬期，影響M企業資金周轉效率;此外，M企業近幾年大力發展經銷商模式，經銷商節假日備貨提前向M支付貨款也有一定經濟壓力?；诖?，M企業從2017年開始著手搭建供應鏈金融平臺，擬通過供應鏈金融管理供應鏈，一方面依托M這個核心企業，解決上游供應商提前回款的需求，盤活其應收賬款，深耕供應鏈，提升產銷效率;另一方面，為下游經銷商提供訂單融資渠道，擴大團購銷售規模，最終盤活整個供應鏈條，并通過供應鏈金融加強供應鏈的規范化管理。

目前，M企業與商業銀行、第三方平臺機構均建立了合作關系，依據商業銀行和第三方平臺的各自優勢，M企業結合供應商和經銷商在其供應鏈管理中的評級和積分，分層次推薦至對應平臺。

經過幾年的推廣，M企業每年通過供應鏈金融進行結算的貨款比例逐年攀升，通過供應鏈金融進行供應鏈管理的目標也初見成效。

四、M企業供應鏈金融運行成效

（一）助力供應鏈整合

1. 上游供應商整合

M企業供應鏈金融平臺搭建完成并試點成功以后，首先對上游供應商進行推廣。

結合供應鏈金融的功能和性質，供應鏈金融不僅為中小型企業提供了快速、有效的融資渠道，并且依據核心企業的信用等級進行產品定價，其融資成本遠低于供應商根據自身實力獲得的融資價格。在此背景下，M企業通過自身供應鏈系統對供應商進行內部評價和分層管理，對于核心和戰略供應商優先提供供應鏈金融產品通道，增加供應商黏性，建立更加穩定和長期的合作關系，利用供應鏈金融實現合作增值。

2. 內部流程整合

搭建供應鏈金融平臺，不僅需要強有力的技術和信息系統支撐，而且對企業規范化的訂單管理、出入庫、質檢、結算等流程提出更高要求。M企業搭建供應鏈金融平臺過程中根據自身業務特點，結合商業銀行、第三方平臺等機構的風控要求，共同梳理該業務模式下的商流、物流、信息流和資金流流程，M企業通過流程整合，完善了對產品采購、倉儲、物流、交付、結算全流程控制和管理的供應鏈管理模式。

3. 下游經銷商整合

與部分企業僅解決上游資金周轉不同，M企業通過供應鏈金融打通了全鏈條，下游經銷商可依據與M企業的訂單進行線上融資，這與同行業結算模式相比具有強大競爭力，有效解決了經銷商資金占用難題，加速了M企業經銷商渠道的深廣度布局。

（二）減少資金占用

如前文所述，因為與供應商結算存在賬期，M企業搭建供應鏈金融平臺以前，經常存在供應商因為資金周轉壓力在未到賬期時申請提前付款的情形，對M企業造成一定的資金占用，同時也影響資金預算準確度。供應鏈金融平臺搭建后，凡是申請未到賬期提前付款的供應商，均通過供應鏈金融解決，極大減少了M企業的資金占用，供應鏈部門的資金預實差異逐步縮小。

（三）增強商業信用、穩固談判地位

一方面，M企業通過供應鏈金融，將銀行資金有效注入處于相對弱勢的上下游企業，弱化了銀行對中小企業本身的貸款要求和限制，不僅解決了部分供應鏈失衡問題，而且增強了M企業的商業信用。

另一方面，供應鏈金融平臺搭建后，在簽訂采購合同或者訂單合同時，對于賬期、價格、結算方式（銀行承兌匯票、網銀轉賬、供應鏈金融）等，M企業更有主導權，可靈活運用供應鏈金融產品和服務進行商務談判。

（四）提升對上下游企業的約束力

上下游企業作為中小微企業，與作為供應鏈金融中的核心企業M企業相比，其自身在供應鏈中的地位較弱，為了依附于核心企業，通過供應鏈金融提前收到貨款盤活資金、提高自身在融資中的征信度、擴大經營發展機會，供應鏈條上的上下游企業不會輕易違約，反而向M企業傳遞誠信品質、履約能力及產品質量穩定的信號，以達到與M企業建立長久合作關系的目的，M企業則通過供應鏈金融提升了對上下游企業的約束力。

五、供應鏈金融實施中存在的問題

雖然M企業通過供應鏈金融結算的貨款金額逐年提升，但整體規模未達到預期，供應鏈金融客戶群體覆蓋面不廣，主要存在以下問題。

（一）核心企業供應鏈金融專業人才不足

雖然像M企業這樣規模較大的核心企業已引入少量專業的金融人才，但面對企業內部數十個采購經理、銷售經理，同時還要不定期為數百家上下游企業答疑，在宣傳、講解和業務輔導中無法面面俱到，導致業務人員和供應鏈上下游企業對產品認知不全面，推廣落地困難。

（二）資金占用未納入供應鏈部門實際考核

M企業實際業務開展中，由財務部門控制和核算資金占用成本以及資金周轉效率，但前臺業務人員對于合同簽訂時結算方式的選擇無指標考核，即供應商是否采用供應鏈金融結算，供應商是否申請提前現款支付而對M企業造成資金占用與供應鏈業務人員的KPI未直接掛鉤，故業務人員沒有推廣供應鏈金融的鞭策力。

