現金流量表分析的教學思路探討

袁成龍

摘要：現金流量表分析是財務報告分析課程教學中的重難點章節，為有效提高現金流量表分析的教學質量，在教學過程中應運用質量分析法的教學思路，有效提升學生對現金流量表知識的理解，達到預期的教學效果。本文介紹了現金流量表的相關概念，解讀了現金流量表的基本結構，提出了現金流量表的教學思路。

關鍵詞：財務報告;現金流量表;質量分析;教學思路

現金流量表是一定時期企業的貨幣資金分類收支匯總表，表明一個時期的現金流入和流出情況?，F金流量在財務會計中是將現金和現金等價物定義為現金，在這個過程里邊有一些口徑的差異。在貨幣資金的結構分析中，貨幣資金至少分三大項目：一個項目叫現金，實際這個現金是庫存現金;第二個是銀行存款;第三個是其它貨幣資金。其它貨幣資金里面有很多在現金流量表編制的過程中，由于口徑的差異問題，可能算現金等價物也可能不算，這樣就構成了現金流量表編制里邊的一些特點或者一些企業間的差異問題，就導致資產負債表貨幣資金的年末和年初的差，不同于現金流量表里面的現金期末余額和期初余額的差。這個差額在于編制現金流量表的貨幣資金的口徑與資產負債表里邊貨幣資金的內涵不太一樣，也就是說，有的公司是完全一樣的，有的公司是差異很大的，這都很正常。為此，分析任何一個企業報表時，如果說不一樣，不能說報表編錯了，而應該說它的口徑差異在哪里。

一、現金流量表的基本結構解讀

現金流量表中企業的現金流量一般分為三類：經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量。一個國家不同時期、不同國家和地區之間，現金流量表的結構和口徑有明顯的差異，最明顯的差異是對三個項目的處理：稅金、利息、股利。對稅金的處理，我國現行準則下的報表是納入經營活動;對利息和股利的處理，有流出和流入的問題，我國現行準則下的報表對流出的利息和股利納入籌資活動，對流入的利息和股利納入投資活動——取得投資收益收到的現金，利息和股利的這種處理，是按性質進行了分類，這種分類有好處，但是明顯的不好是容易讓人理解為籌資活動流入量解決了利息和股利的分配問題，而籌資活動流入量一是銀行借二是股東給，怎么可能讓它們去支付利息和股利？利息和股利的支付應該首先是經營，然后是投資，如果企業只有投資沒有經營，肯定是投資。英國和香港的現金流量表把利息、股利、稅金是單列的，明顯不一樣。

關于經營活動現金流量，資產負債表中的經營資產包括貨幣資金、短期債權、存貨、固定資產和無形資產，但是，現金流量表中的經營則僅僅包括部分與流動資產和流動負債有關的現金流量，不包括與固定資產和無形資產有關的現金流量;利潤表中的營業是一個更大更雜的概念，營業利潤包括投資收益，與資產負債表的經營和現金流量表的經營形成了差異，要注意，三張報表的口徑有很多不同之處，現金流量表中的經營活動主要包括：銷售和購買商品、工資支付、稅金交納和其他相關支出，在利潤表中在匯總利潤總額之后才減掉所得稅，顯然，我國現階段的經營活動現金流量中不包括利息和股利因素。關于投資活動現金流量，投資活動現金流量是與非流動資產和交易性金融資產相關的現金流量，以及與利息、股利收入有關的現金流量。關于籌資活動現金流量，包括股東入資與貸款，以及分配股利、利潤、利息等。

以上是現金流量表正表反映的信息，除此外，企業還應在附注中采用間接法披露將凈利潤調節為經營活動現金流量的信息，同時還包括不涉及現金收支的重大投資和籌資活動、現金及現金等價物凈變動情況等方面的信息。