（三）上下游企業財務管理水平不夠

筆者通過實地走訪發現，部分中小企業對供應鏈金融不了解，即使給予培訓，也無法接受通過銀行或第三方融資渠道解決提前資金回籠問題的這一理念;此外，由于“互聯網+產業鏈+金融”的線上供應鏈金融模式對上下游企業信息技術水平或通過網頁版鏈接進行注冊、使用有一定操作要求，部分中小企業或因為信息技術不夠，或因為固化于傳統的結算操作，擔心操作風險而不愿意嘗試。

（四）利率下行時產品定價無優勢

M企業現有的結算模式中，平均有一半以上的供應商通過銀行承兌匯票結算，即上游供應商在一定賬期后收到銀行承兌匯票，供應商會比較貼現利息費用和供應鏈金融利息成本。以100萬面額的國股電子銀行承兌匯票為例，2018年7月某行貼現利率報價為3.75%，2019年7月報價為3.4%，2020年7月報價為3.1%，2021年7月報價為2.5%，2022年7月報價為2.45%，2023年7月報價為1.5%，貼現價格逐年下降，當實際貼現成本遠低于供應鏈金融融資成本時，供應商將權衡等待一個小賬期后用銀行承兌匯票貼現與0賬期直接通過供應鏈金融結算的各項成本。通過M企業的實際數據顯示，大多數供應商對比成本后選擇收取銀行承兌匯票后貼現（因企業信息保密，具體賬期以及具體賬期下供應鏈金融成本和銀承成本的對比不便于演示）。

六、對策建議

（一）內部理念同頻，外部共同推進

核心企業內部組織架構龐大，上下游企業眾多，僅依靠核心企業引進的個別供應鏈金融人才，難以在短時間內完成內外部培訓及推廣，而且核心企業主導供應鏈金融平臺，最重要的是達成內部各部門間的理念同頻，尤其是財務部門供應鏈金融理念與供應鏈部門同頻，這需要財務部門專業人員對內進行宣貫和反復講解培訓，得到供應鏈部門的支持后，由供應鏈部門業務人員推進，財務部門輔之以答疑解惑。

此外，要借助金融機構的力量，由金融機構派出專業能力強、經驗豐富的工作人員，為核心企業提供培訓，也可提供簡單易懂版本的電子版操作手冊，由核心企業一鍵發送至上下游企業。同時，對于交易量大的上下游企業，可以由核心企業與金融機構組隊進行下戶宣貫和現場培訓，提升供應鏈整體水平。

（二）增強供應鏈管理意識，擴寬供應鏈管理維度

目前批發零售行業內部供應鏈管理部門對上下游的管理，主要集中在供應計劃管理、采購管理、物流管理、倉儲管理、商品質量管理、銷售管理等供應鏈本身的維度上，而對于供應鏈條的資金占用、機會成本等與財務管理相關的維度極少涉及。此外，盡管供應鏈金融有效拓寬了上下游合作伙伴的融資渠道，加速其資金回籠，但業務人員很難認識到供應鏈金融對業務部門的價值。因此，財務部門應加強對業務部門的培訓，將供應鏈金融的價值與供應鏈管理結合起來，作為業務人員的談判工具進行業財融合，供應鏈管理不應該僅管理商品產供銷條線，還應掛靠諸如資金占用等相關的營運指標，產品效益和資金效益相結合。

（三）培育上下游企業的供應鏈意識和能力

結合實際金融市場環境，上下游中小微企業依靠自身基本無法獲得低成本無抵押貸款，供應鏈金融不僅為中小型企業提供了快速、有效的融資渠道，并且依據核心企業的信用等級進行產品定價，且不需要不動產抵押作為貸款的必要條件。因此，核心企業需幫助上下游企業充分把握好這一金融創新福利，全面提升認知水平及財務管理能力，一起通過供應鏈金融管理為其自身構建更為清晰明確的資金收付計劃、財務管理計劃，并作為供應鏈管理的一部分，加快資金與產品的周轉速度，合理降低財務成本。

（四）產品靈活定價

供應鏈金融和銀行承兌匯票在一定程度上屬于替代品，在貼現價格下行時，供應鏈金融使用量明顯下降，有些大型國有銀行，授信期限2年，授信期間使用固定利率，導致利率下行時供應鏈金融價格失去優勢。因此，核心企業在開展供應鏈金融時，須對銀行提出明確的定價需求，供應鏈金融價格應結合銀行利率定價方式盡可能靈活，比如根據LPR價格，每年或者每半年調整一次，根據市場金融環境靈活調整。

七、結語

通過對M企業的研究發現，一部分供應鏈上的核心企業已具備主導供應鏈金融的意識和能力，并在一定程度上通過供應鏈金融提升了供應鏈管理水平，完善了對產品采購、倉儲、物流、交付、結算全流程控制和管控，并能通過供應鏈金融為上下游提供資金融通渠道，幫助上下游企業逐步形成供應鏈管理習慣，融資和融智相結合。因此，站在供應鏈管理的角度研究供應鏈金融對核心企業以及上下游參與方具有非常重要的現實意義，本文的研究能為其他有供應鏈管理需求的企業提供參考。

注 釋：

① “五個一批”，即創新一批適合我國國情的供應鏈技術和模式，構建一批整合能力強、協同效率高的供應鏈平臺，培育一批行業帶動能力強的供應鏈領先企業，形成一批供應鏈體系完整、國際競爭力強的產業集群，總結一批可復制推廣的供應鏈創新發展和政府治理實踐經驗。

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作者簡介：廖春艷（1986- ），女，宜昌五峰人，土家族，武漢東湖學院助教，經濟學碩士，研究方向為供應鏈金融、金融營銷。