二、現金流量表的教學思路

在教學過程中，應當樹立質量分析法的教學思路，從現金的變化過程和結果去考慮，考慮管理和戰略的關系問題，強調一種動態的結合企業管理的分析方法。在對現金流量表進行分析時，經營活動應重點分析現金流量凈額的充足性，投資活動應重點看投資流出量所包含的戰略含義和效應，籌資活動則重點看流入量以及企業的籌資規模與支持方向。

（一）經營活動現金流量的充足性分析

1.首先，與核心利潤相比較，看是否達到了預期的規模。

對于大多數行業的企業來說，由于計算核心利潤時均要扣除固定資產折舊、無形資產攤銷、資產減值損失等多項非付現費用，因此一般情況下，在企業經營狀況正常時，核心利潤都要小于經營活動現金凈流量。為此，在存貨周轉超過2次的條件下，經營凈現金應該是核心利潤的1.2-1.5倍。如果存貨周轉次數少于2次，要從經營周期的角度去看，在一個周期內的核心利潤與經營凈現金之間應該滿足這個關系。

2.其次，與用途相比較。

經營活動現金流量小于零，不能維持貨幣運行，應通過其他活動補償;經營活動現金流量等于零，恰好維持經營活動，但不能補償應計和攤銷性費用（A） ;經營活動現金流量大于零，但小于應計和攤銷性費用（A），只能部分補償A;經營活動現金流量大于零，且等于A，可全補償A，但不能為擴大再生產提供貨幣;經營活動現金流量大于A，能部分為企業擴大再生產提供貨幣。

從這個角度看，僅僅關注“經營活動現金流量凈額”與“投資活動現金流量凈額”之和是大于零還是小于零毫無意義。它只代表一種狀態，表明今年現金是不是有缺口需要“填補”，是由籌資來補充還是由以前的積累來補充。

（二）投資活動現金流量的質量分析

對投資活動現金流量進行質量分析，應主要關注投資活動現金流量的戰略吻合性和現金流入量的盈利性。

1.從投資流出量的結構看戰略。購建固定資產和無形資產是對內擴大再生產;對外長期股權投資尤其是控制性投資是對外擴張，它的持續拉動效應能夠使企業以較少的資源撬動較多的其他企業的資產。因此，從投資活動現金流出量的規模和結構分布就可以觀察到企業的戰略調整信息。

2.看現金流出量變化與效益（或效用）的關系。簡言之，對于本公司的購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，要關注持續增加的固定資產對本公司營業收入與核心利潤（效益）的影響，關注在建工程規模的變化與固定資產規模變化之間的關系。雖然我們并不指望在建工程立即變成固定資產，固定資產馬上變成實際利用的產能，但是從在建工程到固定資產、從形成固定資產到產生效益的時間不能太長。對于對外投資尤其是控制性投資支付的現金，要特別關注合并報表中購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與合并資產負債表在建工程、固定資產規模以及營業收入和核心利潤之間的關聯度。要注意，在建工程規模過大、轉化成固定資產的時間過長、短時間內企業固定資產原值增長過快，都可能使得企業近期的財務效益下降。

（三）籌資活動現金流量的質量分析

籌資活動現金流量，完全應該是被動的，取決于前兩項活動的具體變化情況。在企業經營活動和投資活動現金流量凈額之和小于零、企業又沒有足夠的現金可以動用時，籌資活動應該及時、足額地籌集到相應數量的現金，以滿足上述兩類活動的資金需求;而在經營活動和投資活動現金流量之和大于零、需要降低現金閑置余額時，籌資活動應適時地調整籌資規模和速度，并積極歸還借款本金，在消耗上述兩類活動積累的現金的同時，降低資本成本，提高企業的經濟效益。另外，債務融資到期時，在沒有足夠的自有資金積累的情況下，企業應有能力適時舉借新的債務或者通過其他渠道籌集到資金，以保證到期債務如期償還。

總之，現金流量表的關系是一種來龍去脈的關系，在教學過程中，應分析經營活動產生的現金流量凈額的充足性，投資活動應重點看投資流出量所包含的戰略含義和效應，籌資活動則重點看流入量，以及企業的籌資規模與支持方向。

參考文獻：

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